Деньги высокой эффективности — см. Денежная база. [c.414]
Главным критерием определения понятия "деньги" является степень простоты, с которой актив может быть использован для осуществления сделок, и в частности ликвидность актива. Ликвидность — это возможность быстрой конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости. Наличность (монеты и бумажные деньги центрального банка) является наиболее ликвидным активом, в сравнении с которым оцениваются все прочие активы. Наличность в обращении вместе с резервами наличности, хранящимися в центральном банке, именуется деньгами "высокой эффективности" (Mh). Как мы увидим позже, это ключевой параметр, так как Mh — категория денег, которая может непосредственно контролироваться центральным банком. Банковские депозиты %о востребования являются следующим после наличности высоколиквидным активом, поскольку наличность может быть снята с этих счетов "по требованию", [c.256]
Предложение денег в любой экономике формируется в конкретных исторических и политических условиях, характеризующихся двумя особыми чертами. Одна из них заключается в том, что право печатать деньги высокой эффективности практически всегда является законной монополией государства. Эта монополия является важным источником доходов и вместе с тем таит в себе возможность злоупотреблений. Однако денежная эмиссия не всегда была монополией государства. В давние времена, когда в качестве денег использовались определенные товары, каждый, кто мог их производить, был способен создавать деньги. Когда же во многих странах начали входить в обращение бумажные деньги, некоторые частные банки наряду с центральным имели право их выпускать. Это порождало ряд проблем, так как различные деньги, обращавшиеся внутри страны, в зависимости от платежеспособности эмитентов могли обладать различной ценностью. С течением времени центральные банки всего мира приобрели монополию на эмиссию денег. [c.257]
Большинство теорий спроса на деньги начинают анализ с рассмотрения особой функции денег как средства платежа. Деньги предоставляют "услуги ликвидности", которые не обеспечиваются другими активами. Применение денег в качестве элемента, опосредующего сделки, объясняет, почему индивиды держат денежные средства даже тогда, когда другие финансовые активы обладают рядом преимуществ (говорят, что деньги — доминируемый актив). Этот термин означает, что другие активы, например казначейские векселя, в такой же степени, как и деньги, могут быть использованы для финансовых инвестиций и к тому же приносят более высокий процент, нежели деньги. Деньги высокой эффективности не приносят процента, а депозиты до востребования и другие формы денег в целом приносят меньший процент, чем другие надежные ценные бумаги. [c.261]
Дать определение понятия "деньги" достаточно сложно и в значительной степени потому, что существует большое число разновидностей активов, которые могут квалифицироваться как деньги (монеты, наличные средства, текущие счета, сберегательные счета и т.д.). Поэтому экономисты группируют различные разновидности денег и "почти денег" в несколько агрегатов в соответствии с их ликвидностью. Монеты, банкноты и резервы наличности в центральном банке представляют собой наиболее ликвидную разновидность активов и именуются "деньгами высокой эффективности" (Mh). Объединяя монеты, банкноты, депозиты до востребования, дорожные чеки и другие депозиты, допускающие чековую форму их использования, получаем агрегат Ml. Следующая группа Л/2 включает счета финансового рынка и сберегательные счета. Различные денежные активы, так же как и определения Ml, Ml и т.д., со временем изменялись. [c.283]
Как правило, центральный банк определяет предложение денег высокой эффективности (Mh), т.е. наличности, обращающейся в экономике, плюс объем резервов, хранимых банками в центральном банке. Рассмотрим для примера доллар США. Вверху в центре купюры написано, что это "Билет Федерального резервного банка", кроме того, он является, как мы отметили в предыдущей главе, законным платежным средством для всех видов обязательств — государственных и частных. Поскольку центральный банк является единственной инстанцией, которая может выпускать банкноты Федерального резервного банка, он определяет предложение таких банкнот в экономике (которые либо держатся населением как наличность, либо хранятся в качестве банковских резервов). Однако следует помнить, что деньги высокой эффективности — только один из денежных агрегатов, измеряющий денежные остатки населения (так как Mh включает банковские резервы). Имеется ряд более широких агрегатов — Ml, Л/2, МЗ и т.д. В целом объемы этих агрегатов более высокого порядка определяются сочетанием количества денег высокой эффективности, выпускаемых центральным банком, норм, регулирующих деятельность банковской системы (обычно устанавливаемых центральным банком), и тех финансовых активов (инструментов), которые люди выбирают для включения в свой инвестиционный портфель. Взаимодействие этих агрегатов — одна из главных тем данной главы. [c.290]
