Группа по продаже ценных бумаг — зто [c.44]
Обычно инвестиционные банковские институты, при поддержке которых компании решают проблемы размещения ценных бумаг, несут бремя связанное со спецификой операции риска не в одиночку. Для того чтобы распылить риск и добиться размещения ценных бумаг наилучшим образом, банк привлекает к участию в продаже выпуска другие инвестиционные банки. Банк, являющийся инициатором привлечения, обычно берет на себя функции управления и координации деятельности группы, а также большую часть обязательств по реализации ценных бумаг. Другие банки образуют синдикат, а их участие в сделке определяется их способностью продать инвесторам бумаги реализуемого выпуска. Традиционный андеррайтинг может осуществляться как на базе конкурентного размещения, так и на договорной основе. При конкурентном размещении компания-эмитент определяет почтовую дату поступления предложений от инвестиционных банков, а конкурирующие синдикаты представляют в этот день свои предложения. Синдикат, условия которого наилучшим образом удовлетворяют требованиям компании, получает право на размещение выпуска. При выпуске на договорной основе компания-эмитент выбирает инвестиционный банк, а затем обговаривает с ним детали будущего соглашения. Они совместно устанавливают и стоимость ценной бумаги, и срок ее погашения. В зависимости от объема сделки инвестиционный банк может привлечь к участию в ней другие банки с целью разделить риск и работать для реализации бумаг. Во всех случаях принятие банком на себя бремени риска компенсируется получением дохода, равного разнице цен подписки и продажи ценных бумаг. [c.543]
Очевиден вывод, что цены внесезонного предложения, как правило, сначала занижены, а потом завышены. Инвесторы могут купить набор бумаг различного вида по ценам их первоначального предложения и получить от этого большую выгоду за первые два месяца, чем те, кто предпочитает работать с другими бумагами (при эквивалентном риске). И неудивительно, что такие предложения члены группы по продаже часто распределяют между привилегированными клиентами. Бывает, что гаранты еще до начала продажи нового выпуска получают от инвесторов письма с выражением заинтересованности в покупке такого количества бумаг, которое раз в пять превышает объем выпуска 22. Непривилегированные клиенты могут купить только бумаги тех новых выпусков, цена на которые не слишком занижена. Однако совсем не обязательно привилегированный клиент обеспечит себе наибольшую ставку дополнительного дохода, так как требуются определенные затраты на то, чтобы попасть в эту категорию. [c.80]
Для реализации нового выпуска эмиссионный синдикат может сформировать специальную группу по продаже , состоящую из кредитных учреждений, которым в соответствии со своим статусом могут вести операции купли-продажи ценных бумаг. Члены такой группы не принимают на себя никакой финансовой ответственности, но берут обязательство продать определенную долю выпуска, получая комиссионные или маржу. I [c.121]
Инвестиционный банк по контракту с корпорацией-эмитентом может организовать синдикат для гарантированного размещения выпуска, который, в свою очередь, формирует группу по продаже нового выпуска ценных бумаг на первичном рынке. [c.44]
Вознаграждение за гарантию размещения и услуги по продаже новых выпусков обычно устанавливают в форме скидки, или дисконта, с курса продажи ценной бумаги. Например, инвестиционный банк предлагает эмитенту 24 долл. за акцию, которая будет продаваться по 25 долл. Затем инвестиционный банк может предложить эти акции группе по продаже по кур- [c.44]
Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права собственности различаются на две группы источников собственные денежные средства и чужие. Источниками финансовых ресурсов являются прибыль амортизационные отчисления кредитная задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта средства, полученные от продажи ценных бумаг паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц кредит и займы средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. п.). Состав источников финансовых ресурсов и направление их использования приведены в табл. 1. [c.64]
Операции на открытом рынке проводятся Центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансовых учреждений. Схема проведения этих операций примерно такова. Допустим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении и Центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. Для этого он начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которое покупает правительственные ценные бумаги через специальных дилеров (дилер - юридическое или физическое лицо, занимающееся куплей-продажей ценных бумаг, валют и драгоценных металлов и действующее от своего имени и за собственный счет). Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает. При высоких процентных ставках по ним их привлекательность для населения возрастает. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов и уменьшению предложения денег. [c.175]
