Другой способ получения приближенного значения Р следующий. Пусть Р0 имеет то же значение, что и ранее, и пусть Рг будет покупной ценой облигации на предстоящую дату начисления процентов. В день предстоящего начисления процента будет произведена выплата процентов jR, после чего стоимость облигации станет равной Р . Следовательно, ее стоимость непосредственно перед выплатой про- [c.166]
Приобретение облигаций в период между датами выплаты процентов. Покупная цена облигаций состоит из стоимости облигации и комиссионного вознаграждения брокеру. В случае приобретения облигаций в период между выплатой процентов в их стоимость также включаются суммы, начисленные по процентам со времени их последней выплаты. Следующая выплата производится покупателю в сумме, установленной на целый период. Выплата сумм, начисленных по процентам при покупке облигаций, записывается по дебету счета "Прибыль по процентам", а позднее, по получении очередной денежной суммы по процентам, отражается по кредиту этого счета. [c.396]
Тесная связь между отдельными видами процентных ставок определяется условиями обращения на рынке ссудных капиталов и непрерывным процессом купли денежных средств и их продажи. Ценные бумаги можно рассматривать как долговое обязательство (облигации), как оформление долевого участия в капитале предприятия (акция), обеспечивающее получение определенного уровня процентного дохода. В этом смысле обращение на рынке ценных бумаг и начисление процентов по ним являются специфической формой движения ссудного капитала. Исходя из этого положения можно сделать вывод, что уровень процентных ставок по ценным бумагам оказывает большое влияние на уровень процентных ставок по вкладам и депозитам и в конечном итоге — на ставки по различного рода кредитным ресурсам. В свою очередь, при формировании уровня процентного дохода по ценным бумагам необходимо учитывать размер ставок по привлекаемым средствам и реализуемым кредитным ресурсам. Подробно эта проблема изложена в главе 12 настоящего учебника. [c.632]
В западном учете начисленные доходы отражаются в минимальной из возможных величине, так как фирмы отпускают товары и услуги в кредит с отсрочкой платежа и предоставлением покупателю скидки при досрочной оплате. В российском учете они учитываются в ценах реализации. В доходы отчетного периода должны зачисляться также суммы начислений (а не поступления на банковский счет) процентов по облигациям, штрафов с не выполняющих договорные обязательства юридических лиц, вступивших с хозяйствующим субъектом в корреспондентские связи. На практике в России, как справедливо отмечено в [118. С. 42], иногда по незнанию или своекорыстия ради отражают финансовые результаты без их начисления. [c.190]
Доходы, причитающиеся по облигациям, депозитам, как известно, учитываются на счете 80 в отчете они отражаются по строке 060 Проценты к получению , а доходы от финансовых вложений организации в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов или полученные от участия в совместной деятельности (по договору простого товарищества) отражаются по строке 080 Доходы от участия в других организациях . При этом заполнение строк 060 и 080 осуществляется в соответствии с принципом допущения временной определенности фактов по моменту начисления доходов от этих вложений организации. [c.512]
Согласно методу начислений разница между ценой эмиссии ценной бумаги и ее стоимостью при наступлении срока погашения рассматривается как сумма процентов, накопленная на протяжении срока обращения облигации. Сумма дивидендов регистрируется на момент наступления срока их выплаты. Реинвестированные доходы от прямых инвестиций учитываются в том отчетном периоде, когда они были получены. [c.503]
Предположим, шесть месяцев назад кривая доходности по ценным бумагам Казначейства США зафиксировалась на уровне 4% в год (с годовым начисление процентов) и вы купили облигацию Казначейства США со сроком погашения 30 лет. Сегодня кривая доходности вышла на уровень 5% в год. Какую доходность вы получили бы по своей первоначальной инвестиции [c.151]
НАЛОГ НА ДОХОД БАНКОВ - по законодательству РФ уплачивают коммерческие банки кредитные учреждения, получившие лицензию Центрального банка РФ на осуществление отдельных банковских операций Банк внешней торговли РФ сберегательный банк РФ специальные банки (банки развития), созданные в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством для финансирования отдельных целевых республиканских (РФ), региональных и иных программ банки с участием иностранного капитала, иностранные банки и филиалы банков-нерезидентов, получившие лицензию Центрального банка Рф. Центральный банк РФ и его предприятия, учреждения, организации не являются плательщиками НАЛОГА НА ДОХОД БАНКОВ. Объектом налогообложения являются доходы банка, включая начисленные и полученные проценты по ссудам полученную плату за кредитные ресурсы комиссионные и иные сборы по аккредитивным, инкассовым, переводным и другим банковским операциям комиссионные и иные сборы за услуги по корреспондентским отношениям, и