Получение прибыли или убытка от досрочного погашения долга ставит два вопроса. Прибыль может быть результатом недавнего подъема процентных ставок или, другой вариант, следствием падения кредитного рейтинга в течение многих лет. Нужно установить экономическую причину прибыли, чтобы определить год или годы, на которые эту прибыль следует отнести. [c.179]
Досрочное погашение долга. Выгода от погашения долга является обычным доходом, но платежеспособные корпорации в состоянии избежать налога, если они идут на сокращение налогов по амортизируемым активам. В результате уплата налогов отложена, но в последующие годы она произойдет в силу того, что снизятся амортизационные отчисления из налогооблагаемого дохода. Потери от погашения долга обычно сразу и полностью отражаются в налоговых документах. [c.312]
Несмотря на наличие множества проектов реформирования рынка газа, практические шаги в этом направлении до настоящего времени отсутствуют. В основном это связано с осознанием возможных рисков, к которым относятся риск снижения объема добычи газа, риск невыполнения международных обязательств по поставкам на экспорт, риск требования досрочного погашения долгов, риск снижения капитализации ОАО Газпром . Однако, основным риском следует считать риск резкого роста цен на газ, поскольку, в связи со сложившимся занижением уровня цен, их либерализация повлечет за собой немедленный рост в 2 - 2,5 раза. [c.10]
В тех случаях, когда по условиям предоставления займа он должен быть погашен по требованию кредитора досрочно при изменении финансового положения заемщика, такие обязательства классифицируются как краткосрочные. Они могут быть отнесены к долгосрочным только в обстоятельствах, когда имеется обоснованная вероятность того, что финансовое положение в течение ближайших 12 месяцев не ухудшится, а кредитор согласился не требовать досрочного погашения долга в случае нарушения условий займа. [c.56]
Опцион на выплату за досрочное погашение. Владелец недвижимости по разным причинам может предпочесть плату в виде штрафа за досрочное погашение своего долга, но уровень процентных ставок остается ключевой переменной. Если процентные ставки снижаются в достаточно серьезной степени, то потенциальный выигрыш от досрочного погашения долга может превзойти издержки, связанные с этим. На рисунке 33.16 на основе исторических данных представлен процент владельцев недвижимости, предпочитающих досрочное погашение долга, в виде функции разницы между процентной и купонной ставкой. [c.1218]
Формулы схемы не предусматривают отклонений от рассчитанного графика платежей, хотя при большом сроке они очень вероятны. В частности, схема не предусматривает возможность досрочного погашения долга. [c.135]
Важно понимать существенное различие между погасительными платежами и взносами в фонд погашения. Так, в облигационной схеме погашения никаких выплат по долгу, кроме процентных платежей, по контракту не предусматривается. Более того, во многих случаях досрочное погашение, т.е. погашение вне заданного графика, может вообще запрещаться контрактом. Иными словами, кредитор, даже получив погасительный платеж, превышающий текущие проценты, не обязан уменьшать сумму основного долга. Кредитор далеко не всегда стремится получить долг обратно как можно скорее. Так, если кредитная ставка в момент выдачи долга была высока, но со временем снизилась, то кредитор не заинтересован в досрочном погашении долга, поскольку возвращенные суммы ему придется размещать уже по более низкой ставке, что ведет к снижению его дохода от кредитной сделки. Напротив, должник заинтересован в таких случаях в досрочном погашении долга, поскольку, погасив долг, он может тут же взять его уже по меньшей стоимости. Такая операция, называемая рефинансированием, во многих случаях действительно допускается, например в ипотечных кредитах (при покупке недвижимости), в ряде облигационных кредитов и др. С финансовой точки зрения фонд погашения выгоден для должника, если ставка накопления фонда превышает ставку по кредиту. Если обе ставки равны, то расходы по обслуживанию долга должником, которые включают как взносы в фонд, так и выплату процентов, составляют поток платежей, эквивалентный потоку погасительных платежей. [c.515]
