ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ НА ТОВАРЫ [c.32]
Форвардные контракты на товары можно разделить на две группы 1) товары, которые приобретаются вкладчиками в основном для инвестиционных целей, например серебро, золото, и 2) товары, которые в первую очередь предназначаются для целей потребления. Данные разграничения необходимо сделать в первую очередь с точки зрения возможного формирования арбитражных стратегий. В отношении товаров первой группы инвесторы будут широко прибегать к арбитражным операциям при возникновении соответствующих различий в ценах енотового и форвардного рынков. Для товаров второй группы такие стратегии будут использоваться в более редких случаях, поскольку эти товары приобретаются в первую очередь с целью потребления. Рассмотрим вначале формирование форвардной цены на товары первой группы. [c.32]
Стратегия осторожного продвижения заключается в поддержании стабильной работы бизнеса в благоприятных, но неясных перспективах. Руководство компании может рассчитывать, что через 3-6 месяцев возникнет всплеск спроса, и проводит подготовку к росту, не форсируя собственно рост выпуска товара создаются запасы сырья или заключаются форвардные контракты на поставку сырья или полуфабрикатов, проводится дооснащение производства, заключаются предварительные договоренности с работниками, которые могут прийти на фирму через некоторое время, когда появится потребность в дополнительной рабочей силе, и т.д. Следует отличать конкурентную стратегию осторожного про- [c.110]
Срочные контракты делятся на товарные и финансовые. К финансовым относятся такие контракты, в основе которых лежит валюта, процентные ставки, ценные бумаги и фондовые индексы. Надо иметь в виду, что есть биржевые и внебиржевые срочные контракты. К внебиржевым относятся форвардные контракты, которые заключаются, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки какого-либо товара и уже опосредованно - для страхования от возможного неблагоприятного изменения цены. При заключении форвардного контракта покупатель и продавец согласовывают друг с другом приемлемые для них условия конкретной поставки. Форвардные контракты заключают между собой торговые и производственные фирмы. Распространены форвардные контракты на покупку и продажу валюты между банками и их клиентами. [c.49]
Конечно, может оказаться, что фьючерс на сбыт, не осуществленный в виде продажи товара, будет продан на бирже по цене, не покрывающей издержек. Понесенные убытки тогда явятся, по сути, ценой применения описываемого метода страхования сбыта. В случае осуществления в конечном итоге продажи товара по зарезервированному фьючерсу эта цена достигнет лишь уровня затрат по организации заключения форвардного контракта на сбыт. [c.231]
Для профессионального руководства пекарней необходим определенный опыт управления риском. Менеджеры пекарни могут управлять возможными видами риска с помощью ряда приемов например, хранить на складе запас муки, чтобы обезопасить себя на случай задержек в ее доставке. Они могут держать наготове запчасти для оборудования или стать постоянным клиентом маркетинговых фирм, составляющих прогнозы спроса на их продукцию. Можно также приобрести страховой полис от некоторых видов риска, например на случай производственных травм персонала или кражи оборудования. Есть и другие способы уменьшения некоторых видов риска заключение непосредственно с потребителями и поставщиками контрактов о фиксированных ценах или заключение на форвардном, фьючерсном и опционном рынках соответствующих контрактов на товары, иностранную валюту и процентные ставки. Умение сбалансировать расходы на эти меры по уменьшению риска и выгоды от них — важнейшая часть управления пекарней. [c.278]
