Первые два отчета важны для проведения фундаментального анализа, в частности, для расчета финансовых коэффициентов. Важная роль отчета о движении денежных средств связана с тем, что он используется при оценке текущей платежеспособности предприятия. Предприятия зачастую готовят свою финансовую отчетность ежеквартально, а также в сокращенном виде в конце каждого календарного периода. Это осложняет анализ тенденций в быстро меняющихся условиях рынка. [c.145]
Как мы уже говорили в гл. 6, посвященной финансовым коэффициентам, для анализа коэффициентов покрытия должны быть предприняты сравнения двух видов. Во-первых, они должны быть сопоставлены с прошлыми и ожидаемыми значениями коэффициентов покрытия для аналогичных компаний. Подобный анализ позволяет выявить тенденции улучшения или ухудшения способностей покрытия с течением времени. Сравнения второго рода охватывают схожие компании, занятые деятельностью одного и того же вида. Идея состоит в том, чтобы попытаться изолировать влияние коммерческого риска посредством сравнения аналогичных компаний. Источники информации и возможные виды анализа описаны в гл. 6, поэтому мы не будем останавливаться здесь на этом вопросе. [c.460]
Рисунок 27-2 дает некоторое представление о возможностях перспективного анализа на основе финансовых коэффициентов. Вы видите, что еще за 5 лет до краха группа обанкротившихся фирм выказывала признаки постоянного нездоровья. По мере нашего продвижения к точке краха разница между двумя группами компаний все более заметна. [c.760]
Любой программный пакет, предназначенный для оценки финансово-экономического состояния предприятия и анализа инвестиционных проектов, требует предварительного сбора и обработки массива информации, необходимой на его входе для работы компьютерной модели. В результате расчетов с помощью всех компьютерных аналитических систем для подготовки бизнес-плана инвестиционного проекта входная числовая информация преобразуется заданным образом в выходные форматы в виде расчетных таблиц, содержащих информацию о реализующем проект предприятии отчеты о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозные балансы, таблицы финансовых коэффициентов, критериальных показателей непосредственно проекта и разнообразных графиков. Дальнейшая работа с такой выходной информацией позволяет аналитику проекта итеративным путем сделать проект наиболее привлекательным, улучшить условия его реализации и т. д. [c.303]
В зависимости от целей анализа финансовой отчетности и заинтересованных в его результатах пользователей применяются различные виды анализа и разный набор показателей - финансовых коэффициентов, а именно [c.259]
Расчетный баланс — это прогноз соотношения активов и пассивов (обязательств) компании, бизнеса, инвестиционного проекта или структурного подразделения в соответствии со сложившейся (фактической) структурой активов и задолженностей и ее изменением в процессе реализации других бюджетов. Его назначение — показать, как изменится стоимость компании в результате занятий данным видом бизнеса, хозяйственной деятельности компании в целом или ее отдельного структурного подразделения в течение бюджетного периода. Без расчетного баланса невозможно осуществить все то, что называется полноценным финансовым анализом. В частности, невозможно рассчитать многие финансовые коэффициенты, которые могут быть использованы в качестве целевых показателей для разработки мероприятий по оптимизации финансового состояния предприятия или фирмы. [c.154]
В целом итоги бесед показывают, что мнения консультантов и финансовых менеджеров предприятий совпадают почти во всем. И это немного утешает. Логика и стратегия финансового планирования еще не всегда понятны нашим менеджерам. Главные финансовые цели, которые видят перед собой руководители предприятий, не всегда позволяют добиться реального улучшения финансового положения. Например, ни один из участников не назвал среди основных целей рост капитализации фирмы. Поэтому предприятия не ощущают необходимости составлять расчетный баланс. Он им не нужен. Но одновременно финансовые менеджеры лишают себя важного инструмента по контролю за многими финансовыми показателями (финансовыми коэффициентами), которые нельзя рассчитать, если нет трех основных бюджетов на предприятии. Не говоря уже об оценке своей инвестиционной привлекательности. Очень важно не бояться зарубежного опыта и канонов науки управления, делать все не так, как хочется, как умеем или как лучше (иначе будет как всегда), а исключительно так, как надо. [c.302]
Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учета, не отражают качества составляющих компонентов. Они имеют статичный характер. Однако это не значит, что финансовые коэффициенты не следует использовать в финансовом управлении. Важно лишь иметь в виду ограничения, которые накладывает их использование, и относиться к ним только как к инструменту анализа. Для финансового менеджера подобные коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются базой для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, прежде всего акционерами и заимодателями. Поэтому, принимая любое решение, финансовый менеджер оценивает его влияние на наиболее важные финансовые коэффициенты. [c.36]
