Сторонники этой концепции считают если на рынке быков курсы акций-символов не меняют новой для данного года самой высокой отметки курса в течение трех или четырех месяцев, то это означает, что рынок достиг своего пика. Если на рынке медведей такие акций не могут перейти самой низкой для данного курса отметки в течение трех или четырех месяцев, то это означает, что рынок достиг самого дна . Хотя многие аналитики скептически относятся к этой концепции, подход с позиций акций-символов достаточно полезен для оценки текущего состояния рынка. [c.171]
Операции с неполными лотами. Многие аналитики считают, что на крупных фондовых рынках необходимо всегда поступать наоборот по сравнению с мелкими инвесторами. В основе такого подхода лежит убеждение в том, что мелкие инвесторы, которые совершают операции с неполными лотами, постоянно ошибаются и приходят к неправильным выводам о времени проведения той или иной операции. Они обычно не вступают в операции до тех пор, пока рынок быков не проявится достаточно ясно, и не уходят с рынка до тех пор, пока рынок медведей не дойдет до завершающей фазы. [c.173]
Так как очень многие индивидуальные инвесторы ведут операции с неполными лотами — менее 100 акций, в данных о них отражаются их ожидания и настроения. До тех пор пока не возникает спрэд между объемом покупок неполных лотов и продаж неполных лотов или этот спрэд мал, можно считать, что состояние рынка остается прежним и сохранится имеющаяся тенденция. Когда спрэд между покупками и продажами неполными лотами начинает меняться, причем существенно, это расценивается как сигнал о том, что рыночная тенденция меняется. Например, если объем покупок неполных лотов начинает превосходить объем продаж неполных лотов и этот разрыв растет, то это говорит о том, что спекуляция акциями мелких инвесторов начинает выходить из-под контроля и период рынка быков заканчивается. [c.173]
Некоторые слияния могут осуществляться вследствие ошибочных оценок стоимости акций со стороны фондового рынка. Иными словами, покупатель может верить в то, что инвесторы явно недооценили стоимость продаваемой компании, или он может надеяться, что инвесторы очень высоко оценят стоимость компании после слияния. Но более пристально взглянув на факты, мы видим, что ошибки допускаются как на рынке "медведей", так и на рынке "быков". Но почему же мы не наблюдаем большого числа охотников купить компании по дешевке, когда конъюнктура рынка падает Возможно потому, что "простофили рождаются ежеминутно", но трудно поверить в то, что плоды их глупости пожинает только "бычий" рыно . [c.937]
Компании не являются единственными активными покупателями и продавцами на рынке "быков". Индивидуальные инвесторы также более активно ведут операции с ценными бумагами, когда курсы акций растут. И вновь никто пока не дал убедительного объяснения. Возможно, ответ лежит вовсе не в плоскости экономики. Возможно, бумы слияний и рост активности в операциях с акциями — это явления, которые нужно изучать с точки зрения поведения человека, ведь люди, как и животные, более активны, когда стоит солнечная погода. [c.937]
Спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от рынка быков" к рынку медведей" [c.365]
Спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от рынка быков" к рынку медведей". Перелом в линии рынка по данному виду ценных бумаг является той пиковой точкой, в которой продажа этих долевых ценных бумаг является наиболее выгодной с позиций поддержания целевого уровня эффективности портфеля. Однако следует иметь в виду, что такая игра носит, как правило, краткосрочный характер и при формировании портфеля роста обычно может не учитываться инвестором. [c.366]
Определение времени совершения сделок по реструктуризации портфеля финансовых инвестиций. Любая реструктуризация портфеля сопровождается продажей одних финансовых его инструментов и приобретением других. Принцип определения времени совершения таких сделок (известный как золотое правило инвестирования") заключен в формуле— покупай дешево, продавай дорого". Реализация этого принципа на практике связана с прогнозированием краткосрочных конъюнктурных циклов (на основе методов технического анализа) и определением точки перелома конъюнктурной тенденции (переход от рынка быков" к рынку медведей" и наоборот). [c.371]
Индустрия венчурного капитала является циклической как в отношении инвестиций фондов институциональных инвесторов в фонды, так и в отношении инвестиционной активности самих фондов. Практика США указывает на тесную связь между индустрией венчурного капитала и фондовым рынком, проявляющуюся в быстром росте активности венчурного капитала, происходящем на рынках с быстрым ростом курсов акций ("рынок быков"). Это [c.65]