Маркированный способ хранения — это когда депонент, давая поручения по счету депо, указывает количество ценных бумаг и плюс какой-то их групповой признак. При таком способе ценные бумаги хранятся без учета индивидуальных признаков, но подразделяются на отдельные группы (например, заложенные ценные бумаги — отдельно, предназначенные на продажу — отдельно и т. п.). [c.199]
Действия различных групп операторов по покупке/продаже ценных бумаг [c.219]
С целью улучшения условий размещения новых эмиссий со стороны государственных регулирующих органов необходимо уделить внимание разработке порядка формирования эмиссионных синдикатов. Такие синдикаты должны содержать группы посредников по покупке и группы по продаже. Группы по покупке должны за счет собственных или мобилизованных средств производить выкуп эмиссии. Группы по продаже должны работать с потенциальными инвесторами в интересах последующего размещения ценных бумаг на рынке. [c.372]
Задачи, возникающие перед финансистом в связи с операциями по короткой продаже ценных бумаг очень похожи на задачи, связанные с покупками на марже. Первая группа задач - это задачи на определение параметров маржинального счёта, вторая группа - задачи на реконструкцию маржинального счёта, а третья группа - задачи на доходность и убыточность. [c.100]
Последнее обстоятельство заслуживает особого внимания. Размещая займы среди различных групп инвесторов, государство воздействует на объем денежной массы в обращении. Мобилизация сбережений физических лиц снижает платежеспособный спрос. Операции по купле-продаже государственных ценных бумаг или выдача кредитов под залог высоколиквидных государственных ценных бумаг (ломбардный кредит) Центральным Банком РФ являются важными инструментами регулирования ликвидности коммерческих.банков. Эмитируя ценные бумаги, государство увеличивает спрос на заемные средства, способствуя удорожанию кредита, е. росту ссудного процента, что угнетающе действует на экономику и вызывает перелив средств из реального сектора экономики в финансовый. [c.16]
Кроме эмиссии ценных бумаг, SE регулирует также их продажу на вторичных рынках. В рамках этой функции она контролирует деятельность фондовых бирж, внебиржевого рынка, инвестиционных банков и брокеров национальной ассоциации фондовых дилеров и инвестиционных компаний. Она требует от этих организаций предоставления ежемесячных отчетов об операциях с ценными бумагами. Если инвестор или группа инвесторов владеют не менее чем 5% акций какой-либо компании, он должен представлять в SE информацию по форме 13D, что позволяет иметь оперативные сведения обо всех накоплениях и свя- [c.558]
Помимо реализации ценных бумаг по открытой подписке или распределения их среди своих акционеров по привилегированной подписке, компания может продать весь выпуск одному институциональному инвестору или небольшой группе таких инвесторов. Эта разновидность размещения ценных бумаг известна как частное, или прямое размещение, т. е. компания ведет непосредственно с инвестором переговоры об условиях продажи, не прибегая к услугам гаранта. В дальнейшем мы сосредоточимся на рассмотрении частного размещения долговых обязательств. Финансирование собственного капитала при участии владельцев венчурного капитала будет обсуждаться позднее. [c.559]
Деятельность инвестиционной компании лицензируется, для неё устанавливаются требования достаточности капитала и др. нормативы, обеспечивающие её финансовую устойчивость и профессиональность операций. Инвестиционная компания — дилер на рынке ценных бумаг (в отличие от финансовых брокеров). Её основное назначение на первичном рынке ценных бумаг — стать финансовым посредником между эмитентом и первичными инвесторами, принять на себя часть финансовых рисков эмитента, обеспечить распределение ценных бумаг, создать каналы для их продвижения от эмитента к крупным институциональным инвесторам и мелким массовым инвесторам (создание эмиссионных синдикатов, групп продажи из мелких брокерских фирм и т.д.). Основное назначение инвестиционной компании на вторичном рынке — создание ликвидных сегментов рынка по отдельным видам ценных бумаг (на основе их котировки за собственный счёт компании), поддержка курсов ценных бумаг в течение и после завершения эмиссии. Посредническая роль инвестиционных компаний на вторичном рынке — в поддержании его объёмов, ликвидности и стабильности. [c.92]
Вторую группу активов по степени ликвидности составляют краткосрочные ссуды юридическим и физическим лицам межбанковские кредиты, факторинговые операции корпоративные ценные бумаги, предназначенные для продажи. Они име- [c.261]
Активно-пассивные операции банков - комиссионные, посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату - комиссию. Именно эту группу банковских операций обычно называют услугами. Различают расчетные услуги, связанные с осуществлением внутренних и международных расчетов, трастовые услуги по купле-продаже банком по поручению клиентов ценных бумаг, инвалюты, драгоценных металлов, посредничество в размещении акций и облигаций, бухгалтерское и консультационное обслуживание клиентов и прочие. [c.438]
