Механизм монетарной политики [c.304]
Каков механизм монетарной политики Как изменение предложения денег отражается на объеме ВНП [c.308]
Каков механизм проведения монетарной политики центральным банком Воздействуя различными методами, рассмотренными выше, на объем денежной массы и кредита, центральный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательных звеньев денежная масса, норма процента, капиталовложения, совокупный спрос, национальный доход. [c.301]
Признание того, что рыночный механизм не в состоянии обеспечивать постоянное нахождение экономики на уровне потенциального выпуска, естественным образом подводит к вопросу о целесообразности вмешательства государства в механизм рыночной самонастройки при помощи находящихся в его распоряжении инструментов фискальной и монетарной политики. Поэтому анализ влияния тех или иных видов этой политики на различные элементы совокупного спроса, уровень инфляции, краткосрочные и долгосрочные перспективы экономического роста составляет важнейшую часть макроэкономических исследований. [c.151]
Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается в регулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка. В России эта процентная ставка называется ставкой рефинансирования коммерческих банков. Кроме того, используется ломбардная ставка, представляющая собой процентную ставку, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых обязательств. Механизм регулирования учетных ставок достаточно надежно функционировал еще в начале XX века, но затем его применение стало наталкиваться на противодействие сформировавшихся в промышленно развитых странах банков-гигантов, которые устанавливали процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткой конкуренции. Глобализация хозяйственной жизни также отрицательно повлияла на эффективность учетно-процентной политики. Если в современных условиях снижать учетную ставку, то это ведет к отливу капиталов из страны, что серьезно ослабляет влияние монетарной политики на экономическую конъюнктуру. В то же время повышение учетных ставок часто вызывается не внутриэкономической, а международной ситуацией (например, Россия, Бразилия и другие страны резко повысили свою учетную ставку в первой половине 1998 г. из-за финансового кризиса в Юго-Восточной Азии). [c.460]
Каков же механизм проведения Центральным банком кредитно-денежной, или монетарной политики [c.462]
Таков, в общем виде, механизм воздействия дискреционной кредитно-денежной политики государства на изменение инвестиций, занятости и валового внутреннего продукта. Однако, в реальной жизни гибкая монетарная политика порой приводит к непредсказуемым результатам и ее эффективность снижается как результат развития побочных процессов. В частности, это можно подтвердить следующим примером. [c.462]
Однако возврат к кривой, графически отображающей долговременные эффекты фискальной и монетарной политики государства в современных условиях, маловероятен. Это объясняется тем, что в экономических системах разных стран продолжается активизация инфляционных факторов, действующих со стороны совокупного предложения. Кроме того, длительное обеспечение роста занятости ценой инфляции вызвало к жизни механизм инфляционных ожиданий, который наряду с другими "малыми кругами" инфляции стал самостоятельным фактором спада производства и стагфляции. [c.550]
| Рис. 31.5. "Передаточный механизм" кейнсианской дискреционной монетарной политики (вариант) |  |
В результате эмиссионный механизм не обеспечивал экономику платежными средствами (пассивная функция), что отразилось на низком уровне коэффициента монетизации и наличии в обращении большого количества суррогатов. Суррогаты представлены значительными объемами обращающихся неплатежей, бартера, векселей и долларовой наличности, снижающими эффективность монетарной политики и сферу ее применения. В результате расширения денежной массы за счет платежных суррогатов, помимо традиционных субъектов (Центрального банка и коммерческих банков),существуют предприятия, являющиеся эмитентами эндогенных денег. [c.32]
На практике почти все мероприятия на начальном этапе перехода к рыночной экономике проводятся в России и странах Восточной Европы преимущественно административными методами. Это обусловлено сохраняющимся преобладанием государственного сектора в экономике, что предполагает использование присущих ему административно-командных механизмов. На этом же этапе инструменты налоговой и монетарной политики действуют иначе, чем в сложившейся рыночной экономике. [c.343]
Тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков создает возможность проведения целенаправленной денежно-кредитной (монетарной) политики, в ходе которой государство, изменяя предложение денег, может воздействовать на объем национального производства, цены и занятость. Механизм этого воздействия, принципы и методы государственного регулирования денежного обращения - предмет изучения данной темы. [c.304]
Механизм воздействия монетарной политики на объём национального производства и занятость таков [c.305]