Ситуация действительно изменилась на рынке "быков" в 1982— 1983 гг., когда инвесторы увидели впечатляющие доходы на венчурный капитал, инвестированный в 70-е годы, после чего пошли инвестиции в венчурный капитал. [c.161]
Фондовый рынок "быков". Годы развития. Значительный интерес к быстрорастущим компаниям, включая технологические. Появляются хеджирующие фонды, фокусирующие свое внимание на рынках ценных бумаг [c.164]
Рынок "быков" — акции растут в цене [c.164]
Размер и цвет тела свечи являются мощным преимуществом свечных графиков, поскольку содержат много информации о том, кто доминирует на рынке - быки или медведи. Например, [c.87]
Цены на фондовые инструменты складываются под влиянием спроса и предложения, которые, в свою очередь, зависят от психологии рыночного поведения различных групп инвесторов. Если, например, цены на акции какой-либо компании стали падать, то число участников рынка, желающих избавиться от них, возрастет. Таким образом, тенденция к понижению цен на рынке, или рынок медведя , формируется под влиянием мнения участников рынка, что цены на акции будут падать, в результате чего инвесторы будут продавать акции. Однако по достижении ценами определенного уровня начинает расти число лиц, скупающих обесценивающиеся акции в надежде на повышение их курса в будущем. Со временем эта тенденция становится преобладающей, и стоимость акций вновь начинает расти. Таким образом, тенденция к повышению, или рынок быка , формируется под влиянием мнения участников рынка, что цены на акции будут расти, в результате чего лица, играющие на повышение ( быки ), будут покупать акции. Однако по мере подъема рынка какого-либо фондового инструмента постепенно увеличивается группа тех, кто считает, что его цена достигла своего максимума, и начинает продавать принадлежащие им ценные бумаги. [c.70]
Быки и медведи —прозвища биржевиков, делающих деньги во время подъема или спада рынка быки —на подъеме, а медведи — на спаде. —Прим. перев. [c.148]
Приобретение такого рода акций по ценам, в несколько раз превышающим их балансовую стоимость, неизбежно создает большой риск для покупателей в целом, и эти риски непосредственно связаны с их активами. Когда в прошлом случались периоды массового предложения таких акций — всегда на гребне рынка быков обязательным результатом бывало то, что цены на большую часть этих новых акций падали ниже их балансовой стоимости. Спустя еще какое-то время их признавали непригодными для публичного рынка в силу недостаточности размера фирм, и кончалось тем, что их кто-либо скупал по дешевке. Это означало, что сначала Уолл-стрит оценивал их более щедро, чем позволительно для частной компании, а потом оценка менялась на противоположную и они оценивались много ниже, чем с позиций частного собственника. [c.630]
В 1937 г., когда рынок быков взмыл до предела, эта ситуация исчезла, но затем разразился спад и опять около 20% всех промышленных акций продавались по цене, не покрывающей стоимость текущих активов. В последующие годы изменение доли таких акций на Нью-Йоркской фондовой бирже являлось достаточно надежным показателем положения фондового рынка. Когда число таких акций было велико, рынок созрел для покупки акций когда число таких акций было слишком незначительно, можно было смело считать, что рынок опасно перегрет. [c.636]
Как говорят биржевики на Уолл-стрит, не акции для рынка, а рынок для акций , и в этом заключена большая доля правды. Существующие деловые перспективы компании оказывают наибольшее влияние на рыночную цену ее акций. Поэтому повышение цен на акции одного или нескольких наименований на рынке медведей (т.е. в период снижения рыночной конъюнктуры) или их снижение на рынке быков (т.е. в период повышения рыночной конъюнктуры) не воспринимается как нечто из ряда вон выходящее. Однако снижение или повышение показателей широкого сегмента рынка может оказать значитель- [c.95]
Как показывают многолетние наблюдения, когда средний дневной объем торговли превышает общий объем коротких позиций (т.е. при коэффициенте менее 1,00), это служит сигналом снижения рыночных цен (показателем рынка медведей ). Коэффициент от 1 до 1,60 расценивается как нейтральный, а выше 1,60 указывает на рост цен (рынок быков ). На протяжении многих десятилетий хорошим моментом для покупки, по общему мнению, считалась ситуация, когда сумма коротких позиций по меньшей мере вдвое превышала средний дневной объем торговли (т.е. при коэффициенте 2 и выше). [c.287]
