Очевиден вывод, что цены внесезонного предложения, как правило, сначала занижены, а потом завышены. Инвесторы могут купить набор бумаг различного вида по ценам их первоначального предложения и получить от этого большую выгоду за первые два месяца, чем те, кто предпочитает работать с другими бумагами (при эквивалентном риске). И неудивительно, что такие предложения члены группы по продаже часто распределяют между привилегированными клиентами. Бывает, что гаранты еще до начала продажи нового выпуска получают от инвесторов письма с выражением заинтересованности в покупке такого количества бумаг, которое раз в пять превышает объем выпуска 22. Непривилегированные клиенты могут купить только бумаги тех новых выпусков, цена на которые не слишком занижена. Однако совсем не обязательно привилегированный клиент обеспечит себе наибольшую ставку дополнительного дохода, так как требуются определенные затраты на то, чтобы попасть в эту категорию. [c.80]
Разработка определенной кампании, типа однодневной продажи только для наших привилегированных клиентов может сработать особенно хорошо с предыдущими клиентами. [c.235]
Наличие карты дает право покупателю рассчитывать на особое отношение к себе со стороны магазина и автоматически делает его привилегированным клиентом, что выражается в виде доступа к системе торговых скидок или предоставления дополнительных услуг (бесплатная рассылка каталогов торговой фирмы, информация о новых товарах, заказ по телефону и т. д.). При этом магазин может проводить определенную маркетинговую политику, устанавливая размеры торговых скидок в зависимости от социальной группы и индивидуального покупательского поведения клиента. [c.526]
В табл. 12.1 представлены цели, на достижение которых ориентированы работники прилавка американской региональной сети универмагов, отражающие пять характеристик торговли объем продаж в час, средний размер сделки, количество множественных сделок (продаж нескольких товаров одновременно), количество привилегированных клиентов и количество встреч с ними. (Привилегированные клиенты — это покупатели, с которыми продавцы общаются регулярно, рассылают им уведомления о поступлении новых товаров, назначают встречи для специальных презентаций). Кроме показателя объема сбыта деятельность продавцов оценивается и по величине недостачи в отделе, в [c.307]
Брокерские фирмы с Уолл-стрит всегда распространяли свои аналитические отчеты как дополнительные бонусы, чтобы оправдать в глазах клиентов (индивидуальных и корпоративных) свои неоправданно завышенные комиссионные. Пока Комиссия по ценным бумагам (SE ) не запретила эту практику в 1999 году, аналитики снабжали своих привилегированных клиентов информацией, недоступной широкой публике, полученной в приватных беседах с топ-менеджерами корпораций. [c.109]
Розничные торговцы, подобно другим рыночным продавцам, хотят удержать хороших клиентов, потому что они ценят долгосрочное сотрудничество с ними, неся большие издержки в поиске новых клиентов. Приверженность распространяется как относительно продавцов, так и относительно предлагаемой ими продукции вроде колы или автомобилей. Много розничных торговцев разрабатывают программы, гарантируя установление прочных отношений с важными клиентами. Они собирают имена и адреса их лучших клиентов, развивают внутренние компьютерные списки и работают с ними. Розничные торговцы делают регулярные почтовые сообщения своим клиентам, находящимся в списке, уведомляют привилегированных клиентов относительно специальных распродаж, иногда обеспечивают своих клиентов информацией, касающейся новых поступлений, а также дают им знать, когда была получена продукция, пользующаяся особым спросом среди покупателей. Постоянный контакт - один из важнейших способов создания долгосрочных, выгодных отношений розничного торговца с клиентами. [c.67]
