Межрыночный анализ добавляет еще одну грань к традиционному графическому анализу. Изучая взаимодействие различных классов активов — товаров, облигаций и акций — инвесторы могут лучше понять, какие экономические факторы активизируют тот или иной сектор, и определить, куда именно направить денежные средства. Товарные цены влияют на динамику рынка облигаций, а тот, в свою очередь, на стоимость акций, поэтому необходимо отслеживать тенденции всех трех рынков. Анализируя относительную силу товарных рынков и рынка облигаций с помощью коэффициента индекс RB/ казначейские облигации, инвестор может определить, благоприятно ли складывается ситуация для рынка акций в целом. Повышение коэффициента оказывает отрицательное влияние на акции, а понижение — положительное. Кроме того, динамика этого коэффициента помогает определить, куда именно вкладывать средства — в бумаги, реагирующие на инфляцию, или в акции, связанные с процентными ставками, Международные рынки также играют важную роль в системе межрыночного анализа. Внимательное отслеживание мировых валютных рынков, рынков облигаций и акций представляется весьма целесообразным, поскольку все они связаны между собой. (Более подробное рассмотрение межрыночного анализа читатель найдет в книге Межрыночный технический анализ — М. Диаграмма, 1999) [c.180]
Необходимо отметить, что термин "относительная сила" употребляется Уайлдером в какой-то степени ошибочно и часто вводит в заблуждение тех, кто знаком с этим понятием по анализу фондового рынка. "Относительная сила" традиционно понимается как кривая соотношения двух различных объектов. Так, отношение определенной акции или промышленной группы к индексу S P 500 позволяет измерять потенциал (силу) различных акций или промышленных групп относительно одной объективной величины. На товарных рынках относительную силу измеряют, соотнося различные контрактные месяцы или рынки. Для [c.263]
Коммунальный индекс Доу-Джонса считается опережающим индикатором рынка акций. Акции коммунальных компаний очень чувствительны к изменению процентных ставок и, соответственно, связаны с рынком облигаций. Глава 10 посвящена изучению того, как взаимозависимость между товарными рынками и рынком облигаций влияет на коммунальный индекс Доу-Джонса и как этот индекс в свою очередь воздействует на рынок акций в целом. В главе 11 будет рассмотрен еще один важный метод межрыночных сравнений - анализ относительной силы. [c.26]
Графики и статистические данные, приведенные в этой главе, убедительно доказывают, что товарные цены, представленные индексом СКВ, движутся в одном направлении с доходностью казначейских облигаций и в противоположных направлениях - с ценами на облигации. Технический анализ рынка облигаций не может считаться полным без соответствующего технического анализа товарных рынков, и наоборот. Измерение относительной силы рынка облигаций и индекса СКВ через анализ коэффициентов является источником полезных сведений о направлении инфляции и показывает, какие активы - финансовые или материальные - являются в данный момент более предпочтительным объектом инвестирования. [c.56]
В главе 3 мы выяснили, что взаимосвязь между товарными рынками и рынком облигаций - важнейшая в межрыночных исследованиях. Анализ этой зависимости, вокруг которой выстраиваются все остальные межрыночные связи, позволяет установить направление движения инфляции и процентных ставок. Один из способов анализа взаимосвязи между товарными рынками и рынком облигаций состоит в расчете коэффициента относительной силы путем деления значений индекса СКВ на цены казначейских облигаций. Рост коэффициента СКВ/облигации означает усиление инфляционного давления и вероятное повышение процентных ставок, что отрицательно сказывается на рынке акций. Падение коэффициента говорит о снижении инфляции и процентных ставок - условия для рынка акций весьма благоприятные. [c.170]
Второе преимущество заключается в возможности ранжирования акций по степени их относительной силы. Нормирование тем или иным способом абсолютных численных значений коэффициентов относительной силы позволяет ранжировать группы акций или отдельные акции от самых сильных до самых слабых. Благодаря этому трейдер может выбрать бумаги с максимальной относительной силой (если планируется покупка) или бумаги с минимальной относительной силой (если планируется продажа). В этой главе принципы анализа относительной силы будут распространены на товарные рынки. Поскольку речь пойдет о товарных рынках, а не о рынке акций, будет использоваться индекс фьючерсных цен Бюро по исследованию товарных рынков (СКВ). [c.207]
