Посредничество. Является, по сути, основной функцией финансовых институтов и логично дополняет функцию сбережения, поскольку аккумулируя сберегаемые денежные средства и будучи вынужденным платить за них, финансовый институт должен озаботиться об их использовании, приносящем доход, которого будет достаточно не только для выплат сберегателям, но и для получения собственного дохода. Таким образом, средства идут от сберегателя к заемщику, а собственно процесс передачи средств сопровождается возникновением обязательств по их возврату и вознаграждению (рис. 2.1). Финансовый посредник, получив денежные средства, выдает взамен [c.60]
Как деньги облегчают передачу средств от сберегателей к инвесторам [c.93]
Короче говоря, экономика с денежным обращением поощряет сбережение и инвестирование, а также облегчает передачу покупательной способности от сберегателей к инвесторам. Эти преимущества способствуют росту экономики и жизненного уровня. [c.94]
С переходом экономики от бартера к деньгам возникли условия для организации нового бизнеса — банковского дела. Связывая сберегателей (первичных кредиторов) с инвесторами (первичными заемщиками), банки облегчают передачу покупательной способности. Банки выполняют роль посредников — за плату, конечно. Процесс возникновения коммерческих банков и других депозитных учреждений будет описан в следующей главе. [c.94]
Финансовые рынки представляют собой каналы, по которым сбережения переводятся в займы. Двумя главными экономическими агентами в обществе являются домашние хозяйства и фирмы. Конкретные домашние хозяйства или фирмы, чьи затраты меньше доходов, являются чистыми сберегателями а те, чьи затраты больше доходов, являются чистыми заемщиками. Конкретные домашние хозяйства или фирмы могут быть как чистыми сберегателями, так и чистыми заемщиками. Однако как экономические агенты домашние хозяйства являются чистыми сберегателями, а фирмы — чистыми заемщиками. Для простоты изложения мы в дальнейшем абстрагируемся от заемщиков из числа домашних хозяйств и от сберегателей из числа фирм. [c.94]
Взаимные фонды Это инвестиционные компании, которые выпускают погашаемые ценные бумаги, представляющие собой доли в суммарных активах фонда. Эти активы обычно состоят из акций, облигаций, государственных ценных бумаг и ценных бумаг, обеспеченных активами, например пулами ипотек. Взаимные фонды позволяют сравнительно мелким сберегателям иметь долю в активах, широко диверсифицированных по множеству финансовых инструментов, а не ограничиваться одним-двумя инструментами. [c.101]
Передача средств от сберегателей к инвесторам может осуществляться напрямую, путем прямого финансирования фирмы могут продавать акции и облигации непосредственно гражданам на первичном рынке. Эти активы становятся более ликвидными для граждан, если существуют вторичные рынки, на которых активы можно перепродавать. [c.113]
Финансовые учреждения развились как финансовые посредники, создающие специальные каналы, по которым сберегаемые средства переходят от сберегателей к фирмам, использующим эти средства для инвестирования. Этот процесс называется финансовым посредничеством он выгоден обществу, потому что позволяет небольшим компаниям, которым невыгодно выпускать акции и облигации, получить доступ к сберегаемым средствам. Финансовое посредничество также выгодно для мелких сберегателей, так как финансовые учреждения объединяют их средства и диверсифицируют их инвестиции, благодаря чему снижается риск для мелких сберегателей. Более того, сберегательные депозиты страхуются правительственными агентствами. [c.113]
Чистые сберегатели, т. е. чистые кредиторы, создают предложение средств на кредитном рынке. Чистые заемщики создают спрос на средства на кредитном рынке. [c.144]
Кривая предложения кредита имеет положительный наклон значения функции растут при движении вдоль графика слева направо. При более высоких процентных ставках большее число домашних хозяйств и фирм становится чистыми кредиторами. По мере роста процентных ставок все большее число частных лиц обнаруживает, что рыночная ставка процента превышает их обменный курс потребления в настоящем на потребление в будущем. При каком-то очень высоком уровне процентных ставок даже люди, целиком ориентированные на настоящее, живущие, как говорится, одним днем, сочтут целесообразным делать сбережения. Точно так же при очень высокой ставке процента даже очень прибыльные фирмы обнаружат, что не могут выплачивать проценты по ссудам из прибылей и что им выгоднее превратиться в чистых сберегателей. На рис. 7-1 показан примерный вид кривой предложения кредита. [c.144]
