При более близком рассмотрении оказывается, что существуют два аспекта синергизма потенциальный синергизм, который компания надеется получить от приобретения, и реальный, возникающий при адаптации новой, приобретенной компании к материнской. Зачастую потенциальный синергизм так и остается нереализованным, ибо менеджеры воспринимают связанные с его достижением мероприятия как нежелательный, добавляющий им лишнюю головную боль феномен. [c.191]
Увеличение прибыли на акцию как результат слияния компаний. В отсутствие синергизма, улучшения управления или недооценки акций приобретаемой компании рынком предложение за акции приобретаемой компании более высокой цены, чем текущая рыночная, не представляет интереса для поглощающей компании. Благосостояние акционеров поглощающей компании будет выше, если показатель прибыли на акцию их компании выше, чем соответствующий показатель приобретаемой компании, и образующаяся в результате слияния компания может сохранять этот показатель на данном высоком уровне после поглощения. Допустим, отношение цены акции к прибыли на акцию компании В равно 10. С другой стороны, у потенциального покупателя значение этого отношения 18. Предположим также, что значения финансовых показателей для компаний А и В следующие [c.681]
Если рынок капитала правильно оценивает ситуацию, вероятно, он не отреагирует на увеличение отношения цены акции к прибыли на акцию за счет поглощения у компании, которая потенциально не может обеспечить рост иным, чем поглощения, способом. В этом случае поглощающая компания должна быть в состоянии эффективно управлять приобретенными компаниями и продемонстрировать рынку влияние эффекта синергизма, если доход, полученный в результате поглощений, оказывается достаточно стабильным. Если рынок относительно совершенен и эффект синергизма отсутствует, следует ожидать, что отношение цены акции к прибыли на акцию поглощающей компании будет приближаться к среднему из значений этих отношений у участников поглощения. В этих условиях поглощение компаний с менее высоким значением упомянутого показателя не ведет к увеличению благосостояния акционеров. В действительности, если меновое соотношение рыночных цен превышает 1,00, то цена акции поглощающей компании в результате слияния понизится. Однако благосостояние акционеров может быть увеличено, если слияние вызывает эффект синергизма или повышение эффективности управления. [c.683]
Для компании-покупателя, или приобретающей компании влияние потенциального поглощения на рыночную стоимость акций менее очевидно. Во всех случаях успешных поглощений, очевидно, выплачивается премия за акции приобретаемой компании, и оправданием выплаты такой премии должен служить ожидаемый эффект синергизма и/или повышение эффективности управления ресурсами компании в результате слияния. Вопрос заключается в том, обеспечат ли эти эффекты такое повышение благосостояния акционеров, которое компенсировало бы выплату премии. Ответы эмпирических исследований на этот вопрос неоднозначны. Некоторые исследователи придерживаются мнения, что акционеры поглощающих фирм получают определенную выгоду благодаря небольшому увеличению цены их акций, другие не выделяют ярко выраженного влияния поглощения на благосостояние. Ситуация, в которой влияние поглощения на благосостояние акционеров поглощающей компании отсутствует, показана на рис. 24.3. Еще одна группа исследователей считает, что при прочих равных условиях акционеры поглощающей компании терпят убытки в результате слияния. В год, следующий за годом поглощения, этот убыток проявляется особенно ярко. [c.684]
Здесь же И. Ансофф отмечает, что основная проблема разработки стратегии синергизма связана с противоречием между гибкостью управления и синергизмом усиление гибкости управления уменьшает потенциальную прибыль и потенциальный синергизм. В то же время считается, что главной опасностью данной стратегии является недостаток гибкости, а также возможные компромиссы и задержки в принятии решений. Эти недостатки могут свести на нет все стоимостные преимущества. [c.114]
Потенциальный синергизм существует, но с его реализацией возникают серьезные проблемы. Между сложившимися бизнес-единицами могут быть различия в управленческой культуре, организационной структуре, которые и определяют трудности в реализации синергического эффекта. Российская практика демонстрирует многочисленные примеры враждебности со стороны приобретаемых предприятии, которые, естественно, сводят на нет возможные выгоды диверсификации. [c.135]
В модели М. Портера выделены факторы, определяющие среднюю прибыль отрасли. Способность компании получать прибыль выше сложившегося уровня зависит от ее конкурентных преимуществ, которые, в свою очередь, определяются возможностями бизнеса. Наиболее привлекательные перспективы существуют в отраслях, обладающих высоким потенциальным синергизмом с деятельностью компании. [c.161]
Потенциальный синергизм приобретения Потенциал снижения издержек Маркетинговый потенциал Дополнительные выгоды Основные компетенции менеджмента Низкий Без изменений Низкие Низкая Высокий Повышенный Высокие Дополняющие [c.245]