Сдерживанию инвестиционной активности способствует и переход к досрочному погашению внешних долговых обязательств государства за счет полученного профицита бюджета. Надо сказать, что ответ на этот вопрос не так прост. Дело в том, что ускоренное, то есть досрочное погашение долгов по существу равноценно стимулированию бегства капитала из страны. Ресурсы выводятся из обслуживания национального процесса воспроизводства. [c.20]
Такой вид кредита предусматривает отнесение процентов на основной долг, а результат делится на число периодов погашения для определения величины платежа. Данная ипотека используется для кредитования личной собственности и предусматривает досрочное погашение долга. [c.81]
Курс облигаций менее подвержен резким колебаниям, чем курс акций, что обусловлено тем, что облигация является долговой ценной бумагой с фиксированным сроком обращения, в то время как акция — имущественной и бессрочной ценной бумагой. Кроме того, колебания рыночных цен на облигации ограничены фиксированной суммой погашения долга, составляющей, как правило, номинальную стоимость облигаций. Однако в отдельных случаях по условиям выпуска цена выкупная может отличаться от номинальной, например при размещении облигаций с правом досрочного погашения. [c.357]
По направлениям, сгруппированным выше, раскрывается также информация для финансового инструмента, который предполагается получить в результате обмена на другой инструмент из портфеля компании. Нужно также раскрывать условия досрочного погашения суммы финансового инструмента в случае нарушения тех или иных параметров. Например, при выпуске облигационных займов законодательно устанавливается определенное соотношение суммы долга с величиною собственного капитала компании. Превышение указанного соотношения предоставляет кредиторам право требовать немедленной выплаты всей суммы основного долга по облигациям В соотношении с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст 102) акционерные общества вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размера уставного капитала либо величины обеспечения, предоставленного обществ в этих целях третьими лицами. [c.151]
Сначала облигации, первично размещаемые с дисконтом, были выпущены ради определенных налоговых преимуществ, которые были привлекательны в ситуации высокого рыночного процента. Эмитенты таких облигаций получали немалую выгоду при тогдашних налоговых правилах, которые позволяли им вычитать сумму процентов из налогооблагаемого дохода (позднее это правило исчисления налогов было изменено). Инвесторов эти облигации привлекали тем, что при высокой ставке рыночного процента облигации, первично размещаемые с дисконтом, очень надежно защищали от перспективы досрочного погашения и обеспечивали большую продолжительность, защищающую от необходимости в период жизни облигации реинвестировать доходы по низкой ставке процента. В конце концов, эта комбинация выгод привела к созданию облигаций с нулевым купоном, когда при достижении даты погашения гасились одновременно проценты и номинальная цена. Такого рода ценные бумаги выпускали многие корпоративные и международные эмитенты, и эти бумаги сохраняли какое-то время немалую популярность на рынке. Аналитик ценных бумаг при расчете издержек на обслуживание долга должен включать наращивание дисконта (то есть ежегодное увеличение балансовой стоимости облигаций, купленных со скидкой к номиналу) в состав процентных расходов. Соответствующие денежные выплаты нужно, разумеется, относить на год погашения облигаций. [c.464]
Право досрочного погашения облигаций и требования о создании выкупного фонда важны для портфельного менеджера, который конструирует портфель для обеспечения определенных целей и потребностей, но эти условия имеют совсем другое значение для аналитика ценных бумаг. Последнего все эти условия интересуют лишь в той степени, в какой они влияют на способность заемщика обслуживать долг, не прерывая движения вперед — к новым проектам и новым возможностям. [c.493]
Конъюнктурным целям бюджетного регулирования могут служить расходы по государственному долгу (например, досрочное погашение части долга), размеры расходов на кредиты и субсидии частным и государственным предприятиям, сельскому хозяйству, на создание и совершенствование объектов инфраструктуры, на закупку вооружения и военное строительство. [c.585]
