I [оно, . i >ie операции После получения директивы управляющие кратко вводят в курс дел свой персонал, и операции начинаются. В частности, управляющий счетами по внутренним операциям контактирует с дюжиной или около того) специальных дилеров по государственным ценным бумагам в Нью-Йорке, те в свою очередь имеют дело с остальными участниками торговли. Поскольку ФРС наполовину государственное учреждение (она находится в собственности банков-членов, но ее руководители назначаются государством), ее деятельность находится под тщательным наблюдением. Поэтому она старается продавать по самой высокой цене и покупать — по самой низкой при осуществлении своих операций на открытом рынке. [c.432]
СТА, не посредствен но управляющие деньгами, могут взимать оплату за свои услуги двумя способами. Почти нее беру г прогрессивную плату, основанную на достижениях и обычно составляющую от 10 до 25 процентов от прибыли сверх предыдущей высокой "отметки", Некоторые СТА берут также административный сбор, выплачиваемый вне зависимости от того, приносят операции по счету прибыль или нет. Обычно это выплачиваемая раз в месяц доля процента от капитала, находящегося под управлением. Большинство СТА требует значительной суммы денег для открытии управляемого счета. Преуспевающий и известный СТА может иметь минимальный размер счета в SНЮ.000 и больше. Клиент несет ответственность за псе убытки, понесенные СТА при торговле со счета клиента. [c.140]
Преимущества квалифицированно составленных портфелей из управляемых счетов или фондов настолько велики - и корреляция доходности фьючерсных портфелей с доходностью портфелей акций и облигаций настолько незначительна (иногда даже отрицательна) - что по соотношению риска и доходности расширенные портфели, сочетающие вложения в определенные группы фьючерсных счетов (или фондов) с вложениями в акции (или акции и облигации), намного превосходят портфели, состоящие только из акций (или акций и облигаций). .. Комбинированные портфели акций (или акций и облигаций), дополненные за счет инвестиций в грамотно отобранные. .. управляемые фьючерсные счета (или фонды), демонстрируют значительно меньший риск на любом уровне ожидаемой доходности по сравнению с портфелями, состоящими только из акций (или акций и облигаций) . [c.240]
В нашем анализе главное место занимают три уровня коррекции (38,2, 50,0, и 61,8% все они получены непосредственно из ряда суммирования Фибоначчи и отношения Фибоначчи ФИ). Чтобы решить, какое из этих трех отношений наиболее подойдет для работы уровнем восстановления, нужно учесть волатильность продукта, отношение инвестора к риску, инвестиционную стратегию, базовый горизонт времени и сумму на управляемом счете, доступную для инвестирования. Многое зависит от того, какие графики создаются и изучаются — дневные или недельные. [c.81]
Глава 4, посвященная разработке инвестиционных стратегий, была заметно обновлена и теперь включает описание полисов страхования жизни с переменной суммой, управляемых счетов и обращающихся депозитных сертификатов. [c.3]
Для целей инвестирования доход часто так же важен, как и ликвидные характеристики. Однако ценные бумаги, как правило, используются не только в программах сбережений. Большинство инвесторов держат, по крайней мере, часть своего портфеля в краткосрочных, высоколиквидных ценных бумагах. Однако некоторые инвесторы в целях эксперимента могут составить весь портфель или большую его часть из таких ценных бумаг в надежде, что эти инвестиции обеспечивают высокую доходность за соответствующий риск, поскольку они незнакомы с другими объектами инвестирования или просто потому, что не хотят посвящать свое время неизбежному в этом случае управлению портфелями. Один из наиболее распространенных видов применения краткосрочных ценных бумаг в качестве объектов инвестирования — это их использование в виде временных инвестиционных инструментов либо до того момента, когда будет найдено привлекательное постоянное место вложения средств, либо в периоды неустоявшихся или нежелательных рыночных условий. Например, инвестор, который только что продал несколько акций и не имеет приемлемой долгосрочной инвестиционной альтернативы, может поместить вырученную сумму в денежный фонд, пока не найдет более приемлемого варианта. Если инвестор чувствует, что процентные ставки резко поднимутся, то он продает свои долгосрочные облигации и использует выручку, чтобы купить Г-векселя. Высокодоходные ценные бумаги, подобные депозитным сертификатам денежного рынка, денежным фондам, ДС и коммерческим бумагам, обычно используют лишь как часть инвестиционной программы — по аналогии с тем, как используются управляемые счета в крупных брокерских фирмах. [c.184]