В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов выглядят [c.228]
Анализ финансовых коэффициентов. Коэффициенты — это наиболее известный и широко применяемый инструмент анализа финансовой отчетности. В Приложении 6 приведены основные финансовые коэффициенты, используемые предприятиями развитых стран с рыночной экономикой. Следует, однако, иметь в виду, что коэффициенты — это инструмент, который более всего переоценивается и которым чаще всего злоупотребляют. [c.241]
Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета — оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и [c.90]
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости (табл. 6.1). [c.132]
Экономическая оценка деятельности компании, при которой определяется величина критического объема производства (когда прибыль равна нулю) и строится график безубыточности, основывающийся на плане доходов и расходов. В электроэнергетике предпочтительным является построение графика безубыточности на основе натуральных показателей объема производства, причем для сопоставимости производства электрической и тепловой энергии их величины приводятся к одной единице измерения (например, МВт-ч в год). После такого приведения появляется возможность построения единого графика безубыточности при сложении объемов производства энергии разных видов и сопоставлении общего объема выручки от реализации электрической и тепловой энергии с суммарными по компании величинами постоянных и переменных затрат. Кроме того, на основе плана денежных поступлений и выплат строится график дисконтированных денежных потоков (в этом случае из расчета исключаются проценты по кредиту). При анализе прогноза деятельности акционерного общества производят также оценку динамики финансовых коэффициентов, отражающих рыночную активность компании. [c.425]
Можно выделить некоторые общие черты, характерные для программных продуктов, используемых при проведении расчетов бизнес-планов. Во-первых, основой всех расчетов является моделирование денежного потока. Во-вторых, на выходе большинства этих продуктов чаще всего формируются расчетные таблицы о реализующемся бизнес-плане промышленного предприятия в виде отчетов о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозных балансов, таблиц финансовых коэффициентов и критериальных показателей бизнес-плана. В-третьих, существует возможность графической иллюстрации ряда выполненных расчетов. В-четвертых, количественный анализ рисков если и присутствует, то чаще всего в форме простейшего анализа чувствительности. [c.106]
III. Главными видами анализа для целей финансового менеджмента являются чтение отчетности, горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ, а также анализ финансовых коэффициентов. [c.82]
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. [c.508]
В качестве основных способов оценки доходов и расходов коммерческого банка выделяются структурный анализ, анализ динамики доходов и расходов, включая анализ отдельных видов, расчет финансовых коэффициентов, характеризующих относительный уровень доходов и расходов. Совокупность способов позволяет дать количественную и качественную оценку доходов и расходов банка. [c.244]
Описанные финансовые коэффициенты кредитоспособности рассчитываются на основе средних остатков по балансам на отчетные даты. Показатели на 1-е число далеко не всегда отражают реальное положение дел и относительно легко искажаются в отчетности. Поэтому в мировой практике используется еще система коэффициентов, рассчитываемых на основе счета результатов. Этот счет содержит отчетные показатели оборотов за период. Исходным оборотным показателем является выручка от реализации. Путем исключения из нее отдельных элементов (материальных и трудовых затрат, процентов, налогов, амортизации и т.д.) получают промежуточные показатели и в итоге получают чистую прибыль за период. Счет результатов можно представить в виде схемы (табл. 11.2) [c.382]
Два вида финансовых коэффициентов [c.66]
Рычаги управления раскрывают один логический подход к анализу финансовых коэффициентов. Вместо произвольного подсчета коэффициентов в надежде на то, что можно будет наткнуться на одно ключевое соотношение, которое окажется той опорой, которая перевернет мир, воспользуйтесь в ходе анализа преимуществом структуры, внутренне присущей финансовым рычагам управления. На рис.6 мы попытались представить взаимодействие финансовых рычагов управления и коэффициентов. Мы видим, что финансовые рычаги управления организуют коэффициенты по трем уровням. На самом верху доходность капитала парит над общими (критериальными) показателями деятельности предприятия в целом в середине — рычаги финансового управления, которые указывают, как три важных направления контроля и регулирования вносят свой вклад в доходность капитала а внизу многие из прочих описанных коэффициентов показывают, как управление отдельными статьями документов, а точнее их соотношениями, оказывает свое влияние на рычаги. [c.81]
