Концепция временной стоимости денег и математические основы финансового менеджмента. Базовые понятия финансовой математики. Учет фактора времени в оценке затрат и будущих доходов метод аннуитета, метод наращивания и метод дисконтирования. [c.469]
Таким образом, база цен по худшим месторождениям изменяет со временем пропорции обмена в нужном направлении. Но в мире почти всегда изменение пропорций обмена происходит путем удорожания некоторого вида товаров, но никогда — удешевлением по отношению к нему всех остальных товаров. Так и в нашем случае изменение пропорций обмена происходит в результате удорожания некоторых товаров, в которых используется данное сырье. Тот же объем товаров в прежних денежных единицах становится дороже на величину ложной социальной стоимости. Потребительская корзина в итоге дорожает, что в нормальном государстве ведет к увеличению зарплат, стипендий, пенсий именно на эту величину. Круг замыкается, ложная социальная стоимость сыграла свою положительную роль и вылилась в общее снижение стоимости денег, но уже при иных пропорциях обмена. [c.38]
При расчете подразумевается, что все расходы и доходы имеют место в один и тот же момент времени (т.е. сейчас), так как иначе было бы необоснованно суммировать и усреднять прибыль и/или стоимость капитала. Другими словами, мы соглашаемся с тем, что 1 ф. ст., потраченный или полученный сейчас, имеет ту же ценность, что и 1 ф. ст., потраченный или полученный четыре года спустя, т.е. показатель расчетной нормы прибыли игнорирует стоимость денег во времени. (Это мы обсудим ниже.) Поэтому можно утверждать, что с точки зрения стратегии данный критерий недостаточен. [c.443]
Показатель срока окупаемости (в том виде, как мы его только что рассчитали) не учитывает стоимости денег во времени. В данном случае, как и для расчетной нормы прибыли на инвестиции, все денежные потоки считаются возникающими в один и тот же момент времени. [c.447]
Даже если критерий срока окупаемости откорректировать с учетом стоимости денег во времени (что возможно), остается еще один весьма существенный недостаток. Если рассмотреть чистые денежные поступления по проекту R o, можно увидеть, что денежные потоки после срока окупаемости по сути выпадают из анализа. В случае R o это сумма равна [c.447]
Стоимость денег во времени [c.448]
Всем известно, что такое стоимость денег во времени фраза "сегодняшний фунт дороже завтрашнего" звучит довольно часто. [c.448]
Соответствующие коэффициенты дисконтирования равны 0,452, 0,558 и 0,555. Проследив динамику коэффициентов по таблице В1 Приложения В, можно заметить, что для каждой конкретной ставки они уменьшаются с увеличением временного интервала. В этом проявляется принцип стоимости денег во времени чем больше приходится ждать получения денег, тем больше "потери" процентов и ущерб ликвидности и тем меньше приведенная стоимость денежного потока. [c.451]
Дисконтированные денежные потоки приведены в табл. 10.1. Значение денежного потока нулевого года заключено в скобки, чтобы показать, что это отток (т.е. выплата), в то время как все остальные значения в данном примере — притоки (т.е. поступления денежных средств). Теперь, приведя все связанные с проектом денежные потоки к текущему моменту, можно с полным основанием их просуммировать. Без дисконтирования подобное суммирование спорно, так как рассматриваемые денежные потоки возникают в различные моменты времени и потому в разной степени подвержены влиянию фактора стоимости денег во времени. [c.453]
Понятность Игнорируется стоимость денег во времени [c.470]
Стоимость денег во времени обусловлена [c.470]
Дисконтирование связанных с проектом денежных потоков по ставке, равной стоимости капитала, позволяет определить стоимость денег во времени и привести все денежные потоки к их текущему эквиваленту. [c.470]
Речь идет об изменении стоимости денег во времени. Рассмотрим конкретную ситуацию. [c.273]
Если бы стоимость денег во времени не менялась, то суммарные расходы предприятия составили [c.273]
Недостатком данного метода является то, что в нем также не учитывается стоимость денег с учетом фактора времени. [c.279]
Аккумулирование — это процесс приведения текущей стоимости денег к их будущей стоимости при условии, что эта сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливаемый процент. [c.306]
Игнорируя налоги на прибыль и стоимость денег во времени, определите, какую альтернативу должна выбрать Компания [c.240]
Потери в результате неиспользования альтернативного курса. Основной причиной необходимости оценивать стоимость денег с учетом дохода будущего периода является то, что деньги или капитал могут использоваться для многих других проектов. Таким образом, с капиталом связаны временные издержки. Это означает, что компания должна учитывать, какую норму прибыли она может иметь при последующем наилучшем вложении капитала. В бизнесе это называется стоимостью капитала . [c.389]
