Сторонники этой концепции считают если на рынке быков курсы акций-символов не меняют новой для данного года самой высокой отметки курса в течение трех или четырех месяцев, то это означает, что рынок достиг своего пика. Если на рынке медведей такие акций не могут перейти самой низкой для данного курса отметки в течение трех или четырех месяцев, то это означает, что рынок достиг самого дна . Хотя многие аналитики скептически относятся к этой концепции, подход с позиций акций-символов достаточно полезен для оценки текущего состояния рынка. [c.171]
Операции с неполными лотами. Многие аналитики считают, что на крупных фондовых рынках необходимо всегда поступать наоборот по сравнению с мелкими инвесторами. В основе такого подхода лежит убеждение в том, что мелкие инвесторы, которые совершают операции с неполными лотами, постоянно ошибаются и приходят к неправильным выводам о времени проведения той или иной операции. Они обычно не вступают в операции до тех пор, пока рынок быков не проявится достаточно ясно, и не уходят с рынка до тех пор, пока рынок медведей не дойдет до завершающей фазы. [c.173]
Некоторые слияния могут осуществляться вследствие ошибочных оценок стоимости акций со стороны фондового рынка. Иными словами, покупатель может верить в то, что инвесторы явно недооценили стоимость продаваемой компании, или он может надеяться, что инвесторы очень высоко оценят стоимость компании после слияния. Но более пристально взглянув на факты, мы видим, что ошибки допускаются как на рынке "медведей", так и на рынке "быков". Но почему же мы не наблюдаем большого числа охотников купить компании по дешевке, когда конъюнктура рынка падает Возможно потому, что "простофили рождаются ежеминутно", но трудно поверить в то, что плоды их глупости пожинает только "бычий" рыно . [c.937]
Спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от рынка быков" к рынку медведей" [c.365]
Спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от рынка быков" к рынку медведей". Перелом в линии рынка по данному виду ценных бумаг является той пиковой точкой, в которой продажа этих долевых ценных бумаг является наиболее выгодной с позиций поддержания целевого уровня эффективности портфеля. Однако следует иметь в виду, что такая игра носит, как правило, краткосрочный характер и при формировании портфеля роста обычно может не учитываться инвестором. [c.366]
Определение времени совершения сделок по реструктуризации портфеля финансовых инвестиций. Любая реструктуризация портфеля сопровождается продажей одних финансовых его инструментов и приобретением других. Принцип определения времени совершения таких сделок (известный как золотое правило инвестирования") заключен в формуле— покупай дешево, продавай дорого". Реализация этого принципа на практике связана с прогнозированием краткосрочных конъюнктурных циклов (на основе методов технического анализа) и определением точки перелома конъюнктурной тенденции (переход от рынка быков" к рынку медведей" и наоборот). [c.371]
Серьезный рынок медведей . Крах 50 "голубых фишек" [c.164]
Исключительно активный рынок "медведей" "Затухание" венчурной отрасли [c.164]
Рынок, который повысился, должен в конце концов упасть, а рынок, который упал, в конце концов поднимется. В статье сентябрьского номера журнала Форбс за 1991 г. замечено, что на рынке медведей мудро напоминать себе, что мир не идет к концу, а на бычьем рынке мудро напоминать себе, что деревья не растут до небес. Сходная и более распространенная аналогия — все хорошее подходит к концу. [c.171]
Цены на фондовые инструменты складываются под влиянием спроса и предложения, которые, в свою очередь, зависят от психологии рыночного поведения различных групп инвесторов. Если, например, цены на акции какой-либо компании стали падать, то число участников рынка, желающих избавиться от них, возрастет. Таким образом, тенденция к понижению цен на рынке, или рынок медведя , формируется под влиянием мнения участников рынка, что цены на акции будут падать, в результате чего инвесторы будут продавать акции. Однако по достижении ценами определенного уровня начинает расти число лиц, скупающих обесценивающиеся акции в надежде на повышение их курса в будущем. Со временем эта тенденция становится преобладающей, и стоимость акций вновь начинает расти. Таким образом, тенденция к повышению, или рынок быка , формируется под влиянием мнения участников рынка, что цены на акции будут расти, в результате чего лица, играющие на повышение ( быки ), будут покупать акции. Однако по мере подъема рынка какого-либо фондового инструмента постепенно увеличивается группа тех, кто считает, что его цена достигла своего максимума, и начинает продавать принадлежащие им ценные бумаги. [c.70]
