Не стоит отчаиваться По сложности этот процесс никоим образом не сопоставим с космическими технологиями. А короткие продажи могут оказаться весьма полезным инструментом для серьезных инвесторов, и поэтому относиться к ним нужно серьезно. К сожалению, по этому вопросу достаточно мало объективной информации. Вполне возможно, что даже ваш фондовый брокер не вполне представляет себе, что такое короткие продажи (несмотря на то что оперирует соответствующей терминологией). В этой главе мы, шаг за шагом, рассмотрим процесс осуществления коротких продаж и при этом обойдемся без профессионального жаргона. [c.29]
В инвестиционном бизнесе нет никакого магического кристалла, хотя многие инвесторы продолжают искать его везде и повсюду. Что полностью изменило мою жизнь, так это осознание того, что спрос и предложение движут фондовым рынком также, как и любым другим аспектом нашей жизни. Эта простая формула часто становится откровением для наших клиентов, когда я провожу с ними семинары. Им легко понять, что законы торговли в супермаркете, куда они постоянно ходят, те же самые, что и законы, управляющие их портфелями. Среднестатистический человек в Америке достаточно хорошо разбирается почему зимний костюм дорого стоит в июле, а летний - в январе. Когда они выясняют, что акции и сектора тоже входят и выходят из сезона, им становится намного легче ориентироваться на инвестиционном поле. Когда у инвесторов есть брокер или менеджер отдела по управлению капиталом, оказывающий им помощь в финансовых вопросах, используя одновременно как фундаментальный, так и технический анализ, тогда им большего и не надо. [c.165]
Эта глава будет особенно полезна тем инвесторам, кто выходит на рынок Уолл-стрит впервые. Материал этой главы поможет при выборе биржевого брокера и даст необходимые ориентиры для выработки здравых инвестиционных целей. Кроме того, в ней описаны многие детали работы фондового рынка, которые необходимо усвоить каждому инвестору, подходящему к делу всерьез. В частности, к ним относятся такие понятия, как гарантийный счет, стратегия поведения на рынке медведей , арбитражные сделки, элементарные сведения о налогообложении, инвестиционные клубы и взаимные фонды. [c.109]
Согласно классическим воззрениям, основная функция вторичного рынка акций - перераспределение инвестиционных потоков в наиболее перспективные и динамично развивающиеся отрасли экономики. Однако в настоящее время, в масштабах всех национальных вторичных рынков акций только незначительная часть денег уходит с вторичного рынка на первичный, а оттуда в реальное производство. Если бы это было бы не так, и с вторичного рынка на первичный уходило бы достаточно большое количество денег, то тогда бы объём СКР падал. Вместе с ним бы падали и котировки акций. Но этого не происходит. Приток денег на рынок значительно превышает отток (наиболее характерный пример - рост фондового рынка США в 90-е годы XX в.). Львиная часть денежных средств игроков оседает на рынке, образуя стационарный капитал (СКР). Вторичный рынок, таким образом, перерождается, обособляется от реальной экономики. Он превращается в театр спекулятивных игрищ. Тенденция превращения вторичного рынка в своеобразный виртуальный мир началась очень давно. Вспомним, хотя бы Францию 30-х гг. XIX века - спекулятивная империя Луи-Филиппа, процветание класса рантье и биржевых игроков. Кроме того, образуется мощная прослойка профессиональных участников рынка (организаторов торговли, брокеров, дилеров, управляющих, депозитариев и пр.), которая живёт за счёт игроков, живёт за счёт рынка. Люди, работающие в этих организациях, не производят никаких материальных благ. Они всего лишь оказывают субъектам торговли определённого рода услуги. Фактически, они находятся у общества на иждивении. Таким образом, современный вторичный рынок акций - это по большей части не инструмент перераспределения инвестиционных потоков, а просто-напросто место, где крупные игроки делают свой бизнес. [c.87]
Поскольку на фондовом рынке операции осуществляются не напрямую между продавцом и покупателем, а через посредников в лице брокеров и дилеров, то одной из наиболее важных проблем при этом становится согласование между контрагентами условий окончательных расчетов по сделкам. Такая операция получила название торговое сопоставление . При сопоставлении брокеры обеих сторон должны сверить предмет купли-продажи, цену, сроки и другие количественные параметры, обеспеченность сделки и гарантии платежа. В процессе согласования и урегулирования претензий определяется, чем владеют контрагенты и что они должны получить в день расчета. При огромном объеме сделок компаниям — держателям ценных бумаг трудно сравнивать взаимные претензии контрагентов и производить между собой расчеты по торговле ценными бумагами. Поэтому большинство операций сравниваются, рассчитываются и оплачиваются через специальные расчетные (клиринговые) центры и связанные с ними депозитарии. [c.168]
На фондовых биржах вся организация торговли подчинена тому, чтобы брокеры могли лучшим образом выполнить заказы, поступающие к ним от клиентов. Заказы же эти различны. [c.134]
Здесь указаны название компании и размер выплачиваемых денежных дивидендов, а также объем продаж через торги стандартными партиями, полными лотами (115 = И 500 акций, по которым были совершены торговые операции). Затем приводятся самый высокий зарегистрированный курс потенциального покупателя (bid) за текущий биржевой день, а также самый низкий курс потенциального продавца (ask). В заключение показано нетто-изменение запрашиваемого курса ценной бумаги. В дополнение к данным ценным бумагам внебиржевого рынка существуют тысячи малых, вяло циркулирующих на фондовом рынке ценных бумаг, курсы которых нерегулярно публикуются в финансовой прессе. К ним относятся так называемые акции с "розовых страниц", единственный путь узнать их курс — связаться со своим брокером. [c.277]