Однако не все люди занимаются сбережением. Многие хотели бы тратить больше, чем позволяют их доходы. Это особенно справедливо для владельцев фирм. Они части хотят приобрести капитальные товары для производства товаров и услуг с целью получения прибыли, используя приобретенный капитал, труд и землю. Однако покупка капитала может потребовать затрат, превышающих доходы владельцев. В результате они через свои фирмы как бы занимают эти товары у сберегателей. В современной экономике этот процесс происходит, когда заемщики обменивают имущественные права на товары в будущем и права на товары в настоящем, находящиеся в собственности сберегателей. [c.480]
Предположим, что реальная процентная ставка выше г°г и равна г (рис. 18-15). В таком случае предложение ссудного капитала превысит спрос ожидаемые сбережения превысят ожидаемые инвестиции. На рынке будет избыток ссудного капитала, при этом утечка из потока доходов—расходов будет больше, чем обратные вливания. Сберегатели будут конкурировать между собой за процентный доход, и реальная процентная ставка вернется к равновесному уровню. [c.483]
Установление реальной процентной ставки. Реальная процентная ставка корректируется, пока спрос на ссудный капитал (ожидаемые инвестиции) не станет равен предложению (ожидаемым сбережениям). Если реальная процентная ставка равна г], ссудный капитал будет в избытке сбережения будут превышать инвестиции. Сберегатели будут готовы давать свои средства взаймы по меньшей цене, так что реальная процентная ставка упадет до равновесного уровня г°. Если процентная ставка равна ггг, то будет наблюдаться избыточный спрос на ссудный капитал ожидаемые инвестиции будут больше ожидаемых сбережений. Фирмы будут готовы выплачивать более высокую процентную ставку, чтобы побудить s у домашние хозяйства давать взаймы, и процентная ставка будет расти до равновесного уровня г°. [c.484]
Ссуды банкам и сберегатель- 0,7 Резервные депозиты 29,5 [c.65]
Это заблуждение из разряда тех, с которыми труднее всего расстаться. Оно порождается убеждением, будто владельцу богатства нужно капитальное имущество как таковое, тогда как его в действительности интересует ожидаемый доход от этого имущества. Ожидаемый же доход целиком зависит от предполагаемого в будущем эффективного спроса в его отношении к будущим условиям предложения. Поэтому, если акт сбережения никак не повышает ожидаемый доход, он и не будет стимулировать инвестиции. Кроме того, чтобы индивидуальный сберегатель достиг своей желаемой цели стать владельцем богатства, не обязательно требуется, чтобы было произведено новое капитальное имущество. Сам по себе акт сбережения со стороны одного лица, будучи, как мы показали выше, двусторонней трансакцией, вынуждает кого-то другого передать этому лицу известный предмет богатства, старый или новый. Каждый акт сбережения влечет за собой неизбежную "вынужденную" передачу богатства тому, кто сберегает, хотя он в свою очередь может пострадать от сбережений других. Эти передачи богатства не требуют создания нового богатства - на деле, как мы видели, они могут даже активно препятствовать этому. Создание нового богатства целиком зависит от того, достигнет ли приносимый ожидаемый доход определенного уровня, устанавливаемого текущей нормой процента. Ожидаемый доход от предельной новой инвестиции не может возрасти только потому, что некто желает увеличить свое богатство,- ведь она зависит от предполагаемого спроса на определенные предметы в определенное время. [c.91]
Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием источников удовлетворения этой потребности. Сплошь и рядом денежные средства есть в наличии у одних владельцев, а инвестиционные потребности возникают у других. Для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования и предназначен финансовый рынок, функциональное назначение которого состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам). [c.26]