Можно привести такой пример. Российский экспортер древесины заключил контракт на поставку бревен в Японию на сумму 100 млн. иен при оплате 6 декабря 1996 г. При немедленной оплате товара за поставки экспортер должен получить около 46.000 млрд. рублей при конвертации иены в рубли. Однако, учитывая кредитный риск японский импортер оплачивает контракт в течение 90 дней при условии успешной отгрузки товара. За 90 дней курс рубля к иене может увеличиться или уменьшиться на 10-15%. Указанные колебания могут заставить многих экспортеров отказаться от такого рода сделок из-за высокого уровня риска. Форвардный контракт позволяет избежать такой опасности, если одновременно с заключением основного контракта экспортер заключит с банком форвардный контракт на продажу 100 млн. иен через три месяца, переложив риск колебания валютного курса на банк и зафиксировав прибыль в будущем. Обычно банки предоставляют форвардные контракты на 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев, реже до 5-7 лет. [c.10]
Если инвестор приобретает товар для инвестиционных целей, например серебро, то его можно рассматривать как актив, не приносящий доходов. Однако его форвардную цену необходимо скорректировать на затраты, которые инвестор несет по хранению и страховке данного товара. Как и в рассмотренных выше примерах, вкладчик имеет на выбор две стратегии. I. Купить серебро сегодня. Тогда в течение периода времени Т ему придется оплачивать расходы по хранению и страховке товара. Другими словами, покупая серебро, ему необходимо инвестировать также приведенную стоимость складских расходов и расходов по страхованию, которые он должен будет оплатить, обозначим ее через U. П. Открыть длинную позицию по форвардному контракту на период времени Т и инвестировать приведенную стоимость форвардной цены. Чтобы инве- [c.32]
Приведем более строгое доказательство данных формул. Допустим, имеется два портфеля. Портфель А состоит из длинного форвардного контракта на одну единицу серебра и суммы денег, равной Кег. Портфель Б состоит из одной единицы серебра S и приведенной стоимости суммы, которую инвестор должен заплатить в конце периода Т за хранение и страховку товара. К концу периода 7 портфель А будет состоять из одной единицы серебра, поскольку сумма К используется для оплаты товара по контракту. Портфель Б также состоит из одной единицы серебра. Поскольку в конце периода стоимость портфелей равна, то она должна быть равна и в начале периода Т, то есть [c.33]
Товарная биржа — специально организованный рынок, где продаются и покупаются массовые товары. На товарной бирже могут заключаться как сделки слот (поставка наличного товара немедленно или в очень короткие сроки), так и сделки на поставку в определенном месте и к определенному сроку в будущем (форвардные контракты), а также фьючерсные контракты. [c.505]
Форвардный контракт — это соглашение с поставкой и оплатой определенного вида товара в будущем. Форма форвардного контракта стандартна, но конкретные условия по сделке оговариваются продавцом и покупателем в момент ее совершения. Форвардные контракты, в частности на валюту, заключаются банками, т.е. во внебиржевом обороте, что отличает их от фьючерсных контрактов. Но основная отличительная особенность форвардных контрактов — это обязательность их исполнения, другими словами, обязательна покупка или продажа, допустим, валюты по фиксированному форвардному курсу на определенную дату. Поскольку форвардные контракты обязательны для исполнения и условия по ним определены участниками сделки под себя , то вторичный рынок их практически не развит. [c.364]
Кроме этого корпорации используют различные производные ценные бумаги, которые позволяют им страховаться от внешних рисков, таких, как колебание цен на товары, риски процентных ставок и обменных курсов иностранной валюты. Производные ценные бумаги включают свободно обращающиеся опционы, фьючерсные и форвардные контракты и свопы. [c.360]
Строго говоря, форвардный контракт — не то же самое, что фьючерсный контракт последний термин применяется только к контрактам, заключаемым на официально зарегистрированных товарных биржах. До недавнего времени наиболее известными объектами фьючерсных контрактов были сельскохозяйственные товары. Ими торговали Чикагская срочная товарная биржа, Чикагская товарная биржа и другие биржи. В настоящее время появились фьючерсы на казначейские векселя, казначейские облигации и ипотеки, застрахованные государством. Эти финансовые фьючерсы торгуются главным образом на Чикагской срочной товарной, бирже, на Международном валютном рынке Чикагской товарной биржи, на Нью-Йоркской товарной бирже. Основная масса финансовых фьючерсов торгуется на чикагских биржах. [c.109]