По статьям Ссуды и займы предоставленные (непросроченные) и Ссуды и займы привлеченные (непросроченные) показываются все операции, приводящие к изменению задолженности по непросроченным ссудам и займам. Операциями, приводящими к росту задолженности, являются использование новых кредитов и образование нового долга в результате реструктуризации (или переноса сроков погашения) старого. Снижение непросроченной задолженности по ссудам и займам происходит в соответствии с графиком ее погашения и в результате ее досрочного погашения. [c.813]
Скидка за досрочную оплату — предоставляется кредитором при оплате счёта до установленной даты с целью стимулирования быстрого погашения долга. Обычно устанавливается в виде процента. [c.261]
Прииск Золотой ) в Банке. По данному счету устанавливается особый режим работы данного счета списание средств до момента погашения задолженности Заемщиком по кредитному договору без письменного согласия Банка не производится, а также Банку предоставляется право безакцептного списания средств в счет погашения основного долга и процентов, в том числе досрочного погашения. Цена покупки Банком золота составляет LME-4% (LME - Лондонская биржа металлов) [c.23]
Разработка конкретных путей реализации основных направлений использования финансов предполагает выработку путей решения поставленных целей и задач, которые будут способствовать реализации основных направлений финансовой политики на определенном отрезке времени. Так, например, если ее задачей является снижение объема государственного долга Российской Федерации, то должны быть определены возможные пути реализации этой задачи, среди которых можно назвать досрочное погашение имеющихся долговых обязательств, снижение объема заимствований на внутреннем и внешнем финансовых рынках, проведение переговоров с кредиторами о возможности списания части долга. Однако следует учитывать, что разработка механизма осуществления названных мероприятий по управлению госу- [c.42]
Погашение займов осуществляется путем выкупа (возможен досрочный выкуп) облигаций у инвесторов, проведения тиражей выигрышей по выигрышным займам, проведения тиражей погашения по выигрышным и процентным займам, амортизации долга (погашение долга частями). [c.421]
Владелец облигаций имеет право обменять такие облигации в любое время, но чаще всего встречаются ситуации, когда эмитент будет провоцировать конверсию эта ситуация называется ускоренной конверсией. Чтобы создать гибкие возможности погашения долга и ускорения конверсии, многие конвертируемые облигации корпорации выпускают в обращение как свободно погашаемые или как выпуски с отложенным погашением, когда период отсрочки очень незначителен. Чтобы ускорить конверсию, эмитент отзывает облигации и предоставляет инвесторам две возможности обменять их на обыкновенные акции либо погасить за наличные по заранее установленному курсу отзыва (который в случае конвертируемых выпусков содержит очень маленькую премию). В том случае, когда на момент досрочного погашения рыночный курс обыкновенных акций превосходит курс отзыва конвертируемого выпуска, инвестор не станет выбирать второй предложенный эмитентом вариант. Напротив, он будет стремиться конвертировать выпуск, используя эту характеристику. После завершения конверсии облигации выводятся из обращения и вместо них появляется новый выпуск обыкновенных акций. [c.509]
Оплата расчетных документов за товарно-материальные ценности и услуги, а также открытие аккредитивов производятся со ссудного счета (при отсутствии средств на расчетном счете) в пределах свободного лимита кредитования. Ссуды погашаются в сроки, вытекающие из согласованной заявки на кредит, либо по поручению СП — досрочно. Предприятие, допустившее просроченную задолженность свыше двух месяцев, лишается права на дальнейшее кредитование, а вся поступающая выручка направляется на погашение долга. В этом случае выдача СП новых ссуд возобновляется лишь при представлении банку приемлемой гарантии о погашении просроченной и будущей задолженности. [c.146]