Третий финансовый источник — привилегированные акции. Они напоминают долговые обязательства тем, что предусматривают выплату фиксированных дивидендов, но выплата дивидендов осуществляется по усмотрению руководства. Однако выплаты дивидендов по привилегированным акциям должны производиться до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Юристы и эксперты рассматривают привилегированные акции как часть акционерного капитала компании. Это означает, что дивиденды по ним не имеют льгот при налогообложении, что является одной из причин меньшей популярности привилегированных акций, чем долговых обязательств. Однако они играют особую роль. Например, они широко используются регулируемыми компаниями коммунального хозяйства, которые могут перекладывать издержки, связанные с выплатой дивидендов по привилегированным акциям, на своих клиентов. [c.360]
Можно надеяться на то, что конкуренция, как это обычно с ней происходит, приведет к открытию еще неизвестных возможностей, заложенных в феномене денег. Это делает любую попытку предсказания долгосрочных результатов предлагаемой реформы крайне рискованной. Мы, тем не менее, попытаемся вкратце суммировать вероятные долговременные последствия ее осуществления. Я убежден, что когда система полностью сформируется и конкуренция ликвидирует некоторое число неудачных предприятий, в свободном мире останется несколько широко используемых и очень близких по своим качествам валют. В больших регионах будут доминировать одна-две валюты, но эти регионы не будут иметь четких или постоянных границ, а валюты, доминирующие в них, будут пересекаться в широких и изменчивых по своему составу регионах. У большинства таких валют, опирающихся на сходные наборы товаров, краткосрочные колебания курсов относительно друг друга будут очень малы (вероятно, намного меньше, чем у валют наиболее стабильных стран сегодня, но несколько сильнее, чем у валют, базировавшихся на реальном золотом стандарте). Если состав товарных корзин, на которые будут опираться некоторые валюты, будет приспособлен к условиям регионов их основного использования, постепенно может начаться обособление этих валют. Но большинство из них будет обращаться сообща, не только параллельно, но и согласованно изменяя свою ценность. После экспериментов с поиском самого благоприятного набора товаров, к ценам которых должна быть привязана валюта, последующие изменения будут, вероятно, редкими и малозначительными. Конкурентная борьба между эмиссионными банками заставит их сосредоточиться на том, как избежать даже незначительных отклонений ценности, выраженной в этих товарах, на распространении наиболее полной информации о своей деятельности и на различных дополнительных услугах (таких, как помощь в бухгалтерском учете), предлагаемых клиентам. Уцелевшие правительственные банки все чаще и сами будут вынуждены принимать платежи не в тех валютах, которые выпускаются привилегированными национальными банками, и даже стремиться к их [c.98]
Экспортеры могут предоставлять специальные скидки привилегированным импортерам, в заказах которых они испытывают большую заинтересованность и которые являются их постоянными клиентами. [c.175]
Еще одна особенность российского рынка заемных средств, связанная со своеобразным привилегированным положением банков, состоит в задержке платежей. Расчеты клиентов осуществляются в значительно более длительные сроки, чем это требуется объективными обстоятельствами. Банки же получают возможность разместить чужие деньги под проценты на короткие сроки. Выгодность таких операций при высокой инфляции и отсутствии механизмов индексации многократно превосходит их выгодность при стабильных ценах. [c.136]
Очевидно, что аналитики занимают привилегированное положение на рынке, работая на пересечении приватной и публичной информации. Используя оба вида информации, аналитики дают советы о продаже и покупке своим клиентам, которые торгуют на основе полученных ими рекомендаций. [c.191]
При определении прав и обязанностей аудиторов (аудиторских организаций), функционирующих в России, по нашему мнению, следует исходить из нескольких правовых принципов. Прежде всего это принцип благоразумия, принцип ответственности за чужие поступки (вообще о взаимной ответственности аудиторов и их клиентов мы поговорим позже в этой же главе) и принцип отсутствия привилегированной информации. [c.311]
ТРАСТОВЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ (ТРАСТ) - 1) процесс доверительного управления собственностью 2) доверительные операции банков по оказанию различных услуг в интересах и по поручению своих клиентов (управление недвижимостью и другим имуществом, формирование инвестиционного портфеля и управление им, принятие ценностей на хранение, урегулирование претензий кредиторов по отношению к обанкротившейся фирме, управление имуществом по завещанию). Возможны трастовые операции с ценными бумагами посредничество в организации выпуска и первичном размещении ценных бумаг хранение, охрана, перевозка и пересылка ценных бумаг по поручению возврат отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока их погашения использование прав покупки производных ценных бумаг, дающих акционерам льготное право на приобретение акций компании, и др. [c.168]
Коммерческий агент — это полноправный представитель своей фирмы. Перед клиентом он представляет ее юридически, потому что фирма несет ответственность за то, что агент скажет или сделает. Коммерческий агент не является просто наемным рабочим, посыльным или разносчиком образцов он может с полным основанием утверждать, что является полномочным представителем. Ни один из сотрудников фирмы не находится в таком же привилегированном положении, как коммерческий агент. За ним не присматривают постоянно, как за обычным работником или помощником продавца. [c.137]
Так что же создает отношения Это не скидки, не мероприятия по продвижению, не статус привилегированного покупателя, хотя все это, конечно, не повредит. Так же как и в личной жизни, отношения с вашими клиентами основаны на честности, близости, доверии, общении и взаимном чувстве, что другая сторона дает что-то важное, что-то ценное. [c.45]
Особое положение банков налагает свою специфику на условия оплаты просроченных кредитов, полученных самими банками. Здесь банки более единодушны, и, как правило, оплата просроченных им кредитов всегда сопровождается резким повышением ставок оплаты. В итоге просроченная задолженность начинает расти по ставкам двойной оплаты с вынесением просроченных процентов на тот же счет просроченных ссуд с последующим начислением процентов на проценты (клиенты, обслуживаемые в другом банке, в этом отношении оказываются в привилегированном положении). Действующие правила банковского учета определяют вынесение просроченных банками процентов на счета прочих дебиторов, где не предполагается обязательного начисления процентов на проценты. Обрекая имеющуюся задолженность на безнадежный характер, банки, в конечном итоге, вынуждены погашать ее за счет своих резервов. Таким образом, продолжая начислять проценты по счету просроченных кредитов, банки фактически увеличивают сумму будущего платежа за счет собственных фондов. [c.237]
По прошествии 25—30 дней на неоплаченную часть долга начинают ежедневно начисляться проценты. Естественно, что банки не могут позволить клиентам тратить очень большие суммы, и поэтому они устанавливают ежемесячные кредитные лимиты. Размер лимита определяется исходя из состоятельности клиента и его ежемесячного дохода. Для международных кредитных карточек эта сумма фиксирована и определяется статусом карточки (потребительская — 2000—3000 долл., привилегированная — 5000—10 000 долл.). [c.145]
Видение. Как привилегированный поставщик нашего клиента, мы должны быть промышленным лидером. Это — наша миссия . [c.225]
На контрактном рынке ГК продает электроэнергию и мощность по двусторонним договорам, заключаемым на разные сроки с энергосбытовыми компаниями и отдельными потребителями, имеющими право работать непосредственно на оптовом рынке. Мониторинг клиентской базы покупателей - отдельное направление в системе комплексного маркетингового исследования рынков электроэнергии. Одним из его частных результатов должна стать разработка особых условий долгосрочных контрактов для привилегированных клиентов - крупных промышленных потребителей электроэнергии. [c.415]