Сберегателями выступают юридические и физические лица, накапливающие у себя денежные средства. Основными сберегателями в большинстве стран с развитой рыночной экономикой являются частные лица (население), которые осуществляют инвестирование своих сбережений либо непосредственно (индивидуальным образом), либо через пенсионные фонды, страховые организации и другие финансово-кредитные институты аккумулирования индивидуальных сбережений. Наряду с внутренними сберегателями в операциях на финансовых рынках могут принимать участие также и иностранные сберегатели. Пользователи (инвесторы) - это субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое-либо предприятие, дело (расширение производства и оказание услуг, покрытие государственных расходов и т.п.). [c.26]
Субъектами первичных финансовых рынков наряду со сберегателями и инвесторами являются эмитенты. К ним относятся, с одной стороны, юридические лица, являющиеся субъектами хозяйствования и стремящиеся получить дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования их в затраты по расширению производства, обновлению его материально-технической базы, а, с другой - органы государственной власти различного уровня, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. Посреднические функции между эмитентами и инвесторами выполняют специальные торговые конторы - дилерские и брокерские фирмы. Таким образом, состав участников первичных и вторичных финансовых рынков очень широк и разнообразен. В операциях с ценными бумагами участвуют эмитенты ценных бумаг сберегатели - индивидуальные вкладчики население, владеющее титулами собственности на активы разнообразных компаний (предприятий, фирм, корпораций) институциональные инвесторы (пенсионный фонд, заемно-сберегательные фонды, страховые компании и т.д.) различные брокерские и дилерские фирмы. [c.27]
Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение финансовых ресурсов. С их помощью осуществляется сбор средств от внутренних и внешних сберегателей и передача их для инвестирования предприятиям, фирмам, ассоциациям и органам государственной власти. Вместе с тем благодаря финансовому рынку обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей. [c.27]
Сберегатель - юридическое или физическое лицо, накопившее денежные средства. которые можно инвестировать в ценные бумаги. [c.279]
Легко видеть, что инвестирование в здание обеспечило значительно больший денежный поток и доход для Терри, чем дали Джону его сбережения на счету "401(k)". Я бы отнес Терри к инвесторам, а Джона — к сберегателям. [c.433]
Во-вторых, мотивация сберегателей и инвесторов различна. Первые откладывают часть [c.33]
Отток ресурсной базы и, прежде всего, изъятие валютных вкладов сберегателями практически на месяц парализовали банковскую систему. Относительным оплотом надежности оказались малые и средние банки, не имевшие валютных вкладов и имевшие в активах небольшие доли ГКО — ОФЗ, неизбежность поглощения которых не вызывала сомнений у руководства Центрального банка1. Банковский кризис, быстро трансформировавшийся в валютный и далее в финансовый кризис, привел к глубокому социально-экономическому кризису общества. По мнению многих ведущих специалистов мира, можно было сгладить вхождение в кризис, избежав существенных социальных и финансовых потрясений в обществе и ограничив его структурным кризисом банковской сферы, не затрагивая основных сфер экономики. [c.77]
Финансовое посредничество выгодно по многим обстоятельствам. Во-первых, далеко не все сберегатели являются специалистами по финансовым операциям, разбирающимися в тонкостях ссудо-заемных операций. Во-вторых, даже имея определенные знания в подобных операциях, сберегатель, прибегая к услугам профессионалов, освобождается от необходимости поиска конкретного варианта инвестирования средств, т. е. экономит собственное время и ресурсы для занятия своим основным бизнесом. В-третьих, деньги сберегателя начинают работать , а в противном случае они могли бы бездействовать. В-четвертых, сберегатель получает доход, заставляя по сути финансового посредника эффективно использовать полученные им средства. В-пятых, с помощью посредников можно диверсифицировать, снизить или передать риск другому лицу. В-шестых, финансовые посредники могут аккумулировать большие объемы денежных средств и после их концентрации вкладывать их в проекты, потенциально недоступные мелким инвесторам или сберегателям. [c.61]