Немалая опасность таится в том, что метод относительной стоимости исходит из господствующего уровня цен на акции. В январе 1973 г., например, рынок достиг циклического пика. Если бы в это время инвестор приобрел выборку относительно самых привлекательных акций, портфель понес бы немалые убытки, хотя при этом на него и не обрушилась бы вся тяжесть рынка медведей 1973—1974 гг., когда цены в целом упали на 43%. [c.51]
Угнетенность рынка проявляется в обилии акций, цена которых не покрывает стоимость оборотных средств. Примерами могут служить рынки медведей в 1974 и 1982 гг. В эти годы было нетрудно найти прибыльную компанию с очень малой вероятностью будущего банкротства, цена которой была ниже стоимости ее оборотных средств. Даже при средних состояниях рынка можно было составить диверсифицированный портфель таких компаний. В начале 1987 г., когда писалась эта глава, а индекс Доу-Джонса был равен 2400, такого типа акций было очень немного. Используя преимущества (или недостатки) нашего опыта, можно заключить, что почти полное исчезновение обесцененных акций является признаком того, что рынок опасно перегрет. Всегда существуют компании, рыночная цена которых уступает стоимости их балансовых активов, а когда большую часть последних представляют оборотные средства, их цена оказывается меньше стоимости оборотных средств работающей компании. Фондовый рынок, цены которого таковы, что не существует жизнеспособных компаний, цена которых усту- [c.636]
Как говорят биржевики на Уолл-стрит, не акции для рынка, а рынок для акций , и в этом заключена большая доля правды. Существующие деловые перспективы компании оказывают наибольшее влияние на рыночную цену ее акций. Поэтому повышение цен на акции одного или нескольких наименований на рынке медведей (т.е. в период снижения рыночной конъюнктуры) или их снижение на рынке быков (т.е. в период повышения рыночной конъюнктуры) не воспринимается как нечто из ряда вон выходящее. Однако снижение или повышение показателей широкого сегмента рынка может оказать значитель- [c.95]
Эта глава будет особенно полезна тем инвесторам, кто выходит на рынок Уолл-стрит впервые. Материал этой главы поможет при выборе биржевого брокера и даст необходимые ориентиры для выработки здравых инвестиционных целей. Кроме того, в ней описаны многие детали работы фондового рынка, которые необходимо усвоить каждому инвестору, подходящему к делу всерьез. В частности, к ним относятся такие понятия, как гарантийный счет, стратегия поведения на рынке медведей , арбитражные сделки, элементарные сведения о налогообложении, инвестиционные клубы и взаимные фонды. [c.109]
Операции на рынке медведей [c.137]
Заработать на рынке медведей можно несколькими способами. [c.137]
Опционы пут на рынке медведей в основном покупают по двум причинам (1) как высокорисковый финансовый инст- [c.138]
Как показывают многолетние наблюдения, когда средний дневной объем торговли превышает общий объем коротких позиций (т.е. при коэффициенте менее 1,00), это служит сигналом снижения рыночных цен (показателем рынка медведей ). Коэффициент от 1 до 1,60 расценивается как нейтральный, а выше 1,60 указывает на рост цен (рынок быков ). На протяжении многих десятилетий хорошим моментом для покупки, по общему мнению, считалась ситуация, когда сумма коротких позиций по меньшей мере вдвое превышала средний дневной объем торговли (т.е. при коэффициенте 2 и выше). [c.287]
Выше помещен семилетний график еженедельно публикуемого коэффициента коротких продаж членов биржи со среднемесячными значениями, на котором хорошо видны повороты в сторону рынка медведей в 1970 и 1974 гг. [c.290]
Хеджирование короткой продажи путем покупки опциона колл против обычной позиции короткой продажи представляет для инвестора подчас неоспоримую ценность. Опасения продавца в короткую связаны в первую очередь с угрозой неограниченных убытков, которые могут возникнуть, если акции в основе короткой продажи резко пойдут вверх. Такая ситуация короткого сжатия особенно неприятна, поскольку требует дополнительного капитала для покрытия короткой позиции растущей акции — в отличие от непосредственного владения акцией, падающей в цене. Хеджирование короткой продажи может оказаться особенно эффективным на рынке медведей , когда премии опционов, как правило, невысоки. [c.331]
