В зарубежной литературе содержится информация о методах использования финансового левериджа для оптимального использования ценных бумаг с фиксированным доходом (долговые обязательства облигации, привилегированные акции и др.). При этом под финансовым левериджем понимается соотношение задолженности (обязательств) и активов предприятия (задолженность активы ЗК А). [c.214]
Производственный или операционный леверидж характеризуется взаимосвязью выручки от реализации и прибыли от реализации. Между этими показателями существует многоплановая связь. Увеличение выручки может сопровождаться и ростом, и снижением прибыли. Изучение факторов, влияющих на увеличение прибыли со стороны условий формирования выручки, относится к области применения производственного левериджа. Увеличение доли в выпуске наиболее рентабельной продукции — один из приемов применения производственного левериджа. Финансовый леверидж — это совокупность методов влияния на чистую прибыль финансовыми методами. Уплата высоких процентов за кредит безусловно снижает чистую прибыль. Вложение финансовых средств предприятия в бездоходные акции также снижает возможность увеличения чистой прибыли. Но финансовый леверидж располагает широким набором приемов и методов к повышению конечных финансовых результатов. Главное здесь — поддержание платежеспособности. [c.372]
Производственно-финансовый леверидж — совокупность методов глобального влияния на процесс в целом. [c.372]
Большего доверия заслуживает экспертный метод, предполагающий оценку макроэкономических, отраслевых и финансовых рисков для конкретного предприятия по ряду показателей (ликвидности, рентабельности, финансовому и производственному левериджу и т. д.). [c.173]
III. Имитационное моделирование. Большинство современных методов финансового планирования основаны на имитационных моделях, которые главным образом ценны тем, что позволяют прогнозировать последствия альтернативных финансовых стратегий при разных исходных допущениях о будущих событиях. Эти модели дают возможность сочетать инвестиционное планирование и планирование оборотных средств, оценивать риск привлечения заемных ресурсов (финансовый леверидж) при разных исходных допущениях о вариантах развития как предприятия, так и экономики в целом. Они помогают менеджерам разрабатывать прогнозные бюджеты движения денежных средств, доходов и расходов. Естественно, главными остаются прогноз перспективного платежеспособного спроса и план маркетинга, поскольку предполагаемый объем продаж выступает исходным показателем при моделировании любого финансового решения. [c.327]
Одна из главных задач формирования инвестиционных ресурсов — оптимизация их структуры с учетом уровня доходности и риска инвестиций — реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж. [c.426]
Отметим в этой связи, что необходимость в формулировании понятия производственного левериджа и разработке методов его оценки изначально возникла с появлением задачи формирования бюджетов крупных капиталовложений. Многие альтернативные проекты могут существенно различаться по структуре расходов, что и предопределяет необходимость расчета критического объема продаж. Кроме того, достаточно очевидно, что производственный леверидж как важнейшая характеристика технической и технологической сторон деятельности компании оказывает существенное влияние и на структуру источников средств. [c.365]
Используют ли финансовые управляющие известные концепции и методы для совершенствования финансовой деятельности (финансовый леверидж, бюджетирование, кредитный и инвестиционный анализ) [c.217]
При списании стоимости имущества пропорционально объему продукции амортизационные отчисления играют роль переменных издержек, что позволяет снизить постоянные затраты и уменьшить операционный леверидж, а значит, и риск. Применение метода списания стоимости пропорционально объему продукции возможно для целей бухгалтерского учета основных фондов и нематериальных активов. [c.185]
Методы факторного анализа финансовой рентабельности (капитала). Финансовый рычаг (леверидж) [c.96]
Анализ этой взаимосвязи, т.е. количественная оценка уровня левериджа, выполняется с помощью специального метода, известного в финансовом анализе как метод мертвой точки , точки безубыточности, порога прибыли. [c.186]
На основе рассмотренного выше метода определения точки безубыточности формула влияния производственного (операционного) левериджа (рычага) принимает следующий вид [c.186]
Метод производственного левериджа сходен с анализом чувствительности методом лучевых диаграмм, однако анализируемым итоговым показателем в нем является валовая прибыль (прибыль до уплаты налогов и выплаты дивидендов по акциям), а анализируемым параметром - объем реализуемой продукции. [c.250]
Метод финансового левериджа заключается в анализе [c.251]
До сих пор мы предполагали, что руководство компании непременно хочет повысить доходность своего капитала, и проанализировали три важных финансовых показателя, от которых эта доходность зависит маржу, оборачиваемость активов и финансовый леверидж. Мы выяснили, что любая компания — от крупнейшей транснациональной корпорации до бакалейной лавки, грамотно управляя этими рычагами, может оказать позитивное воздействие на доходность капитала. Мы обнаружили, что это сложная управленческая задача, которая требует глубокого понимания природы самой компании, ее стратегии, методов ее конкурентной борьбы и механизма взаимодействия между рычагами. [c.60]
