Учет влияния инфляции [c.647]
Возможность учета влияния инфляции. Особенно это важно для наиболее чувствительных к ней отраслей, таких, например, как некоторые сырьевые рынки. [c.705]
Постоянные цены обеспечивают сопоставимость разновременных показателей. При проведении предварительного анализа инвестиционного проекта, как правило, используются именно цены, зафиксированные на уровне, существующем в момент принятия решения — неизменные или постоянные. К достоинствам работы с постоянными ценами следует отнести простоту при расчете и анализе реальной динамики ключевых показателей проекта (себестоимость продукции, объем продаж и т.д.) и отсутствие необходимости прогноза цен. На этом базируется убежденность большинства проектных аналитиков в том, что если расчеты проводятся в неизменных (постоянных) ценах, то учет инфляции можно проводить на стадии оценки рисков проекта. При этом необходимо иметь в виду, что учет влияния инфляции на будущие денежные потоки при нестабильной экономической ситуации, как правило, проводится в условиях неполной и недостаточно достоверной информации. [c.262]
Отечественная практика инвестиционного проектирования предлагает использовать процедуру учета влияния инфляции на показатели эффективности инвестиционного проекта на основе расчетов прогнозных показателей инфляции по годам на протяжении всего жизненного цикла проекта, корректируя таким образом величину денежного потока проекта. Предлагается прогнозировать следующие показатели инфляции [c.263]
Учет влияния инфляции. Дефлирование 9.3.1. Влияние инфляции на эффективность проекта в целом [c.69]
Учет влияния инфляции на реализуемость проекта и эффективность собственного капитала [c.72]
Существуют особенности учета влияния инфляции на величину постоянных активов и стоимость фондов. Рассмотрим часто осуществляющуюся схему. Капиталовложения производят- [c.110]
Учет влияния инфляции. Дефлирование [c.95]
Переход в расчетах к твердой валюте или вообще к натуральным показателям не отменяет необходимости учета влияния инфляции. Наряду с расчетами в постоянных (базисных) и/или мировых ценах необходимо производить расчет в прогнозных (в денежных единицах, соответствующих условиям осуществления проекта) ценах, с, тем чтобы максимально учесть это влияние. [c.316]
Учет влияния инфляции, проявляющейся в изменении цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта, и возможности использования нескольких валют. [c.195]
Переход в расчетах к твердой валюте или к натуральным показателям отменяет необходимость учета влияния инфляции. [c.96]
ДЕФЛЯТОР - коэффициент, используемый для пересчета экономических показателей, исчисленных в денежном выражении, с целью приведения их к уровню цен предыдущего периода индекс цен, используемый при пересчете стоимостных показателей в ценах определенного года (базисного), с целью учета влияния инфляции. [c.167]
ДЕФЛЯТОР ВАЛОВОГО НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОДУКТА (ВНП) - индекс цен на все готовые товары и услуги, составляющие объем ВНП, используемый для учета влияния инфляции на величину номинального ВНП. [c.167]
Для учета влияния инфляции используется понятие номинальной и реальной процентной ставок. По определению, номинальная процентная ставка показывает каким-либо образом оговоренную ставку доходности по инвестированным или ссуженным денежным суммам и рост этой суммы за определенный период времени в процентах. В отличие от номинальной реальная процентная ставка показывает рост покупательной способности первоначально инвестированных или ссуженных денежных сумм с учетом как номинальной процентной ставки, так и темпа инфляции, т. е. характеризует изменение реальной стоимости денег. [c.294]
Наиболее точным, но и наиболее сложным методом учета влияния инфляции является корректировка элементов денежных потоков в соответствии с индексом цен на каждый из ресурсов проекта. Ставка дисконта должна при этом отражать номинальную норму доходности. [c.295]
Более простым является приближенный метод учета влияния инфляции, при котором элементы денежных потоков рассчитываются на основе постоянных (базисных) цен на ресурсы, а ставка дисконта отражает реальную норму доходности. Аналогичный результат дает расчет денежных потоков в номинальных (текущих) ценах на ресурсы с использованием общего индекса инфляции. [c.295]
Решение. Без учета влияния инфляции получим ЧДЦ=399 тыс. руб., т. е. ЧДЦ>0. [c.296]
Большая глава посвящена влиянию инфляции на эффективность инвестиционных проектов. Она содержит ранее неизвестные и весьма важные для правильного суждения об эффективности положения, в частности. для проектов, реализуемых с использованием различных валют и особенно осуществляемых в разных странах одновременно. Здесь показано, что проект, эффективный при реализации в одной валюте (например, в долларах), может стать неэффективным при переходе к другой валюте (например, к рублям). В этой связи приведены и рекомендации по выбору валюты. До настоящего времени учет влияния инфляции на эффективность проектов ограничивался практической невозможностью ее прогноза. В книге указывается способ, позволяющий если не обойти названную трудность, то, по крайней мере, существенно ее уменьшить. Благодаря этому возникает возможность учета влияния инфляции при расчетах эффективности. [c.10]