услуги, оказанные предприятиям, организациям, банкам и другим учреждениям от валютных операций от лизинговых операций от факторинговых операций от приобретенных или арендуемых брокерских мест на бирже платежи клиентов по возмещению почтовых, телеграфных и иных расходов банка проценты и комиссионные сборы, полученные за прошлые (по отношению к отчетному) годы, и востребованные проценты и комиссионные сборы, излишне уплаченные банком клиентам в прошлые (по отношению к отчетному) годы плату за услуги, оказанные населению платежи за инкассацию доходы от долевого участия в деятельности других предприятий, учреждений и организаций, дивиденды и проценты по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим банку доходы от прироста стоимости ранее приобретенных банком материальных и нематериальных активов. Порядок исчисления и ставки НАЛОГА НА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ установлены законом. [c.126]
Это означает, что облигации, представленные либо глобальными, либо индивидуальными сертификатами, не покидают депозитарные клиринговые палаты, а просто передвигаются по счетам клиентов и агентов. Следовательно, это позволяет более эффективно проводить расчеты. Следует отметить, что по большинству выпусков еврооблигаций проценты выплачиваются только один раз в год, а торговые цены отражают чистые цены (т. е. без накопленных процентов), а начисление процентов происходит (по американской системе) на основе 360 дней в году (в отличие от Великобритании, где для таких расчетов берут 365 дней). [c.79]
ДОХОД ДЕРЖАТЕЛЯ ОБЛИГАЦИИ -состоит из процентов, начисленных на основании купонной ставки к номинальной цене облигации (купонный доход), и дополнительного дохода (или убытка), получаемого держателем облигации при ее реализации в виде разницы между ценой приобретения и продажи. Совокупный Д.д.о. составляет сумму купонного и дополнительного дохода (или убытка) по всем облигациям. [c.96]
По ценным бумагам налог уплачивается от суммы разниц между выручкой от продажи ценных бумаг, с одной стороны, и учетной стоимостью, процентами по проданным облигациям, начисленными с момента их последней выплаты, расходами по продаже в виде комиссионных, вознаграждений, с другой стороны. [c.605]
Профессиональные участники рынка ценных бумаг и инвестиционные фонды в дополнение к установленному порядку уплачивают налог от доходов в виде разницы между выручкой от продажи ценных бумаг, с одной стороны, и их учетной стоимостью, процентами по проданным облигациям, начисленными с момента их последней выплаты, расходами по продаже в виде комиссионных, вознаграждений, с другой стороны. [c.605]
Облигация номиналом 500 с полугодовым начислением процентов и купонной ставкой 10% годовых будет погашена через 6 лет. Какова ее текущая цена, если рыночная норма прибыли а) 8% б) 10% в) 12% [c.41]
Первой задачей, касающейся облигаций, является определение суммы, которую следует заплатить инвестору за облигацию, чтобы его инвестиция обеспечивала проценты с заданной инвестиционной нормой. Пусть F — лицевая, или номинальная, стоимость облигации С — цена выкупа облигации п — количество периодов начисления процентов до даты выкупа г — норма процента за период, с которой выплачиваются проценты на лицевую стоимость облигации R = Fr — сумма процентов облигации, выплачиваемая за облигацию в дни выплаты процентов I — инвестиционная норма, или норма доходности, за период начисления процентов Р — покупная цена, при которой облигация будет давать I. [c.158]
Формулы для покупной цены (1) и (2) были получены для облигаций, покупаемых в день начисления процентов, когда продавец удерживает процентные платежи этого дня, а покупатель получает контракт, содержащий все будущие платежи за облигацию. Очевидно, облигации могут продаваться и покупаются в произвольные дни. Следовательно, нам необходим способ определения стоимости облигации между датами начисления процентов по облигации. [c.164]
В конце второго периода начисления процент инвестора будет равен 102 023 х 0,03 = 0,3061 млн руб. увеличение стоимости облигации составит 0,3061 -- 0,25 = 0,0561 млн руб. новая книжная цена станет равной 10,2023 + 0,0561 = 10,2584 млн руб. [c.171]
Решение. Покупная цена облигации равна 12 млн руб., так как дата продажи совпадает с датой начисления процентов. Выплаты, которые покупатель будет получать, если будет держать облигацию до даты погашения, составят двадцать процентных платежей облигации по 300 тыс. руб. каждый, давая в сумме 6 млн руб., и цену выкупа 11 млн руб. Таким образом, покупатель платит 12 млн руб. и получает в сумме б + 11 = 17 млн руб., или чистый выигрыш 17 - 12 = 5 млн руб. Этот полный выигрыш реализуется за десять лет, или за двадцать периодов начисления, так что средний выигрыш за период начисления равен 5000 / 20 = == 250 тыс. руб. Так как первоначально облигация стоила 12 млн руб., а выкупается за 11 млн руб., [c.182]
