Глядя на этот гипотетический дисплей цен покупателей и продавцов, вы видите, есть несколько покупателей, желающих заплатить 30,125 долл., и несколько продавцов по 30,25 долл. Цена будет двигаться в зависимости от активности рынка. На- [c.160]
Z (1) Ноль. (2) Литера в таблицах акций, следующая за показателем объема, показывающая общий объем, который не надо умножать на 100. (3) Литера в газетном отчете о ценах на момент закрытия взаимного фонда, если фонд не предоставил цены покупателей и продавцов ко времени публикации. [c.370]
Сначала на примере рассмотрим первый случай. Цены покупателя и продавца равны соответственно 61 и 61 /4. Предельная цена, указанная м-ром В в поручении на покупку 300 акций СМ, равна 61 /g. Достигнув торгового места, это поручение может быть выполнено брокером-комиссионером по предельной цене, если кто-либо из толпы согласится принять условия другой стороны. И такой желающий наверняка найдется, так как для продавца предельная цена 61 /g более выгодна, чем та, которую предлагает специалист . Поэтому он предпочтет заключить сделку с брокером м-ра В, чем продавать акции специалисту по цене 61. [c.51]
Конкуренция между брокерами-дилерами и существование фьючерсного контракта на S P 500 приводит к установлению более высокой цены покупателя и низкой цены продавца. Такое сокращение спреда между ценами покупателя и продавца означает, что наличие фьючерсного контракта на S P 500 обеспечило более высокую ликвидность соответствующих акций на спотовом рынке. [c.717]
Фьючерсы на фондовые индексы активно используются и другими финансовыми менеджерами. В результате цены таких контрактов обычно очень близки к ценам базисных индексов с учетом дивидендов и текущих процентных ставок. Маловероятно, что частный инвестор сможет воспользоваться неверной ценой таких контрактов при помощи индексного арбитража. Тем не менее, фьючерсы на фондовые индексы могут обеспечить дешевый способ открытия позиции на фондовом рынке или хеджирования риска. В результате их использование может снизить трансакционные издержки за счет меньшего спреда между ценой покупателя и продавца, чем по отдельным акциям, что принесет пользу инвестору, который никогда не открывает прямые позиции по фьючерсным контрактам. [c.722]
Фонды обычно осуществляют два вида расходов. Вознаграждение управляющих, административные расходы и другие операционные расходы являются прямыми расходами, и о них, как правило, сообщается инвесторам. Однако трансакционные издержки только частично представлены комиссионными брокеров. Существуют такие скрытые издержки, как спред между ценой покупателя и продавца, а также влияние рыночной конъюнктуры, которые часто даже не пытаются оценить. [c.766]
Понятие трансакционных расходов обсуждалось в гл. 3. Они включают комиссию брокера, потери от изменения цен и разницу между ценой покупателя и продавца. Ввиду наличия данных затрат, только для того, чтобы окупить их, стоимость бумаги должна вырасти на некоторую величину. Необходимое для компенсаций таких затрат увеличение стоимости для одних бумаг может составить более 1%, а для других, особенно при небольших объемах, может находиться в пределах от 5 до 10%, в случае очень малых объемов может даже превысить эту величину. [c.859]
Централизованное установление Цены, основанные на договоре строго фиксированных цен покупателей и продавцов [c.131]
Рыночная цена отражает такую ситуацию, когда цены покупателей и продавцов на рынке полностью совпадают, а объем благ, который намерены купить покупатели, в точности равен объему благ, который намерены предложить производители. В результате возникает равновесная цена, т. е. цена такого уровня, при которой формируется равновесный объем продаваемых благ (когда объем предложения равен объему спроса). [c.67]
Переоценка производится по средней (между ценой покупателя и продавца) рыночной це на последний рабочий день минувшего квартала. Банк России определил критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку [c.223]
Таким образом, абсолютные отклонения цен покупателя и продавца обратно пропорциональны соответствующим коэффициентам крутизны наклона ft и с как показывают равенства (3) и (4), также соотносятся потери излишков [c.144]
Оценка СКИДКИ за отсутствие ЛИКВИДНОСТИ. Если мы все-таки решаем для отражения различий между частными фирмами прибегнуть к корректировкам скидки за отсутствие ликвидности, то перед нами возникает вопрос оценки. Как мы будем измерять эти различия, а также встраивать их в оценку Это можно сделать двумя способами. Первый состоит в расширении анализа, выполненного применительно к ограниченным для обращения ценным бумагам и с включением в него скидки за отсутствие ликвидности. Другими словами, мы можем откорректировать фактор скидки с учетом размера выручки фирмы и с учетом факта наличия у нее положительной прибыли. Второй способ заключается в приложении некоторых эмпирических исследований, которые были проведены для изучения величины спреда цен покупателя и продавца на рынке публичных фирм с целью определения скидки за отсутствие ликвидности. [c.907]