Давайте посмотрим, как это происходит в нашем случае с фермером и пекарем. Вместо заключения одного форвардного контракта, по условиям которого фермер из Канзаса обязан поставить свою пшеницу пекарю из Нью-Йорка по цене 2 долл. за бушель, совершаются две отдельные сделки. И фермер, и пекарь по отдельности заключают фьючерсные контракты с фьючерсной биржей по цене в 2 долл. за бушель. Фермер занимает короткую позицию, обязуясь продать пшеницу пекарь — занимает длинную позицию, обязуясь купить пшеницу, а биржа сводит их друг с другом. Через месяц фермер, как обычно, продает пшеницу своему оптовому торговцу в Канзасе, а пекарь — тоже как обычно — покупает ее у своего поставщика в Нью-Йорке по той цене, которая реально сложится на рынке наличных продаж (цена спот). Одновременно они исполняют свои обязательства по фьючерсным контрактам, выплачивая фьючерсной бирже (или получая от нее) разницу между ценой в 2 долл. за бушель и спотовой ценой, умноженную на указанное в контракте количество товара (100000 бушелей). Фьючерсная биржа переводит платеж со счета одной стороны на счет другой. [c.190]
Форвардный контракт — это обязательство поставить определенный товар в определенный срок в определенное место. Фьючерсные контракты — это стандартизованные форвардные контракты, которые заключаются и торгуются на биржах. [c.202]
Как мы уже видели в главе 11, любое соглашение между двумя сторонами, по которому предусматривается поставка и оплата определенного товара на конкретную дату в будущем по заранее согласованной цене, называется форвардным, или срочным контрактом. Вкратце охарактеризовать основные черты форвардного контракта можно следующим образом. [c.243]
Номинальная стоимость контракта — это указанное в контракте количество товара, умноженное на форвардную цену за единицу товара. [c.243]
Форвардные контракты заключаются в результате переговоров между двумя сторонами (обычно фирмами, ведущими предпринимательскую деятельность), и, таким образом, они содержат особые условия, зависящие от конкретных требований сторон, участвующих в сделке. Такой учет запросов партнера оказывается недостатком в случае, если одна из сторон намерена прекратить действие контракта до наступления даты поставки, поскольку при этом контракт становится неликвидным. В противоположность этому фьючерсные контракты — это стандартизованные контракты, торговля которыми осуществляется на биржах. Сама биржа определяет конкретный вид товара, объем контракта, а также куда и когда должна быть произведена его поставка. Таким образом, сторонам, участвующим в фьючерсном контракте оказывается достаточно просто "закрыть" — т.е. прекратить действие контракта — свои позиции по контракту до наступления оговоренной даты поставки. И действительно, действие большинства фьючерсных контрактов прекращается до наступления дня поставки. [c.244]
Форвардный контракт может быть заключен для любого товара, на любой объем или время поставки. Если вы намерены заключить сделку на покупку 1400 бушелей кукурузы "Серебряная королева" с поставкой на ваги склад автотранспортом 2 июля, то можете сделать это с помощью форвардного контракта. Но вы не сможете сделать это па фьючерсном рынке. [c.3]
Если вы покупаете фьючерсный контракт и цены на наличный товар повышаются, повысится и цена вашего фьючерсного контракта, поскольку они имеют тенденцию двигаться имеете. В таком случае вы получите нереализованную прибыль, возникшую на вашем фьючерсном счете. Вы можете забрать эту прибыль и потратить ее на все, что пожелаете, не закрывая фьючерсную позицию. С форвардным контрактом такое невозможно. [c.4]
В 1730 году в Японии уже торговали стандартизированными форвардными рисовыми контрактами. Эти контракты во многом идентичны товарным фьючерсам, торгуемым сегодня на многих биржах, но с одним исключением невозможно было выдвигать требования о физической поставке товаров. Форвардный контракт можно было купить и продать, но нельзя было потребовать по нему поставку риса. Однако вскоре возникла проблема курс по сделкам за наличные на рис колебался совсем немного, тогда как форвардные контракты демонстрировали большие колебания, что говорило о долговременной перспективе этого процесса. В 1869 году это уже стало серьезной угрозой для правительства и было принято решение закрыть форвардный рынок. [c.11]