Государство имеет возможность воздействовать на макроэкономическое развитие путем регулирования денежного предложения. В основе современной монетарной политики лежит теория монетаризма. Основное монетарное правило количество денег в обращении должно изменяться в соответствии с темпом изменения реального ВНП. Главные инструменты воздействия государства (центрального банка) на денежное предложение — изменение величины норматива обязательных резервных требований, уровня учетной ставки (ставки рефинансирования) и операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг). Связь между изменением денежного предложения и сферой производства описывает "кейнсианский передаточный механизм", согласно которому изменение денежного предложения влечет за собой изменение уровня процента, что отражается на инвестиционном спросе, который, в свою очередь, с мультипликативным эффектом влияет на объем ВНП и занятость. [c.313]
В экономической политике российского правительства в настоящее время применяется комбинация финансовой и денежно-кредитной политики. В начале 90-х годов предпочтение отдавалось денежно-кредитным мерам, то есть монетарной политике, что было обусловлено началом реформ. В то же время повышение роли денежно-кредитного механизма не означало и не означает финансовых рычагов. Многие отрасли отечественной экономики (ВПК, аграрный сектор, социальная сфера) продолжают существовать в основном за счет финансирования из бюджета. [c.37]
Советские планы характеризовались а) упором на быструю индустриализацию и военную мощь б) перерасходом ресурсов в) ростом за счет использования большего объема ресурсов, а не за счет повышения эффективности г) выделением ресурсов посредством правительственных директив, а не с помощью механизмов рынка д) государственным ценообразованием е) упором на экономическое самообеспечение ж) пассивной монетарной и фискальной политиками. [c.894]
Рассмотрим подробнее передаточный механизм денежных импульсов. На экономическую конъюнктуру влияют не только наличные деньги М0, но и вклады, депозиты в коммерческих банках Л/,, Мъ по терминологии монетаристов — не только наличные деньги, но и в целом монетарный, базис, или совокупность наличных денег и банковских резервов. Строгого определения понятия монетарного базиса в литературе нет. Фридмен использует агрегат Мг. Именно этот статистический показатель включается в модели, по которым рассчитываются нормативы денежной политики. [c.139]
Смешанная экономика опиралась на консенсус, достигнутый между правительством, профсоюзами и руководителями предприятий. Главными целями правительства выступали обеспечение полной занятости, сокращение неравенства заработной платы и общее повышение благосостояния людей. Соответственно были запущены в действие мощные трансфертные механизмы перераспределения и выравнивания заработной платы. В плане экономической конъюнктуры были разработаны антициклические методы фискального и монетарного порядка, чтобы стимулировать или ограничивать спрос, в момент когда экономика подает сигналы некоторой "одышки" или перегрева. Коллективные услуги, предложенные государством, способствовали увеличению государственных расходов. Основной эффект от этих мероприятий - глобальное увеличение спроса. В целом, конечно, вмешательство государства в экономику в послевоенной Европе было гораздо более активным, чем в США. Что касается предложения, то меры, предпринятые государствами в это же время, так же оказали стимулирующее влияние на экономический рост. Все страны улучшили качество образования, отдавая ему приоритет при вложении средств, поскольку целью подобной политики было не только предоставление возможности учиться всем желающим, но и улучшение качества рабочей силы. Особое внимание уделялось новым формам обучения, программам постоянной подготовки кадров и повышения их квалификации. Правительства поддерживали фундаментальные и прикладные исследования в академических институтах, а также субсидировали подобные разработки в частном секторе. Кроме того, многие страны использовали систему экономического планирования для координации своей политики в области экономического роста с деятельностью предприятий и профсоюзов. В рамках этой системы правительства, с одной стороны, стимулировали вложения капиталов в частном секторе и с другой -непосредственно инвестировали в национализированные отрасли и инфраструктуру. [c.35]
Очевидно, что в данном случае вмешательство государства становится объективно неизбежным, поскольку рассмотренный выше механизм равновесия товарного рынка работает в нужном направлении лишь в "стерильной" экономике и "при прочих равных условиях". Государство с помощью бюджетно-налоговой, монетарной, структурной политики, используя преимущественно косвенные методы экономического регулирования, целенаправленно поддерживает пропорциональность рынка благ, активно воздействуя как на инвестиционный спрос, так и на динамику сбережений. [c.471]
Становится все более очевидным, что инфляция имеет воспроизводственную природу, а не является феноменом, присущим лишь денежному рынку. Современная инфляция имеет сложную структуру и иерархию причинно-следственных связей. Особенно остро стоят вопросы исследования российской инфляции, которая имеет как монетарную, так и немонетарную природу. Очевидно, что без глубокого осмысления сущности, факторов, причин и механизмов, а также социально-экономических последствий инфляции объективно невозможно выработать и осуществить научно обоснованную антиинфляционную политику государства. [c.525]