Стратегия приобретений имеет смысл в том случае, если жертва обладает высоким потенциалом синергизма для эффективной совместной деятельности, когда покупатель получает возможность снизить общие издержки или усовершенствовать маркетинговую стратегию. Важную роль играет потенциал собственных торговых марок покупателя и общая финансовая ситуация в его компании. Если покупатель производит продукты-аналоги, а его маркетинговые возможности невелики, но из своих товаров он извлекает максимум выгоды, для такой компании показано приобретение торговых марок. Напротив, предпочтительнее создавать и развивать собственные торговые марки, если им предстоит выход на развивающийся рынок, если компания владеет потенциально сильными торговыми марками и обладает серьезным маркетинговым и творческим потенциалом. Пять факторов, приведенных в табл. 6.4, играют роль основных критериев при решении вопроса о целесообразности создания или приобретения торговой марки. [c.245]
После того как компания определила наиболее привлекательную отрасль, высшие менеджеры должны принять решение о способах проникновения на новое игровое поле создать новую бизнес-единицу, провести поглощение уже действующей фирмы или найти партнера для совместных действий. Преимущества покупки действующего бизнеса состоят в том, что одновременно с устранением потенциального конкурента компания экономит время. Недостатки заключаются в том, что, во-первых, предлагаемая цена поглощения нередко оказывается слишком высокой, а во-вторых, не обязательно, что любое приобретение легко впишется в схему работы компании и облегчит использование синергизма в той же мере, что и в бизнесе, зародившемся внутри фирмы. Партнерство и совместная деятельность могут реализовываться в форме покупки лицензий, франчайзинга, создания компаний по совместным продажам, объединения усилий в области исследовательских и проектных работ. Эти способы представляются более привлекательными, так как предлагают более короткий (в сравнении с внутренним развитием) путь выхода на рынок и менее рискованны, чем поглощение действующего бизнеса. [c.158]
Потенциальный синергизм приобретения [c.248]
Сопоставить ныне действующие и потенциальные линии связи, с тем чтобы найти желательные линии синергизма. Они будут зависеть частично от того, какие линии будут наиболее вероятными, а частично от того, насколько управляющие владеют искусством использования синергического эффекта для укрепления конкурентных позиций компании. Желательные линии синергизма, отобранные таким образом, следует в дальнейшем рассматривать как ориентиры фирмы. [c.274]
Значение стратегии синергизма заключается таким образом в том, что она помогает получить более высокую рентабельность производства при взаимосвязи бизнес-единиц, чем в ситуации, когда они управляются раздельно. Но следует добавить, что синергический эффект, каким бы потенциально большим он ни был, не проявится сам по себе, его нужно планировать и извлекать. А это возможно, если синергия выявлена, определена и заложена в обоснованные планы. [c.196]
Стоит отметить, что в табл. 5.1 приведен потенциальный (а не действительный) синергизм. Станет ли совместный эффект таковым на самом деле зависит от того, как будет осуществляться управление новым производством. Проблема управленческого контроля рассматривается нами в главе 9. [c.130]
Столкнется ли компания с этими начальными затратами или нет зависит от того, в какой степени ее ресурсы и навыки работников соответствуют требованиям новой товарно-рыночной среды. Если ее требования значительно отличаются от того, что имеется в фирме, в любом из основных функциональных подразделений может возникнуть рост издержек. Поэтому на начальном периоде в новых компаниях потенциально может быть и положительный, и отрицательный синергизм. Фирма с положительным синергизмом будет иметь конкурентное преимущество перед компанией, которой этого синергизма недостает. [c.132]
Если способности высшего руководства использовались в прошлой деятельности фирмы не полностью, а менеджеры обладают достаточными знаниями и опытом, данное обстоятельство обеспечивает самый необходимый элемент для успешного ведения новой деятельности. К сожалению, этот потенциально самый мощный компонент синергизма труднее всего поддается измерению. Можно привести множество примеров диверсификации, в которых была сделана неправильная оценка — либо не был осознан тот факт, что высшее руководство уже работает в полную силу и что [c.133]
После того, как в результате поиска будут найдены перспективные направления производства, должна быть проведена заключительная оценка. Частью этой оценки является измерение синергизма как фактора, влияющего на потенциальную рентабельность. Для этого необходимо заполнить табл. 5.2, приведенную ранее. Строятся и [c.151]
Ранжирование по синергизму можно рассматривать как изменение показателей достижения целей. Оно добавляет к экономической и конкурентной оценке оценку эффектов от совместной деятельности, которые могут возникнуть в фирме в каждой отрасли. Однако не стоит забывать, что это всего лишь потенциальные синергетические эффекты, полученные из наложения профилей, и что они не будут реализованы, пока руководство диверсифицируемой фирмы не решит воплотить имеющийся потенциал в жизнь. [c.229]