День перелома в низшей точке иногда называют кульминацией продаж. Она представляет собой резкий разворот цен в основании рынка медведей после того, как все убыточные длинные позиции оказались окончательно вытесненными с рынка на фоне нарастающего объема. В отсутствии давления со стороны продавцов возникает некий вакуум выше рынка, который тут же заполняется в ходе последующего роста цен. Кульминация продаж - один из наиболее ярких примеров дня перелома. Даже если она и не знаменует полное завершение нисходящей тенденции, она явно указывает на то, чтс имел место очень значительный спад. [c.89]
Обычно, объем торговли играет более важную роль, когда начинается перелом от рынка медведей к рынку быков. [c.97]
| Рис. 5.5д Модели перелома довольно часто появляются на недельных графиках долгосрочного развития. Обратите внимание на модель вершины "голова и плечи", сформировавшуюся во второй половине 1983 г. Посмотрите, как оправдался расчет ориентира, до которого должна была опуститься цена. Взгляните на небольшую модель двойное основание возле отметки 150 и потенциальную двойную вершину на уровне 174. Можно было бы предположить, что подъем в конце 1984 г. является вторым пиком в основной модели двойная вершина. Цена закрытия ниже отметки 148 могла бы подтвердить истинность предположения о наступлении рынка медведей. Как правило, цены стремятся вновь достичь важного уровня сопротивления после прорыва, но им не удается его преодолеть. |  |
А за ложной зарей последует продолжительный рынок медведей , как это случилось в 30-е годы и происходит в Азии в настоящее время. Публика начнет сбрасывать акции в пользу инструментов денежного рынка или казначейских обязательств. Эффект богатства возьмет верх, и потребительский спрос будет сокращаться. Снизится также спрос на инвестиции прибыли испытывают давление, импорт растет, а экспорт сокращается к тому же уменьшилось предложение капитала для менее устойчивых предприятий и операций с недвижимостью. Снижение процентных ставок несколько затормозит спад на рынке, и экономика в конечном счете оправится при условии, что сохранится мировая капиталистическая система. Однако вероятность ее распада существенно возросла. Если когда-нибудь и произойдет замедление роста экономики США, то уменьшится готовность терпеть значительный дефицит во внешней торговле, а это может поставить под угрозу режим свободной торговли. [c.110]
Бум конгломератов был скорректирован последующим спадом. Это был также более или менее случайный эпизод, хотя аналогичные эпизоды по-прежнему случаются. Рынки, конечно, способны корректировать свои эксцессы за рынком быков следует рынок медведей . Представительной демократии это, похоже, удается менее успешно. Верно, что правительства и законодательные органы регулярно меняются по воле электората так задумана система. Но демократия, как представляется, неспособна исправить собственные эксцессы напротив, похоже, что она все более отходит от равновесного состояния. Подтверждением правильности приведенного анализа служит растущая неудовлетворенность избирателей. [c.128]
Разработайте метод анализа рынка, т.е. "если случилось А, то вероятно, что случится Б". Рынок многомерен, используйте несколько аналитических методов, чтобы подтвердить сделку. Проверяйте все сначала на архивных данных, а затем на рынке, с живыми деньгами. Рынок постоянно меняется, вам понадобятся разные инструменты для игры на рынке "медведей" и на рынке "быков", равно как и для переходного периода, а так же способ отличить один рынок от другого (см. разделы по техническому анализу). [c.26]
В основном, рынок "быков" или рынок "медведей" возникает при основополагающих изменениях спроса или предложения. При фундаментальном анализе отслеживаются сообщения об урожае, деятельности Федеральной Резервной Системы, уровни загруженности производственных мощностей и тому подобное. Даже если вы и выясните влияние всех этих факторов, то все равно сможете проиграть на бирже при отсутствии понимания среднесрочных и краткосрочных трендов. Они определяются эмоциями толпы. [c.40]
На рынке "быков" цены достигают минимального значения за неделю в понедельник или во вторник, когда любители получают свою прибыль, а затем поднимаются к новым высотам в четверг или в пятницу. На рынке "медведей" наибольшие цены за неделю часто устанавливаются в понедельник или во вторник, с последующим снижением к четвергу и пятнице. [c.43]
