Ставка дисконтирования оценивалась путем изучения стоимости собственного капитала молодых публично торгуемых биотехнологических фирм с небольшой выручкой или с полным отсутствием выручки от коммерческих продуктов. [c.1049]
Биномиальная модель оценки опционов 122-126, 125, 135, 137, 1042 Биномиальная модель ценообразования 29 Биномиальное древо 137 Биотехнологические фирмы 306-309 Блэк, Фишер 29,122 Бразилия [c.1296]
Публикация информации в Интернете наряду с применением недорогих электронных средств работы с ней выравнивает для небольших начинающих биотехнологических компаний условия конкуренции с более крупными. В сущности, даже само создание такой небольшой компании было бы невозможно без недорогих компьютерных технологий. В то же время грамотно организованные электронные информационные потоки позволяют крупным фирмам управлять своими интеллектуальными ресурсами по всему миру. Таким образом, маленькие компании получают возможность выступать на равных с большими, а большие — поворачиваться так же проворно, как мелкие. [c.284]
Характерные особенности, присущие работникам компаний биотехнологической специализации, и природа деятельности, которой они занимаются, могут служить показательными примерами того, что такое веб-стиль работы. Поскольку многие из этих фирм созданы совсем недавно, они смогли начать строить свою работу сразу же на основе электронного инструментария. Если вы спросите сотрудника такой компании, чем особенным и неповторимым отличается принятый в ней стиль работы, скорее всего он просто пожмет плечами и скажет, что ничего такого они вовсе и не делают — просто пользуются компьютерами, локальными вычислительными сетями и Интернетом. Электронные технологии воспринимаются ими как нечто совершенно естественное и обычное. [c.285]
Венчурные капиталисты исторически сконцентрированы на секторе, т. е. они обычно сосредоточивают свои инвестиции в одной или двух отраслях. Частично это явление объясняется тем, что спрос на венчурный капитал в любое время обычно концентрируется в нескольких секторах, таких как новые технологические акции — в конце 1990-х годов, биотехнологические акции — в конце 1980-х годов. Другая часть объяснения состоит в том, что венчурные капиталисты используют свои знания отрасли как для оценки фирм, ищущих акционерный капитал, так и для оказания помощи в управлении этими фирмами. [c.857]
Средняя дисперсия ценности фирмы для публичных фирм биотехнологического сектора составляет 0,224. [c.1044]
Один из новейших и самых ходовых финансовых продуктов на Уолл-стрите — это акции так называемых "отраслевых" фондов взаимных фондов, работающих с ценными бумагами определенного сектора или сегмента рынка. Эти фонды работают исключительно с ценными бумагами компаний одной или нескольких отраслей, составляющих их сектор рынка. Например, фонд "сектора здравоохранения" держит свои средства в ценных бумагах компаний, связанных именно со здравоохранением фармацевтических фирм, больниц, поставщиков медицинских товаров, биотехнологических концернов. Портфели таких фондов составляются из перспективных акций компаний этого рода. Общая цель вложений, которые делаются "отраслевыми" фондами, — это курсовые доходы. Они во многих отношениях похожи на фонды роста, и в этом смысле их надлежит считать спекулятивными по природе. В основу принципов их работы положена идея о том, что по-настоящему высокие доходы можно получить только на ограниченных участках рынка, а поэтому, вместо того чтобы разбрасывать вложения по всему рынку, лучше вкладывать их туда, где делаются настоящие деньги Эта мысль может найти отклик у инвестора наступательного склада, согласного пойти на дополнительный риск, с которым связаны вложения этих фондов. В числе самых популярных "отраслевых" фондов — фонды, работающие с акциями компаний аэрокосмической отрасли, оборонной промышленности, энергетики, финансовых услуг, вкладывающие средства в добычу золота, отрасли развлечений и досуга, эксплуатацию природных ресурсов, электронику, химию, компьютеры, телекоммуникации, предприятия общественного пользования и, конечно, здравоохранение, — одним словом, во все самые привлекательные отрасли современной экономики. [c.675]
Торговля по долгосрочным трендам наиболее эффективна с акциями, от которых вы ожидаете очень большого процентного роста. Как правило, это недавно выпущенные, более дешевые и менее проверенные рынком акции. Какая-нибудь биотехнологическая или интернет-компания с новым изобретением, патентом или идеей может вырасти в процентном отношении значительно сильнее, чем известная, стабильная компания. Маленькая фирма может поставить все на один новый продукт или идею, и, если публика поверит в перспективность новшества, ее акции резко возрастут в цене. То же самое изобретение в руках крупной компании слабо отразится на курсе ее акций — для гиганта один новый продукт погоды не сделает. [c.207]
Другой вариант вытеснения пионеров был на практике реализован в биотехнологии. Плодами первопроходческой деятельности здесь также воспользовались крупные фирмы. На сей раз их оружием была финансовая мощь — они просто скупили пионеров. К середине 1990-х гг. почти все успешно действующие биотехнологические компании были поглощены ведущими химическими или фармацевтическими корпорациями и продолжили свою деятельность уже в роли автономных подразделений концернов. [c.327]
На основе проектов ЦРТ было создано множество новых компаний, включая "Микроматериалс" (компания по производству оптических волокон) и "Шарк Медикал" (биотехнологическая фирма). [c.106]
Biogen In ., биотехнологическая фирма, в 1995 г. имела коэффициент бета 1,70. В конце того же года у нее не было непогашенных долгов. [c.292]
Вы получили регрессию месячной доходности Agmen, крупной биотехнологической фирмы, в сопоставлении с месячной доходностью индекса S P 500, и у вас получились следующие результаты [c.296]