С помощью промежуточных итогов по целям и критериям ранжируются подотрасли и составляются потенциальные списки уровней достижения целей (13), затрат на вход (14) и синергизма (15). [c.230]
Продолжая туже линию мысли, но переходя уже на несколько более высокий уровень, в качестве ключевой (пятой) задачи можно рассматривать и изучение потенциального синергизма прав интеллектуальной собственности разных типов. На стоимость какого-либо отдельного патента может оказывать значительное влияние опора на известный товарный знак (или ее отсутствие). [c.89]
Источники синергизма достаточно разнообразны. Часть из них проявляется в виде известных естественных преимуществ крупного бизнеса (т. е. до некоторой степени автоматически) — например, в виде экономии от использования общих производственных мощностей, совместной инфраструктуры, единой системы сбыта и торговой марки, возможностей кооперации, в связи с концентрацией закупок, более высоким уровнем доверия со стороны инвесторов и других контрагентов, благодаря широкому распространению прогрессивных приемов работы, обмену опытом менеджмента, относительному снижению накладных расходов и пр. Другие синергетические эффекты скорее потенциальны и требуют специальных усилий по их реализации — скажем, концентрации ресурсов на критически важных направлениях, осмысленных структурных сдвигов, сознанного развития специфических навыков и активов, оптимизации конфигурации деятельности и др. [c.56]
Возвращаясь к правилам стратегической интеграции, еще раз обратим внимание на их потенциальную противоречивость. Так, ориентация менеджмента на краткосрочные рост и рентабельность чревата разрушением баланса циклов и утратой долгосрочной перспективы слишком широкая диверсификация, направленная на уменьшение уязвимости фирмы, способна подавить и синергизм, и эффективность работы узкоспециализированный синергизм может вступить в противоречие с гибкостью и т. п. С учетом этого задача интеграции диверсифицированного бизнеса предстает как задача упорядочения приоритетов и поиска разумного компромисса между достаточно разнородными требованиями. [c.80]
Вместе с тем синергизм потенциально опасен, если лежащая в его основе внутренняя взаимосвязь подразделений групповой структуры (базовый технологический принцип, общая ресурсная база, схема сбыта и т. п.) подвержена внезапным изменениям (по типу последствий нефтяных шоков для компаний нефтепереработки и нефтехимии). При подобном развитии событий однобокий, чрезмерно специализи- [c.70]
Еще одним объяснением является то, что поглощающие компании просто платят приобретаемым слишком много. Это согласуется с гипотезой высокомерия, согласно которой стоимость поглощающей фирмы снижается. Иными словами, потенциальный эффект синергизма и повышение эффективности работы фирмы оказываются недостаточными для компенсации выпла- [c.684]
Американские экономисты У. Кинг и Д. Клиланд считают синергизм важным элементом выбора, разработки и детализации стратегии. Они отмечают, что синергический эффект — каким бы потенциально большим он ни был — не проявится сам по себе, его нужно планировать и извлекать. А это возможно, если [c.113]
Однако синергический эффект является чрезвычайно сложным явлением, его получение зависит от успешного совмещения многих различных элементов. Упущение хотя бы одного из этих элементов или их части может исключить возможность достижения такого эффекта. Чтобы избежать этого, желательно ввести коллективное обсуждение данного явления специалистами, обладающими знаниями в рассматриваемых областях. Это позволит исключить мышление на уровне желаний и ожиданий, столь часто присущее стратегиям поиска синергаческого эффекта. Кроме того, управление предприятием должно быть организовано таким образом, чтобы добиться реализации потенциального синергизма от управляющих бизнес-единицами. В противном случае, как отмечает И. Ансофф, появляется негативный синергический эффект, который он обозначает 2 + 2 < 4 - И. Ансофф считает, что, выбирая стратегию синергизма, менеджеры должны исходить из трех соображений [1, с. 125] [c.113]
СИНЕРГИЗМ, ЭФФЕКТ СИНЕРГИЗМА — дополнительные экономические преимущества, которые образуются при успешном объединении предприятий (их слиянии и поглощении). Эти экономические преимущества формируются за счет более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня их текущих затрат и других аналогичных факторов (эффект С. можно охарактеризовать известной формулой 2 + 2 = 5 ). Эффект С. может быть использован при прогнозировании потенциальной прибыли или рыночной стоимости совокупных активов, намечаемых к объединению предприятий, при реорганизационных формах санации и в ряде других случаев. [c.292]