Согласно вышеуказанным нормативным актам инвестиционные институты по строке 010 формы № 2 должны были показывать выручку от реализации услуг (сч. 46) и выручку от реализации ценных бумаг за вычетом их учетной стоимости, процентов по проданным облигациям, начисленным с момента их последней выплаты, расходов по продаже в виде комиссионных, вознаграждений. [c.17]
Технически дисконт — это способ выплаты дохода по займу, как и начисление процентов. Но это доход, который стороны сразу включили в основную сумму долга. Иными словами, заемщик одолжил 80 руб., а в расписке пишет, что одолжил 100 руб. Облигации, как и векселя, по сути, те же долговые расписки, только с реквизитами ценной бумаги. [c.30]
Какие основные виды финансовых обязательств вы знаете 2. Что понимается в финансах под активами 3. В чем основное отличие финансовых обязательств заемщиков от акций 4. Какова роль государства в регулировании рынка ценных бумаг 5. Что показывают кривые спроса на деньги и предложения денег Дайте интерпретацию координат точки пересечения этих кривых. 6. Назовите основные источники денег, предлагаемых в обмен на финансовые активы. 7. Чем определяется минимальная эффективность использования предприятием привлеченных денежных средств 8. Что такое процент и что такое процентная ставка 9. В чем различие между эффектом и эффективностью 10. Почему в финансах важно учитывать фактор времени 11. Равноценны ли денежные суммы, одинаковые по номиналу, но относящиеся к разным моментам времени Объясните ваш ответ. 12. Что такое дисконтирование и какую функцию оно выполняет в финансовых расчетах 13. Что такое коэффициент дисконтирования (дисконтирующий множитель) и от чего зависит его величина 14. Что показывают ставка и коэффициент капитализации 15. Чему равно произведение коэффициента капитализации на коэффициент дисконтирования при одинаковой ставке процента 16. Для какой цели предприятия выпускают ценные бумаги, а владельцы денег их покупают 17. Как связаны рыночная процентная ставка и эффективность осуществляемых предприятием инвестиций 18. Как частота начисления процентов влияет на величину наращенной стоимости 19. Что такое эффективная (реальная) ставка процента 20. Почему у разных ценных бумаг разные процентные ставки 21. Что такое премия за риск 22. Почему требуемая инвесторами доходность акций выше доходности облигаций или банковских депозитов [c.163]
Нарицательная, или номинальная, цена облигации служит базой при начислении процентов. Облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать или отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого, облига- [c.199]
The ask pri e — цена, по которой дилеры по долгосрочным облигациям хотят продавать (цена предложения), a bid pri e — цена, по которой они хотят покупать (цена спроса). Цена спроса всегда превышает цену предложения. Эту разницу фактически составляют дилерские комиссионные. Ask Bid. в последнем столбце — доходность при погашении, вычисленная из расчета цены предложения. Предполагается полугодовой период начисления процентов. [c.146]
В зависимости от формы выплаты доходов займы делятся на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные и беспроцентные (целевые). Владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг (без ежегодных выплат). Примером процентных долговых обязательств являются казначейские обязательства государства и облигации 5%-ного займа 1990 г. [c.195]
Рыночная ставка процента — это номинальный процент по облигациям с постоянными купонными выплатами и фиксированным сроком погашения. Цена и доходность до погашения устанавливаются с учетом премии или скидки, которые подлежат начислению или амортизации в период до погашения. Например, про не имеющую обеспечения облигацию компании General Mills 8 7/8 со сроком погашения в 1995 г., которая была продана в 1984 г. по низшей цене 71, говорят, что ее доходность до погашения составляет 13,5%. Эта оценка предполагает, что все полугодовые купоны будут реинвестированы по ставке 13,5%. На деле по этой ставке гарантировано только приращение дисконта. Будучи предложенной в 1970 г. по номиналу, эта облигация имела продолжительность 11 лет, если игнорировать эффект резервного фонда3. При низшей цене 1984 г. продолжительность облигации сократилась до 6,6 года. Поскольку продолжительность представляет собой приблизительную оценку изменения цены на каждый 1% изменения ставки процента, мы можем пронаблюдать, как существенно течение времени и значительный рост процентных ставок изменили чувствительность этих облигаций к колебаниям рыночного процента. В таблице 6.2 приведены действительные цены на эту облигацию за последние 12 лет. [c.84]
Понятия начисление сложных процентов и нахождение первоначальной суммы по заданной на-ращеннрй сумме играют роль также в операциях с ценными бумагами. Существуют облигации с нулевым купоном как бумаги с начислением процентов и как бумаги с нахождением первоначальной суммы по заданной наращенной сумме. [c.164]
