Отличие профессиональных участников от иных посредников на рынке ценных бумаг состоит в том, что первые осуществляют операции с ценными бумагами в качестве основного и исключительного вида деятельности. Лицензирование на рынке ценных бумаг должно осуществляться в отношении не любой предпринимательской деятельности, а только профессиональной. [c.650]
Предметом статистики ценных бумаг являются количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов, деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом (статистическое изучение биржи выделено в учебнике в самостоятельную главу). [c.496]
Профессиональных посредников, действующих на рынке ценных бумаг, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг (включая брокерскую, дилерскую, депозитарную и иные виды деятельности). Среди профессиональных участников рынка ценных бумаг [c.171]
Коммерческие банки также могут выступать в роли покупателей ценных бумаг. Их значение на рынках ценных бумаг не одинаково в различных странах и зависит от особенностей законодательства. Например, в Германии, где банки имеют право осуществлять все виды операций с ценными бумагами, они не только выходят на рынок как посредники и крупнейшие инвесторы, но и активно занимаются эмиссионной деятельностью (эмитируя главным образом облигации). В странах, где роль коммерческих банков на фондовых рынках законодательно ограничена (США, Канада, Япония), они находят опосредованные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности. [c.76]
Деятельность инвестиционной компании лицензируется, для неё устанавливаются требования достаточности капитала и др. нормативы, обеспечивающие её финансовую устойчивость и профессиональность операций. Инвестиционная компания — дилер на рынке ценных бумаг (в отличие от финансовых брокеров). Её основное назначение на первичном рынке ценных бумаг — стать финансовым посредником между эмитентом и первичными инвесторами, принять на себя часть финансовых рисков эмитента, обеспечить распределение ценных бумаг, создать каналы для их продвижения от эмитента к крупным институциональным инвесторам и мелким массовым инвесторам (создание эмиссионных синдикатов, групп продажи из мелких брокерских фирм и т.д.). Основное назначение инвестиционной компании на вторичном рынке — создание ликвидных сегментов рынка по отдельным видам ценных бумаг (на основе их котировки за собственный счёт компании), поддержка курсов ценных бумаг в течение и после завершения эмиссии. Посредническая роль инвестиционных компаний на вторичном рынке — в поддержании его объёмов, ликвидности и стабильности. [c.92]
Фондовый рынок как составная часть финансово-кредитной системы — объект государственного регулирования, главная цель которого состоит в защите интересов инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов и посредников. На достижение этой цели направлена выработка определённых правил, регулирующих эмиссию, обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов. Во многих странах созданы специальные [c.293]
Инвестиционные институты как юридические лица создаются в любой организационно-правовой форме. Их учредителями могут быть граждане (отечественные и иностранные) и юридические лица. Так, в качестве инвестиционных институтов могут выступать банки. Инвестиционный институт осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг как посредник (финансовый брокер) инвестиционный консультант инвестиционная компания инвестиционный фонд. [c.312]
Акция — ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в работе АО, в его прибылях (доходах) и в распределении остатков имущества при ликвидации общества. Участником рынка ценных бумаг должен стать инвестиционный институт, который как юридическое лицо создается в любой организационно-правовой форме. Учредителями инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные и иностранные) и юридические лица. На рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов могут выступать банки. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда. [c.238]
Фондовая биржа — финансовый посредник, организующий торговлю на рынке ценных бумаг и не совмещающий деятельность по обеспечению торговли с иными видами деятельности (за исключением депозитарной и клиринговой деятельности). Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства и организует торговлю ценными бумагами только между ее членами. Другие участники рынка ценных бумаг вправе совершать операции на бирже только через посредническую деятельность ее членов. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями профессиональных участников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в работе фондовой биржи. Функции фондовых бирж вправе выполнять фондовые отделы товарных и валютных бирж, если в своей деятельности они руководствуются требованиями Федерального закона О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. [c.115]
В состав затрат, связанных с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг и инвестиционных фондов, включаются комиссионные и вознаграждения посредникам, возникающие при покупке ценных бумаг, проценты по полученным кредитам банков на приобретение ценных бумаг (п. 3.2). [c.17]
Указанные законодательные акты регламентируют деятельность всех участников рынка ценных бумаг — эмитентов, инвесторов и финансовых посредников. Меры воздействия государства на операции, совершаемые на данном рынке, можно классифицировать на две категории. [c.237]
