При операциях с акциями маржинальные требования могут быть либо собственно маржинальными требованиями (в случае маржинального счета), либо реальной ценой акций, когда они применяются к наличному счету. То есть если акция идет по 40 долл. за долю, то маржинальные требования для 100 акций при наличном счете составляют 4000 долл. [c.231]
В итоге формируется активный вторичный рынок, так как банки используют эти инструменты для того, чтобы их ресурсы постоянно приносили хоть какой-нибудь доход. Векселя также приобретаются крупными институциональными инвесторами для использования в качестве залога для выполнения маржинальных требований по производным инструментам (требования доказать способность противостоять убыткам по этим продуктам — фьючерсам и опционам). [c.17]
Наибольшее напряжение торгов происходит в моменты массового вывода на рынок защитных стоп-ордеров клиентов или срабатывания маржинальных требований, влекущих принудительное закрытие позиций брокером. Брокеры-дилеры, конечно, прекрасно знают об уровнях, на которых расположены защитные ордера, и заставляют целенаправленной игрой на повышение или понижение отступить держателей более слабых противоположных позиций. На этих рубежах профессионалы с удовлетворением закрывают свои позиции. Возможно, кому-то это покажется нечестным , ибо крупные игроки заранее знают, где выставлены защитные заявки И сознательно заставляют мелких спекулянтов продавать очень дорого и покупать дешево. Но так устроен рынок. [c.398]
Оставление рискованной позиции на ночь. Эта ошибка наиболее опасна в случае получения маржинального требования. Часто игроки оставляют убыточную позицию незакрытой, полагая, что на следующий день ситуация изменится и удастся зафиксировать меньшие убытки. Как правило, это ведет к еще большим и иногда катастрофическим убыткам. [c.519]
Оставление рискованной позиции на ночь. Эта ошибка наиболее опасна в случае получения маржинального требования. Часто игроки оставляют убыточную позицию незакрытой, полагая, что [c.541]
Во-первых, допустим, что вы открываете счет на 30 000. Это, скорее всего, недостаточно, чтобы совершать сделки с фьючерсами, за исключением некоторых сельскохозяйственных рынков. Тем не менее многие люди пойдут и на это. С таким счетом вы можете, например, торговать зерновым контрактом, контрактом S P или контрактом на облигации, хотя маржинальные требования могут не позволить вам сделать это одновременно. И все же, одним из недостатков данной модели является то, что она позволяет осуществлять сделки с любыми пакетами ценных бумаг и их наборами. Напротив, модель с процентным риском или модель с процентной волатильностью могут отвергнуть одновременную сделку с контрактом S P и облигациями, поскольку это будет связано со слишком большим риском. [c.329]
Таким образом, общая картина складывается довольно неопределенно. Ни полное, ни маржинальное калькулирование не имеют абсолютного преимущества. На практике наиболее широко распространено полное калькулирование. Для многих организаций такой выбор продиктован требованиями публикуемой отчетности, а для остальных основным аргументом выступает желание знать "полную" себестоимость производимой продукции. Однако это не мешает практическому использованию маржинального калькулирования. Например, в недавних указаниях по калькулированию и ценообразованию Национальной службы здравоохранения хотя и было рекомендовано по договорам на "внутреннем рынке" в обычном порядке использовать полное калькулирование, поскольку маржинальное калькулирование не дает достаточно полного представления о затратах, но с оговоркой, что маржинальное калькулирование допустимо к применению для расчета затрат при наличии свободных производственных мощностей. [c.230]
Напомним, что калькулирование по полным затратам согласуется с требованиями, предъявляемыми к бухгалтерской отчетности для внешних пользователей, однако оно несет в себе некоторые искажения, связанные с распределением постоянных накладных затрат. В то же время анализ на основе маржинального калькулирования позволяет более точно отразить факторы отклонения выручки от бюджетного показателя. Кроме того, он служит, пожалуй, наилучшей иллюстрацией альтернативных затрат (т.е. затрат упущенных возможностей в случае невыполнения плана продаж) или альтернативных прибылей, когда имеет место перевыполнение плана. [c.697]
Задавая любую положительную величину прибыли или маржинальной прибыли в абсолютном выражении на будущий период, можно вычислить соответствующие объемы товарооборота, превышающие критический, а задавая объемы товарооборота, можно вычислить размеры прибыли или маржинальной прибыли. Эти расчеты предполагают неизменность цен и товарной структуры продаж, но могут быть использованы для образования массива вариантов соотношения затрат и финансовых результатов. Такой массив, содержащий в интервалах один или несколько заданных параметров, может удовлетворить в первом приближении требования, предъявляемые к многовариантному предплановому финансовому анализу. [c.399]