Денежные сбережения приносили доход по строго фиксированной величине процентов, устанавливаемых государственными сберегательными кассами. По ряду объективных и субъективных причин советским гражданам в этот период времени была свойственна вынужденная склонность к сбережению, просто были очень ограничены возможности потратить полученные доходы, что приводило к постоянной тенденции роста вкладов населения в сберегательных кассах страны. Так, сумма вкладов на конец года в номинальном выражении составляла в 1970 г. 10.9 млрд р., в 1980-м — 156.5 и в 1990 г. — 266.9 млрд р., т. е. за 20 лет вклады населения увеличились почти в 27 раз.14 Следовательно, рос и доход в виде процентов от вкладов. Если вспомнить существовавшие тогда процентные ставки, которые длительное время составляли 2 % по текущим вкладам и 3 % по срочным вкладам, то можно очень условно прикинуть величину этих доходов и выяснить, что в 1990 г. это было больше двух процентов национального дохода страны. Величина процентов по вкладам устанавливалась практически независимо от реальной доходности кредитных ресурсов и экономической ситуации. Как отмечали многие экономисты, во второй половине 80-х гг. ежегодно начисляемая сумма процентов стала ложиться тяжелым грузом на и без того крайне дефицитный рынок товаров народного потребления. Доходы по ценным бумагам, среди которых подавляющее большинство составляли облигации государственного 3 % -ного займа, распределялись путем розыгрыша начисленных сумм процентов среди владельцев облигаций по принципу лотереи. [c.198]
Корпорация Lo kheed orporation, одно из крупнейших оборонных предприятий в США, объявила о доходе EBITDA в размере 1290 млн. долл. в 1993 г. — до выплаты процентов в 215 млн. долл. и начисления износа в 400 млн. долл. Капитальные затраты в 1993 г. составляли 450 млн. долл., а оборотный капитал был равен 7% от выручки (13 500 млн. долл.). Фирма обладала непогашенным долгом в размере 3,068 млрд. долл. (в показателях балансовой стоимости), рыночная стоимость которого составляла 3,2 млрд. долл., а процентная ставка по нему была равна 8%. В обращении находились 62 млн. акций, торгуемых по цене 64 долл. за акцию. В последний раз оценка коэффициента бета составляла 1,10. Налоговая ставка для фирмы была равна 40%. Ставка по казначейским облигациям США составляла 7%, а премия за риск была равна 5,5%. [c.561]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ - средне- и долгосрочные государственные ценные бумаги, обязательства, размещаемые на добровольной основе среди населения и удостоверяющие внесение ее держателем денежных средств в государственный бюджет, благодаря чему владелец К.О. приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством. Выплата дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Выпускаются казначействами на срок от 5 до 25 лет обычно на предъявителя (но бывают и именные) выступают рыночными государственными ценными бумагами. Выпуск К.О. осуществляется по нарицательной стоимости, доход по ним выплачивается по купонам. К.О. реализуются обычно среди физических лиц. К нерыночным ценным бумагам относятся казначейские сберегательные облигации, выпускаемые сроком на 7-10 лет. Они являются именными и не могут быть переуступлены. [c.286]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, облигации — государственные ценные бумаги, размещаемые на добровольной основе среди населения. Такая бумага удостоверяет внесение ее держателем денежных средств в.государственный бюджет, благодаря чему -владелец бумаги приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обйзательством. Выплата дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Казначейские обязательства выпускаются как долгосрочные — на период от 5 до 25 лет, среднесрочные — на период от 1 года до 5 лет и краткосрочные — на период до 1 года. [c.166]
В отличие от акций облигации хозяйствующих субъектов не дают их владельцам права на участие в управлении акционерным обществом, но тем не менее являются привлекательным средством вложения временно свободных средств. Это обусловливается несколькими обстоятельствами. Во-первых, в отличие от акций облигации приносят гарантированный доход. Во-вторых, облигации принадлежат к группе легкореализуемых активов и при необходимости легко превращаются в наличные денежные средства. В-третьих, выплата процентов по облигациям акционерного общества производится в первоочередном порядке, т. е. до начисления дивидендов по акциям в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами. В-четвертых, инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы (доход по этим ценным бумагам не облагается налогом, налог на операции с государственными облигациями взимается в уменьшенном размере, облигации можно использовать в качестве залога при получении кредита и др.). [c.28]
Облигации могут быть охарактеризованы различными стоимостными показателями, основными из которых являются нарицательная (или номинальная) и конверсионная стоимости, а также выкупная и рыночная цены. Нарищпельная стоимость напечатана на самой облигации и используется чаще всего в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение только в двух случаях в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в моменты начисления процентов, если последние привязаны к номиналу. В период [c.205]