Extraordinary items — экстраординарные события события или операции, которые необычны по природе и нечасто случаются (высокая степень ненормальности в данных условиях) не ожидается, что в обозримом будущем они могут произойти порядок отнесения к таковым различается в разных странах в США к ним могут быть отнесены 1) наводнения, землетрясения, пожары, кражи 2) прибыли и убытки в результате принятия новых законов 3) убытки в результате экспроприации имущества иностранным правительством и 4) прибыли и убытки от досрочного погашения долга результаты от таких событий требуется показывать отдельно в отчете о прибылях и убытках после результатов по основной деятельности. [c.310]
Пример. Компания Ideal Basi Industries на период перестройки создала особый счет для учета движения средств, возникающих в результате закрытия производств, списания запасов, а также убытков или прибыли от реализации активов. В 1980 г. на этом счете были зафиксированы 15 млн дол. убытков, в 1981 г. — 15 млн, в 1983 г. — 11,768 млн, а в 1984 г. — 0,94 млн дол. прибыли. Аналитику следует исключить эти суммы из результатов каждого отдельного года, но, может быть, он решит включить среднегодовой итог за пятилетний период. В 1983 и 1984 гг. компания получила неожиданно большие поступления от досрочного погашения долга — 4,663 млн и 4,198 млн дол. соответственно. В 1982 и 1984 гг. был эмитирован новый долг, существенно превосходящий тот, который был досрочно погашен. В результате процентные платежи выросли с 32 млн дол. в 1982 г. до 46 млн дол. в 1984 г. При таком подходе видно, что никакого дохода от досрочного погашения не возникло и эти суммы следует исключить из показателей дохода за соответствующие годы. Как относиться к таким доходам в более долгой перспективе — не столь понятно, но в общем случае их следует исключать из состава прибыли. [c.176]
Досрочное погашение долга (early extinguishment). Дополнительные доходы, получаемые в случае, если компания выкупает свои облигации на открытом рынке и погашает их, вместо того чтобы дожидаться погашения по номиналу. [c.364]
В соответствии с графиком с учетом досрочного погашения долга перед МВФ и части долга перед Парижским клубом кредито- [c.14]
В 2005 г. был досрочно погашен долг перед Международным валютным фондом, рядом коммерческих организаций и стран, наибольший успех - погашение части российского долга Парижскому клубу кредиторов (из стабфонда было выплачено 15 млрд. долл.). Эта практика будет продолжена в 2006 г. [c.52]
В марте-мае на рынке в целом преобладал слабовосходящий тренд в динамике доходности, который в отдельные периоды сменялся краткосрочной коррекцией. Именно в конце мая средневзвешенная недельная доходность достигла своего максимального значения за весь 2005 г. - 8,02% годовых. В марте ликвидность рынка по-прежнему оставалась на приемлемом уровне, что не позволяло котировкам существенно снизиться. Ситуация с ликвидностью несколько ухудшилась лишь к концу месяца, когда участники торгов нуждались в дополнительных средствах для осуществления налоговых выплат. На протяжении апреля на рынке котировки большинства выпусков продемонстрировали коррекционное движение, что привело к некоторому снижению доходности. Позитивными факторами для рынка были избыток рублевой ликвидности у банков, относительная стабильность курса рубля и благоприятная конъюнктура в секторе еврооблигаций РФ, связанная с ожиданиями досрочного погашения долга России Парижскому клубу кредиторов. Положительно рынок также воспринял заявление представителей ЦБ РФ о том, что для достижения целевых показателей по инфляции в 8,5-10% денежные власти готовы допустить укрепление курса рубля на большую величину, чем это планировалось ранее (8% за год). Высокие инфляционные ожидания, а также большие объемы первичных размещений государственных и негосударственных облигаций сдерживали спрос на бумаги на вторичном рынке. В мае колебания цен оставались небольшими, однако котировки в основном слабо понижались. Единственным положительным фактором, который оказывал поддержку внутреннему долговому рынку, была благоприятная конъюнктура российских еврооблигаций, которые на протяжении всего месяца демонстрировали устойчивый рост. Напротив, влияние негативных для рынка факторов в мае усилилось. Так, хотелось бы отметить повышение де-вальвационных и инфляционных ожиданий на рынке, а также заметное осложнение ситуации с ликвидностью в банковском секторе (ставки MIBOR за месяц в среднем выросли с 2 до 8% годовых). Все это сдерживало спрос инвесторов на облигации. [c.129]