Предшествующая созданию Чикагской биржи торговля опционами "пут" и "колл" производилась на внебиржевом рынке ценных бумаг через посредство узкой группы специализированных дилеров. Инвесторы, желающие купить опционы "пут" и "колл, имели дело с дилерами по опционам, связываясь с ними через своих брокеров, а дилеры, в свою очередь, должны были искать лиц (или институты), желающих выписать опционы. Если покупатель хотел исполнить опцион и осуществлял это с андеррайтерами опционов, а не через кого-то другого, то любая вторичная торговля в широком масштабе в этом случае была невозможна. При этом практически не налагалось никаких ограничений на возможность выписывания (поставки) опционов, поскольку покупатель предъявлял на них спрос Опционы "пут" и "колл" выписывались на акции, котирующиеся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, так же как и на ценные бумаги региональных и внебиржевых рынков. Срок, на который они выписывались, составлял от 30 дней до 1 года. Опционы, обращающиеся на "уличном" рынке, известные сегодня как стандартные опционы, пострадали от создания Чикагской и других бирж опционов. Рынок стандартных опционов все еще существует, хотя и в значительно уменьшенном масштабе. [c.549]
Если посмотреть, как распределены деньги среди участников фондового рынка, то можно обнаружить действие известного правила 90% всех средств принадлежит 10% участников торгов. Таким образом, весь рынок можно разделить на большое количество мелких и средних участников (их приблизительно 90%, и они в совокупности обладают достаточно скромными средствами) и на небольшое количество средних и крупных участников, которые аккумулируют большую часть денежных средств и бумаг. Известно, что в результате ошибочных операций на рынке несут убытки и разоряются, как правило, мелкие участники торгов и очень редко — крупные. Это означает, что крупные участники в основном богатеют, а мелкие в основной массе проигрывают и выходят из игры. Место выбывших занимают вновь пришедшие — другие такие же мелкие игроки, спекулянты и инвесторы . Этот факт обычно замалчивается в соответствующих руководствах по трейдингу. Между тем он очень важен для понимания того, как наладить прибыльную торговлю. Различия между частным инвестором и крупным профессиональным дилером заключены не только в количестве имеющихся денежных средств. Они и в подходе к проведению операций на рынке ценных бумаг. Иными словами, различия лежат в области философии ведения бизнеса профессионалом и любителем. В наш век информационных технологий и сотрудник брокера-дилера, и частный игрок имеют почти равные возможности по скорости доступа к торговой площадке. А также почти равные возможности в получении информации и аналитических отчетов известных инвестиционных банков и информационно-аналитических агентств. Почему же непрофессионалу так трудно тягаться с профессиональным участником В чем разница между ними Ответ надо искать в разной постановке риск-менеджмента, с одной стороны, и в диаметрально противоположных действиях в схожих рыночных ситуациях, с другой. [c.452]
Участников фондового рынка можно разделить на два уровня. В первый входят те, которые принимают решения о проведении операций с ценными бумагами, — эмитенты, инвесторы, брокеры и дилеры. Во второй включаются те, кто выполняет функции, связанные с осуществлением решений, принятых на первом уровне, т.е. обеспечивают регистрацию и расчеты по совершенным операциям, учет прав владельцев ценных бумаг и выполнение агентских функций по начислению и выплате доходов. К ним наряду с биржами относятся регистраторы, номинальные держатели, депозитарии, торговые, расчетные системы и др. [c.318]
Поручение проводить операции на условиях, определяемых полностью или частично по усмотрению брокера. Такие поручения возникли на основе того, что деловые контакты между инвестором и брокером с течением времени придают отношениям между ними доверительный характер настолько, что инвестор полагается на мнение брокера при принятии решений о покупке или продаже фондовых ценностей. Поручения данного вида являются своего рода доверенностью, в силу чего они и оформляются соответствующим образом — только в письменном виде. [c.333]
В случае акций, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже, ваш брокер может направить ордер на эту биржу, на региональную биржу или третьему маркетмейкеру. Третий мар-кетмейкер — это фирма, покупающая или продающая акции, котируемые на бирже, по публично прокотированным ценам. Некоторые региональные биржи или третьи маркетмейкеры заплатят вашему брокеру за направление к ним ваших ордеров, иногда в сумме 0,01 долл. за каждую акцию вашего ордера. Это называется "платой за поток ордеров." [c.79]
В том случае, если бы в кучке брокеров не было предложений на продажу акций в тот момент, когда брокер покупателя из Атланты пришел в торговую точку, то выполнять его приказ пришлось бы самому специалисту, который и продал бы требуемые акции, находящиеся в его собственности. И наоборот, если бы среди брокеров не нашлось покупателя на предлагаемые к продаже акции, специалисту пришлось бы купить их самому. Цены предложения и покупки, назначаемые специалистом, определяются особыми приказами клиентов, относящимися к акциям отдельных компаний, которые специалист заносит в специальный блокнот для записи своего фондового поргфеля. В портфель вносятся приказы, которые не могут быть выполнены немедленно, поскольку они за пределами рынка , т.е. цены, установленные в них клиентами, ниже или выше тех, что действуют на рынке в данный момент. У специалиста или компании, которую он представляет, всегда должно быть в наличии достаточно денег, чтобы купить 2 тыс. акций любой компании, которая за ним закреплена. Стараясь поддержать добросовестную и адекватную конъюнктуру рынка, специалист стремится сузить спред и свести к минимуму резкие колебания цен в ту или иную сторону. [c.50]
Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам Номура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией". [c.96]
Брокер на фондовом рынке — это всегда лицо, занимающееся пред-принимател ьской деятельностью, поэтому договоры поручения с ним должны быть возмездными. [c.187]