Фондовые посредники — это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами. [c.99]
Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институционных инвесторов. [c.105]
Основной объем операций на бирже осуществляется посредниками — инвестиционными институтами. Инвестиционный институт — юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодательством организационно-правовой форме. Он может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда. [c.44]
Инвестиционный институт вправе начать свою деятельность на рынке ценных бумаг только после получения специальной лицензии Министерства финансов России, которая может выдаваться как на отдельный вид деятельности, так и на два или три из следующих видов деятельности посредника, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании. [c.45]
Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных средств. [c.181]
Банки не имеют права выступать в качестве инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (да). [c.250]
Таким образом, деятельность финансовых посредников сводится к аккумулированию сбережений многих мелких инвесторов и последующему долгосрочному вложению этих средств. Посредники рынка ценных бумаг расширяют спрос на капитал. Они привлекают внимание потенциальных заемщиков к тем преимуществам, которые могут дать выпуск ценных бумаг, помогают выработать условия выпуска, принимают на себя риск, связанный с размещением ценных бумаг. [c.88]
На деятельность биржевой системы США все большее влия-ние оказывают достижения в области высоких технологий, т. к. процесс купли-продажи ценных бумаг полностью компьютеризирован, что существенно снижает издержки и повышает производительность операций. Роль биржи в США возросла также в результате государственной поддержки. Во-первых, это система законодательного регулирования, не допускающая каких-то грандиозных спекуляций и мошенничества. Во-вторых, в определенных случаях обеспечена кредитная поддержка биржи, если не прямая, то через систему кредитно-финансовых институтов. В-третьих, в современных условиях необычайно возрос объем фиктивного капитала и его переливы. Это требует определенного посредника на рынке. В его роли и выступает биржевой рынок ценных бумаг (биржа), имеющий определенную структуру, механизм и многолетние традиции в операциях с ценными бумагами. В настоящее время наряду с первичным и вторичным рынком ценных бумаг в США существует третий — внебиржевой рынок, [c.14]
Деятельность биржи строго регламентирована правительственными документами и уставом биржи. В уставе прежде всего определяются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образования и управления биржей. В России членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Таким образом, на бирже царствуют посредники. [c.512]
Исходя из приведенного перечня невозможно определить, являются ли инвестиционные фонды профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Более того, если следовать букве закона, то инвестиционные фонды нельзя признать профессиональными участниками, поскольку их деятельность не подпадает ни под один из указанных видов. Последнее обстоятельство послужило поводом к тому, чтобы после опубликования данного нормативного акта анализируемым субъектам было запрещено самостоятельно работать на фондовом рынке. На практике сложилась абсурдная ситуация, когда лицо, исключительным видом деятельности которого является инвестирование в ценные бумаги, было лишено возможности самостоятельно осуществлять свои функции. Инвестиционным фондам приходилось прибегать к услугам посредников, производить неоправданные дополнительные расходы. [c.460]
БИРЖА — форма организации оптового рынка определенных товаров в виде саморегулируемой организации профессиональных биржевых посредников, проводящих торги по определенным ими правилам. Деятельность Б. возможна только при наличии соответствующей лицензии. Лицензирование Б. — получение разрешения на биржевую деятельность — в РФ осуществляется Комиссией по товарным биржам при Министерстве РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства — для товарных Б. и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг — для фондовых Б. Валютные Б. получают лицензию в ЦБ России. [c.35]
В связи с тем, что ценные бумаги являются одним из сложнейших видов товаров, возникает необходимость в профессионализации деятельности, связанной с ними. Такую деятельность на квалификационной основе могут вести только профессиональные участники рынка ценных бумаг, являющиеся посредниками между эмитентами и инвесторами, распределяющие финансовые риски. Управление финансовыми рисками, работа с инструментами фондового рынка, поддержание его устойчивости и техническое обслуживание огромного количества сделок с финансовыми [c.131]
Особенностью рынка ценных бумаг является то, что через механизм обращения фондовых ценностей эмитенты аккумулируют значительные финансовые ресурсы, в том числе средства частных лиц. Привлечение денежных средств осуществляется при помощи финансовых посредников, которые должны обладать высокими профессиональными качествами. Фондовый рынок, как никакой другой элемент рыночной экономики, нуждается в профессионалах высокого уровня, способных эффективно и добросовестно работать с клиентами. Поэтому необходима жесткая процедура отбора лиц для работы на фондовом рынке через систему аттестации специалистов и лицензирования деятельности профессиональных участников фондового рынка. [c.360]