Фундаментальный способ, с помощью которого центральный банк изменяет количество денег высокой эффективности, — покупка активов, например векселей казначейства, у населения и продажа ему активов. Допустим, что население ранее приобрело краткосрочные векселя непосредственно у казначейства. Позже центральный банк скупает эти векселя, уплачивая частному сектору деньги высокой эффективности и получая векселя казначейства, ранее принадлежавшие населению. Это изменение отражается на балансе ресурсов центрального банка в виде увеличения объемов принадлежащих ему активов и количества выпускаемых им денег высокой эффективности, которые учитываются как статья пассива центрального банка. Для лучшего понимания этого вопроса проанализируем баланс ФРС США, т.е. ее активы и пассивы, на декабрь 1990 г. (табл. 9-1). [c.290]
Другая ситуация существует в тех странах, которые используют режим плавающего валютного курса. При свободно плавающем курсе центральный банк никак не вмешивается в положение на валютном рынке. Экспортер, получающий доход в размере 1 млн. долл., может продать эти средства непосредственно импортеру (обычно через банковскую систему) или сохранить их с целью инвестирования в долларовые активы. Аналогично, импортер, желающий приобрести иностранную валюту, должен выйти для этого на открытый рынок. Таким образом, валютные операции не оказывают никакого воздействия на деньги высокой эффективности, так как руководящее денежно-кредитное учреждение на рынке выступает в роли стороннего наблюдателя. Заметим, что, поскольку центральный банк не занимается стабилизацией валютного курса, покупая и продавая песо за доллары по фиксированному курсу, обменный курс изменяется во времени. [c.301]
Деньги высокой эффективности есть стоимость всей наличности (банкнот и монет), находящейся в обращении в экономике ( U), плюс банковские резервы (R). Эта связь выражается уравнением [c.303]
Различие между деньгами высокой эффективности и предложением денег очевидно из уравнений (9.2) и (9.3). Оба понятия включают наличные деньги, но в Mh к ним добавляются поддерживаемые банками резервы, тогда как в М — банковские депозиты населения. [c.304]
Каково тогда соотношение между предложением денег (ЛП) и деньгами высокой эффективности (Л/А) В частности, как может заданное количество денег высокой эффективности поддерживать значительно более высокую стоимость ЛП Например, в США деньги высокой эффективности в декабре 1990 г. составили 309,5 млрд. долл., тогда как М составляла 825,5 млрд. долл., причем это расхождение не является специфической особенностью американской экономики. Почти во всех экономиках объем Ml превышает количество денег высокой эффективности. Объяснение этого явления лежит в самом процессе создания денег в рамках банковской системы, причем выбор населением финансовых инструментов также играет существенную роль. По сути дела, коммерческие банки "мультиплицируют" денежную базу — процесс, который мы детально проанализируем, когда лучше изучим денежный мультипликатор. [c.304]
В большинстве стран существует официальное учреждение, обладающее законными полномочиями эмиссии денег, как правило, это центральный банк. В США центральный банк — это Федеральная резервная система в Германии — Бундесбанк, в Японии — Банк Японии. Центральный банк владеет различного рода активами, такими, как государственные облигации, валютные резервы и золото. Его пассивы включают деньги высокой эффективности, депозиты финансовых институтов и правительственные депозиты. [c.320]
