Без этой статьи я не имел бы достаточно большого рынка, чтобы распродать весь хлопок. Эта проблема возникает при любой масштабной операции. Из такой операции невозможно выбраться втихаря. Такую операцию нельзя закрыть, когда тебе захочется или когда ты решишь, что самое время выбираться. Приходится закрывать ее, когда возникают условия, когда появляется рынок, способный поглотить твой товар. Если такая возможность не возникнет, это может стоить миллионы. И здесь колебаться нельзя. Нерешительность может все погубить. И здесь нельзя использовать такие, например, финты, как конкурентные покупки, нацеленные на вздувание цен на рынке медведей. В результате можно получить резкое сужение рынка. И нужно отдавать себе отчет, что увидеть удачный случай намного труднее, чем может показаться. Нужно быть очень бдительным и все время начеку, чтобы не упустить удачу. [c.49]
Операции с неполными лотами. Многие аналитики считают, что на крупных фондовых рынках необходимо всегда поступать наоборот по сравнению с мелкими инвесторами. В основе такого подхода лежит убеждение в том, что мелкие инвесторы, которые совершают операции с неполными лотами, постоянно ошибаются и приходят к неправильным выводам о времени проведения той или иной операции. Они обычно не вступают в операции до тех пор, пока рынок быков не проявится достаточно ясно, и не уходят с рынка до тех пор, пока рынок медведей не дойдет до завершающей фазы. [c.173]
А за ложной зарей последует продолжительный рынок медведей , как это случилось в 30-е годы и происходит в Азии в настоящее время. Публика начнет сбрасывать акции в пользу инструментов денежного рынка или казначейских обязательств. Эффект богатства возьмет верх, и потребительский спрос будет сокращаться. Снизится также спрос на инвестиции прибыли испытывают давление, импорт растет, а экспорт сокращается к тому же уменьшилось предложение капитала для менее устойчивых предприятий и операций с недвижимостью. Снижение процентных ставок несколько затормозит спад на рынке, и экономика в конечном счете оправится при условии, что сохранится мировая капиталистическая система. Однако вероятность ее распада существенно возросла. Если когда-нибудь и произойдет замедление роста экономики США, то уменьшится готовность терпеть значительный дефицит во внешней торговле, а это может поставить под угрозу режим свободной торговли. [c.110]
ИГРА НА БИРЖЕ - проведение спекулятивных операций на бирже посредством скупки и продажи ценных бумаг и других объектов биржевой торговли с целью получения прибыли. При простейшей игре используется разность котировок и курсов на различных рынках игроки скупают биржевой товар на тех рынках, где он дешевле, и тут же продают там, где он дороже. Более сложная игра состоит в предвидении изменения курсов и котировок и заблаговременной скупке или продаже биржевых товаров, фондовых ценностей и фьючерсных контрактов на выгодных началах. Различают игру на повышение курса (таких игроков называют быками ) и игру на понижение курса (таких игроков называют медведями ). [c.106]
Агрессивный стиль управления капиталом также основан на принципе использования качественных акций, но только с разницей в цели, которая в данном случае сводится к выявлению акций с привлекательными нормами доходности, осуществляемому с помощью полностью управляемого портфеля инвестиций. Иначе говоря, данная инвестиционная стратегия предполагает энергичные действия инвестора по купле-продаже различных акций, что позволяет ему добиваться высокой доходности как на основе текущего дохода (дивидендов), так и на базе прироста капитала. Первоклассные акции, доходные акции, акции роста и циклические акции, по всей видимости, представляют собой основной инвестиционный инструментарий в этом случае. Доходные, циклические акции и акции роста, очевидно, окажутся основными инструментами в периоды роста курсов акций, т.е. в период рынка "быков", а оборонительные акции, наличный денежный капитал и краткосрочные долговые инструменты, скорее всего, будут использованы во время падения курсов акций, т.е. в период рынка "медведей". Данный подход в некоторой степени близок к стратегии долгосрочного повышения качества инвестиций, однако он предполагает существенное увеличение интенсивности и частоты операций и, как правило, снижение инвестиционного горизонта, Так, например, вместо ожидания изменений курсов акции в течение 2—3 лет агрессивный инвестор получит аналогичный размер прибыли всего за 6—12 месяцев. Частота заключения сделок с ценными бумагами и ускорение оборота вложенного капитала составляют два ключевых элемента этой стратегии. Ей свойствен выраженный и существенный риск, кроме того, она предъявляет реальные требования к использованию времени, индивидуальным навыкам и пониманию инвестиционного процесса инвестором. Вместе с тем вознаграждение за эти усилия может оказаться также значительным. [c.307]