Во многих случаях разница в ценах покупателя и продавца объясняется различным подходом к оценке качественных показателей товара. Продавец, назначая цену, учитывает его положительные свойства, оставляя в стороне недостатки. Покупатель, наоборот, анализируя цены, указанные продавцом, обращает внимание прежде всего на недостатки. Поэтому при анализе цены предложения или определении экспортной цены должны объективно учитываться все факторы. [c.201]
Главной заботой специалиста является поддержание небольшой разницы между ценой покупателя и продавца, т. е. некоторое умеренное колебание цены. Разни- [c.74]
На экране уровня-П вам следует сосредоточиться на двух источниках информации о состоянии рынка текущие цены покупателей и продавцов время и продажи. Давайте рассмотрим их по одному. Цены покупателей и продавцов (биды и ас-ки) показывают, какой именно маркет-мейкер или E N торгуют данной акцией и по какой цене. Слева находится список предложений покупателей, желающих купить данную акцию, и список их цен, начинающийся с самой низкой. Справа расположен список предложений продавцов, желающих продать данную акцию, и список их цен, начинающийся с самой высокой. Когда существует спрэд между бидом и аском, профессиональные маркет-мейкеры могут попробовать извлечь выгоду из этой разности, покупая по биду и продавая по аску. Эта разность может быть всего лишь одной восьмой частью, но, когда в дело вовлечены большие количества акций, это существенная возможность получения прибыли. [c.160]
Если разрыв между ценой покупателя и ценой продавца достаточно велик, то среди брокеров-комиссионеров проводится аукцион и сделки заключаются по одной или нескольким ценам, в пределах установленных специалистом цен покупателя и продавца. Такой аукцион называется двойным аукционом (double au tion, two-way au tion), так как предлагают цены как покупатели, так и продавцы. [c.51]
Если разница между ценами покупателя и продавца акции не превосходит некоторой стандартной единицы (на NYSEja такую единицу принимают /g часть доллара, или, что тоже самое, 12,5 цента), то поручения на проведение сделки по текущему рыночному курсу, как правило, выполняются непосредственно специалистом , так как при такой разнице в ценах в переговорах нет смысла. Если в предыдущем примере специалист установит цены покупателя и продавца, равные соответственно 61 и 61 /8, то для брокера м-ра В нет смысла искать более выгодную цену для покупки, чем 61 /г Любой продавец может получить у специалиста цену, равную 61, и, чтобы уговорить его продать, необходимо предложить более выгодную для него цену, а она равна 61 /g (шаг изменения цены равен стандартной величине). Но по точно такой же цене брокер м-ра В может купить акции у специалиста , что для него предпочтительнее, чем иметь дело с толпой . [c.51]
Комиссионное вознаграждение — это лишь часть всех издержек, связанных с покупкой или продажей ценных бумаг. Рассмотрим двухстороннюю сделку, когда акция покупается, а затем продается в течение некоторого периода, за который не поступает новой информации, заставляющей инвесторов сделать переоценку стоимости акции (т.е. цены покупки и продажи, назначенные дилером, не меняются). Акция будет куплена инвестором по запрашиваемой дилером цене продажи, а продана по более низкой цене - цене покупки. Таким образом, разница между ценами покупателя и продавца (bid-ask-spred) составляет часть затрат на проведение двухсторонней сделки. [c.73]
Эти СЛ/-поручения могут представлять собой поручения, поданные за счет самого специалиста , или государственные поручения. Необходимо отметить, что эти поручения не обязательно являются лучшими , так как специалист не обязан показывать их на компьютерных экранах котировок. Однако такие скрытые поручения появятся в книге лимитированных поручений и будут раскрыты в торговом зале биржи. Как правило, только специалистам разрешается знать о содержании лимитированных поручений. Но в 1991 г. NYSE стала позволять специалистам передавать лицам в торговом зале некоторую информацию о ценах покупки и продажи, близких к текущим ценам покупателя и продавца. [c.88]
С помощью перемещаемой альфы инвесторы улавливают несовершенство отдельных рынков и одновременно инвестируют на других рынках требуемые средства. Перемещаема альфа — это не бесплатный завтрак . Инвесторы должны платить комиссионные по своим сделкам с акциями, опционами, фьючерсами и свопами или прямо, или в виде разности между ценой покупателя и продавца. Реальные неудобства, такие, как залоговые требования и даже строгие требования но учету, пока еще препятствуют реализации стратегий с перемещаемой альфой . Далее, инвесторы должны активно заниматься управлением риска, чтобы отработать свои альфы . Например, менеджеры компании General Milts по обыкновенным акциям в целом могут получить заниженный результат по сравнению с"рынком, краткосрочным портфелем РШСО, 90-дневными казначейскими векселями, Однако институциональные инвесторы, использующие концепцию перемещаемой альфы , верят, что их активные стратегии управления имеют достаточно большую ожидаемую доходность, которая более чем достаточно компенсирует дополнительный риск. [c.725]