Однако усилия не увенчались успехом. Среднемесячный темп прироста денежной базы в первом полугодии 1993 года составил около 15%, (Поясню денежная база, иначе называемая деньгами повышенной эффективности , зто сумма выпущенных Центральным банком в оборот наличных денег и средств из хранящихся в ЦБ резервов коммерческих банков, определяющая общий прирост денежной массы в стране в определенный период). Справедливости ради отмечу это было почти в два раза ниже среднемесячных темпов прироста соответствующего показателя во втором полугодии 1992 года. Но тем не менее — вызвало резкий скачок инфляции во втором полугодии 1993 года — до 22,4% в июле, 25,8% в августе и 23,1% — в сентябре. Среднемесячные темпы роста потребительских цен были стабильно высокими на протяжении почти всего 1993 года. Это означает, что годовая инфляция в 1993 году примерно сохранялась на уровне 1992 года, если не принимать во внимание ее шоковый скачок сразу после ценовой либерализации темп инфляции с февраля 1992 года по январь 1993 года включительно составил 860%, а за весь 1993 год— 840%. То есть, по, существу, никакого улучшения ситуации несмотря на усилия правительства, не наблюдалось. Конца инфляции не было видно люди приходили в магазины, которые хотя и начали наполняться товарами, но отпугивали чуть ли не ежедневно менявшимися ценниками. Получая зарплату, все мы стремились как можно скорее избавиться от денег, пока они не растаяли , а у кого хоть что-то оставалось в кошельке, меняли поскорее рубли на более устойчивую валюту, в основном на американские доллары. [c.98]
Однако усилия не увенчались успехом. Среднемесячный темп прироста денежной базы в первом полугодии 1993 г. составил около 15%. (Поясню денежная база, иначе называемая деньгами повышенной эффективности , это сумма выпущенных Центральным банком в оборот наличных денег и средств из хранящихся в ЦБ резервов коммерческих банков, определяющая общий прирост денежной массы в стране в определенный период.) Справедливости ради, отмечу это было почти в два раза ниже среднемесячных темпов прироста соответствующего показателя во втором полугодии 1992 года. Но тем не менее — вызвало резкий скачок инфляции во втором полугодии 1993 года —до 22,4% в июле, 25,8% в августе и 23,1% — в сентябре. Среднемесячные темпы роста потребительских цен были высокими на протяжении почти всего 1993 года. Это означает, что годовая инфляция в 1993 году примерно сохранялась на уровне 1992 года, если не принимать во внимание ее шоковый скачок в январе, сразу после ценовой либерализации темп инфляции с февраля 1992 года по январь 1993 года включительно составил 860%, а за весь 1993 год — [c.129]
Поэтому инвесторы чрезвычайно осторожны при выборе направлений инвестирования и согласны вкладывать деньги в проекты с высокой эффективностью и гарантией получения запланированной отдачи. [c.124]
Модель Маслоу подвергалась критике с момента ее появления в 1943 г. Однако с точки зрения бюджета наиболее интересным в этой модели является то, что финансовое вознаграждение выше определенной точки уже перестает быть успешным "мотиватором". Деньги наиболее эффективны в удовлетворении потребностей нижних уровней. Наиболее эффективным для потребностей наиболее высоких уровней, связанных с чувством собственного достоинства и самовыражением, часто является вознаграждение, повышающее чувство удовлетворенности своей работой. Нам предстоит еще многому научиться, чтобы понять значение мотивации и эффективности вознаграждений и "наказаний" в достижении бюджетных целей. Но мы можем определенно сказать, что бюджетная система не может действовать изолированно от ее человеческого контекста. И скорее поведенческие, а не технические аспекты бюджета способствуют его успеху как интеграционный механизм внутри фирмы. [c.443]
Сделки центрального банка по покупке и продаже облигаций на открытом рынке называют операциями на открытом рынке. Приобретение центральным банком, выступающим в роли руководящего денежно-кредитного учреждения, финансовых активов ведет к увеличению денег высокой эффективности у населения. Причина этого ясна банк покупает активы за деньги, которые тем самым пускаются в обращение. Наоборот, продажа банком ценных бумаг приводит к уменьшению денежной базы. [c.292]
Дисконтные операции приводят к изменению предложения денег высокой эффективности. Кредит через дисконтное окно увеличивает денежную базу на величину займа. Предположим, что частная банковская система берет заем у ФРС в 150 млн. долл. через дисконтное окно. В табл. 9-5 показан баланс ФРС и частной банковской системы после этой операции. Коммерческие банки заняли деньги у ФРС, потому что видели возможности прибыльного кредитования. Таким образом, активы ФРС возросли на 150 млн. долл. за счет более высокого объема кредитования финансового сектора. Предложение денег высокой эффективности — обязательство ФРС — увеличилось в том же размере, что и средства, поступившие в коммерческие банки. [c.298]