Как же можно рекомендовать к использованию на рынке товарных фьючерсов, где так важен правильный выбор времени, такую стратегию, как "покупай и держи" Означает ли она, что длинные позиции следует сохранять во время медвежьего рынка Да и каким образом трейдер узнает, чей сейчас рынок быков или медведей, если цены абсолютно непредсказуемы и никаких тенденций не существует О каком-таком медвежьем рынке вообще можно говорить, если само по себе это понятие предполагает наличие тенденции как таковой [c.28]
Обычно, объем торговли играет более важную роль, когда начинается перелом от рынка медведей к рынку быков. [c.97]
| Рис. 5.9а Пример V-образной модели вершины или "шипа". Модели такого типа, как правило, возникают после лихорадочного рынка быков, когда рынок чрезмерно "вытягивается" вверх. Перелом в динамике тенденции либо происходит в день ключевого перелома, либо образуется островной перелом. Рынок "делает поворот на цыпочках" и резко меняет направление движения на противоположное.. |  |
Объем торговли, как подтверждающий фактор, играет важную роль во всех фигурах. В частности, при переломе рынка медведей к рынку быков подтверждение повышенным объемом особенно важно. Общее правило заключается в том, что при движении в направлении главной тенденции объем должен возрастать. И это понятно смена тенденции — штука непростая и требует большой вовлеченности масс в этот процесс, а вовлеченность — это увеличение оборотов или количества сделок... вот вам и увеличение объема... [c.87]
Два указанных фактора — ключевые для проявления асимметрии, но ни в коем случае не единственные источники нестабильности международной финансовой системы. В историческом плане именно зарубежные инвестиции оказывались особенно нестабильными, ибо их производили на стадии подъема рынка быков — в период оживления фондовой конъюнктуры, когда цены акций в стране завышены, а инвесторы становятся более предприимчивыми. В результате такого внезапного интереса к зарубежному рынку цены на этом рынке бьют все рекорды, чтобы столь же быстро упасть, когда рынку быков наступает конец и инвесторы думают лишь о том, как вернуть обратно свои деньги. Поначалу я специализировался именно в этой области, а потому пережил несколько таких эпизодов. С тех пор ситуация изменилась. Зарубежные инвестиции это не случайная операция, а повседневная практика международных финансовых рынков. Хотя специфический ритм зарубежного инвестирования, к которому я привык в первые годы своей карьеры, возможно, вышел из моды, было бы глупо полагать, что фондовые рынки более не чувствительны к динамическому неравновесию. [c.83]
Я считаю последний вариант более вероятным. Шоковое состояние международной финансовой системы скоро уляжется вынужденная ликвидация активов прекратится. Один из основных источников трений — сильный доллар и слабая иена — уже преодолен. Еще один источник беспокойства — Гонконг, похоже, нашел способ вернуть себе контроль над собственной судьбой. Россия списана со счетов. Предвидится понижение процентных ставок. Цены акций упали настолько, что многие из них представляются привлекательными. Публика поняла, что имеет смысл приобщиться к вечному рынку быков , но пройдет время, прежде чем она осознает, что рынок быков не может продолжаться вечно. Поэтому потребуется некоторое время для того, чтобы проявилось действие трех негативных факторов. [c.110]
Бум конгломератов был скорректирован последующим спадом. Это был также более или менее случайный эпизод, хотя аналогичные эпизоды по-прежнему случаются. Рынки, конечно, способны корректировать свои эксцессы за рынком быков следует рынок медведей . Представительной демократии это, похоже, удается менее успешно. Верно, что правительства и законодательные органы регулярно меняются по воле электората так задумана система. Но демократия, как представляется, неспособна исправить собственные эксцессы напротив, похоже, что она все более отходит от равновесного состояния. Подтверждением правильности приведенного анализа служит растущая неудовлетворенность избирателей. [c.128]
Новый "гуру" рыночного цикла появлялся почти на каждой волне колебания рынка, каждые четыре года. Слава "гуру" длилась примерно от 2 до 3 лет. Правление каждого "гуру" совпадало с основным периодом рынка "быков" в США. [c.13]
Разработайте метод анализа рынка, т.е. "если случилось А, то вероятно, что случится Б". Рынок многомерен, используйте несколько аналитических методов, чтобы подтвердить сделку. Проверяйте все сначала на архивных данных, а затем на рынке, с живыми деньгами. Рынок постоянно меняется, вам понадобятся разные инструменты для игры на рынке "медведей" и на рынке "быков", равно как и для переходного периода, а так же способ отличить один рынок от другого (см. разделы по техническому анализу). [c.26]