Договоры на покупку или продажу товаров (услуг) не вызывают необходимости отразить, актив на основе полученного заказа, также и заказчик не обязан признать обязательство. Одного договора мало. Признание активов (обязательств) осуществляется по факту отгрузки товара или оказания услуги. Но форвардный контракт, по которому возникает обязательство на куплю-продажу финансового инструмента, да и другого товара (услуги) в определенный день по определенной цене, должен быть признан в балансе в день заключения со- [c.218]
Виды биржевых сделок, или сделок по купле-продаже реального товара форвардные сделки — по купле-продаже реального товара с отсроченным сроком его поставки фьючерсные сделки — по купле-продаже стандартных контрактов, т.е. сделки по продаже еще не произведенного товара опционные сделки — сделки купли-продажи прав на будущую куплю-продажу по установленной цене товаров или контрактов на поставку товаров. [c.309]
Представление, что активы являются результатами прошлых хозяйственных операций и событий, можно трактовать по-разному [35, с.106—107]. Например, можно утверждать, что подписание подлежащего исполнению договора составляет событие, и, следовательно, права, возникающие на его основании, являются активами. Можно также доказывать, что по договору аренды контроль над ресурсом, принадлежащим арендодателю, переходит к арендатору. Подлежащие исполнению договоры могут существовать в самых разнообразных формах, например в форме лизинговых соглашений, заказов на товары, форвардных валютных контрактов, хеджинговых контрактов, товарных фьючерсов, некоторых видах трудовых договоров и т.д. [42, 5.04]. [c.276]
Такое соглашение , конечно, стало источником проблем с развитием в промышленности и торговле форвардного планирования и контрактного обеспечения поставок товаров и услуг. В некоторых случаях форвардные контракты используются для обеспечения коммерческой жизнеспособности предлагаемых проектов. Однако зачастую такие договоры не отражаются в отчетности и не увеличивают раскрываемых активов и кредиторской задолженности — вследствие использования либо циклических определений, признающих кредиторской задолженностью только то, что признают ею GAAP, либо традиционных, основанных на Каннинге [6], определений. Ни те, ни другие не в состоянии удовлетворить растущую потребность в более полном раскрытии информации, соответствующем развитию экономической практики. [c.299]
В 1985 г. германская корпорация купила на 250 млн дол. форвардных контрактов, чтобы покрыть покупку в будущем товаров из США. Однако впоследствии стоимость доллара снизилась, и компания обнаружила, что если бы она подождала и затем купила бы доллары по цене "спот", она потратила бы на 225 млн дойчмарок меньше. Один финансовый менеджер отметил, что компания могла бы повременить с покупкой долларов и вместе с тем покрыть риск потенциальных убытков, используя опцион. В этом случае она сэкономила бы 225 млн дойчмарок и потеряла бы только стоимость опциона — приблизительно 20 млн дойчмарок22. Дайте оценку решения корпорации и критики финансового менеджера. [c.713]
Рынки форвардных контрактов и фьючерсен Форвардный контракт (forward ontra t) подразумевает, что покупатель и продавец договорились о купле-продаже данного количества товара по установленной цене в определенный момент в будущем. Многим людям знаком такой обычный вид контракта на будущую поставку, как заказ модели hevrolet будущего года у местного дилера этой компании за два месяца до того, как машина должна прибыть по графику, или заказ в книжном магазине книги, которая будет выслана только через три недели. Другим примером является фермер, который может заключить с управляющим элеватора контракт на поставку 1 млн. бушелей пшеницы в определенный месяц в будущем по цене, по которой обе стороны сторговались в настоящий момент. Все контракты такого рода именуются форвардными контрактами. [c.109]