В предыдущей главе мы видели, что спрос на деньги является функцией процентной ставки и уровня дохода. В этой главе мы показали, что предложение денег (Ml) определяется предложением денег высокой эффективности и денежным мультипликатором. В состоянии равновесия предложение денег должно равняться спросу на них. Сопоставляя соотношения (8.14) и (9.5), можно определить состояние равновесия как [c.315]
Вспомним, что спрос на деньги — это спрос на реальные денежные остатки. Таким образом, он пропорционален уровню цен, или, иными словами, увеличение Р порождает рост MD в равной пропорции. Однако выведенное нами предложение денег определяется предложением номинальных денег высокой эффективности. Равновесие на денежном рынке удобно представить на графике (где номинальные денежные средства отложены по оси Y), как показано на рис. 9-2. [c.315]
В ходе валютных операций при фиксированном обменном курсе центральный банк конвертирует национальные деньги в иностранные (или наоборот), чтобы стабилизировать курс. По аналогии с увеличением или сокращением запасов пшеницы он повышает или сокращает свои иностранные активы, обменивая внутреннюю валюту на иностранную с целью поддержания постоянного обменного курса. Как мы видели в предыдущей главе, закупки иностранных валютных резервов центральным банком приводят к изменениям предложения внутренних денег высокой эффективности. Другими словами, предложение отечественной валюты будет расти или падать по мере того, как центральный банк будет обменивать ее на иностранную для поддержания постоянного курса. [c.332]
Это фундаментальное выражение говорит нам о том, что если спрос на деньги постоянен и правительство может занимать только за рубежом или у центрального банка, тогда, по сути, все заимствование происходит из-за рубежа, даже если правительство в действительности пытается делать займы у центрального банка. Любая попытка занять у него ведет просто к увеличению количества денег высокой эффективности, что, в свою очередь, вызывает утрату резервов и последующее элиминирование увеличения предложения денег. Таким образом, министр финансов, который решает покрыть дефицит за счет займов у центрального банка, будет косвенным образом финансировать дефицит, обусловленный потерями валютных резервов. [c.368]
При выборе программного обеспечения возможные варианты поведения занимают тот же спектр, т. е. от желания иметь индивидуально адаптированные версии с целью тестирования до систематического планирования с последующей поддержкой и документированием. Например, в течение двух лет центральная плановая группа использовала единое программное обеспечение по сетевому планированию на разных заводах одной большой промышленной компании. Тем временем появляются новые высоко эффективные пакеты по сетевому планированию на базе ПК с улучшенным отношением стоимость-производительность . После показа ПК глава организационного отдела завода спонтанно покупает два разных пакета низкой стоимости на деньги из остаточной статьи бюджета. По поводу стандартизации планирования он говорит Пусть члены моей группы обретут некоторый опыт работы. Цена пакетов низкая и, если понадобится, можно потом будет их заменить . [c.149]
Соответствие делу Для того чтобы быть эффективным, контроль должен соответствовать контролируемому виду деятельности. Он должен объективно измерять и оценивать то, что действительно важно. Неподходящий механизм контроля может скорее маскировать, а не собирать критически важную информацию. Так, например, общепринято оценивать эффективность торговли путем установки некоторой квоты и сопоставления с нею реального объема продаж в долларах. Но это может привести фирму прямиком к огромным потерям, потому что на самом деле успех определяется не объемом продаж, а уровнем прибылей. Многие факторы могут привести к выполнению квоты при фактически низком уровне результативности торговли. Так, например, фирма может предложить необычно высокие скидки или необычайно большой объем послепродажного обслуживания, чтобы тем самым получить новые заказы, или же цены могут возрастать вследствие инфляции. В подобных ситуациях фирма будет терять деньги на каждой продаже, а не зарабатывать их. [c.410]