Фундаментальный анализ предполагает изучение финансовых проблем какого-либо бизнеса, позволяющее инвесторам лучше понять природу и производственные характеристики компаний, выпускающих обыкновенные акции. В данной части главы будет рассмотрено несколько аспектов фундаментального анализа общая концепция фундаментального анализа, виды финансовых отчетов, которые обеспечивают первичный материал на данном этапе аналитического процесса, виды и содержание некоторых ключевых финансовых коэффициентов, широко используемых в фундаментальном анализе. Глава завершится выводами об интерпретации финансовых коэффициентов. [c.333]
Следует иметь в виду, что если один показатель, на основе которого вычисляется финансовой коэффициент, взят из отчета о финансовых результатах деятельности компании и, следовательно, описывает определенный период времени, а второй коэффициент берется из баланса и представляет собой отображение финансового состояния компании на конкретный момент, то обычно вычисляется среднее арифметическое балансовых показателей на начало и конец года и это число используется в качестве знаменателя. [c.163]
Анализ финансовых отчетов. Основы анализа. Виды анализа анализ изменения финансового состояния анализ рентабельности аналитические выводы для держателей акций. Финансовая отчетность (например, отчеты для специализированных производств). Финансовые коэффициенты. Сравнение советской и западной практики финансового анализа. Формы финансовой отчетности в США, ФРГ, Франции, Великобритании, Финляндии, Японии. [c.118]
Рентабельность инвестиций показывает ту отдачу, которую фирма хотела бы получить на все вложенное в бизнес имущество (актив баланса), на постоянный капитал (долгосрочные обязательства плюс собственный капитал), на собственный капитал. Такое толкование, сразу наводит на мысль о том, что под одним названием скрываются сразу три финансовых коэффициента. Действительно, под рентабельностью инвестиций в общем виде понимаем отношение прибыли к инвести- [c.97]
В последнее время повышается популярность применения моделей Э. Альтмана и различных вариантов его подхода в Украине. И это вполне правомерно. Но Э. Альтман рассчитывал корреляционные модели на основе статистического анализа показателей американских фирм, поэтому в Украине они уточняются с учетом специфики отечественных экономических условий и показателей украинских предприятий. Так, на основе реальных данных украинских металлургических предприятий построена двух факторная Z-модель для прогнозирования возникновения просроченной задолженности по кредитам или процентам по ним [9, 99-100]. В этой модели использованы два финансовых коэффициента — быстрой ликвидности (А"л) и финансовой устойчивости (К, ). Модель имеет вид [c.36]
Что касается других доходов будущих периодов, к примеру, ожидаемых доходов от реализации товаров и услуг в кредит, по продажам в рассрочку, по лизинговым операциям, то их следует рассматривать, как отсроченные доходы, которые предприятие получит спустя некоторое (иногда весьма продолжительное) время и только после этого увеличит прибыль. По своей сущности это не обязательства предприятия, а его отсроченный доход, который отсрочен не потому, что он не заработан, а потому, что погашение дебиторской задолженности, возникающей в результате таких продаж, произойдет в будущем. Следовательно, данный вид отсроченных доходов не является обязательствами предприятия, а уравновешивает отсроченную дебиторскую задолженность. У лизинговых компаний суммы по данной статье весьма внушительны. И если отсроченные доходы показывать в составе краткосрочных обязательств, то это приводит к искажению величины многих финансовых коэффициентов. Потому, по нашему мнению, отсроченные доходы целесообразно отражать в отдельном разделе баланса. Но вместе с тем в отдельный раздел следует вынести и соответствующую им сумму активов. [c.431]
В Приложении 9 приведены изменения финансовых коэффициентов на конец отчетного периода, связанные с применением возможных вариантов начисления амортизации основных средств. Безусловно, представленные отклонения имеют незначительные размеры, но в данном случае мы выполняем задачу демонстрации возможности влияния учетной политики на финансовое состояние организации. Не вызывает сомнение тот факт, что если маневрировать всеми элементами, представленными в Приложении 7, изменения значений рассчитанных коэффициентов будут значительными. Таким образом, анализируя показатели бухгалтерского баланса организации, нужно иметь в виду особенности применяемой учетной политики, и разъяснения, представленные в пояснительной записке по поводу особенностей формирования показателей баланса. [c.24]