Когда экономика переходит от бартера к денежному стандарту, становится проще разделить процессы сбережения и инвестирования. Инвесторам нет необходимости лично заниматься сбережением они могут получить обобщенную покупательную способность (деньги) от сберегателей. Это выгодно сберегателям, потому что они получают обобщенный способ сохранения стоимости и могут иметь доход от предоставления кредита. Сберегатели не стали бы заниматься подобными операциями, если бы не получали от них выгоду. Часть этой выгоды заключена в том, что получелный доход позволяет им увеличить свое потребление в будущем. Выгода инвесторов состоит в том, что они могут начать новый бизнес или расширить традиционный, которым они занимаются. Если не возникает экстраординарных ситуаций, то инвесторы могут выплачивать процент сбере- [c.93]
Финансовые посредники выполняют более важную роль, чем просто посредничество между первичными кредиторами (сберегателями) и первичными заемщиками. Эта более важная роль заключается в том, что они предлагают сберегателям активы, которые фактически представляют собой широко диверсифицированные портфели активов. Например, если мелкий сберегатель будет иметь дело непосредственно с первичным заемщиком, скажем, с покупателем дома, который хочет получить деньги под заклад дома, этот мелкий сберегатель положит все яйца в одну корзину . У мелкого сберегателя окажется на руках всего один актив-контракт под заклад недвижимости. Такая ограниченность набора активов увеличивает риск неисполнения обязательств и потери всего портфеля активов. Финансовый посредник, такой, как ссудо-сберегательная ассоциация, может предложить мелкому сберегателю снижение риска путем диверсификации портфеля активов. Она осуществляется путем объединения свободных средств [c.95]
Процесс, обратный финансовому посредничеству, носит название отказа от финансового посредничества (finan ial disintermediation). Он заключается в том, что сберегатели снимают свои средства с депозитных счетов и делают прямые инвестиции, скажем, путем приобретения государственных облигаций США. Другими словами, сберегатели предпочитают не давать возможности финансовым посредникам приобретать казначейские облигации США на свои депонированные средства, а делать это сами. [c.96]
Почему1 - шикает отказ от финансового посредпичестна Физические и юридические лица забирают свои сбережения из финансовых учреждений, когда прямое приобретение обязательств домашних хозяйств, корпораций и государства оказывается приносящим более высокий доход, чем сберегательные счета в институтах — финансовых посредниках. Если, например, сберегательный счет в депозитном учреждении приносит доход 5,25%, а государственные ценные бумаги США приносят 12%, некоторые сберегатели уменьшат долю средств, которые они держат в виде сберегательных депозитов в депозитных учреждениях или коммерческих банках, и увеличат свой пакет государственных ценных бумаг США. [c.96]
Деньги упрощают разделение процессов сбережения и инвестирования. Сбережение представляет собой нерастрачивание денежных поступлений (доходов) сберегая люди аккумулируют богатство, т. е. запас обобщенной покупательной способности. Этот запас (или сберегаемые средства) может быть передан инвестору, которому поэтому не нужно заниматься сбережением. Передача покупательной способности выгодна сберегателям — они получают прибыль, которую им добровольно выплачивают инвесторы из своей прибыли. Такая передача выгодна и инвесторам, получающим возможность иметь прибыль, часть которой они отдают сберегателям, чтобы самим не заниматься сбережением. [c.113]
Сберегательные банки (savings banks) — учреждения, которые создавались как сберегательные учреждения для мелких сберегателей как и ссудо-сберегательные ассоциации, эти учреждения стали заниматься главным образом ипотечным финансированием. [c.140]
Денежная масса и аропентпые станки В классической модели рынка капитала и установления реальной процентной ставки номинальная денежная масса не играет большой роли. Она не влияет на реальную процентную ставку, которая определяется лишь распределением ссудного капитала между сберегателями и заемщиками. [c.485]
Federal Home Bank (Федеральный банк жилищного кредитования) Один из 11 региональных банков, учрежденных в 1932 г. для стимулирования и финансирования местного жилищного строительства в годы Великой депрессии. Банки находятся в совместном владении различных ссудно-сберегатель-ных ассоциаций. Управляющей организацией для банков является Федеральный совет банков жилищного кредита. [c.128]
Негативный опыт российских сберегателей обусловил их парадок- [c.241]