Общая ситуация. Компания Amgen производит защищенные патентами лекарства, приносящие в настоящий момент денежные потоки. Кроме того, некоторые лекарства находятся на стадии НИОКР. Хотя она является крупнейшей биотехнологической фирмой в мире, рынок продуктов биотехнологии быстро растет, и эта тенденция будет сохраняться. Наконец, Amgen имеет достижения в обеспечении высоких темпов роста. [c.410]
Как одна из ведущих биотехнологических фирм Amgen несет значительные расходы на НИОКР, которые мы уже капитализировали ранее в этой книге. В процессе данной оценки мы обсудим практические выводы из этой капитализации для ценности фирмы и собственного капитала. [c.523]
BioMask Geneti s — биотехнологическая фирма, имеющая только один патент на свое имя. Операционная прибыль после уплаты налогов в текущем году составила 10 млн. долл., и фирма не имеет потребностей в реинвестициях. Срок патента истечет через три года, и в этот период темпы роста прибыли фирмы будут составлять 15%. После третьего года операционная прибыль, предположительно, будет всегда оставаться постоянной. Управленческий аппарат фирмы рассматривает план рекламы, разработанный для создания бренда запатентованного ею продукта. Затраты на рекламную компанию в последующие три года составят 50 млн. долл. в год (до уплаты налогов) ставка налога для фирмы равна 40%. Фирма полагает, что эта рекламная компания позволит ей поддерживать темпы роста 15% в течение 10 лет, и к этому моменту бренд компенсирует потерю патентной защиты. Согласно ожиданиям, после десятого года операционная прибыль всегда будет оставаться постоянной. Стоимость капитала фирмы = 10%. [c.1148]
Используйте опционы скупо. Ограничьте использование опционов до тех сфер, где можно получить наибольшую разницу в оценке. Обычно опционы оказывают наибольшее влияние на ценность более мелких фирм, извлекающих основную часть своей ценности из активов, которые имеют сходство с опционами. Поэтому оценка патентов как опционов, если мы хотим оценить фирму, имеет больше смысла для мелкой биотехнологической фирмы, чем для компании-гиганта по производству медицинских препаратов, такой как Mer k. Хотя компания Mer k может иметь множество патентов, значительную часть своей ценности она извлекает из портфеля разработанных препаратов и создаваемых ими денежных потоков. [c.1275]
Однако предложенная хирургическая техника оказалась недоступной из-за сложной конструкции и необходимости высокой точности изготовления такого хирургического инструмента. Исследователь не смог добился успеха в поисках частных фирм, желающих и способных решить эту задачу. В конце концов, профессор обратился на завод "Пинеллас" и получил помощь для конструирования инструмента через федеральную "инициативу по передаче технологий". Эта инновация была одобрена в качестве предложения и последующей разработки ЦРТ. Инструмент "тампа-трепанация" был спроектирован в Университете, а его прототип был успешно изготовлен на заводе "Пинеллас". В настоящее время "тампа-трепанация" проходит клинические испытания, и одна биотехнологическая маркетинговая компания начинает маркетинговое исследование. Проект "Тампа-трепанация" оказался особенно полезным для демонстрации коммерческой ценности правительственных технических центров. Уникальный потенциал прецизионной механической обработки, ранее недоступной частному сектору, был поддержан через проекты ЦРТ и в конце концов передан из военной сферы в гражданскую, в одну из компаний частного сектора. [c.102]
Акции одной биотехнологической компании, которые захватили их воображение, имели высокий рейтинг покупать от трех фирм Уолл-Стрит и двух независимых аналитиков. Другие акции, на этот раз компании, связанной с управляемым медицинским обеспечением88, были рекомендованы более чем пятнадцатью аналитиками. Братья щеголяли прогнозами весьма уважаемых экономистов о неизбежном экономическом подъеме, который полностью опирается на новый план правительства. Они с завистью говорили о своих друзьях, которые уже имеют тридцатипроцентную прибыль на акциях, к которым всего несколько недель назад никто не хотел приближаться даже на три метра. [c.295]
Малые биотехнологические или фармацевтические фирмы часто тратят миллионы долларов на исследования, чтобы получить многообещающие лекарства, на которые они будут получать патенты. Но затем эти фирмы годами ждут, пока Управление по контролю над качеством пищевых продуктов, медикаментов и косметических средств (Food and Drug Administration — FDA) одобрит продажу созданных ими лекарств. Тем временем, они продолжают тратить деньги на НИОКР и несут крупные убытки. [c.814]
Дональд Валентайн, один из отцов-основателей плеяды фирм-эксплерентов в области электроники и производства компьютеров, в 1993 г. изучил возможность своего участия в финансировании модного тогда биотехнологического бизнеса. Результат был отрицательным. Не было рынка было выявлено очень мало проблем, которые можно было решить с помощью подобной технологии во главе проектов стояли ученые. Мы осмотрели примерно 40 фирм без менеджмента, без идентифицированного рынка, без подготовленного продукта, но с огромным интересом к проведению исследований . Валентайн отказался от финансирования. И, как выяснилось, с полным основанием в течение первых же трех лет 90 % компаний разорилось, и по крайней мере до 1990 г. отрасль оценивалась как неприбыльная. [c.325]
Лидером роста среди акций биотехнологической отрасли в начале марта стали акции биотехнологической компании Abgenix, которая сообщила о расширении своего сотрудничества с фармацевтической компанией Pfizer. После сильного роста своих акций биофармацевтическая фирма Abgenix In . объявила о сплите акций 2 к 1 для акционеров, зарегистрированных на 16 марта. [c.38]