Другой вид относительных величин — это результат сопоставления разноименных абсолютных показателей. К ним относятся относительные величины интенсивности. В их числе можно назвать такие важные коэффициенты, отражающие качественную сторону деятельности предприятия или организации, как финансовые коэффициенты деловой активности, фондоотдачу, фондовооруженность, материалоотдачу, доходность того или иного вида деятельности и пр. Эти величины исчисляются обычно в долях единицы (реже в процентах, например, рентабельность) и являются так называемыми именованными числами (т.е. имеют конкретное наименование). Важной чертой их является сопоставление разноименных абсолютных показателей. Например оборачиваемость (отдача) собственного капитала — это отношение выручки от продажи продукции (товаров) к среднегодовой стоимости собственного капитала, а рентабельность продаж — это отношение прибыли от продажи к сумме выручки, полученной от продажи продукции. В числителе и в знаменателе этих коэффициентов разноименные показатели. [c.77]
Отчетность последних лет уже достаточно унифицирована, и, кроме того, она скроена в формате, удобном для расчета базовых финансовых коэффициентов, однако для удобства восприятия отчетных форм рекомендуется баланс уплотнять, т. е. приводить его в формат, в котором однородные статьи, не участвующие по отдельности в счетных алгоритмах, объединяются. Например, в балансе кредиторская задолженность представлена в расшифровке по видам кредиторов, однако при оценке ликвидности и платежеспособности подобная дробность не нужна, а потому в аналитическом балансе целесообразно привести ее одной строкой. Долгосрочная дебиторская задолженность приведена в отчетном балансе в составе оборотных активов, однако с позиции анализа ее целесообразно отнести в состав прочих внеоборотных активов, поскольку в течение ближайших двенадцати месяцев (с момента составления баланса) она не может быть трансформирована в денежные средства, т. е. не может рассматриваться как обеспечение текущих расчетов. [c.232]
В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансовогс состояния применяются как. абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Согласно классификации одного из основателей балансоведени Н.А.Блатова, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютные показатель финансового состояния составляет от итога включающей егс группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения используются в ходе предварительного анализа финансового состояния. [c.7]
Во многих случаях в дополнение к результатам анализа долговременных тенденций полезно представить данные баланса и отчета о прибылях и убытках в виде удельных весов, например, в общей сумме средств, или выручки от продаж. Называемые "процентным" и индексным анализом соответственно, они позволяют аналитику заглянуть внутрь происходящего улучшения или ухудшения финансового положения фирмы. И хотя такое представление в основном складывается еще при анализе финансовых коэффициентов, все же более глубокое понимание тенденций возможно лишь при расширенном анализе, когда учитываются все предшествующие выводы. Для иллюстрации резулыагов анализа этих двух типов мы рассмотрим баланс и отчет о прибылях и убытках компании Riker Ele troni s за 1986—1989 финансовые годы. Эти документы приведены в табл. 6.4 и 6.5. [c.161]
Основные различия между номинальной и реальной оценками (и недостатки каждой) в общем виде представлены в таблице 19Д. Если говорить коротко, оценка в реальном выражении практически исключает верную калькуляцию налогов (налоги исчисляются по номинальным данным финансовых отчетов) и к тому же дает искаженное представление о влиянии изменений оборотного капитала на денежный поток. Изъян номинальной оценки заключается в том, что финансовые коэффициенты (такие как ROI или отношение основных средств к доходу) в условиях высокой инфляции начисто лишаются смысла. Кроме того, формула продленной стоимости требует использования реальных темпов роста и ожидаемой рентабельности эти тоже слабая сторона номинальной оценки. [c.419]
Еще одним результатом МГК является опенка относительной значимости входов На рис. 5.5 представлены значения относительной точности реконструкции вход ных данных на примере десяти первых компонент. Чем выше порог (процентная доля в общей дисперсии), тем выше значимость соответствующих входных данных главных компонентах, т.е. в конечном итоге значимость этих данных в общем ана лизе российских банков. Эта техника позволяет осуществить объективное извлече ние наиболее ценных финансовых коэффициентов без вмешательства человека Поскольку для двух главных компонент ошибка составляет EL = 0,47, МГК н в состоянии привести данные к двумерному виду что является необходимым для вразумительного визуального представления. Отсюда вытекает необходимое использования более изощренных методов нелинейного сжатия данных. [c.123]