Операции с неполными лотами. На Уолл-стрите существует довольно циничная поговорка, в соответствии с которой самое лучшее, что надо делать на фондовом рынке, — это всегда поступать наоборот по сравнению с тем, что предпринимают мелкие инвесторы. В основе такого подхода лежит убеждение в том, что мелкие инвесторы постоянно ошибаются и приходят к неправильным выводам о времени проведения той или иной операции широкие слои инвесторов обычно не вступают в операции до тех пор, пока рынок "быков" не установится достаточно явно, и не уходят с рынка до тех пор, пока рынок "медведей" не дойдет до завершающей фазы. Насколько данное мнение отвечает реальности, вопрос спорный, но за ним стоит важный и признаваемый многими рыночный технический индикатор и так называемая теория "противоположного мнения". В этой теории используются данные об объеме и виде операций с неполными лотами, которые рассматриваются как показатель текущего состояния рынка и его возможных изменений. [c.391]
Таким образом, банк не имеет специальных рисков по операции репорта, так как фиксирует в договоре покупку и продажу акций по фиксированным курсам, которые не подвержены изменению в связи с изменением биржевой конъюнктуры. Причем цена продажи выше цены покупки на величину, как правило, не ниже среднего уровня процента. Риску (конкретно, риски на рынке быков и медведей ) подвергается биржевик. В отличие от фьючерса, [c.268]
ИГРА НА БИРЖЕ — процесс проведения спекулятивных операций на бирже с помощью успешной скупки и продажи биржевого товара (ценных бумаг и других объектов биржевой торговли) с целью получения прибыли. Игра на бирже бывает простейшей и более сложной. Самая легкая игра применяется с использованием разных котировок и курсов на всевозможных рынках, когда участники игры покупают биржевой товар на рынках, где он дешевле, и сразу продают его, где он дороже. Сложность игры на бирже состоит в предвидении изменения курсов и котировок досрочной скупки или продаже товаров и фьючерсных контрактов на выгодных условиях. Игра может быть на повышение курса — игроки-быки и на понижение курса — игроки-медведи . [c.238]
На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными группами игроками на понижение и игроками на повышение. Игра на понижение осуществляется продажей фьючерса с целью его последующей покупки по более низкой цене (медведи). Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерса с целью его последующей продажи по более высокой цене (быки). Еще спекулянты различаются по методам ведения своих операций, по стратегии и тактике торговли. С этой точки зрения выделяют [c.50]
После пробития сильного уровня происходит временный откат к нему (см. рис. 6-27). Так, если пробит сильный уровень сопротивления, то в дальнейшем он становится значимым уровнем поддержки, и наоборот. Давайте проанализируем ситуацию пробития такого уровня с психологической точки зрения. Агрессивные быки , которые убеждены, что курс пробьет его и будет продолжать расти, продолжают покупать, чем способствуют росту цены. Нерешительные быки ликвидируют свои позиции, совершая продажи, чем мешают ее росту. Рискованные медведи тоже совершают опережающие продажи, считая, что цена не пробьет этот уровень. Если он все же пробит, то медведи оказываются в проигрышной ситуации и хотели бы вернуться к нему, чтобы закрыть свои позиции с минимальными убытками. Нейтральные и нерешительные участники рынка стремятся к тому же самому, чтобы присоединиться к бычьему тренду в более выгодной точке. Агрессивных быков , которые уже имеют прибыльные позиции, возврат к этому уровню не пугает, так как они могут еще добавить к своим позициям на нем. Таким образом, большинство участников согласны вернуться к данному уровню, что и позволит цене действительно возвратиться обратно. Если откат произойдет, то в силу массовых бычьих операций по покупке на этом уровне происходит сильный и быстрый рост цены. Отметим, что смена роли уровня сопротивления на уровень поддержки и наоборот связана не только с кратковременным возвратом, описанным выше, но обладает и долговременной силой. То есть рынок помнит сильный уровень очень долгое время, и возврат к значимому уровню возможен даже через несколько лет. [c.103]
Реализм и его родное дитя гибкость — вот качества, которые должны характеризовать поведение трейдера в торговых операциях. Ни в коем случае нельзя уподобляться малому дитяти, который в темноте боится заглянуть под кровать. Если рынок пошел "мимо" цели, резко или плавно наращивая плавающий убыток, то цепляние за соломинку надежд "авось, пронесет и все наладится", равно как и стремление, искусно вводя себя в заблуждение, видеть в несущественных признаках поведения рынка и умозрительных заключениях гуру-экспертов подтверждение несбывшейся мечты обойдется потом еще дороже. Не стоит отдавать себя во власть собственных или чужих фантазий. Рынок — это место, где "быки" и "медведи" выясняют свои отношения. И никто заранее гарантированно не скажет, как там у них все повернется на этот раз. Задача трейдера заключается в том, чтобы ненароком не оказаться раздавленным (никто этого даже не заметит), а вовремя увернуться, может быть, оставив клок одежды и отделавшись лишь раной небольшой. Трейдеру нельзя впадать в ступор бездействия, характерного для парализованной страхом жертвы. Подобно тореадору нужно элегантно избегать острых рогов, сохранив себя для решающего выпада в какой-то другой удобный момент, который обязательно наступит. [c.90]
Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ресурсов (денежных средств) и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается с эффективностью их размещения и рассматривается механизм поддержания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиной маржи — разницей между ценой привлечения и размещения ресурсов. Стоимость привлекаемых финансовых ресурсов может быть просчитана, однако обычно банки не погружаются в глубины инвестиционного анализа, а, проводя эмиссию акций, руководствуются следующими соображениями. Увеличив пассивную часть баланса, можно быть спокойным в отношении экономических нормативов, которые рассчитываются исходя из величины собственного капитала банка. Потрясения на межбанковском рынке, состояние фондового рынка (характеризуемое как спящий медведь ), неопределенность политической ситуации и другие факторы предопределяют увеличение рискованности активных операций. Кроме того, банки не в полной мере овладели механизмом хеджирования, да и слабо развитые кредитный и фондовый рынки не предоставляют им возможности осуществлять такое хеджирование. Все этр в совокупности делает единственным способом стабилизации положения банка — увеличение уставного капитала. [c.171]
Другие дилеры, наоборот, стараются продать как можно больше ценных бумаг определенных типов. Выставляя на продажу эти бумаги они не могут назначать им высокую цену, так как их не купят. Понижать цену приходится не только им, но и другим участникам рынка этих бумаг. Впоследствии дилеры рассчитывают купить те же ценные бумаги по установившейся более низкой цене. Эти дилеры называются "медведями". "Медведь"своими действиями давит и опускает вниз цены наподобие движения тяжелой медвежьей лапы. "Медведь"может продавать даже те товары, которых у него в момент продажи нет. Такие операции называются "короткими продажами", при этом дилер "устанавливает медвежью позицию". [c.10]
Совершенно так же, как и на рынке акций, суммарный доход из. рынке облигаций складывается из текущего дохода и прироста или убытка капитала. Это неудивительно, поскольку рост процентных ставок означает снижение курсов, а возникновение рынка "медведей" — снижение доходности для владельцев облигаций. Допустим, что для инвесторов, только приступивших к операциям на рынке облигаций, крайне желательна более высокая рыночная доходность, поскольку она означает более высокий уровень текущего дохода в виде процентов однако для инвесторов, pf e являющихся дер- [c.424]
На Уолл-стрит всё всегда повторяется. Я уже рассказывал как-то о том, как мне удалось покрыть свои продажи, когда Страттон подмял под себя рынок кукурузы. Мне случилось использовать совершенно ту же тактику и на рынке акций. Это были акции компании Тропическая торговля . Я делал деньги на росте этих акций, а потом на их снижении. Эти акции были неизменно активны, и их очень любили игроки авантюрного склада. Газетчики время от времени обвиняли руководство компании в том, что они больше заинтересованы в постоянном изменении курса своих акций, чем в стимулировании постоянных вложений. Один из самых талантливых брокеров, каких мне случалось встречать, утверждал, что даже Даниил Дрю из компании Озеро Эри и Г. О. Хавмайер из компании Сахар не умели с таким блеском сдаивать рынок акций, как президент Маллиган и его компаньоны из Тропической торговли . Они много раз заманивали медведей в ловушку. И когда те входили во вкус продажи акций ТТ без покрытия, они выжимал-и их досуха - тщательно и деловито. Технологическая точность и надежность этой операции напоминала работу гидравлического пресса - бесстрастно и гигиенично. [c.78]
Медведь" (bear) - "дилер на фондовой бирже, валютном или товарном рынке, ожидающий падения цен. Медвежий рынок - это рынок, на котором дилер с большей вероятностью будет продавать ценные бумаги, валюту или товары, нежели покупать их. Он может даже продавать ценные бумаги, валюту или товары, которых у него нет. Такие операции носят название короткие продажи, или установление медвежьей позиции. Медведь надеется закрыть (или покрыть) свою короткую позицию путем покупки ценных бумаг, валюты или товаров по ценам, более низким по сравнению с теми, по которым он их продал. Разница между ценой покупки и первоначальной ценой продажи представляет собой прибыль медведя " [c.34]