Конкретные расчеты ценности выгод и затрат возможны на основе использования теории стоимости денег во времени. [c.146]
Рассматривая целиком пятилетний период, игнорируя налоги на прибыль и стоимость денег во времени, определите разницу в прибыли, полученную в случае приобретения нового станка, по сравнению с оставлением действующего станка. [c.376]
Игнорируя налоги на прибыль и стоимость денег во времени, определите, какую альтернативу должна выбрать компания оставить старый станок или заменить его новым Приведите поддерживающие выбранный вариант вычисления. [c.377]
Коммерческие отношения в современном бизнесе связаны с принятием финансовых решений, например при расчетах доходности на рынке ценных бумаг оценке доходности капиталовложений в реальное производство в связи с необходимостью учесть экономическую неэквивалентность одинаковых сумм денег в разные календарные сроки, т.е. временную стоимость денег при обнаружении влияния инфляции на перечисленные выше процессы. [c.54]
Недостатком учетной оценки эффективности инвестиционной деятельности является то, что существует много способов определения дохода. Кроме того, как и при расчете срока окупаемости (РВ или РР), не принимается по внимание временной аспект стоимости денег. Доходы разновременные, но одинаковые по своей величине, рассматриваются как эквивалентные, что, как правило, не может дать реальной оценки эффективности инвестиций в отличие от применения дисконтированных оценок. [c.62]
Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации. [c.370]
Финансовые вычисления базируются на понятии временной стоимости денег именно с их помощью удается принимать управленческие решения, эффективные во временном аспекте. Подобными вычислениями обязаны владеть как лица, принимающие решения, так и их помощники-аналитики. [c.66]
Более научно обоснованной является оценка эффективности инвестиций, основанная на методах наращения или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени. [c.593]
Таким образом, суть всех необходимых расчетов в ФЭР заключается в определении стоимости денег в заданный момент времени путем анализа процесса наращения капитала в течение некоторого периода. [c.69]
Таким образом, процент выступает как причина (на поверхности) изменения стоимости денег во времени и, следовательно, рассматривается в качестве основной категории ФЭР. [c.70]
Следует иметь в виду, что привести стоимость денег можно к любому нужному моменту времени, не обязательно к началу финансовой операции. Кроме того, с помощью дисконтирования определяют современную стоимость денег независимо от того, действительно ли совершалась кредитная операция и можно ли считать дисконтируемую сумму буквально наращенной. [c.79]
Строго говоря, данный способ не является статистическим, а базируется на положениях теории изменения стоимости денег во времени. Но поскольку финансовая математика изучается в рамках данного курса, включение этого материала оправдано. [c.673]
Дисконтирование — принятое в финансовой математике название процедуры определения стоимости денег в более ранний момент времени в соответствии с принятой ставкой дисконтирования. [c.730]
В первом случае, когда деньги кладутся под проценты, происходит повышение стоимости денег во времени, которое вычисляется методом ком-пауэдирования по формуле [c.95]
Так как NPVu IRR не только охватывают все денежные потоки за срок жизни проекта, но учитывают стоимость денег во времени, их эффективность при анализе стратегических последствий принятия того или иного инвестиционного решения очевидна. Однако в связи с определением соответствующей стоимости капитала могут возникнуть определенные трудности. К этому вопросу мы обратимся в следующей главе. [c.462]
В главе 10 обсуждалось применение показателя чистой приведенной стоимости (NPV) для оценки инвестиционных проектов и было показано, что техника дисконтирования денежных потоков позволяет учитывать временную стоимость денег на протя- [c.737]
Time value of money — стоимость денег во времени концепция, означающая, что денежные потоки в равных суммах но в различные моменты времени имеют разную стоимость в управленческом учете необходимо принимать во внимание в [c.343]
Экономический эффект — показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный, объемный показатель, измеряемый в де-нежнс и оценке его можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае мы абстрагируемся от понятия временной стоимости денег). В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности объекта и других параметров в качестве показателей эффекта используют показатели ьалового национального продукта, национального дохода, валовой продукции, прибыли, валового дохода от реализации товаров и т.д. [c.378]