Необходимым условием применения механизма производственного левериджа является использование маржинального метода, основанного на разделении затрат на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется прибыль по отношению к темпам изменения выручки предприятия. [c.321]
Метод мертвой точки (или критического объема продаж) применительно к оценке и прогнозированию левериджа заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. В зависимости от того, производственный или финансовый леверидж оценивается, термин безубыточная деятельность имеет разную интерпретацию. В первом случае под безубыточной понимается зоо [c.300]
При оценке кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов в мировой практике применяются пять групп коэффициентов ликвидности эффективности (оборачиваемости) финансового левериджа прибыльности обслуживания долга. Данный метод оценки кредитоспособности можно использовать как при оценке кредитного риска коммерческих предприятий, так и банковских [c.30]
Подвергается сомнению идентичность категорий корпоративного и личностного финансового левериджей. При использовании для доказательства первого утверждения теории метода арбитражного обоснования происходит изменение структуры источников капитала организации U корпоративный финансовый леверидж, имеющий место в организации L (под которым понимается привлечение заемного капитала собственно организацией), заменяется индивидуальным финансовым левериджем, когда к внешним источникам прибегают акционеры. [c.84]
Второе направление управленческих решении по финансированию, касающееся планирования структуры капитала, предполагает выбор и поддержание на устойчивом уровне относительных пропорций различных источников финансирования. Выбранная комбинация должна соответствовать принятым компанией нормам рентабельности и риска. Ключевым понятием для выбора метода финансирования будет влияние финансового левериджа (рычага) (см. главу 5). [c.35]
Данный метод финансирования, характеризуемый в зарубежной практике термином финансирование без левериджа [ип еуегес1], характерен в основном для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к внешним источникам формирования инвестиционных ресурсов затруднен. [c.356]
Категории финансового менеджмента — это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе фактор, модель, ставка, процент, дисконт, финансовый инструмент, денежный поток, риск, доходность (отдача), леверидж и др. Особенность развития научных знаний, проявляющаяся в переплетении категорийного аппарата и инструментария смежных научных направлений, приводит к тому, что обособить базовые понятия как принадлежащие исключительно данной области знаний практически невозможно. Одно из исключений — применяемый в бухгалтерии метод двойной записи. Финансовый менеджмент по меркам истории представляет собой исключительно юное направление в науке — именно этим объясняет- [c.48]
Оценка риска статистическим методом. Полная и всесторонняя оценка риска имеет принципиальное значение при принятии финансовых решений, поэтому в западном финансовом менеджменте разработаны многочисленные методы, позволяющие с помощью математического аппарата просчитать последствия предпринимаемых мер. В контексте анализа безубыточности производственный риск принято рассчитывать тремя методами с помощью показателя финансовой прочности, статистическим и с использованием оценки силы производственного рычага (операционного левериджаЛ [c.101]
Метод 2 тоже можно модифицировать с учетом налогов, но здесь есть ряд тонкостей. Чтобы получить правильный ответ, вы должны определить Т , чистые налоговые преимущества корпорационных займов, финансовую политику фирмы13 без левериджа и наклон линии рынка ценных бумаг14, а затем соответствующим образом изменить вычисления. Даже эксперты часто приходят в замешательство. [c.510]
Понятие операционного левериджа было разр аботано для анализа проектов, подразумевающих различные методы произ- [c.220]
Рассмотрим метод производственного левериджа на примере проекта освоения месторождения песчано-гравийной смеси - ПГС (по Г.Ю. Боярко). Эксплуатация месторождения возможна с использованием трех технологий с бульдозерно-скреперной выемкой, экскаваторной выемкой и гидроразмывом с помощью землесосных снарядов, причем себестоимость добычи при всех трех способах одинакова, хотя структура затрат различна. Анализируются также два варианта производительности - 3000 и 3600 м3/мес. Данные расчетов сведены в табл. 13.6. [c.250]
Признание кредиторской задолженности осложняется желанием администрации фирм устанавливать контроль за соотношением заемных и собственных источников образования средств, известным как финансовый леве-ридж (finan ial leverage) фирмы и широко используемым в финансовом анализе. Уже в течение многих лет трактовка этого показателя является предметом дискуссий. Существует мнение, что поскольку проценты по займу относятся к постоянным затратам, то высокий отчетный уровень отношения заемного капитала к собственному свидетельствует о значительном риске инвестиций в данную фирму при снижении в отчетном году прибыли предприятие может сократить дивиденды, но в то же время задолженность по процентам за кредит должна быть погашена полностью. Поэтому кредиторы нередко требуют от предприятий подписания специального заемного соглашения, в соответствии с которым значение финансового левериджа фирмы не должно превышать определенного предела. Однако некоторые фирмы в попытке обойти условия подобного соглашения прибегают к таким методам [c.419]