Ведет ли существенно улучшенное послепродажное обслуживание к увеличению доли рынка в сегменте привилегированных клиентов Если цель улучшения послепродажного обслуживания выполняется, но при этом доля рынка не растет, то обучающий эффект этой ситуации состоит в том, что указанная частичная стратегия была неправильной. Еще отчетливее такие обучающие эффекты проявились на одном предприятии, которое с успехом выполнило все частичные цели по перспективам Потенциалы , Процессы и Клиенты , но при этом не достигло финансовых целей. Предприятию пришлось признать ошибочность своей стратегии либо установленные целевые показатели были недостаточно высокими, либо в сбалансированную систему показателей были заложены ошибочные основополагающие пункты. В таких случаях сбалансированная система показателей способствует раннему распознаванию неправильных стратегий. Учиться в этом смысле означает больше, чем простое распознавание того, что установленные цели не были достигнуты. Учиться означает подвергать сомнению сами цели. Обучение, которое включает стратегию и адаптацию, называется обучением с двойным циклом (Double Loop Learning). [c.295]
Рынок акций, функционирующий по такой системе, называется неорганизованным ( уличным ) рынком или по другому — рынок через прилавок (over the ounter market). На таком рынке дилеры торгуют акциями на свой страх и риск. Риск заключается в том, что, купив акции у клиентов по высокой цене, дилер может не найти покупателей за еще большую цену и будет вынужден продавать дешевле, теряя деньги. Акциями больших компаний торгуют несколько дилеров одновременно, что можно представить, как более крупный магазин с несколькими продавцами. В этой системе торговли есть и привилегированные покупатели — это крупные финансовые институты, например, инвестиционные и пенсионные фонды. Их представители — трейдеры пользуются особыми услугами. Им, можно сказать, отведена в магазине специальная комната, где они спокойно договариваются между собой об обмене крупными партиями акций. За аренду этой комнаты приходится платить немалую сумму, но зато они не связаны ценами, которые дилер устанавливает для [c.10]
Другая возможность состоит в выделении особых каналов для привилегированных потребителей. Многие банки выделяют особые каналы для клиентов, делающих крупные вклады. Dell создала отдельную сеть Экстранет для наиболее важных потребителей. Основные клиенты S hwab s имеют возможность в любое время дня и ночи бесплатно связаться по телефону с представителями компании. [c.150]
Потенциальный синергизм существует в каждом звене цепочки создания ценности. Во-первых, координация усилий в таких видах деятельности, как закупки оборудования, внедрение новых технологий, управление человеческими ресурсами и оптимизация накладных расходов, позволяет сократить издержки и повысить квалификацию персонала. Во-вторых, каждый вид такой деятельности предлагает источник синергизма. Например, объединение нескольких видов закупок позволяет добиться от поставщика значительных скидок. Аналогично накоплению опыта и экономии средств способствует обобществление некоторых производственных операций, экспортных поставок и их обслуживания. Весьма важным представляется синергизм в области маркетинга и продаж, когда деятельность одной СБЕ компании становится примером для других. Например, одно из подразделений Ameri an Express, занимающееся выпуском кредитных карточек, разрешает доступ к банку данных о клиентах остальным структурам компании, занимающимся продажей страховок, туристических путевок, журналов и других товаров и услуг. Подобным образом выгоды привилегированного положения на рынке торговой марки известной компании могут быть распространены на вновь создаваемые направления бизнеса. Например, торговая марка adbury , первоначально [c.156]
Рубрика D 8 — это еще одно проявление уважительного отношения к инвестору, так как в ней показана информация, прямо не относящаяся к облигациям или акциям компании. Речь идет об арендных платежах, которые платит "Кодак", и способе их отражения в его финансовом отчете. В данном случае агентство сообщает инвестору, что арендные платежи существуют (67 млн. долл.), но договор аренды составлен так, что он не отнесен к финансовой, капитализируемой аренде и не отражен в балансе, а является забалансовым обязательством компании. В рубрике D 9 отражены другие обязательства компании. Так, агентство сообщает, что обязательств по формированию пенсионного фонда сотрудников в настоящее время нет и их не было в течение двух предыдущих лет нет выпуска привилегированных акций, а по ним, как правило, заранее определяются фиксированные платежи дивидендов, которые по характеру оттока денег из компании аналогичны процентам по прямому долгу. Наконец, приведены данные о количестве обыкновенных акций с учетом так называемого "полного разводнения", т.