Надежность в экономике начинается сверху. Там, где правительство говорит да , должно быть точно да — это первый и важнейший шаг. Проблемы эффективности и надежности тесно взаимосвязаны. Так, высокие процентные ставки определяются не требованиями к эффективности, а высоким уровнем кредитного риска. Деньги предполагают свободу их вложения. А получают лишь те, кто доказал свою эффективность. У государства достаточно рычагов воздействия на экономику для достижения тех или иных целей, главное, чтобы эти цели были четко поставлены, а подход был взвешенным и поэтапным. Но здесь приходится надеяться лишь на себя. Даже при прямых иностранных инвестициях никогда не удается привлечь самые передовые технологии, а только технологии второго уровня, которые Япония и Запад уже сняли с производства. [c.239]
Бизнес — творческий процесс и очень часто интуиция, а не точный расчет дают высокий результат в бизнесе. В основе этой парадигмы, на наш взгляд, имеет место модифицированный принцип Гейзенберга, суть которого для бизнеса состоит в том, что точность и практический смысл неадекватны. Точные определения экономических показателей требуют больших затрат времени, а время в бизнесе — те же деньги , и поэтому, чем точнее мы определяем, тем больше мы теряем, и соответственно эффективность бизнес-операции уменьшается. Следовательно, в бизнес-операциях действует не двузначная или многозначная логика, а логики с нечеткой истинностью, связями и правилами вывода. Общение в бизнесе опирается на неточные элементы типа дешевле , дороже , курс падает , процентные ставки растут и т. д. Все это требует применения определенного математического подхода. [c.29]
С одной стороны, имеются серьезные аргументы в пользу накопления достаточно больших запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к покупателям, проявляющуюся в предоставлении им льготного кредитования, аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств. Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой ликвидности) имеет определенные преимущества — например, страхование от остановки производства в случае несвоевременной поставки сырья. Однако такая политика вряд ли разумна, поскольку сопряжена с прямыми и косвенными потерями сырье на складе портится, разворовывается, устаревает растут потери по сомнительным долгам деньги, лежащие без движения, не приносят доходов и т.п. Иными словами, неоправданно большая величина оборотных средств сопровождается снижением эффективности и прибыльности работы предприятия. [c.318]
Еще одним мотивом является перестройка и улучшение мотивации для управленческого персонала компании. С увеличением доли собственного капитала, приходящейся на руководящий состав корпорации, появляется стимул к тому, чтобы работать дольше и более эффективно. Сэкономленные деньги и полученная в результате повышения эффективности управления прибыль в большей степени формируют доход руководителей компании, а не широкого круга акционеров, как в компании открытого типа. В итоге может иметь место большее желание принимать трудные решения, сокращать издержки, уменьшать объем случайных доходов и заработков и просто упорнее работать. Вознаграждение руководителя находится в тесной связи с качеством принимаемых им решений. Чем выше показатели деятельности компании и ее доходность, тем выше вознаграждение менеджера. В компаниях открытого типа уровень вознаграждения управляющего не связан непосредственно с результатами работы компании, в частности это касается решений, которые обеспечивают компании особенно высокий уровень доходности. Дело в том. что при большом объеме вознаграждения у сторонних аналитиков, акционеров и прессы всегда возникает множество вопросов, связанных с доходами управленческого персонала. [c.713]
При наличии особо ненормальных условий имели место наиболее поразительные примеры полного крушения стабильности нормы процента вследствие того, что функция ликвидности принимала форму совершенно прямой линии, горизонтальной или вертикальной. В России и Центральной Европе после войны наблюдался денежный кризис или бегство от денег, когда никого нельзя было побудить держать деньги или долговые обязательства на каких бы то ни было условиях. Даже высокая и еще более растущая норма процента была бессильна угнаться за предельной эффективностью капитала (в особенности что касалось запасов ликвидных товаров), так как действовали предположения еще более значительного падения ценности денег. Наоборот, в Соединенных Штатах в некоторые моменты 1932 г. налицо был кризис противоположного рода финансовый кризис, или кризис ликвидности, когда почти никого нельзя было побудить расстаться с наличными деньгами на любых разумных условиях. [c.89]
