В целях управления капиталом предприятия применяется финансовый механизм, предназначенный для организации взаимодействия финансовых отношений и денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты хозяйственной деятельности. [c.180]
В целях управления капиталом предприятия применяется финансовый механизм (см. таблицу 7.1.4), который представляет собой систему, предназначенную для организации взаимодействия финансовых отношений и денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты хозяйственной деятельности. Управление финансами предприятия включает в себя стратегию и тактику управления. [c.308]
Управление капиталом 1-305 стратегия управления 1-308 тактика управления 1-308 финансовый механизм 1-308 функции управления 1-310 [c.411]
Финансовый леверидж связан с решением о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Перед финансовым менеджером стоят две противоположные задачи — не допустить потери финансовой независимости и, вместе с тем, увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основан на эффекте финансового рычага. [c.344]
Одним из важных экономических механизмов, с помощью которого корпоративные объединения обеспечивают достижение поставленных целей, является стратегическое и оперативное планирование. На ближайшие 1—2-года наиболее действенным инструментом планирования является бюджет корпорации, в котором устанавливаются количественные параметры потребностей в капитале и планируются потоки поступлений и платежей в рассматриваемый период. Одной из важных задач управления корпорацией является удовлетворение потребности в капитале, чтобы таким образом сохранить финансовое равновесие. [c.241]
Учебный курс охватывает основной круг вопросов финансового управления предприятиями, изучаемых студентами экономических специальностей. В нем изложены сущность, цель и функции финансового менеджмента, его методологические системы и методический инструментарий рассмотрены современные методы финансового управления активами, капиталом, инвестициями, денежными потоками и финансовыми рисками предприятия определено содержание основных механизмов антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства. [c.8]
Холдинговая компания - это компания, корпорация или организация, владеющая контрольными пакетами акций или долями в паях других предприятий. Контрольный пакет акций - это владение более 50% капитала предприятия, основная форма участия в капитале предприятия, обеспечивающая безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании акционеров или органов управления. Механизм контрольного пакета акций дает холдинговой компании право голоса, благодаря чему она получает возможность проводить единую политику и осуществлять единый контроль за соблюдением интересов компании. Холдинговая компания состоит из дочерних компаний, которые создаются в форме акционерных обществ открытого типа. В народном хозяйстве могут создаваться холдинги промышленные или финансовые. [c.49]
Существующие во всем мире те или иные разновидности паевых инвестиционных фондов играют важную роль в процессе финансового посредничества. В США объем активов под управлением фондов взаимных вложений превышает размеры банковской системы. Быстрый рост индустрии коллективного инвестирования в последние годы стал возможен благодаря бурному развитию технологий, обслуживающих фондовые рынки, и повышению качества информации о состоянии отдельных предприятий и экономики в целом. Незначительные затраты на управление имуществом сделали этот механизм чрезвычайно привлекательным с точки зрения инвесторов, обладающих небольшим капиталом. Активная роль государства в предотвращении злоупотреблений со средствами вкладчиков обусловила высокую степень доверия к данным институтам. Ликвидность паев и низкая стоимость оформления сделок покупки/продажи позволили фондам конкурировать с банками, привлекающими средства населения на депозитные счета. Значительные возможности для диверсификации активов позволяют фондам снизить общий риск вложений при сохранении относительно высокого уровня доходности, что во многом объясняет усиление роли взаимных фондов в мобилизации сбережений. [c.196]
Требует совершенствования и механизм непосредственного стимулирования работы представителей государства путем направления им в определенных размерах некоторой части дивидендных поступлений от государственных пакетов акций. Необходимо отметить, что Концепция управления государственным имуществом и приватизации предполагает направление не менее 10% дивидендов, поступивших в бюджет по акциям, находящимся в федеральной собственности, на финансирование расходов, связанных с управлением этими акциями, но не содержит конкретных схем их распределения. В целях селекции кадрового потенциала и пресечения злоупотреблений целесообразно создание информационной базы с содержанием полной информации обо всех лицах, представлявших когда-либо интересы государства в АО, а также введение нормы об исключении в будущем из числа представителей государства лиц, отстранявшихся от исполнения своих функций по причине недобросовестности. Реализация этих мероприятий требует внесения корректив в уже действующие нормативные акты по вопросам, касающимся работы государственных представителей в АО, а также разработки элементарных механизмов контроля над финансовыми потоками и процессом хотя бы простого воспроизводства капитала в смешанных компаниях с участием государства в капитале, с учетом встраивания этих механизмов в схемы деятельности лиц, представляющих интересы государства в АО. [c.73]
Льготный характер внешнего финансирования хоть и является выгодным для экономики республики, но нейтрализует коммерческую заинтересованность правительства КР в долгосрочном развитии рынка капиталов и подавляет необходимость в адаптации и развития опыта управления государственным долгом. Хотя понятно, что в перспективе с сокращением объемов предоставления льготных займов со стороны международных финансовых организаций необходимо будет увеличение внутреннего и внешнего коммерческого заимствования для развития экономики. В итоге искажается истинная картина перспективного сценария развития сектора ценных бумаг и соответственно недостаточный интерес правительства к потребности в выработке механизмов развития и регулирования. В результате существенно сужаются естественные рамки применения финансовых инструментов в реальной экономике, а также снижается индустриальный потенциал рынка государственных долговых бумаг. [c.198]