Большая часть сбережений и краткосрочного инвестирования осуществляется при помощи сберегательных счетов с расчетной книжкой счетов НАУ депозитных счетов Денежного рынка и взаимных фондов денежного рынка управляемых счетов депозитных сертификатов коммерческих бумаг векселей Казначейства США сберегательных облигаций серии ЕЕ. Пригодность любого из перечисленных объектов для индивидуального инвестора зависит от его отношения к доступности, надежности, ликвидности и доходности. [c.200]
II. Для купли-продажи ценных бумаг могут использоваться различного рода сделки и (или) распоряжения, обычно выполняемые через фондового брокера. А. Фондовые брокеры, или управляющие счетами клиентов, дают инвесторам возможность покупать и продавать ценные бумаги. [c.20]
Инвестиционный план должен предусматривать достаточный уровень ликвидности. Ликвидные активы могут быть проданы быстро и с небольшими потерями или вообще без потерь. Ряд краткосрочных инструментов удовлетворяет потребность инвесторов в ликвидности и при этом приносит процентный доход. Последний может выплачиваться за счет продажи инвестиционного инструмента с дисконтом или непосредственно. Краткосрочные ценные бумаги характеризуются низким риском невыполнения обязательств и малым процентным риском. Из-за низкого уровня риска доходность их также относительно невелика. Краткосрочные инвестиционные инструменты — сберегательные счета с расчетной книжкой, счета с договорным порядком изъятия (НАУ), депозитные счета денежного рынка, взаимные фонды денежного рынка, управляемые счета, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, векселя Казначейства США и сберегательные облигации серии ЕЕ. Выбор инвестора основывается на доступности, доходности, риске и ликвидности. [c.39]
Д. Управляемые счета — это не отдельный вид инвестиционного инструмента, а универсальный депозитный счет, сочетающий операции с чеками, инвестирование и заимствование. [c.44]
Если потери оказывались неизбежными, то заботливый банкир брал их на себя, в то время как прибыли он записывал на им же самим управляемый счет Бисмарка. Впервые состояние премьер-министра заметно увеличилось в 1865 г. В благодарность за по- [c.111]
Излишне полагается на стабильность управляющих счетами, стремится обеспечивать с ними близкие личные взаимоотношения. [c.92]
При социализме трудящиеся сообща владеют средствами производства. В конечном счете трудящиеся одновременно и управляющие и управляемые. До социалистической революции [c.300]
В то же время по уровню доходов не всегда можно определить потребителей того или иного товара. Принято считать, что рабочие покупают автомобили Шевроле , а управляющие- Кадиллаки . Но на практике многие управляющие приобретают себе Шевроле (часто в качестве второго автомобиля), а некоторые рабочие (такие, как высокооплачиваемые водопроводчики и столяры) - Кадиллаки . Рабочие были среди первых покупателей цветных телевизоров, что обходилось им в конечном счете дешевле, чем походы в кино и ресторан. [c.259]
Например, подход корпорации Дженерал электрик к анализу хозяйственного портфеля предполагает оценку ряда показателей в двух сферах. Для оценки привлекательности конкретной отрасли корпорация учитывает размеры рынка, темпы его роста, размеры получаемой на нем прибыли, интенсивность конкуренции, цикличность и сезонность деловой активности, а также возможности снижения себестоимости товарной единицы в условиях крупносерийного производства или за счет опыта, накопленного управляющими. Прочность коммерческого производства Дженерал электрик оценивает по показателям его доли рынка, конкурентоспособности его цен, качества его товаров, знания им своего рынка, эффективности сбыта и имеющихся географических преимуществ. Лучшими считаются производства с добротными показателями по всем этим позициям, худшими-те, у которых показатели слабые. На основе этого анализа Дженерал электрик производит затем распределение ресурсов среди отдельных производств. [c.581]