Во втором разделе (гл. 9-13) говорится об отдельных вопросах практического расчета проектов, не получивших в литературе (по крайней мере, на русском языке) сколько-нибудь полного освещения. Речь идет о способах учета влияния инфляции, и организационно-экономического механизма реализации инвестиционного проекта, а также об особенностях оценки эффективности трех специфических видов проектов осуществляемых на действующих предприятиях предусматривающих лизинг реализуемых на основе соглашений о разделе продукции. Эти проблемы чрезвычайно важны и актуальны, а по ряду из них существуют суждения, которые не могут не вызвать удивления, поскольку, будучи претворенными в практику, они приведут к значительным финансовым потерям. [c.11]
В гл. 7, посвященной инфляции, все эти вопросы будут рассмотрены подробнее. Сейчас же мы еще раз повторим, что нередко встречающиеся рекомендации считать "в постоянных рублях" или (что еще хуже) "в постоянных долларах" основаны на недостаточном понимании сути дела и следование им может приводить к ошибочному прогнозу показателей эффективности ИП. Но в данном разделе денежные потоки будут рассматриваться без учета влияния инфляции и многовалютное . [c.87]
Учет влияния инфляции на эффективность ИП нередко вызывает затруднения. Первое из них — информационное, связанное с прогнозом уровня инфляции. Второе состоит в том, что для учета влияния инфляции необходимо проанализировать пути этого влияния. Поэтому авторы некоторых руководств предложили решить проблему радикально не учитывать вообще влияние инфляции. В подкрепление этой принципиальной позиции обычно указывается, что [c.125]
ПО УЧЕТУ ВЛИЯНИЯ ИНФЛЯЦИИ [c.190]
Порядок учета инфляции имеет свои особенности. Обычно оценка эффективности ИП производится вначале при проектных значениях параметров (например, выручки, инвестиционных затрат и пр.), а затем осуществляется учет неопределенности и рисков. В отличие от этого об инфляции приходится с самого начала делать предположения, ухудшающие показатели проекта, так как прогноз точных значений инфляции, если он вообще возможен, представляет собой задачу более трудную, чем определение наименее выгодных (для ИП) ее значений. Поэтому методы учета влияния инфляции с самого начала базируются на общем принципе "умеренного пессимизма". Его суть сводится к тому, что условия осуществления проекта надо принимать такими, чтобы [c.190]
Из изложенного вытекает следующий порядок учета влияния инфляции. [c.190]
Отметим ряд достоинств системы. Учет влияния инфляции возможен как в прогнозных, так и в фиксированных ценах. Во втором случае номинальный кредитный процент автоматически заменяется реальным. В системе "Альт-Инвест" впервые использована удачная характеристика темп "внутренней инфляции инвалюты". Удачно описаны также налоговая система и оборотные средства. [c.229]
Поэтому формулы для исчисления FV с учетом влияния инфляции (FVInj) корректируются путем деления на ( +/ /). Например, формула (3.14) [c.106]
Этот коэффициент похож на коэффициент "рыночная—балансовая стоимость", однако между ними имеется несколько важных различий. Числитель q включает в себя стоимость всех долговых обязательств и акций компании, а не только стоимость ее обыкновенных акций. Знаменатель - стоимость всех активов, а не только стоимость собственного капитала фирмы. Кроме того, эти активы учитываются не по первоначальной стоимости, как это делается на счетах учета, а по той стоимости, по которой они могут быть замещены на данный момент. Поскольку инфляция поднимает восстановительную стоимость большей части активов намного выше их первоначальной стоимости, Управление по стандартам финансового учета разработало рекомендации по учету влияния инфляции. До 1985 г. крупным компаниям вменялось в обязанность отчитываться о таких корректировках "текущей стоимости". С тех пор компаниям разреше- [c.750]
Nominal Return - номинальная доходность. Процентное изменение стоимости финансового актива без учета влияния инфляции. [c.984]
Существуют особенности учета влияния инфляции на величину постоянных активов и стоимость фондов. Рассмотрим часто осуществляющуюся схему. Капиталовложения производятся на шагах с номерами m a itiq. При ш < iti строительство является незавершенным, при m = ггц, постоянные затраты капитализируются (относятся на балансовую стоимость фондов). При in >= ni , затраты капитализируются в начале шага, сле- [c.128]
Ввиду указанных проблем ни один опытный финансовый аналитик не стал бы слишком углубляться в проблему сопоставимости двух альтернативных про ектов со сроками действия, скажем, 8 и 10 лет Учитывая условность прогноз ных оценок, можно допустить, что такие проекты имеют один и тот же срок действия. Однако важно признать, что проблема действительно существует, когда взаимоисключающие проекты имеют значительно различающиеся сроки действия. Когда сталкиваются с такими проблемами на практике, обычно про гнозируют денежный поток с учетом влияния инфляции и возможного увели чения производительности и затем используют метод цепного повтора (но не метод ЕЛА). Оценка денежных потоков сложнее, но используемые в ней прин ципы точно такие же, как и в рассмотренном примере [c.263]
Хотя необходимость учета влияния инфляции на эффективность проектов иногда еще дискутируется теоретиками и авторами методик, создатели компьютерных систем для инвестиционных расчетов, как мы видели, давно уже считают этот вопрос решенным, и все основные программные пакеты, существующие на российском рынке (например, OMFAR, Proje t Expert, "Альт-Инвест") предусматривают ее включение в расчеты. Однако для этого нередко предоставляются неудачные или просто ошибочные методики. Мы рассмотрим подробнее некоторые из них. [c.230]