Совет Директоров Федерального резерва устанавливает правила, определяющие минимальные соотношения для покупки ценных бумаг с маржинального счета. В настоящее время требуется 50% платить наличными, а другие 50% — за счет кредита. Некоторые брокеры могут иметь более высокие требования и некоторые бумаги не могут быть куплены с маржинального счета. Подробнее о торговле с маржинального счета мы поговорим в следующей главе. Сейчас лишь скажем, что для открытия денежного счета нет установленного минимального предела — он варьирует в зависимости от брокера, но обычно у сетевых брокеров он равен 1000. Для открытия же маржинального счета необходима минимальная сумма в 2000. Это важное замечание. [c.83]
Приводя эти примеры мы исходили из предположения, что клиент совершил всего одну покупку с маржей. В действительности, большинство клиентов, заключающих сделки с маржей, имеют на своих счетах позиции по ряду акций, купленных с маржей. В таком случае брокер должен рассчитывать положение клиента по всем акциям. Он не может потребовать внесения дополнительного обеспечения на одну из акций, цена которой упала ниже уровня допустимого правилами по поддержанию маржи, если другие его акции дают прибыль, достаточную для компенсации убытков. Короче говоря, он исходит из среднего положения клиента по всем позициям складывает всю прибыль и вычитает все убытки по каждой из акций и высылает клиенту требование о внесении дополнительного обеспечения как только общая сумма его вкладов падает ниже уровня, при котором требуется поддержание маржи. Благодаря современной компьютерной технике, брокеры могут почти мгновенно рассчитать точную позицию маржинального счета клиента, для защиты своих интересов. [c.107]
Настоящие Правила устанавливают единые требования к осуществлению брокерской деятельности при совершении на основании поручений клиентов сделок купли-продажи ценных бумаг, расчет по которым производится брокером с использованием денежных средств или ценных бумаг, предоставленных брокером в заем клиенту (далее — маржинальные сделки). [c.151]
Брокер в соответствии с утвержденными им Правилами ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами обязан обеспечить раздельный учет совершаемых им маржинальных сделок в отношении каждого клиента, включая учет размера обязательств каждого клиента, возникающих вследствие совершения брокером маржинальных сделок, учет направленных клиенту требований о возврате денежных средств и ценных бумаг, предоставленных брокером, а также учет сделок по реализации ценных бумаг, предоставленных клиентом в обеспечение исполнения его обязательств перед брокером. [c.152]
Маржинальная стоимость капитала — изменение в общей сумме прибыли от инвестиций, необходимое для удовлетворения требований инвесторов с учетом новых инвестиций, деленное на сумму капитала, необходимого для инвестиций. [c.299]
Open Outstanding alls — Непокрытые требования — Требования произвести добавление средств на денежный счет. Оно возникает в тот момент, когда собственный капитал на денежном счете уменьшается (в силу убытков) до уровня минимальных маржинальных требований. [c.95]
Наш пример иллюстрирует привлекательные свойства варрантов, которые можно рассматривать как метод экономии скудных финансовых ресурсов. Инвестор, желающий только инвестировать в успех компании Intel, обеспеченный расчетами на то, что внутренняя стоимость ее превышает 40 дол. за акцию, с радостью заплатит за варрант, дающий такую возможность. Альтернативой является заимствование денег на покупку акций, что сопровождается процентными издержками, возможными маржинальными требованиями и необходимостью вкладывать в сделку дополнительные собственные средства. Этих издержек можно избежать, если купить варранты, дающие долгосрочное право на покупку акций Intel по 40 дол. [c.645]
Другие потенциальные причины краха затрагивают саму аукционную систему, наличие или отсутствие лимитов на движение цены, регулирующие маржинальные требования, внерыночный трейдинг или торговлю во внеурочное время (продолженный аукцион или автоматические котировки), наличие или отсутствие брокеров на полу (floor brokers), которые проводят сделки, но которым не разрешается инвестировать собственные средства, расширение торговли на денежном рынке против форвардного рынка, идентификацию трейдеров (например, институтов, типа, банков или инвестиционных фирм), значимость транзакционных налогов и множество других факторов. [c.22]