Одна из таких преград возникает по причине конфликта между сферами компетенции, основами суждений отправителя и получателя. Люди могут интерпретировать одну и ту же информацию по-разному в зависимости от накопленного опыта. Например, в организации, занимающейся розничной торговлей, управляющие и специалисты по сбыту могут придерживаться разных взглядов на то, как наилучшим образом освобождать от товаров торговые площади магазинов. В производственной организации специалисты по маркетингу могут считать, что активизация сбыта за счет расширения ассортимента важнее, чем снижение издержек производства в результате большей стандартизации продукции. В то же самое время производственники могут мыслить и генерировать идеи для обмена информацией, исходя из противоположной точки зрения. Обслуживающий персонал и администраторы больницы могут иметь разные основы суждений относительно необходимости повышения эффективности работы ради снижения издержек или выделения дополнительных ресурсов для повышения качества медицинского обслуживания. [c.176]
Например, управляющий финансами корпорации имеет право или полномочия подписывать чеки и обладает властью или способностью переводить деньги фирмы на свой собственный банковский счет. Однако его полномочия ограничены законными операциями. Если управляющий финансами совершит кражу, президент компании обладает и властью, и полномочиями, чтобы уволить его. Но, разработав свои планы заранее, бесчестный управляющий финансами, обладающий властью, ускользнет от преследования властей, перелетев в другую страну на самолете компании. Можно привести и более типичный пример — опытный торговый агент не имеет полномочий формулировать новую стратегию сбыта, однако, если вице-президент по вопросам сбыта относится с уважением к его компетентности, он может обладать властью склонить выбор к альтернативе, которую предпочитает. Другие иллюстрации этих понятий приведены в примерах 11.1. и 11.2. [c.313]
Потеря власти над советом стала новым прецедентом, с которым пришлось столкнуться следующему председателю (с 1987 г.) Алану Гринспену (Greenspan). А. Гринспен быстро получил репутацию скорее уступчивого человека, чем диктатора, и он приобрел доверие после действий ФРС В связи С биржевым крахом в октябре 1987 г. Тем не менее А. Гринспену пришлось пережить собственный политический кризис в 1991 г. В начале февраля этого года он был уверен, что рыночные процентные ставки должны быть уменьшены с помощью соответствующих действий управляющего счетами Федерального резервного банка Нью-Йорка. А. Гринспен, следуя инструкции, позвонил членам FOM , чтобы проинформировать их о таком решении. [c.394]
Важно понять, что директива FOM не устанавливает конкретных целей для обеспечения необходимых резервов в системе. Уже управляющим счетами придется определять сумму, на которую нужно будет купить или продать ценные бумаги на открытом рынке для достижения целей, установленных в директиве. Конечно, управляющие обладают определенной степенью свободы действий. Если FOM изменяет свое решение или считает, что его директивы не выполняются соответствующим образом, тогда он может довести до сведения управляющих дополнительные устные инструкции до следующего заседания FOM . [c.431]
Директива FOM , предназначенная управляющим счетами, состоит из трех частей цели качественной стабилизации определенные диапазоны условий кредитования, размера [c.447]
Директива FOM (FOM dire tive) — инструкции Комитета по операциям на открытом рынке ФРС управляющим счетами, которые включают в себя 1) цели качественной стабилизации 2) конкретные диапазоны условий кредитования, размера процентных ставок и денежных агрегатов 3) цели с учетом определенных календарных событий. [c.449]
Директива FOM (FOM dire tive) — инструкции Комитета по операциям на открытом рынке ШРС управляющим счетами, которые включают в себя 1) цели качественной стабилизации 2) конкретные диапазоны условий [c.828]