Основным инструментом анализа относительной силы являются коэффициенты. (В данном контексте термин анализ относительной силы подразумевает сравнение двух активов с помощью ценовых коэффициентов его не следует путать с индексом относительной силы (RSI) - осциллятором, который разработал Уэллс Уайлдер.) Графики коэффициентов позволяют сравнивать любые два актива независимо от того, в каких единицах выражена их цена. Товары могут оцениваться в центах за бушель, долларах за унцию, центах за фунт. Индекс СКВ измеряется в пунктах. Анализ коэффициентов - универсален. Особую важность представляет возможность сравнивать с его помощью любые два актива, принадлежащие к различным финансовым секторам, например, индекс RB (товарные рынки), иностранные валюты, казначейские облигации, фьючерсы на индексы акций. Эта тема будет рассматриваться в главе 12. Тем не менее, и данный метод анализа еще не решает всей проблемы. [c.208]
Сравнение группового индекса драгоценных металлов RB (верхний график) и относительного коэффициента, полученного делением индекса драгоценных металлов на индекс RB (нижний график), за 100 дней. В четвертом квартале 1989 года по показателям относительной силы группа драгоценных металлов занимала второе место среди товарных рынков. Прорыв восходящей линии тренда в конце декабря указал на то, что относительная сила группы драгоценных металлов падает. [c.211]
В данной главе мы применили анализ относительной силы к товарным рынкам, для чего использовались коэффициенты, рассчитываемые как отношение цены товара или группы товаров к значению индекса RB. Относительные коэффициенты позволяют также сравнивать показатели относительной силы рынков или групп рынков с целью их последующего ранжирования. Задача анализа относительной силы - сосредоточить длинные позиции на самых сильных рынках в составе самых сильных товарных групп. Один из способов ее реализации состоит в выявлении сильнейших групп и отборе самых сильных рынков внутри группы. Другой способ заключается в индивидуальном ранжировании рынков независимо от групповой принадлежности. Лучшие претенденты на продажу — самые слабые рынки внутри самых слабых групп. [c.224]
В предыдущей главе мы использовали анализ относительной силы, или анализ коэффициентов, применительно только к товарным рынкам. В этой главе область его применения будет расширена за счет сравнения товарных рынков (представленных индексом СКВ) с рынками облигаций и акций. Наше исследование преследует две цели. Первая - ввести еще один технический инструмент, демонстрирующий тесную связь между этими тремя финансовыми секторами (товарами, облигациями и акциями), и показать возможности использования межрыночных коэффициентов для прогнозирования направления движения рынков. Графики коэффициентов предупреждают о потенциальном изменении тенденций и могут стать важным дополнением к традиционному техническому анализу. Например, повышение коэффициента RB/облигации обычно свидетельствует об усилении инфляционного давления. В этом случае товарные рынки будут сильнее рынка облигаций. Кроме того, рост коэффициента RB/облигации служит медвежьим признаком для рынка акций. [c.227]
На рисунках 12.4—12.6 используются те же методы анализа относительной силы, что и в предыдущих примерах, только в данном случае коэффициент получают делением индекса СКВ на индекс акций S P 500. В качестве исходного также взят пятилетний период с конца 1985 года по первый квартал 1990 года. Из нижнего графика рисунка 12.4 следует, что за пять лет в целом индекс S P 500 показал почти на 50% лучший результат, чем индекс RB (исходя из относительного изменения цен). Товарные рынки были сильнее рынка акций только в течение двух периодов. Первый продолжался с лета 1987 по лето 1988 года. Не удивительно, что на этот период пришлось крушение рынка акций осенью 1987 года и взлет товарных цен в первой половине 1988 года, вызванный засухой на среднем западе. За эти 12 месяцев индекс СКВ обошел индекс S P 500 примерно на 25%. Второй период начался в четвертом квартале 1989 года и продолжался до марта 1990 года. [c.232]
Этот простой коэффициент строится как отношение стоимости индекса RB (отражающего товарные цены) к цене казначейских облигаций. Коэффициент является мерой относительной силы сравниваемых рынков. Более подробно это понятие мы рассмотрим в главе 9. При повышении коэффициента товарные цены сильнее цен на облигации. В этом случае следует акцентировать внимание на рынках товаров и связанных с ними акций. При росте товарных цен выигрывают, в частности, сырьевые секторы — акции компаний, связан- [c.174]