Так, соотношение между котирующимися на рынке контрактами на "немедленную" и "будущую" доставки совершенно различно для разных товаров. Это, как мы увидим, приведет нас к разгадке, которую мы ищем. Ведь может оказаться, что как раз наивысшая из собственных норм процента (как мы можем назвать их) задает тон (потому что именно наивысшей из этих норм процента должна достигать предельная эффективность некоторого вида капитальных активов, если этот вид активов будет производиться вновь) и что имеются причины, почему именно норма процента на деньги часто наиболее высока (потому что, как мы увидим, определенные силы, которые действуют в направлении понижения собственных норм процента других активов, не действуют в отношении денег). [c.96]
В моем "Трактате о деньгах" (v. II, р. 195) я указал на то, что если акции компании котируются очень высоко, так что она может мобилизовать более крупный капитал путем выпуска большего числа акций при благоприятных условиях, то это имеет такой же результат, как если бы фирма имела возможность занимать по низкой норме процента. Теперь я бы сформулировал это таким образом высокий курс имеющихся в наличии акций влечет за собой повышение предельной эффективности соответствующих категорий капитала и, таким образом имеет тот же результат, что и падение нормы процента (поскольку инвестиции зависят от разницы между предельной эффективностью капитала и нормой процента). [c.171]
Контроль за денежным предложением. Последняя и наиболее важная функция ФРС определяется тем, что она несет полную ответственность за регулирование денежного предложения. Основная задача руководства ФРС заключается в таком управлении денежным обращением и денежной массой, которое отвечает потребностям экономики в целом. Эта задача предполагает приведение имеющегося количества денег в соответствие с высоким и растущим уровнем производства и занятости, а также с относительно стабильным уровнем цен. Если все остальные функции носят более или менее рутинный или служебный характер, то правильное управление денежным предложением требует принятия нешаблонных политических решений. В главе 15 обсуждаются кредитно-денежная политика ФРС и ее эффективность. Но прежде чем перейти к этому вопросу, мы должны понять, как банки создают деньги (см. гл. 14). [c.289]
ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА [monetary poli y] — одно из направлений экономической политики государства, воздействие на экономические процессы с помощью расширения или сужения денежной базы и массы денег, напр. путем изменения учетной ставки процента и нормы обязательных резервов коммерческих банков (см. Резервные требования), валютного регулирования. Задача Д.п. состоит в поддержании равновесия между спросом на деньги и предложением денег на уровне, обеспечивающем наиболее высокую эффективность развития экономики страны. В краткосрочном периоде сокращение предложения денег повышает процентную ставку, что в свою очередь ведет к сокращению инвестиций и, следовательно, к падению объема производства. Чрезмерное же предложение денег ведет к снижению процентной ставки и расширению производства, но это будет "перегрев" экономики, чреватый опасностями ускоренной инфляции. В долгосрочном периоде влияние Д.п. уменьшается. Напр., если пытаться преодолеть спад производства путем денежной накачки, производство действительно может возрасти (как это случилось летом—осенью 1992 г. и повторилось осенью 1994 г. в России), но в долгосрочном плане это ничего, кроме ускорения инфляции, дать не может, а спад производства возобновится. [c.75]
Третья стадия К. ф.— товарная, на к-рой происходит реализация готовых продуктов как товаров Т —Д. Превращение товаров в деньги — последняя стадия К. ф., связанная со сферой обращения. Деньги, совершив кругооборот, возвращаются предприятию после реализации готовой продукции в сумме, к-рая больше авансированной на величину прибыли. Гл. цель этой стадии — реализация, т. к. новый кругооборот не может возобновиться без продажи произведённого товара. Реализация товаров позволяет предприятиям возмещать в ден. форме пг,-доржки иропз-ва, в т. ч. оплачивать труд работников, и получать прибыль, часть к-рой остаётся в распоряжении предприятия, а другая поступает в доход гос-ва п идёт на нужды общества. Процесс реализации товаров при социализме происходит планомерно, благодаря чему обеспечивается непрерывная смена стадий и форм К. ф. Этим достигается высокая эффективность использования производств, фондов п трудовых ресурсов на всех стадиях К. ф. Ускорению движения фондов соцпалистпч. предприятий на товарной стадии круго- [c.318]