Упрощенный пример поможет показать ошибочную суть начисления без выплаты. Пусть у нас есть гипотетический счет с 10000 долл., который использутся в торговле гипотетическим менеджером в течение гипотетического 3-месячного периода. Предположим, далее, что единственной оплатой, получаемой менеджером, является 20-процентное поощрение. То есть только 20% прироста капитала, получаемых менеджером, подлежат оплате. Каждый квартал, который заканчивается приростом капитала, менеджер получает в качестве поощрения 20% разницы между новым и старым максимумами капитала. Это вовсе не является нетипичным для управляемых счетов на фьючерсных рынках. [c.91]
Многие потенциальные инвесторы видят в показателе VAMI способ очистки отчетов от бухгалтерской ерунды и получения осмысленной статистики. Кроме того, на него весьма полагаются многие службы, отслеживающие работу управляющих счетами. То есть эта коварная суть разлагает универсум потенциальных инвесторов многими различными способами. [c.93]
Я только что приступил к работе в новой фирме, возглавляя отдел Опционных Стратегий, когда мне позвонила одна моя давняя клиентка с просьбой предоставить ей кого-нибудь для управления ее семейными инвестиционными счетами. Эта женщина была дочерью основателя компании Fortune 500, расположенной на юго-западе. На протяжении нескольких лет я был биржевым брокером ее счетов. Однажды совершенно неожиданно она спросила меня, смог ли бы я управлять ее счетами, работая не как брокер. Подумав немногим более секунды, я согласился. Впервые я смог действовать как настоящий управляющий капиталом, а не как исполняющий приказания. Я соображал долго и мучительно, формируя план игры для переданных мне счетов. После недели размышлений я решил подойти к этому новому для меня испытанию с позиций консервативного управляющего. Счета были перегружены акциями компаний, имеющих отношение к драгоценным металлам, по которым платили очень маленькие или вообще никакие дивиденды. Цены этих акций находились под прессингом на протяжении довольно долгого срока, и я предположил, что они еще [c.202]
Управляемые счете — то комплексной Зепозитный счет, объединяющий операции по инкассации чеков, инвестированию и представлению ссуд автоматическим перечислением остатке , превышающих установленный миии-яум, в краткосрочные инвестиции. [c.177]
Управляемые счета ( entral asset a ounts) были впервые введены в практику в 1977 г. как "Счет управления наличностью", или СМА, брокерской фирмой "Меррилл Линч" с Уолл-стрита. Этот счет — не отдельный объект инвестирования, а скорее всесторонний депозитный счет, сочетающий операции по обслуживанию оборота чеков, инвестирование и получение на него ссуд. Такие счета предлагаются банками и другими депозитными организациями, брокерскими домами, взаимными фондами и страховыми компаниями. Их отличительной чертой является то, что они автоматически переводят остатки, превышающие минимальные, в краткосрочные инвестиции. Например, банковский управляемый счет мог бы быть открыт для объединения средств со счета НАУ и депозитного счета денежного рынка. В конце каждого дня, если остаток на счете НАУ превышает 500 долл., сумма превышения автоматически перечисляется на более доходный депозитный счет денежного рынка. Счета управления наличностью "Меррилл Линч" автоматически перечисляют остатки средств во взаимный фонд денежного рынка этой компании, и если ценные бумаги покупаются на сумму, превышающую текущий остаток на счете владельца, необходимая сумма автоматически добавляется в виде ссуды. Управляемые счета исключительно популярны среди инвесторов. Однако установленные требования минимальных остатков от 5000 до 20 000 долл. (например, по счетам управления наличностью требуется первоначальный остаток в размере 20 000 долл. наличными или цен- [c.177]