Номинальная стоимость (fa e value) контракта — определяется как произведение количества единиц товара, указанного в контракте на его форвардную цену [c.189]
Для примера"мы начнем рассмотрение интересующих нас вопросов с пшеницы покажем, как цены на форвардные и фьючерсные контракты (или, говоря иначе форвардные и фьючерсные цены) влияют на решение о том, сколько зерна следует хранить от одного урожая до следующего. Далее исследуем связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (finan ial futures) а именно — акции, облигации и иностранную валюту, — поставка которых покупателю предполагается в будущем. [c.243]
Форвардная цена (forward pri e) — цена поставки товара, указанная на момент заключения контракта и которая сводит стоимость форвардного контракта к нулю. [c.331]
Форвардный контракт (forward ontra t) — соглашение между двумя сторонами на обмен в будущем товарами или ценными бумагами по заранее оговоренной цене. [c.331]
ФОРВАРДНЫЙ РЫНОК [forward market] — внебиржевой рынок, на котором заключаются контракты на продажу (покупку) определенных количеств ценных бумаг, валюты и им подобных товаров по заранее оговоренной цене с поставкой в будущем, в заданный срок. Применяются для устранения хеджирова- [c.377]
ХЕДЖИРОВАНИЕ - метод страхования ценового риска по сделкам на бирже (товарной, фондовой) путем проведения противоположных операций с различными видами биржевых контрактов. Операция X. требует совершения трех биржевых сделок 1) покупку (продажу) реального товара или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная сделка) 2) продажу (или соответственно покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество товаров или ценных бумаг 3) ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального товара или ценнных бумаг путем заключения обратной (офсетной) сделки. Первые два вида биржевых сделок осуществляются на начальной стадии операции по страхованию ценового риска, а третий их вид - в стадии завершения. Принцип операции X. основан на том, что если ее участник несет финансовые потери из-за изменения цен как продавец реального товара или ценных бумаг, то он выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товара или ценных бумаг, и наоборот. В связи с этим на биржевом рынке различают два вида операций страхования ценового риска -X. покупкой и X. продажей фьючерсных контрактов. [c.202]
Чтобы понять это, мы должны проследовать за эволюцией рынков еще на один шаг вперед. Если форвардные рынки являются очень старым понятием, то фьючерсные (futures) рынки — явление относительно новое, хотя основополагающие принципы их функционирования весьма схожи. На форвардных рынках покупатели и продавцы могут договориться о цене на товар с поставкой в любой момент времени в будущем. Срок поставки мог бы наступить через два с половиной месяца или через 30 недель. На фьючерсных рынках договоры являются стандартизированными. Предположим, что мы рассматриваем рынок фьючерсов на коммодитум в один из дней в начале апреля. Мы могли бы увидеть, что вы можете купить или продать контракт ( ontra t) с поставкой коммодитума в мае, июле, сентябре, ноябре или январе следующего года. [c.330]
Как устанавливается цена Она снова зависит от взаимодействия продавцов и покупателей на рынке, но его механизм работает немного no-другому чем на простом форвардном рынке. На нашем гипотетическом форвардном рынке участники могут продавать и покупать сентябрьские контракты на коммодитум (и, разумеется, майские, июльские контракты и все остальные). Цена сентябрьского контракта в любой данный момент времени будет отражать соотношение между покупателями и продавцами этого конкретного товара на этот момент. Соответственно, если на рынке возникает больше покупателей, цена, вероятно, пойдет вверх. Если существует больше продавцов, то она, вероятно, опустится вниз. [c.331]
Смотреть страницы где упоминается термин Форвардные контракты на товары
: [c.172] [c.55] [c.140] [c.311] [c.205] [c.193] [c.218] [c.467] [c.573] [c.57] [c.63] [c.31]Смотреть главы в:
Фьючерсные, форвардные и опционные рынки -> Форвардные контракты на товары