Кривая Филлипса наглядно демонстрирует монетарный механизм инфляции, инспирированной факторами со стороны совокупного спроса. В связи с этим речь может идти о механизмах краткосрочной стабилизационной экономической политики государства, связанной с манипулированием быстродействующими налогово-бюджетными и денежно-кредитными регуляторами. [c.546]
Ранее объектом нашего исследования был макроэкономический механизм обеспечения равновесия и динамики рынков и хозяйственных систем в целом в закрытой экономике. Однако современные социально-экономические системы функционируют в рамках мирового хозяйства, что объективно обусловливает необходимость рассмотрения особенностей воспроизводственного процесса и рыночной динамики, с учетом не замкнутого, а открытого характера хозяйственных национальных систем. Проблема актуализируется тем, что в современных условиях отмечена тенденция роста внешнеэкономического сектора большинства стран. Кроме того, все более усложняется механизм регулирования открытых национальных экономических систем, совершенствуются и актуализируются формы и методы воздействия фискальной, монетарной и валютной политики на платежный баланс государства. [c.687]
Денежно-кредитная политика, теория монетаризма, основное монетарное правило, "кейнсианский передаточный механизм", инструменты регулирования денежного предложения, норматив обязательных резервов, учетная ставка, операции на открытом рынке, политика "дорогих денег", политика "дешевых денег". [c.313]
В плане конъюнктурной политики государство также постепенно отклонялось от неолиберальной парадигмы. Сразу после проведения финансовой реформы 1948 г. применялась ортодоксальная политика. Когда, в силу некоторых обстоятельств16, в бюджет поступали избыточные средства, они не расходовались, а резервировались. Монетарные инструменты, которыми располагал "Бундесбанк", использовались лишь в целях антициклической политики. К тому же в условиях наверстывания в развитии внутреннего потребления и значительного роста экспорта регулировать спрос было не нужно59. Но ортодоксальная направленность конъюнктурной политики первых послевоенных лет не получила дальнейшего развития. В 50-х годах правительство решило направить избыток бюджетных средств на расширение системы социальной защиты и создание общественных служб. В числе таких принятых мер было повышение пенсий и защита окружающей среды. Начиная с рецессии 1958 г., Людвиг Эрхард окончательно склоняется к проведению бюджетной политики в кейнсианском духе. В 1961 г. правительство даже принимает решение об осуществлении фискальных мер по регулированию спроса до обсуждения этого вопроса парламентом. Назначение же в конце 1966 г. Карла Шиллера на пост министра экономики ознаменовало окончательную победу кейнсианской конъюнктурной политики. Окончательную форму политике, направленной на обеспечение стабильности и экономического роста придало принятие в июне 1967 г. специального закона. Он предусматривал использование фискальной политики и бюджетного дефицита для воздействия на конъюнктурные циклы. Был создан Комитет конъюнктурной политики (Konjunkturrat) и специальный фонд. Более того, федеральное правительство и правительства земель должны были планировать на пять лет свою бюджетную политику и программы инвестирования капитала. В законе также содержалась серия директив относительно управления денежной массой и общего спроса посредством механизмов монетарной политики. [c.198]
Созданный после распада СССР в 1991 г. Центральный банк России (ЦБ) унаследовал от Госбанка СССР все особенности советской банковской системы, которые пришлось с трудом изжи -вать в ходе банковской реформы, — слабый механизм монетарной политики, закрытую централизованную структуру, систему поддержки неэффективных предприятий (с целью искусственного подъема производства и снижения безработицы), отсутствие клиринговой системы, общереспубликанскую структуру. [c.344]
В монетарной политике акцент первоначально был сделан на тар-гетировании показателей денежной массы. Однако к началу 90-х годов правительство убедилось в том, что контроль над ее ростом осуществлять чрезвычайно трудно. Инструментом борьбы с инфляцией избран обменный курс фунта, который был привязан к стабильной немецкой марке. Такая политика продолжалась до сентября 1992 г., когда Великобритания вышла из механизма обменных курсов Европейской валютной системы. [c.432]
ТРАНСМИССИОННЫЙ МЕХАНИЗМ [transmission me hanism] — в западной литературе так называется совокупность институтов, через которые монетарная политика воздействует на реальный сектор экономики—на уровень национального производства, уровень цен и т.д. [c.366]