Только что рассмотренные счета и ценные бумаги широко используются отдельными лицами в качестве объектов как сбережения, так и инвестирования. Они используются для образования или сохранения желаемого уровня сбере-э/сенийна. случай непредвиденных обстоятельств или крупных расходов, которые произойдут или могут произойти в будущем некоторые люди могут также использовать свои сбережения в случае неожиданно открывшихся возможностей для бизнеса. Какими бы ни были причины, сбережения часто рассматриваются главным образом как способ накопления средств, которые легкодоступны в случае возникновения потребности, в сущности, для обеспечения надежности и безопасности. В такой ситуации высокая доходность менее важна, чем надежность, ликвидность и удобство. Сберегательные счета с расчетной книжкой, счета НАУ и сберегательные облигации серии ЕЕ— популярные, но в меньшей степени, инструменты сбережений, как и депозитные счета денежного рынка, денежные фонды, управляемые счета, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги и векселя Казначейства. [c.184]
Управляемые счета ( entral asset a ount) (4) — комплексный депозитный счет, объединяющий операции по инкассации чеков, инвестированию и предоставлению ссуд автома- [c.968]
Управляющие производством обычных и марочных товаров планируют, организуют и контролируют коммерческую и маркетинговую деятельность в связи со своими товарами. Они занимаются вопросами НИОКР, упаковки, производства, сбыта, товародвижения, рекламы, стимулирования сбыта, исследований рынка, анализа и прогнозирования хозяйственной деятельности. В фирмах, выпускающих товары широкого потребления, новичок (обычно имеющий степень магистра делового администрирования) вливается в коллектив работников производства марочного товара и начинает познавать его механику, занимаясь проведением количественного анализа и присматриваясь к работе опытных специалистов. Если новичок покажет свою компетентность, он в конечном счете может возглавить коллектив, а впоследствии и более солидное производство. Должности управляющих по товарам существуют и в ряде фирм, выпускающих товары промышленного назначения. Сфера управления товарным производством считается одной из лучших школ для будущих руководителей фирм. [c.698]
Нельзя, однако, не отметить, что у Ливии при относительном снижении роли свободного валютного остатка его абсолютные размеры после первого энергетического кризиса возросли в среднем до 2,9 млрд. долл. ежегодно, а общая аккумулированная сумма за восемь лет (1973—1980) превысила 23,3 млрд. долл. (рассчитано по [Прил., табл. 10]). В известной мере данный процесс вполне можно считать управляемым. Этот вывод подтверждается, например, анализом пятилетнего плана социально-экономического развития Ливии на 1976—1980 гг., в котором баланс текущих операций был запроектирован с таким расчетом, чтобы обеспечить актив на уровне 23% нефтяных доходов государства (рассчитано по [311, с. 37—38]). Реальные итоги внешних платежных операций (без государственных переводов) менее чем на 8% превзошли контрольные плановые показатели главным образом за счет крупного актива (в размере 33,5% экспортных поступлении) во время второй революции цен на жидкое топливо 1979—1980 гг., тогда как в промежутке от первого до второ-. го обострения энергетического кризиса актив в среднем не превысил запланированного уровня. Резкое сокращение нефтяного экспорта в 1981 г. обусловило образование значительного дефицита, по текущим операциям в платежном балансе Ливии (см. Прил., табл. 10). [c.184]
Еще немного о понятиях. Возникает вопрос — можно ли считать, что английское понятие менеджмент и русское управление и, соответственно, менеджер и руководитель — это одно и то же. И да, и нет. В сбщем смысле или, так сказать, с высоты птичьего полета, пожалуй, — да. Вместе с тем есть и отличия в трактовке и применении этих понятий, интересные, правда, в основном лишь специалистам. Однако два отличия представляются существенными. Во-первых, говоря о менеджменте , американцы почти всегда подразумевают фигуру менеджера — человека, субъекта управления, действующего в некоторой организации. В более общем смысле они применяют термин администрация , администрирование (administration), который в большей степени отражает обезличенную систему управления. Во-вторых, когда говорят менеджер , то, по большому счету, имеют в виду профессионального управляющего, осознающего, что он представитель особой профессии, а не просто инженер или экономист, занимающийся управлением. К тому же менеджер — это человек, прошедший, как правило, специальную подготовку. [c.6]