В динамике котировок можно выделить несколько периодов. На протяжении первых полутора месяцев 2005 г. котировки росли, однако начиная с середины февраля изменили направление движения, в результате чего к концу марта доходность большинства выпусков достигла максимальных уровней за год. В январе на рынке складывалась довольно благоприятная ситуация. Котировки еврооблигаций росли на фоне падения доходности американских казначейских облигаций. Довольно важным событием для рынка в начале года стало появление информация о возможности досрочного погашения Россией части долга Парижскому клубу. Однако на прошедших в январе переговорах на эту тему не удалось прийти к договоренности. Основным барьером для этого стал размер дисконта, который Россия хотела бы получить при досрочном погашении долга. Явно позитивной новостью для рынка стало сообщение о том, что инвестиционный банк Lehman Brothers рассматривает возможность включения еврооблигаций РФ в свой индекс, который учитывается при разработке стратегий крупными зарубежными фондами. В феврале рост цен приостановился, и котировки менялись незначительно. Поддержку рынку 132 [c.132]
Незначительная коррекция цен наблюдалась лишь в мае, однако затем рынок вновь продолжил рост. В начале месяца американский долговой рынок оставался достаточно стабильным даже после повышения процентных ставок на 0,25%, однако после появления информации о понижении рейтингов компаний General Motors и Ford до спекулятивного уровня доходность государственных облигаций увеличилась. Вместе с тем рост российских еврооблигаций благодаря достижению договоренности с Парижским клубом кредиторов о досрочном погашении долга оказывал некоторую поддержку рынку корпоративных и региональных облигаций. Влияние внутренних факторов было в целом негативным, так как заметное ухудшение ситуации с ликвидностью и рост курса доллара США по отношению к рублю стимулировал продажи рублевых инструментов. [c.161]
Казначейские среднесрочные облигации. Около 58% текущего долга правительства США, представленного ценными бумагами, обращающимися на рынке, приходится на казначейские среднесрочные облигации, которые выпускаются на срок от 2 до 10 лет1. Эти облигации не подлежат досрочному погашению Министерством финансов, поэтому они привлекательны для инвесторов, которые в данном случае уверены в получении установленного дохода. В 1986 г. Министерство финансов США прекратило выпуск реальных сертификатов казначейских среднесрочных облигаций, новые эмиссии производятся только в электронной форме. [c.48]
Четвертый этап связан с проведением мероприятий, необходимость которых определяется наличием проблемных долгов или кризисных долговых ситуаций, характерных для периода развития Российской Федерации после распада СССР. Если правительство не в состоянии обслуживать и погашать свои долги, то оно вступает в переговоры с кредиторами о пересмотре графиков платежей и сроков погашения долгов. В результате переговоров стороны могут прийти к соглашению об отсрочке платежей, реструктуризации долга, частичном или полном списании задолженности, досрочном выкупе обязательств, проведении секьюрити-зации и т.п. [c.418]
С 1 янв. 1948 проведена конверсия одиннадцати Гос. займов, облигации к-рых размещались ранее но подписке. Облигации этих займов обменивались на облигации Гос. 2%-го займа 1948 по более льготному соотношению (3 1), чем при обмене наличных денег (10 1). К. з. вызывалась тем, что значит, часть гос. долга образовалась в годы войны (1941—45) при упавшей покупат. способности денег, а погашаться этот долг должен был полноценным рублём. С прекращением с 1958 выпуска займов, размещаемых среди населения, необходимость в К. з. отпала. В соответствии с пост. ЦК КПСС и Сов. Мин. СССР О погашении облигаций государственных займов, имеющихся у населения с дек. 1974 (досрочно) погашение началось с облигаций конверсионного гос. 2%-го займа 1948. [c.208]