В предыдущей главе основное внимание уделялось макроэкономическому воздействию динамики товарных цен на процентные ставки и облигации, а также влиянию последних на рынок акций. Из сказанного следует, что для оценки бычьего или медвежьего потенциала рынка акций целесообразно отслеживать направление движения цен на товары и облигации. В качестве одного из инструментов анализа относительной силы этих двух важных секторов был предложен коэффициент индекс RB/казначейские облигации. Повышение коэффициента (что имело место в 1994 г.) означает, что цены на товары растут быстрее цен на облигации, а это обычно негативно сказывается на рынке акций в целом. Падение коэффициента индекс RB/казначейские облигации (как, например, в течение 1995 г.) свидетельствует об усилении рынка облигаций относительно товарных рынков, что обычно вызывает рост стоимости акций. [c.181]
Относительная сила — предельно простое, но очень емкое понятие. С его помощью определяют, насколько вложения в один актив эффективнее вложений в другой. С этой целью вводится коэффициент для сравниваемых величин — цена одного актива делится на цену другого. В результате возникает линия относительной силы (линия RS), которую обычно строят рядом с графиком цены. В предшествующих главах мы пользовались коэффициентом индекс RB/казначейские облигации. Поделив какой-либо индекс товарных цен на цены облигаций, мы получаем коэффициент, график которого показывает, какой из активов сильнее. Если график коэффициента повышается, сильнейшим является числитель, если понижается — знаменатель. [c.202]
Затем настал XX век, и пришло время технического прогресса. После Второй Мировой Войны появился принципиально новый класс трейдеров торговые эксперты, обладатели различных ученых степеней, больших столов из красного дерева и полированных табличек на дверях кабинетов. Со временем риторика вытеснила реальность как главную составляющую торговой практики. Иллюзии заменили здравый смысл. Наши интересы стали сосредотачиваться вокруг скользящих средних, стохасти-ков, индексов относительной силы (RSI), графиков "крестиков-ноликов", осцилляторов, индикаторов направленного движения (DMI), индексов среднего направленного движения (ADX), индексов товарного канала ( I), волатильности, бычьего консенсуса, момента (движущая силарынка), скорости изменения, схождения-расхождения скользящих средних (MA D) и так далее. Затем появились информационные бюллетени и книги определенного рода, например "Как я сделал 40 миллионов долларов в прошлом году, торгуя одним контрактом на евродоллар". В начале 1980-х появилась целая серия систем прогнозирования, этих так называемых "черных ящиков", продававшихся по невероятным ценам. Ни один из подобных "подходов" не доказал свою состоятельность на практике, и все они были отвергнуты. [c.7]
В верхней части рисунка сравниваются иены акиий золотодобывающих компаний и крупнейших банков в конце 1989 гола. Часть средств от продажи финансовых акиий была переведена в акции золотодобывающих компаний. Нижний график представляет собой коэффициент относительной силы, полученный делением индекса RB на иены казначейских облигаций. Формирование модели основания на графике коэффициента с августа 1989 года и последующий прорыв вверх подтвердили факт усиления товарных рынков и ослабления рынка облигаций. Это благотворно сказалось на инфляционных акциях (в частности, золотодобывающих и нефтяных компаний) и ударило по акциям, чувствительным к процентным ставкам. [c.191]
Анализ коэффициентов (Ratio Analysis) - использование коэффициентов для сравнения относительной силы двух величин. Если поделить цену отдельной акции или значение индекса акций отраслевой группы на значение индекса S P 500, то можно определить, является ли эта акция или отраслевая группа слабее или сильнее рынка акций в целом. Анализ коэффициентов можно применять для сравнения любых двух активов. Рост коэффициента означает, что актив, представленный числителем, сильнее актива, представленного знаменателем. Анализ коэффициентов можно также использовать для сравнения различных рыночных секторов, например, рынков облигаций и акций или товарных рынков и рынка облигаций. К графику коэффициента можно применять инструменты технического анализа, что позволяет определять важные точки разворота. [c.293]
Осцилляторы помогают определить поворотные моменты. К ним относятся стохастический осциллятор, скорость изменения, сглаженная скорость изменения, темп, индекс относительной силы, биржевой рентген (Elder-ray), индекс силы, процентный диапазон Уильямса, индекс товарного канала и прочие. Индикаторы этой группы подают опережающие или синхронные сигналы и нередко разворачиваются раньше цен. [c.141]
Смотреть страницы где упоминается термин ОТНОСИТЕЛЬНАЯ СИЛА ТОВАРНЫХ ИНДЕКСОВ
: [c.192] [c.208] [c.157] [c.50]Смотреть главы в:
Технический анализ фьючерсных рынков -> ОТНОСИТЕЛЬНАЯ СИЛА ТОВАРНЫХ ИНДЕКСОВ
Технический анализ фьючерских рынков теория и практика -> ОТНОСИТЕЛЬНАЯ СИЛА ТОВАРНЫХ ИНДЕКСОВ