Так среди, приоритетных задач, реформы предприятий выделены следующие - обеспечение их инвестиционной привлекательности, защита прав акционеров, четкое разграничение ответственности учредителей и управляющих, развитие механизмов корпоративного управления, обеспечение свободного перераспределения прав участия в капиталах АО, совершенствование механизмов исполнения решений судов обеспечение учредителей, акционеров, участников, инвесторов и кредиторов достоверной информацией о финансово - экономическом положении предприятий и создание эффективного механизма управления на предприятиях. [c.54]
Последний тип объединения (когда в группу входят компании с разнородным капиталом) дает нам особый повод возвратиться к тезису о нелинейности перехода из корпоративной структуры в групповую. Дело в том, что в этом случае из-за разных законов функционирования и, следовательно, управления этими капиталами не происходит автоматического включения механизма дивизиональной структуры. Для того чтобы он заработал, необходимо сделать соответствующие вкрапления в аппарат управляющей компании. В нашем случае это должна быть как минимум группа экспертов по финансовому управлению коммерческими (промышленными) фирмами, включенная в соответ- [c.32]
Для определения эффективности каждого механизма требуется их детальный анализ по таким основным параметрам, как взаимоучастие в капитале возможность совместного ведения деятельности возможности диверсификации и увеличения объемов производства и реализации продукции вплоть до экспорта экономия издержек достижение солидаризма возможность выделения лидера в консолидированном капитале (возможно, даже финансово-кредитной структуры) и пр. Общим является то, что любой механизм должен обеспечивать возможность корпоративного интегрированного стратегического управления. [c.223]
России на мировой кредитный рынок, однако институт государственного долга сохранился. Первый государственный заем, проведенный правительством Советской России — хлебный заем 1922 года. Советское правительство нуждалось в финансовых ресурсах, и, поскольку мировой кредитный рынок был закрыт для страны, основные усилия по развитию механизма государственных заимствований были перенесены на внутренний рынок. Для достижения успеха были предприняты шаги по выпуску привлекательных для населения займов. Цель была достигнута путем продажи облигаций ниже номинала и высоких процентных доходов, выплачиваемых инвесторам. Интерес к этим займам был достаточно велик, но расходы по их обслуживанию довольно высоки. Например, 5%-й заем 1925 года обеспечивал доход 28% годовых1. Такое управление государственным долгом привело к росту государственной задолженности она увеличилась с 2,5 млн руб. на 01.10.1922 г. до 662 млн руб. на 01.10.1925 г.2. В конце 1920-х годов правительство, учитывая необходимость получения средств на рефинансирование накопленной задолженности, проведение политики индустриализации и недостаточный доступ на внешний рынок капиталов, расширило внутренние заимствования. К этому времени оно отошло от принципов рыночного управления государственным долгом, доходность займов резко снизилась. К1930 году ликвидируются фондовые биржи, а новые займы размещаются среди населения уже в принудительном порядке. [c.73]
В ряде случаев финансово-экономический механизм крупных ФПГ ориентируется на использование лизинга. Например, это можно отнести к транснациональной корпорации "Аэрофин", созданной на основе межправительственного соглашения, подписанного 18 ноября 1996 г. правительствами ряда стран СНГ, включая Россию, Украину, Беларусь, Казахстан. Идея лизинга применительно к данной ФПГ состоит в следующем авиаремонтные заводы располагают готовыми к эксплуатации двигателями, но у авиакомпаний нет средств для их приобретения финансовые ресурсы аккумулируются в центральной компании группы (АО "Аэрофин" с уставным капиталом 49,5 млрд. руб.), которая кредитует авиаремонтные заводы, а последние передают АО "Аэрофин" в управление уже отремонтированные двигатели центральная компания представляет эти двигатели в лизинг авиакомпаниям. [c.70]
Существенно ограничено и прекрестное владение собственностью. В соответствии с Законом "О финансово-промышленных группах" банк, входящий в ФПГ, не может иметь более 10% акций любой компании внутри группы. В принципе, это ограничение представляется достаточно разумным. Эмпирический анализ свидетельствует, что высокий уровень взаимного владения акциями ослабляет механизм корпоративного управления и снижает выгоды группового участия, то есть является экономически неэффективным10. А опыт деятельности холдинговых компаний в странах Восточной Азии показывает, что система перекрестного участия в акционерном капитале дает менее конкурентоспособным компаниям возможность попасть под покровительство более сильных, а группе фирм в целом - возможность получения больших объемов необеспеченных долгов за счет привилегированных отношений с банками. Кроме того, в тех странах, где государство осуществляет прямые расходы на развитие промышленности, не предусмотренные бюджетом (так называемые квазибюджетные расходы), такие холдинговые компании обычно являются крупными получателями трансфертов и дотаций. [c.215]
Анализ показал важную роль и значение саморегулируемых организаций в процессе регулирования фондового рынка. Этот механизм также мог бы быть полезным в вопросах международной интеграции, поскольку он является традиционным в странах с развитым фондовым рынком и потенциально крупными инвесторами. Рынкам надо предлагать оперировать с минимальным вмешательством регуляторов. Инвесторы и эмитенты чувствуют себя уверенно, участвуя в сделках фондовой биржи, только если им может быть гарантировано, что сделки проводятся в соответствии с определенным сводом правил. Потребуется менеджмент по управлению рисками и мониторинг на глобальном уровне. Необходим консолидированный риск финансовых посредников и своевременное распространение информации, формирование однородности правил, процедур и т.д. на нескольких территориях. Согласование не должно означать, что каждая страна теряет законодательную и регуляторную индивидуальность. Если нормы развивающихся рынков будут проигрывать по отношению к нормам развитых стран, им будет сложно интегрироваться в глобальную финансовую систему и соответственно конкурировать на современном международном рынке капиталов. [c.360]