е. предстоящего дополнительного выпуска акций для конвертирования соответствующего выпуска облигаций компании. Рубрика D 10 отражает состояние оборотного капитала компании за два предыдущих года и на настоящий момент. Также показана структура оборотных активов денежные средства, дебиторская задолженность клиентов компании, товарно-материальные запасы и метод учета себестоимости (в данном случае ЛАЙФО). Приведена структура текущих обязательств компании. [c.101]
В операциях с привилегированными акциями возникают такие же затраты, как и в случае с обыкновенными акциями, т.е. комиссионные брокерам и налоги, возникающие при передаче ценных бумаг, аналогичны. Кроме того, в операциях с ними используются те же самые типы приказов или распоряжений клиентов брокерам, и они проводятся при тех же требованиях первоначального взноса. Даже котировки привилегированных акций построены по такому же принципу, что и котировки обыкновенных акций. Тем не менее информацию о привилегированных акциях легко выделить в общей финансовой прессе по символам pfvum pr после названия компании-эмитента (со- [c.492]
В операциях с конвертируемыми ценными бумагами возникают такие же ставки комиссионного вознаграждения брокеру и налоги на передачу ценных бумаг, как и в операциях с обыкновенными облигациями. А конвертируемые привилегированные акции продают с такими же издержками, как и прямые привилегированные акции и обыкновенные акции. В операциях с конвертируемыми ценными бумагами используются такие же виды распоряжений, или приказов, клиента брокеру, как и в случае с облигациями или акциями вообще. Конвертируемые необеспеченные облигации котируют вместе с другими облигациями корпораций. Чтобы отличить их от обычных облигаций в котировочном листе, эти облигации обозначают символами v в колонке "Текущая доходность" ( ur Yld) облигаций, как это показано на рис. 10.6. Отметим, что по некоторым конвертируемым выпускам (например, по выпуску облигаций "Компак компьютер" со ставкой 6V2% и сроком погашения в 2013 г.) достаточно часто складываются высокие курсы. Это вызвано высокими курсами обыкновенных акций, на которые обмениваются соответствующие конвертируемые облигации. Конвертируемые привилегированные акции, напротив, обычно приводятся в котировочном листе среди привилегированных акций без специального выделения, их обозначают символом р как и другие привилегированные выпуски. Поэтому инвестор должен в других источниках найти информацию о том, является ли данный выпуск привилегированных акций конвертируемым (одна из деловых газет — "Инвесторз дэйли" — приводит отдельный перечень привилегированных акций, которые обращаются на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, и выделяет конвертируемые выпуски жирным шрифтом). [c.514]
Характерно, что в законах некоторых стран (а в США такие различия наблюдаются даже между отдельными штатами) есть положения, основанные на принципе привилегированной информации, т.е. в мировой практике иногда разрешается наличие таких закрытых контактов между аудиторами и их клиентами но даже в этих случаях уже в момент таких контактов они должны рассматриваться именно как конфиденциальные. Например, в США аудитор может отказаться выступать в качестве свидетеля в суде в тех штатах, где имеются нормы, предусматривающие наличие закрытой информации. Однако принцип привилегированной информации не распространяется на федеральные суды [14]. С учетом повышенной криминогенности современного рынка в России вполне очевидно, что принцип отсутствия привилегированной информации можно и нужно было бы специально оговорить в Федеральном законе Об аудиторской деятельности либо в соответствующих исследуемых ПСАД [45]. [c.318]