Развитие российского фондового рынка носит столь стремительный характер, что опережает нормативно-законодательную базу. В связи с этим Постановление ФКЦБ РФ от 23 марта 2001 г. №6, в котором сформулированы основные маржинальные требования, имеет весьма замысловатое название Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности при совершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг . Это постановление разрешает и дальше брокерам кредитовать своих клиентов, но только на биржах и по утвержденному списку финансовых инструментов. Кроме того, брокерам приходится теперь в течение торгового дня отчитываться перед биржей о всех маржинальных позициях своих клиентов. Помимо уровня первоначальной маржи — не менее 60% (кредитное плечо 2 3) — в постановлении точно определены и другие важные критические уровни маржи, необходимые для контроля за состоянием маржинальных позиций, которые в целом соответствуют приведенным нами формулам (13.6) при подстановке в них значения Lev= 1.67. [c.137]
В целом мы привыкли к полной капитализации затрат, что вытекает из принципа соответствия расходов доходам, и, следовательно, требованиям, прежде всего, финансового учета, в то время как для целей учета управленческого больше подходит маржинальный подход. Его важность в том, что маржинальный подход (фр. marginal — предельный) предполагает в ряде случаев принятие заказов по цене, равной себестоимости, исчисленной только по переменным затратам. Это открывает существенные возможности для расширения производства и сбыта готовой продукции. [c.939]
Вторым обстоятельством, интересующим нас, является смещение самой точки критического соотношения. Если она передвинулась вправо, это значит, что предприятие должно полнее использовать производственную мощность для того, чтобы дело себя оправдало. И наоборот, при меньшем значении точки критического соотношения (перемещение ее влево) это требование не так существенно. Принимая решения, предприятие должно учитывать оба критерия в их взаимной связи. На рис. 29.9 нанесены две линии прибыли, соответствующие двум различным вариантам производства. Вариант А характеризуется более низким положением точки критического соотношения, чем вариант В . Применительно к данному критерию это обстоятельство делает вариант А более желательным, чем вариант В . Однако функция прибыли при варианте В соответствует большей маржинальной прибыли после того, как точка критического соотношения достигнута. Следовательно, этот вариант предпочтительнее с точки зрения другого критерия. Если предприятие имеет возможность работать на уровне, соответствующем точке а на оси абсцисс, оба варианта обеспечи- [c.665]
Есть предостережение к этим стратегиям, когда они используются для акционных или индексных опционов из-за устарелых правил для маржи на опционных биржах, продажа долговременного опциона должна быть осуществлена с теми же требованиями маржинальности, что и голый опцион (даже при том, что он явно защищен краткосрочным опционом до октябрьской экспирации). Следовательно, эти стратегии наиболее подходят для трейдеров, которые имеют избыточные активы в акциях или облигациях (бондах). Эти активы могут использоваться для вьтолнения требований по марже для опционных позиций без того, чтобы требовать продажи самих акций или облигаций. Для фьючерсных опционов, эти типы спрэдов рассматриваются как захеджированные, гораздо более логичный подход. [c.240]
Для быстроты совершения операции по ВЗНОСУ страхового депозита и для контроля страховых депозитов, как правило, открывается специальный субсчет на мультивалютном счету компании, предоставляющей услуги по торговле на FOREX. Например, пусть у вас открыт счет в 20 000 и требования по страховому депозиту составляют 2 000 за каждый лот, тогда теоретически вы можете открыть 10 лотов = 20 000 2 000. Таким образом, рычаговая торговля позволяет вам оперировать капиталом в пятьдесят или в сто раз большим, чем ваш собственный. При этом рычаг можно рассматривать как временный кредит под залог. Как мы увидим, остальные правила маржинальной торговли обеспечивают безопасность и возвратность такого кредита. При долговременной позиции (более одного дня) за последний берутся проценты (см. 3.7.6), как за обычный банковский кредит. [c.27]
Margin all — депозитное требование. Требование брокерской фирмы к инвестору по увеличению средств на маржинальном счете. Депозитное требование предъявляется в случае, если сумма на маржинальном счете инвестора оказывается ниже требуемой маржи. [c.981]
Restri ted A ount - ограниченный счет. Маржинальный счет, сумма на котором упала ниже первоначального резервного требования, но остается больше, чем сумма, требуемая для поддержания счета. [c.989]