Необходимо отличать профессиональных участников рынка ценных бумаг от иных посредников, осуществляющих на нем свою деятельность. Так, непрофессиональным посредником может являться товарная биржа, поскольку с ее участием реализуются такие ценные бумаги, как коносамент. В качестве непрофессионального посредника могут выступать также банки при совершении операций по инкассированию векселей. [c.650]
Внедрение практики страхования рисков профессиональных участников рынка, стимулирование их участия в гарантийных (компенсационных) фондах, позволяющие ограничить возможные потери инвесторов, связанные с проблемами операторов рынка или их противоправными действиями. Для этого может быть использованы механизмы страхования рисков с учетом величины страхового покрытия при расчете собственных средств и оценке их соответствия требованиям к собственным средствам. На развитых рынках ценных бумаг, страхование финансовых посредников является непременным условием их деятельности. [c.331]
Финансовые посредники (банки) на финансовых рынках по своим собственным счетам принимают обязательства, возникающие в результате заимствования средств, предоставляемых ими затем в качестве кредитов на разные сроки и на разных условиях другим институциональным единицам. Они посредничают между кредиторами и заемщиками, направляя средства от одних к другим, подвергая себя риску в данном процессе. Некоторые финансовые посредники мобилизуют основную часть своих средств, принимая депозиты другие делают это, выпуская векселя, облигации или другие ценные бумаги. Кроме того, финансовые посредники оказывают различные финансовые или деловые услуги, занимаясь побочной деятельностью, например обменом валюты, консультациями по поводу инвестиций, покупкой недвижимости. [c.175]
Финансовый менеджер действует как посредник между фирмой и рынками капиталов, где происходит купля-продажа ценных бумаг фирмы. Роль финансового менеджера показана на рисунке 1 -1, где схематично изображены потоки денежных средств от инвесторов к фирме и обратно к инвесторам. Поток возникает, когда фирма выпускает ценные бумаги с целью привлечения денежных средств (стрелка 1 на рисунке). Деньги идут на покупку реальных активов, используемых в деятельности фирмы (стрелка 2). (Вы можете представить деятельность фирмы как совокупность реальных активов.) Позже, если фирма действует удачно, реальные активы дают больший приток денежных средств, чем требуется для покрытия первоначальных инвестиций (стрелка 3). И наконец, денежные средства либо реинвестируются (стрелка 4а), либо возвращаются инвесторам, которые приобрели ценные бумаги первичной эмиссии (стрелка 46). Безусловно, выбор между стрелками 4а и 46 не произволен. Например, если банк предоставляет фирме денежный кредит на стадии 1, то эти деньги плюс проценты должны быть возвращены банку на стадии 46. [c.4]
Одна из них заключается в том, что кризис в России вскрыл определенные недостатки в международной банковской системе, которыми ранее пренебрегали. Помимо риска потенциальных убытков, отраженного в собственных балансовых отчетах, банки занимаются покупкой иностранной валюты в обмен на национальную с последующим ее выкупом, форвардными операциями и операциями с производными ценными бумагами на межбанковском рынке, т.е. между собой - и с клиентами. Эти операции не отражаются в балансовых отчетах банков. Они постоянно соотносятся с состоянием рынка, и любая разница между себестоимостью и рыночной стоимостью компенсируется переводом наличных средств. Это, как предполагается, должно свести на нет риск невыполнения финансовых обязательств по кредитам, или дефолта. Масштабы рынков свопа, форвардных и производных ценных бумаг — огромные, а маржа - крайне незначительная, т.е. суммы, с которыми совершаются операции, во много раз превышают капитал, реально используемый в коммерческой деятельности. Операции образуют цепочку со многими посредниками, и каждый посредник имеет обязательства перед своими партнерами, не зная того, кто еще вовлечен. Риск операций с конкретными партнерами ограничен путем установления кредитных линий. [c.6]
БИЛЛЬ-БРОКЕРЫ — вексельные маклеры, выступающие посредниками на фондовых рынках капиталистич. стран в сделках по учету и переучету векселей. Получают комиссионное вознаграждение в виде определенного процента с суммы векселя. Деятельность их получила наибольшее распространение в Англии. В условиях общего кризиса капитализма изменились функции Б.-б. сократился умет коммерческих векселей при одновременном росте учета казначейских векселей и инвестиций в ценные бумаги, в т. ч. в государственные. Получая в банках ссуды под ценные бумаги, Б.-б. стали агентами буржуазного ro -ва по размещению его займов. С усилением сращивания банковского капитала с промышленным, расширением банковских связей и развитием филиальной сети банков роль Б.-б. резко снижается все большее значение приобретают учетные конторы (см.). [c.138]
Брокеры (маклеры) — это фирмы, выступающие в роли посредников между покупателем и продавцом ценных бумаг. В сферу деятельности брокеров входит и оказание консультаций по размещению ценных бумаг на вторичном рынке. За свои услуги брокеры получают вознаграждение — куртаж, который исчисляется в промилле (если процент—это сотая доля, то промилле — тысячная доля единицы) к сумме заключенной сделки. Брокеры могут осуществлять свою деятельность при наличии специальной лицензии. [c.318]