К инструментам монетарной политики относятся находящиеся в распоряжении центрального банка стандартные механизмы управления денежным предложением обязательные минимальные резервные требования для коммерческих банков, учётная ставка дисконтирования, операции на открытом рынке. На ситуацию в денежно-кредитной сфере воздействуют принятые методы регулирования коммерческих банков, а также режим движения капитала в страну и из страны (см. Открытая экономика). А. Д. Некипелов. ПОЛИТИКА ФИНАНСОВАЯ (фискальная, бюджетная), важнейшая составная часть общей экономической политики государства включает все государственные мероприятия по организации финансовой системы, мобилизации и использованию финансовых ресурсов с целью обеспечения жизнедеятельности государства, благосостояния страны, эффективной работы её экономического механизма, а также выполнения задач внутренней и внешней политики, стоящих перед государством. [c.213]
Начало 80-х годов - трудный период для Западной Европы. Ограничительная политика правительств, направленная на борьбу с инфляцией и оздоровление государственных финансов, снижение уровня инвестиций в промышленность и рост структурной безработицы стали причинами стагнации европейской экономики. Подписание "единого акта" на Люксембургском саммите в декабре 1985 г. позволило изменить положение вещей. Этот документ, подготовленный по инициативе КЕС и ее председателя Жака Делора, предполагал создание к 1992 г. единого рынка с потенциалом в 350 млн. потребителей. Вера в будущее возродилась, что сказалось на увеличении объемов инвестиций в промышленность. Несколько раньше экономический подъем испытала экономика США, что также благоприятно отразилось на перспективах развития европейской экономики. Экономический рост вновь набрал необходимые темпы. В то же время европейский интеграционный процесс вновь ускорился, что в первую очередь нашло свое выражение в финансовой сфере. Главной целью здесь было создание ЕВС, реализация которой была облегчена благодаря мерам, принятым Францией, Бельгией и Италией в 1982 г. Ограничительная монетарная политика, проводимая этими странами, чтобы противостоять мощи западногерманской марки, позволила обеспечить в Европе достаточно широкую зону монетарной стабильности, в рамках которой становились редкими корректировки валютных курсов в противоположность тому, что происходило в зонах доллара, йены и британского фунта стерлинга. В 1989 г. Жак Делор, президент КЕС, предложил в целях закрепления благоприятных тенденций развития монетарной сферы перейти на стадию Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС). Все страны-члены ЕЭС, за исключением Великобритании, в принципе, одобрили эту инициативу. Проект должен был быть реализован в три этапа. В первую очередь (с 1 июля 1990 г.) предполагалось либерализовать движение капитал лов. В декабре 1990 г. специальная конференция должна была обсудить содержание ЕЭВС, определить механизмы создания Центрального европейского банка и гармонизации бюджетной политики. [c.352]
Монетаристский подход качественно отличается от кей-нсианского тем, что денежное предложение, а не динамика процентной ставки, рассматривается здесь как основной фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен. С точки зрения сторонников монетаризма, изменение денежного предложения воздействует на динамику совокупного предложения не только в результате роста инвестиционной активности фирм. Рост денежной массы, к примеру, приводит не только к снижению процентной ставки, но и к расширению спроса на все товары и финансовые активы. Следовательно, монетаристский "передаточный механизм" дискреционной денежно-кредитной политики проще изменение монетарной политики — изменение банковских резервов — изменение денежного предложения — изменение совокупного спроса — динамика номинального ВВП. [c.622]
Позитивный вклад монетаризма в экономическую теорию, прежде всего в теорию денег, заключается в обстоятельном исследовании механизма обра тного воздействия денежного мира на товарный мир, монетарных инструментов и монетарной (money — деньги, monetary — денежный) политики — на развитие экономики. Можно сказать, что монетаризм — это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это целостная теория, представляющая собой специфический подход к регулированию экономики с помощью денежно-кредитных инструментов. [c.138]
Кейнс выдвинул клею равновесия рыночной экономической системы в условиях неполной занятости (см. Естественная норма безработицы), полемизируя с представителями неоклассицизма (см. Неоклассическая теория экономики) и утверждая, что в конкурентной экономике не существует механизма, гарантирующего полную занятость. Чтобы избежать массовой безработицы, он считал необходимым вмешательство государства, которое должно стимулировать спрос на товары путем финансирования инвестиций из бюджета, воздействуя таким образом на рост производства. Бюджетной политике государства он отдавал предпочтение перед политикой монетарной как главному инструменту регулиррвания экономики. [c.143]
Другая сложная проблема состоит в определении тех параметров монетарной сферы, на достижение которых должна быть направлена денежно-кредитная политика. Количество денег в обращении, уровень процентной ставки и валютного курса связаны друг с другом, а потому центральный банк не может и не должен пытаться устанавливать ориентиры по всем этим параметрам одновременно. Если центральный банк таргетирует (т. е. устанавливает в качестве ориентира для политики) любой из этих параметров, то два других будут однозначно определены действием рыночного механизма. [c.213]