Стабилизация обменного курса и цен приводит к увеличению реальных денежных остатков, которые стремятся держать люди. Ключевой вопрос экономической политики состоит в том, каким образом происходит приспособление к этому росту спроса на деньги. Вспомним из гл. 9, что изменение денежной базы (или количества денег высокой эффективности) равно изменению объема внутренних кредитов плюс изменение валютных резервов21. Таким образом, правительство имеет три возможных способа удовлетворения возросшего спроса на деньги оно может увеличить внутреннее кредитование государственного сектора (т.е. центральный банк может купить облигации у казначейства), увеличить внутреннее кредитование частного сектора (т.е. центральный банк может предоставить больше кредитов частным банкам) или санкционировать приток валютных резервов через платежный баланс (т.е. центральный банк может скупать иностранную валюту по фиксированному курсу). [c.810]
В традиционной кейнсианской модели ловушке ликвидности соответствует горизонтальный отрезок графика спроса на деньги или горизонтальный отрезок графика LM. Следовательно, в ловушке ликвидности экономика находится в положении, в котором кривая LMпредельно пологая. Денежно-кредитная политика в данном случае почти полностью теряет свою эффективность как инструмент воздействия на реальный доход. Рост номинальной денежной массы не может существенно повысить объем производства или снизить ставку процента. Экономика находится В ловушке в ситуации, когда уровень ликвидности очень высок. Однако инструменты бюджетно-налоговой политики, такие, как увеличение государственных расходов или снижение налогов, смещают график IS вправо и при горизонтальном графике /.А/оказывают сравнительно сильное воздействие на равновесный реальный доход. [c.550]
Создание системы более рационального кредитования конечного потребителя продукции основывается на активном участии банка в технологических цепочках группы. Банк осуществляет контроль за использованием кредита и реализацией программы на всех ее стадиях вплоть до выпуска продукции. Участие двух банков в вексельном кредитовании текущей деятельности предприятий-участников Ахтубинской ФАПГ снизит время оборота средств, решит проблему неплатежей, не выпуская в оборот дополнительные финансовые ресурсы, заменяя деньги другим платежным средством уменьшит проценты по кредитам. Этим достигается высокий уровень эффективности финансовой схемы взаимодействия, а не группы как таковой. [c.128]
Денежные средства ( ash). Это уже оприходованные компанией денежные средства. Они могут включать не только собственно деньги, но и ценные бумаги, высоко котирующиеся на рынке, а России — многие финансовые суррогаты (векселя, взаимозачеты и пр.). У M I по этой позиции проходит 853 млн долл. на начало отчетного периода. Хорошо это или плохо Если предприятие держит слишком много средств в виде наличных денег, то это первый признак того, что его руководители не нашли способ эффективно инвестировать их в какую-либо сферу бизнеса. И любой инвестор в этом случае захочет прежде всего сменить администрацию такого предприятия, прежде чем вкладывать в него свои деньги. В идеале предприятие или компания должно иметь на этом счете столько средств, сколько необходимо для того, чтобы застраховаться от внезапного скачка рыночной конъюнктуры. [c.217]
Существует известная легенда о том, как миллиардер Ховард Хьюз (Howard Hughes) оказался без наличных денег и кредитных карточек в городе, в котором его никто не узнавал Не имея средств заплатить за еду, ночлег и проезд, он чуть не умер от голода и холода В такой ситуации вполне может оказаться и любая корпорация Фирмы с высокими экономическими показателями и с хорошей репутацией могут столкнуться с серьезными финансовыми проблемами и даже обанкротиться, если в определенный момент у них закончатся деньги или они не смогут погасить кредит Очень редко компания добивается значительного успеха исключительно благодаря эффективному управлению краткосрочными доходами и расходами, но если ими управляют неправильно, то фирма обречена на банкротство [c.66]
Позвольте мне сделать еще одно заключительное замечание по поводу акций. Акции являются базой всей нашей хозяйственной системы. Без инвесторов, предоставляющих деньги для того, чтобы молодые фирмы могли нанимать новых работников, а старые — расти, становиться эффективнее и платить более высокую зарплату, мир, каким мы его знаем, рухнул бы. Больше не существовало бы никаких рабочих мест, и ничего бы больше не функционир овало. [c.207]