Нисходящая линия тренда 1, проведенная через максимумы подъемов, характеризует рынок "медведей " на кукурузу. Линия диапазона 2 проведена через минимумы параллельно линии тренда. Она отслеживает максимальную силу медведей в нисходящем тренде. Лучшие возможности для продажи - в верхней половине падающего диапазона, а для покупки - в нижней половине растущего. [c.57]
Когда вы будете покупать исторические данные, разумно охватить два периода рынка "быков" и два периода рынка "медведей". Когда я знакомлюсь с новым рынком, то обычно просматриваю месячные графики за 20 лет, чтобы понять, тяготеет ли рынок исторически к высоким или низким ценам. Я покупаю недельные данные за пять лет и дневные за один год. [c.71]
В 1973 г. впервые пенсионный фонд инвестировал деньги в фонд венчурного капитала. После рынков "медведей" в 1973 и 1974 гг. и до 1978 г. венчурному капиталу уделялось мало внимания, и многие фирмы переживали трудное время. Некоторые финансировали инновационные фирмы, которые впоследствии стали знаменитыми, такими как "Federal Express". Однако новые средства не инвестировались в фонды венчурного капитала, поскольку было неясно, станет ли эта отрасль успешной. [c.161]
Ценам на акции присуща тенденция к росту на протяжении длительного периода времени. Это происходит всегда. Тем не менее со времени I мировой войны фондовые рынки пережили не менее 10 крупных медвежьих спадов, означавших резкий обвал цен на акции и другие ценные бумаги. В кризисные 1929—1932 гг., 1973—1974 гг. и в 1987г. рыночная стоимость акций сотен наименований падала более чем вдвое. Более того, темпы снижения цен на акции, как правило, намного опережают темпы их роста. Искушенные инвесторы хорошо знают, что потери, которые зачастую происходят на рынке медведей , могут серьезно подорвать доходность их портфелей долгосрочных инвестиций. В то время как при обвальном падении цен на фондовом рынке большинство вкладчиков пытается спасти свои тающие капиталы, самые дерзкие инвесторы рассматривают крах рынка как еще одну возможность заработать. [c.137]
Стереотипа поведения контрконъюнктурных акций при стабилизации рынка медведей не существует. Иногда такие акции продолжают расти, а иногда начинают немедленно падать. В любом случае перед приобретением акций инвестору следует изучить выпустившую их компанию. Не стоит покупать акции только из-за их роста на общем фоне падения других акций. [c.138]
Эдсон Гоулд был царствующим "гуру" в начале 1970 годов. Он основывал свои прогнозы на изменении политики Федеральной Резервной Системы, отражавшейся в изменении ставки дисконтирования. Его знаменитое правило "трех шагов и остановки" гласило, что если Федеральная Резервная Система трижды поднимает ставки дисконтирования, то это означает закручивание гаек и ведет к рынку "медведей". Трехкратное снижение ставки дисконтирования означает смягчение кредитной политики и приводит к рынку "быков". Гоулд также разработал оригинальную графическую технику, называемую линиями скорости -простые линии трендов, чей наклон зависит от скорости изменений и глубины рыночных реакций. [c.14]
Во время рынка "медведей" 1973-1974 годов Гоулд стал очень знаменит. Он взлетел к славе, правильно предсказав минимум декабря 1974 года, когда индекс Доу-Джонса упал почти до 500. Когда рынок взлетел вверх, этот важный поворот оказался правильно предсказан Гоулдом по линиям скорости, и его слава упрочилась. Но вскоре США были затоплены ликвидными активами, инфляция набрала обороты и методы Гоулд а, разработанные для других условий рынка финансов, перестали работать. К 1976 году у него почти не осталось сторонников и сейчас мало кто даже может вспомнить его имя. [c.14]
Сигналы о перепродаже и сверхпокупке могут использоваться для игры только после того, как вы разберетесь с доминирующим трендом. Для этого используйте долгосрочные индикаторы указателя тренда (см. главу 9.1). Если недельный график показывает рынок "быков", реагируйте только на сигналы о покупке, исходя из дневного Wm% R и не продавайте, когда он даст такой сигнал. Если недельный график показывает рынок "медведей", продавайте по сигналам дневного Wm%R, но не покупайте, когда он укажет на сверхпродажу. [c.92]
Смотреть страницы где упоминается термин Рынок медведей
: [c.170] [c.110] [c.138] [c.341] [c.40] [c.35] [c.40] [c.222] [c.262] [c.291] [c.301] [c.108]Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.555 , c.558 ]