Смерть президента Рузвельта в апреле 1945 г. вызвала глубокие изменения во внешней политике США. Дирижистская философия "Нового курса", которая под влиянием Г. Моргентау и Департамента Казначейства в значительной степени определяла внешнюю политику президента, уступила место концепциям государственного департамента, ориентированным на свободу торговли. Как только идея многосторонней и открытой мировой экономики, руководимой США, стала основой правительственной стратегии, в повестку дня встала необходимость изменения монетарной политики18. Новые руководители были сторонниками мировой системы, основанной на золотом паритете, так как последний, по их мнению, был единственной возможностью восстановить законы рыночной экономики. В этом отношении Бреттон-Вудское соглашение не давало достаточных гарантий оно делало слишком относительным принцип стабильности финансов и не предусматривало наличия механизмов, способных заставить страны с дефицитом платежного баланса пойти на строгие ограничительные меры внутриэкономического характера, чтобы восстановить равновесие. [c.284]
Решения Никсона вызвали всеобщее изумление. Весь мир отдавал себе отчет в том, что необходимо было принимать какие-то меры, но решение об отмене золотого долларового эталона принятое без каких-либо предварительных консультаций с остальным миром, рассматривалось как проявление высокомерной геге-монистской политики США. Тем не менее система золотого долларового эталона как адаптация Бреттон-Вудского соглашения, направленная на обеспечение господствующих экономических и финансовых позиций США во всем мире, безвозвратно канула в прошлое. В индустриальном мире второй половины XX в., взаимосвязанном и свободном, невозможно было монополизировать всю экономическую власть одним государством. В нынешних условиях американское правительство было уже не в состоянии указывать государствам с активным платежным балансом на необходимость корректировок внутреннего курса и, более того, принятия фундаментальных реформ во внутреннем развитии. С другой стороны, политические деятели, монетарные власти и эксперты сосредоточились на решении ложной проблемы. Они посвятили все свое внимание и энергию поиску механизма, способного упорядоченным образом расширить массу наличности, перенося проблему с той ситуации, которая существовала к 1950 г. Они не приняли во внимание новые характеристики политики экономического роста, которую проводили страны мира со смешанной экономической системой. Проблемы этой системы были совершенно иного порядка. Они характеризовались попытками борьбы с инфляцией и необходимостью улучшить состояние внешнего равновесия, не затрагивая при этом уровень доходов и занятости. В этих обстоятельствах намерения сохранить мировую рыночную систему с режимом фиксированных курсов были обречены на провал. [c.316]
Позитивный вклад монетаризма в экономическую теорию, прежде всего в теорию денег, заключается в обстоятельном исследовании механизма обратного воздействия денежного мира на товарный мир, монетарных инструментов и монетарной (англ, monetary — денежный, валютный) политики на развитие экономики. Монетаристские концепции служат основой денежно-кредитной политики, используемой в качестве важнейшего метода или, точнее, направления государственного регулирования. [c.45]
Этот вывод отличает монетаристов как от неоклассиков, так и от кейнсианцев, хотя все они являются сторонниками количественной теории денег. Неоклассики рассматривали деньги как средство обращения. Кейнсианцы объясняли предпочтения ликвидности страховыми и спекулятивными функциями денежного запаса. Монетаристы же трактуют деньги, как самостоятельную и равноправную форму богатства, приносящую свой доход. Более того, деньги являются ключевым инструментом всего механизма цен, с помощью которого функционирует вся рыночная система. Если спрос на деньги в каждый данный момент устойчив - это главная гарантия устойчивости платежеспособного спроса и всей рыночной системы. Особенности монетарной теории и выводов, используемых при составлении программ государственного регулирования особенно очевидны при рассмотрении теории цикла, инфляции и безработицы. Монетаризм рассматривает рыночную систему как внутренне устойчивую. Кризисы возможны в такой системе только как результат влияния экзогенных факторов (неграмотная политика, чрезмерное увеличение объема денежной массы и т.п.). Монетарные версии теории циклов сформировались еще в конце Х1Х-начале XX вв. (З.Хоутри, К.Виксель, И.Фишер). Они исходили их того, что кризис - чисто денежный феномен, происхождение которого - в нарушении равновесия в результате непредвиденных изменений в предложении денег как следствие проводимой антициклической политики. Эта идея были развита М.Фридменом. Он открыл, по собственному определению, выдающийся циклический феномен изменение объема денежной массы опережает аналогичные изменения хозяйственной [c.25]