Потенциальный синергизм существует в каждом звене цепочки создания ценности. Во-первых, координация усилий в таких видах деятельности, как закупки оборудования, внедрение новых технологий, управление человеческими ресурсами и оптимизация накладных расходов, позволяет сократить издержки и повысить квалификацию персонала. Во-вторых, каждый вид такой деятельности предлагает источник синергизма. Например, объединение нескольких видов закупок позволяет добиться от поставщика значительных скидок. Аналогично накоплению опыта и экономии средств способствует обобществление некоторых производственных операций, экспортных поставок и их обслуживания. Весьма важным представляется синергизм в области маркетинга и продаж, когда деятельность одной СБЕ компании становится примером для других. Например, одно из подразделений Ameri an Express, занимающееся выпуском кредитных карточек, разрешает доступ к банку данных о клиентах остальным структурам компании, занимающимся продажей страховок, туристических путевок, журналов и других товаров и услуг. Подобным образом выгоды привилегированного положения на рынке торговой марки известной компании могут быть распространены на вновь создаваемые направления бизнеса. Например, торговая марка adbury , первоначально [c.156]
Потенциальный синергизм может быть установлен и использован различными способами. Многие компании объединяют связанные по роду деятельности СБЕ в самостоятельные подразделения, что облегчает распределение производственных и маркетинговых операций и способствует взаимной поддержке. Некоторые фирмы проводят централизацию управления отдельными видами деятельности на различных уровнях для усиления интеллектуального потенциала. Например, объединенный отдел ИИР компании обычно успешнее справляется с разработкой технологий, которые будут использоваться в различных СБЕ, чем если бы каждая из них проводила самостоятельные исследования. Во многих фирмах, успешно работающих на мировых рынках, существует должность наделенного большими полномочиями координатора, в задачу которого входит объединение усилий всех маркетинговых и технологических исследований. Обучение менеджеров всех СБЕ и персонала исследовательских отделов также происходит в совместных группах, что способствует использованию накопленных компанией знаний для повышения результатов деятельности на отдельных направлениях бизнеса. Пример использования синергизма компанией Toshiba иллюстрирует Практикум 4.2 . [c.157]
Потенциальный синергизм может быть выявлен и использован различными способами. Многие компании объединяют взаимосвязанные СБЕ в отдельные дивизионы для объединения некоторых видов основной и вспомогательной деятельности. Другие осуществляют централизацию или регионализацию отдельных видов деятельности для достижения синергии, основанной на интеллектуальном потенциале. Например, объединенный отдел ИИР компании обычно успешнее справляется с разработкой новых технологий, которые могут использоваться в различных СБЕ, чем если бы каждая из них проводила самостоятельные исследования. Во многих фирмах, успешно работающих на мировых рынках, существует должность наделенного большими полномочиями координатора, в задачу которого входит объединение всех маркетинговых и технологических знаний, которые полезны для ведения конкурентной борьбы на мировом рынке. Обучение менеджеров всех СБЕ, построение и развитие сетей знаний компании также способствует повышению результатов деятельности отдельных бизнес-единиц. Пример использования синергизма компанией Toshiba иллюстрирует Практикум 4.2 . [c.155]
Далее, хотя весьма удобно рассматривать совместную экономию затрат и инвестиций, эта точка зрения не способна охватить весь спектр потенциальных синергетиче-ских преимуществ. Чаще всего считают, что синергизм — самый быстрый способ ускорения роста без дополнительных инвестиций, и упускают из виду возможность снижения с его помощью затрат на производство уже имеющихся продуктов. Это предположение основано на взаимном использовании существующих навыков и возможностей фирмы, приобретение которых в противном случае может привести к высоким первоначальным вложениям. [c.135]
Ансофф возразил критикам, обратив внимание на необходимость различать потенциальный и реальный (реализованный) синергизм адаптация приобретений к материнской компании представляет на гамом деле сложный и достаточно болезненный процесс, а поиск и раскрытие потенциала синергии требуют немалых усилий и даже упорства (в частности, по данным У. Кинга и Д. Клиланда, некоторым объединениям, инициированным замыслом переноса в коммерческую сферу достижений космической технологии НАСА, потребовалось до 10 лет на то, чтобы реализовать технологическую синергию, прогнозировавшуюся в момент слияния [см. 17, с. 200]) во многих случаях указанные условия или не выполняются, или же с самого начала не продуманы. В порядке контраргумента Ансофф акцентировал внимание также на неоправданности конгломератов с точки зрения общества они перерасходуют (поскольку не дают синергетических эффектов) ресурсы, блокируют конкуренцию, препятствуют тем самым снижению цен и т. д. [Более подробно с характером дискуссии на тему Конгломератная диверсификация против синергетической можно познакомиться по работе 5, с. 190-193.] [c.59]
Смотреть страницы где упоминается термин Синергизм потенциальный
: [c.139] [c.157] [c.923] [c.431] [c.455] [c.138] [c.154]Маркетинг менеджмент и стратегии Изд 4 (2007) -- [ c.154 , c.155 ]