Эмиссионный синдикат охватывает группу покупки, включающую андеррайтера (инвестиционную компанию), т.е. менеджера эмиссионного синдиката, и инвестиционные компании — членов синдиката, а ак-же группу продажи, содержащую компании — финансовых брокеров, размещающих ценные бумаги по поручению членов синдиката. [c.252]
Группа по продаже ч " бумаг (selling group) (2) — сеть брокерских фирм, которые объединяются для принятия ответственности за продажу определенных долей выпуска новой ценной бумаги. [c.945]
В случае если головной банк эмиссионного синдиката (менеджер синдиката) решит, чт(э синдикат не в состоянии продать весь новый выпуск самостоятельно, он йожет сформировать группу по продаже для оказания помощи в размещении нового выпуска, состоящую из фирм-членов Национальной ассоциации фондовых дилеров. Члены такой группы, в отличие от членов эмиссионного синдиката, не покупают ценные бумаги, т.е. не принимают Hit себя никакой финансовой ответственности. Однако каждый из них дав" 1 обещание продать определенную долю выпуска, выделенную ему синдикатом за оговоренный ранее процент прибыли. [c.237]
Уран вносит свой вклад в инфляцию, рыночные искривления в форме иностранных денег и групп людей, действующих сообща для создания определенного эффекта. Это также планета изменений и нарушений. Хотя он считается демократичным и гуманным, это в равной степени символ демократического деспотизма. Вместе с Сатурном, планетой правительства и контроля, он является отправителем Водолея. ОПЕК это уранианско-сатурнианский картель, который полностью повернул поток мировой экономики своими односторонними и своевольными действиями. Действие Урана всегда произвольное и деспотичное, результат групп, организованной активности или действий, основанных на альтруизме и братской любви. Уран всегда нарушает правила, ломает традицию или начинает новое направление. Несмотря на его связи с бунтом или индивидуальной эксцентричностью, Уран представляет стадное чувство. Это может быть смертоносный бунт толпы или паника белых воротничков в операционном зале фондовой биржи. Покупка и продажа ценных бумаг с помощью компьютера при крахе 1987 года это прекрасный пример уранианского события. Сотни управляющих фондами, бьющих по электронной кнопке, чтобы пустить в ход мгновенное бедствие. [c.98]
Инвестиционный банк соглашается выступить подписчиком (андеррайтером) выпуска акций и для этой цели купить все акции для последующей публичной перепродажи по заранее установленной цене за одну акцию. В случае особо крупного выпуска акций риск, связанный с размещением, может быть распределен между несколькими приглашенными для этой цели инвестиционными банками, которые вместе составляют синдикат подписчиков. На этапе продажи акций синдикат обычно привлекает других дилеров ценных бумаг, образующих продающую группу, и вместе с ними продает выпущенные акции по твердой цене. Однако до продажи акций компания должна выполнить все требования о предоставлении информации, предъявляемые КЦББ. В регистрационной справке, предоставляемой в КЦББ, компания указывает основные данные своего финансового состояния и осуществляемых операций. Эти же данные должны быть включены в проспект эмиссии акций, который предостав- [c.41]
Комитет по операциям на открытом рынке (Open Market ommittee) — группа из 12 членов, определяющая политику федеральных резервных банков в области закупок и продаж на рынке государственных ценных бумаг. [c.944]
Во-вторых, специалист действует как дилер (dealer) по определенным группам акций (в частности, по тем же группам, по которым он действует как брокер). Это означает, что он покупает и продает ценные бумаги определенной группы за свой счет, получая при этом прибыль. Однако на специалистов биржей возложена задача поддержания стабильности на рынке тех ценных бумаг, по которым он назначен вести операции. Для этого он должен компенсировать временные дисбалансы между числом заявок на покупку и заявок на продажу путем покупки или продажи акций со своего счета. (При этом ему разрешается осуществлять покупку-продажу только по назначенным для него акциям.) Хотя на NYSEторговая деятельность специалистов контролируется, это требование столь расплывчато, что практически невозможно заставить его выполнить. [c.49]
КАРТЕЛЬ (фр. artel, итал. artello от arta - бумага, документ) - форма объединения производителей или потребителей, гласное или негласное соглашение группы близких по профилю предприятий, фирм, компаний об объемах производства и продажи, ценах, рынках сбыта. Цель создания картелей - увеличение прибыли путем устранения, ограничения и регламентации конкуренции внутри объединения и подавления внешней конкуренции со стороны не участвующих в данном соглашении. В ряде стран заключение картельных соглашений запрещено антимонопольным законодательством или ограничено уз-к-има рамками отдельных отраслей- п видов производства или особых условий. [c.129]
Компании — члены группы покупки принимают на себя обязател >ст-ва выкупить часть или весь выпуск ценных бумаг. В отличие от группы покупки, члены группы продажи выступают как финансовые брокеры, принимающие поручения членов синдиката по первичному размещению выпуска ценных бумаг. [c.252]