Для того чтобы оценить возможности создания стратегического альянса, поставщик должен оценить свое предложение с точки зрения клиента. Хороший пример долгосрочного сотрудничества — опыт крупнейшего мирового производителя микроэлектроники компании Intel, годовой объем продаж которой составляет 30 млрд. Компания имеет 10 тыс. поставщиков по всему миру, с лучшими из которых она поддерживает привилегированные отношения (см. Практикум 10.1). [c.367]
Оптовики установили компьютерные программы, которые позволяют фармацевтам открывать кредит привилегированным заказчикам — то, что некоторые малые предприятия не могут себе позволить без вложения средств в собственное компьютерное оборудование. Фармацевты могут также протестировать склонность к аллергии пациента на лекарства или предоставить клиенту информацию относительно суммы налогов, учтенных в цене приобретенного им лекарственного препарата (см. orey, 1985). [c.583]
Периодически к вопросу стратегического размещения ценных бумаг возвращаются снова. Как правило, оценка качества решений по размещению финансовых средств дается, по крайней мере, раз в год на заседании совета директоров компании. В частности, этот вопрос исследуется в [19]. Рассматривается семь репрезентативных американских клиентов компании "Фрэнк Рассел", которые длительное время использовали профессиональных финансовых менеджеров, чьей целью было "побить опорные ставки с уменьшенным (пониженным) риском" на протяжении 16 кварталов, начиная с января 1985 г. и кончая декабрем 1988 г. Определенный набор ценных бумаг с фиксированной структурой включал в себя 50% обыкновенных акций американских компаний, 5% обыкновенных акций неамериканских компаний, 30% бумаг с фиксированным доходом (облигации и привилегированные акции, которые приносят фиксированную ставку процента или дивиденда они более привлекательны в период низкой инфляции), 5% бумаг от вложений в недвижимость и 10% активов, приравненных к наличности. Набор формировался заново ежеквартально. Результаты, полученные исследователями, показывают, что такая "наивная политика" размещения средств сопровождается большой волатильностью (дисперсия целевой функции к году). [c.8]
Фирма KUlik берет на работу мужчин и женщин, умеющих строить взаимоотношения с клиентами. "Минимальные требования -диплом о высшем образовании и соответствие условиям БУБЖ, что расшифровывается как Бедный, Умный и с Большим Желанием стать богатым. Мы не стремимся нанимать выпускников традиционных привилегированных школ. Чаще всего мы берем на работу людей, желающих сменить профессию. У нас, например, работают несколько бывших военных, служивших, в армии по краткосрочным контрактам. Есть также люди, получившие дипломы инженеров, но осознавшие, что эта сфера деятельности не приносит хороших денег. Есть и бухгалтеры, которым наскучило это занятие. Мы также берем людей, работавших ранее с частными клиентами". [c.235]
Мне удалось выяснить лишь то, что слишком много акций принадлежало нескольким владельцам, а это значило, что ситуация тревожна и ненадежна. Семьдесят тысяч акций принадлежали банкирской и брокерской фирме Клифтон П. Кейн и К° , членам Нью-йоркской фондовой биржи. Они принадлежали к кругу личных друзей Бернеса и играли роль в консолидации отрасли, поскольку много лет занимались отопительной аппаратурой. Их клиенты попали в хорошую компанию. Бывший сенатор Сэмюел Гордон, который был привилегированным партнером в фирме своего племянника Гордон Брос. , владел вторым пакетом в семьдесят тысяч акций, а знаменитый Джошуа Вульф имел шестьдесят тысяч. В итоге двести тысяч акций Объединенных печей находились в руках кучки испытанных профессионалов Уолл-стрит. И они не нуждались в советах, когда и как продавать свои акции. Если бы я попытался манипулировать этими акциями, чтобы подтолкнуть публику к их покупке, иными словами, если бы мне удалось сделать [c.94]
Для Drexel обеспечение финансирования выкупа RJR было не просто сделкой десятилетия. Это была битва не на жизнь, а на смерть, битва ради того, чтобы доказать всем остальным, что фирма выживет после правительственного расследования. KKR была давним клиентом Drexel и играла огромную роль в ее бизнесе. Если бы Drexel не получила подряда на обеспечение финансирования сделки, то ее доля на рынке бросовых облигаций резко бы сократилась и ее привилегированное положение сошло бы в глазах Уолл-стрит на нет. [c.371]