Самый важный параметр теории — это тренд суммы курсов совокупности акций. Этот подход, названный в честь Чарльза Доу, одного из основателей компании Dow—Johns, нацелен на поиск сигналов, которые обозначали бы завершение стадии рынка быков или медведей . Напомним, что рынком быков называют [c.169]
В начале 1792 г. Уолл-стрит отметила появление первого рынка быков . Некоторые коммерсанты, уловив повышенный спрос на рынке, стали создавать у себя запасы ценных бумаг и торговать ими прямо через прилавок , т.е. ровно так же, как всеми другими товарами, выставленными в их магазинах. Сегодняшнее название внебиржевой рынок в американском варианте ведет свое название именно от этого первоначального способа торговли (over the ounter). Торговля процветала. В иной день удавалось продать до 100 банковских акций. [c.36]
Когда доходило до спекуляций, европейских инвесторов не приходилось уговаривать или учить. Они столетиями шли на любые безумства ради денег. Французы и англичане больше всех других питали слабость к схемам, обещающим быстрое обогащение. Как игрок в кости перед броском дает их на счастье подержать красотке, так спекулянты обеих стран прибегали к разнообразнейшим иррациональным приемам, чтобы выиграть наверняка. Спекулянт должен угадать, в каком направлении двинется американский рынок облигаций - вверх или вниз. Обычно пытающиеся угадать часами пялились на графики, изображающие прошлую динамику цен на облигации. Как и с чернильными пятнами в тесте Роршаха, необычные формы на графиках, похожие на силуэт человека, что-то такое тайно нашептывали созерцателям кривых. И тогда графолог - так они себя называли - брал линейку и карандаш и начинал чертить будущее движение цен на облигации, мечтая о том, чтобы прошлое точно повторилось в будущем. И вот чудо из чудес - на рынке быков они всегда угадывали, что рынок и дальше будет расти. [c.113]
Одновременно возрастает число акционеров, а сравнительное значение владения акциями в семейном богатстве растет ускоряющимся темпом. Это происходит на фоне устойчивого и быстрого роста цен акций. До августа 1998 г. последний крупный сбой на рынке быков , который сформировался в начале 80-х годов, произошел в 1987 г., а индекс компании Standard and Poor(S P) с тех пор увеличился более чем на 350%. В Германии с сентября 1992 г. цены акций возросли на 297%. Рост экономической активности был более скромным, но устойчивым. Упор на прибыльность привел к сокращению числа работников и увеличению выпуска продукции в расчете на одного работника, а быстрые успехи технологии способствовали повышению производительности. Глобализация производства и эксплуатация дешевой рабочей силы способствовали снижению издержек одновременно с начала 80-х годов снижались процентные ставки, что благоприятствовало росту цен акций. [c.86]
Эдсон Гоулд был царствующим "гуру" в начале 1970 годов. Он основывал свои прогнозы на изменении политики Федеральной Резервной Системы, отражавшейся в изменении ставки дисконтирования. Его знаменитое правило "трех шагов и остановки" гласило, что если Федеральная Резервная Система трижды поднимает ставки дисконтирования, то это означает закручивание гаек и ведет к рынку "медведей". Трехкратное снижение ставки дисконтирования означает смягчение кредитной политики и приводит к рынку "быков". Гоулд также разработал оригинальную графическую технику, называемую линиями скорости -простые линии трендов, чей наклон зависит от скорости изменений и глубины рыночных реакций. [c.14]
Как и большинство рыночных учителей до него, Причер многие годы выпускал рекомендательные письма с ограниченным успехом. Когда рынок "быков" прорвался за отметку 1000 по Доу-Джонсу, люди начали прислушиваться к молодому аналитику, утверждавшему, что индекс достигнет 3000. Сильный рынок "быков" становился все сильнее, и слава Причера росла как на дрожжах. [c.14]
Во время бушующего рынка "быков" 1980-х слава Причера вырвалась из узкого круга информационных писем и инвестиционных конференций. Пречер выступал по национальному телевидению и давал интервью массовым журналам. В октябре 1987 года он, казалось заколебался, сначала дав сигнал продавать, но затем предложив своим последователям готовиться покупать. Когда индекс Доу-Джонса упал на 500 пунктов, массовое восхищение Причером уступило место презрению и ненависти. Одни обвиняли его в спаде, а другие возмущались, что рынок так и не достиг обещанных 3000. Консультативный бизнес Причера развалился и он, в общем, вышел в отставку. [c.14]