Как отмечалось в гл. 3, дилеры по ценным бумагам обычно называют цену покупателя и продавца. Ценой покупателя является сумма, которую дилер заплатит за ценную бумагу ценой продавца — цена, которую инвестор должен заплатить за ценную бумагу дилеру. Другая классификация охватывает определенные компании, которые выпускают лицевые сертификаты (fa e amount ertifi ates), по которым обещают определенные выплаты. Данный тип компаний является редким и не будет нами обсуждаться. [c.783]
Что такое нижний предел Четыре стратегии, представленные в табл. 23.1 и 23.2, были подвергнуты жесткой проверке, но без учета подводных камней , о которых говорилось ранее. Кроме того, хотя на это и не обращалось внимания, небольшие изменения в стратегиях повлекли за собой лишь слабые различия их результатов. Однако полезность таких технических стратегий по-прежнему остается спорным вопросом. Несмотря на кажущуюся прибыльность даже с учетом трансакционных издержек, вполне возможно, что более полный учет издержек (включая такие моменты, как влияние спреда между ценой покупателя и продавца) покажет, что они не способны обеспечить инвестору сверхдоходность. Поэтому оценка инвестиционных систем не всегда дает однозначные ответы на вопрос об их потенциальной полезности. Кроме того, как уже говорилось, широкое распространение компьютерных программ, облегчающих применение технических стратегий, в конечном счете лишит эти стратегии какой-либо возможности обеспечивать сверхдоходность24. Тем не менее явный успех данных стратегий бросает вызов тем, кто утверждает, что фондовый рынок США является высокоэффективным. [c.813]
КОТИРОВКА (от фр. oter, букв. нумеровать, метить) -установление курсов иностранных валют, ценных бумаг или цен товаров на биржах в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Котировку осуществляют специальные органы на товарных, фондовых или валютных биржах, крупные ком пании и банки - на неорганизованном рынке. Полная котировка включает установление курса (цены) покупателя и курса (цены) продавца на валюту, ценные бумаги или товары. Разница (маржа) между курсами (ценами) покупателя и продавца и есть источник дохода, за счет которого биржа покрывает издержки по осуществлению сделки. Сведения о котировках публикуются в специальных таблицах и бюллетенях. [c.151]
Валютный спред между ценами покупателя и продавца ( urren y bid-ask spread). Разность в ценах, по которым банк желает купить и продать валюту, [c.363]
ДИЛЕР (от англ, dealer — биржевой маклер) — физическое или юридическое лицо, профессионально торгующее товарами, а также ценными бумагами от своего имени и за свой счет (см. Инвестиционный дилер). Прибыль Д. представляет разницу между ценой покупки и ценой перепродажи. Прибыль, получаемая Д. в течение короткого промежутка времени от продажи ценных бумаг, называемая "спрэд" (англ. — spread), формируется как разница между котируемыми Д. ценами покупателя и продавца, а прибыль за длительный период представляет прирост рыночной стоимости [c.131]
Системы на основе котировок обеспечивают рынкам ликвидность, однако приводят к более высоким торговым издержкам, так как разрыв между ценами покупателя и продавца — спред — сравнительно велик. Участникам рынка, выполняющим функции маркет-мейке-ров, биржи предоставляют определенные льготы, например ссуды ценных бумаг для покрытия позиций и освобождение от некоторых налогов. [c.33]
Цены покупателя и продавца СВОЕ на опционы колл и пут на акции компании o a ola со сроком истечения в 1998 году [c.147]
Bid-Asked Spread — спрэд между ценами покупателя и продавца. Разница между ценами покупателя и продавца. [c.206]
Make AMarket — делать рынок . Говорят, что дилер делает рынок , когда он котирует цены покупателя и продавца с готовностью вступить в сделки по ним. [c.230]
Thin Market — вялый рынок. Рынок, характеризующийся низким объемом операций и, как следствие, значительным спрэдом между ценами покупателя и продавца, а также низкой ли- [c.249]
Traders — трейдеры. Лица, открывающие позиции по ценным бумагам или производным финансовым инструментам с целью получения прибыли. Трейдеры могут делать рынок , продавая и покупая определенные ценные бумаги в больших объемах. В этом случае они получают прибыль от спрэда между ценами покупателя и продавца. Трейдеры могут также открывать собственные позиции для получения прибыли в результате движения цен. [c.250]