Инвестиционный институт (от англ, investment system/institute) — юридическое лицо, осуществляющее деятельность исключительно по операциям с ценными бумагами. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве а) посредника (финансового брокера), осуществляющего посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения б) инвестиционного консультанта, оказывающего консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг в) инвестиционной компании, организующей выпуск ценных бумаг и выдачу гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средств в цен- [c.67]
Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг. Финансовые институты и финансовые посредники — вот те главные механизмы , которые направляют и стимулируют финансовые потоки. Главный проводник операций с ценными бумагами — фондовые биржи (se urity market — рынок ценных бумаг). Не бывает хороших или плохих в абсолютном смысле слова ценных бумаг — любая ценная бумага может оказаться хорошим или неудачным средством инвестирования в зависимости от целей, условий и способов оперирования ею. Рынок ценных бумаг как раз и позволяет найти покупателя для любой ценной бумаги, поскольку характеристики ее привлекательности (доходность и риск) непременно совпадут с целями финансовой деятельности одного из покупателей. Операции на первичном рынке ценных бумаг, привлекают основную долю финансовых средств для фирм, осуществляющих реальные инвестиции в сферу производства. А финансовые инвестиции на вторичном рынке, хотя и не приносят реальных денег эмитентам, делают сами ценные бумаги более привлекательными для приобретателей и тем самым увеличивают потоки купли-продажи, увеличивают реальные инвестиции. [c.50]
Андеррайтеры стараются продать акции или облигации, на которые они подписались, в течение нескольких дней после эмиссии. Инвестиционные банкиры, подписавшиеся на вновь выпускаемые бумаги, получают прибыль благодаря тому, что стремятся купить дешевле, а продать дороже . Они стараются продать новые выпуски ценных бумаг по цене, превышающей ту, которую они гарантировали эмитенту. Отметим, однако, что инвестиционные банкиры, строго говоря, не являются банкирами и они не несут инвестиционных расходов. По существу, они выступают просто маркет-мейкерами в том смысле, что обеспечивают существование рынка для предполагаемого выпуска ценных бумаг. Инвестиционные банкиры не принимают депозитов, не предоставляют коммерческих или потребительских ссуд. Фактически коммерческим банкам был запрещен андеррайтинг на корпорационные ценные бумаги в соответствии с Законом Гласса—Стиголла 1933 г., разделившим коммерческие банковские операции и инвестиционно-учредительскую деятельность. (Мы рассмотрим это в главах 10 и 11.) Коммерческие банки имеют право участвовать и участвуют в андеррайтинге на муниципальные облигации, поскольку эти бумаги считаются относительно надежными (хотя были случаи, когда местные органы власти Нью-Йорка, Кливленда, Бостона и правительство штата Мичиган балансировали на краю банкротства). Фактически и частные лица, и домашние хозяйства, и фирмы покупают вновь выпущенные ценные бумаги. Например, некоторые активы, находящиеся во владении отдельных финансовых посредников, должны быть куплены на первичном рынке ценных бумаг. [c.105]
Примечательно, что термин инвестиционный институт используется только применительно к сфере рынка ценных бумаг1. В Положении О выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах говорилось, что участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты (п. 11). Далее пояснялось, что инвестиционные институты в Российской Федерации — это юридические лица, которые выступают в качестве посредников (финансовых брокеров), инвестиционных консультантов, инвестиционных фондов и инвестиционных компаний и осуществляют свою деятельность с ценными бумагами как исключительную. [c.459]
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ —особое звено кредитной системы, специализирующееся на финансировании и долгосрочном кредитовании различных отраслей х-ва, гл. обр. пром-сти, транспорта, торговли. Развитие И. б. типично для капиталистич. кредитной системы в эпоху империализма. Через И. б. удовлетворяется значительная часть потребностей промышленных и др. предприятий в основном капитале. В отличие от коммерческих банков, мобилизующих подавляющую массу своих ресурсов путем привлечения депозитов, И. б. получают необходимые средства преимущественно путем размещения на денежном рынке собственных акций и облигаций. Прием ими депозитов либо совсем не практикуется, либо играет подчиненную роль. Активные операции И. б. в основном заключаются в покупке акций финансируемых ими предприятий, как вновь организуемых, так и расширяющих свою деятельность. Нередко И. б. являются гарантами при эмиссии ценных бумаг промышленными и иными компаниями. Т. о., они играют роль посредников между промышленными капиталистами, нуждающимися в капиталах, и денежными капиталистами, к-ры ищут прибыльного помещения своих капиталов, но не рискуют вкладывать их непосредственно в промышленные предприятия. Через И. б. происходит сращивание монополи-стич. промышленного и банковского капитали. При этом часто И. б., обладая контрольным пакетом акций, выступают в качестве фактн- [c.457]
Смотреть страницы где упоминается термин Деятельность посредников на рынке ценных бумаг
: [c.117] [c.77] [c.117] [c.372] [c.649] [c.29] [c.185] [c.89] [c.350] [c.564] [c.16] [c.398]Смотреть главы в:
Курс экономической теории Изд5 -> Деятельность посредников на рынке ценных бумаг