Период окупаемости. В этот период происходит возврат средств, выделенных на первые три периода инвестиционного процесса Как правило, чем короче этот период, тем эффективнее принятый процесс. Меньшим вложениям с повышенной нормой эффективности следует предпочесть вложения большего объема с меньшей нормой эффективности, если они позволяют получить большую по абсолютной величине дисконтированную прибыль. Дело в том, что кратковременный успех в первый период интенсивной эксплуатации созданных основных фондов, особенно в добывающих отраслях, может привести к резкому сокращению сроков окупаемости капитальных вложений, улучшению экономических показателей в короткий период, но значительному ухудшению возможных показателей во второй и третий периоды эксплуатации залежей. [c.19]
Недостатком учетной оценки эффективности инвестиционной деятельности является то, что существует много способов определения дохода. Кроме того, как и при расчете срока окупаемости (РВ или РР), не принимается по внимание временной аспект стоимости денег. Доходы разновременные, но одинаковые по своей величине, рассматриваются как эквивалентные, что, как правило, не может дать реальной оценки эффективности инвестиций в отличие от применения дисконтированных оценок. [c.62]
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, могут вычисляться с дисконтированием или без него. Соответственно, сроки окупаемости будут различными. Срок окупаемости рассчитывается, как правило, с использованием дисконтирования. [c.243]
Этот подход, более известный у нас как метод планирования от достигнутого , широко использовался в условиях централизованного управления советской экономикой. Главными ориентирами для предприятий являлись заданные сверху объемы производства, а не объемы продаж, как в рыночной экономике, достижение которых, как правило, лимитировалось ограниченными ресурсами. При таком подходе широко использовались расчеты окупаемости капитальных вложений, соизмерение (дисконтирование) затрат во времени. [c.7]
Решением зависимости (8.15) является величина г, при которой выполняется равенство левой и правой частей выражения. При значении нормы прибыли г, удовлетворяющем (8.15), предприятие будет находиться в точке безубыточности (расходы будут равны доходам). Таким образом, коэффициент дисконтирования г, удовлетворяющий (8.15), является внутренним коэффициентом окупаемости инвестиций. Следовательно, внутренняя норма прибыли (доходности) г является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные инвестиционные проекты. [c.324]
После этого в восьмом, заключительном, разделе бизнес-плана проводится расчет коэффициента внутренней нормы прибыли. Как правило, он определяется методом подбора различных ставок дисконта с таким расчетом, чтобы чистая текущая (дисконтированная) стоимость максимально приближалась к нулевому значению, но не становилась отрицательной величиной. Затем устанавливается, в течение какого периода времени это произойдет, т.е. когда дисконтированные денежные потоки доходов окажутся равными дисконтированным денежным потокам затрат. Этот период называется дисконтным (динамическим) периодом окупаемости проекта. [c.195]
Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенным во второй графе табл. 4.2. Цена капитала компании 14%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости. [c.65]
Для определения срока окупаемости (РВ) рассчитывается кумулятивный денежный поток — это дисконтированный денежный поток за вычетом дисконтированных инвестиций, рассчитанный нарастающим итогом для каждого года расчетного периода. В начале расчетного периода кумулятивный денежный поток, как правило, имеет отрицательное значение, затем по мере увеличения поступлений от текущей деятельности — положительное. Тем моментом времени, когда кумулятивный денежный поток становится равным нулю, определяется срок окупаемости проекта, который должен быть меньше, чем срок его экономиче- [c.452]
Срок окупаемости инвестиций DPP определяется как отношение первоначальных инвестиций (дисконтированных, если инвестиции осуществляются в несколько приемов) к ежегодной сумме поступлений чистого дохода, если эти поступления равны. Если же поступления по годам разные, то DPP определяется как сумма лет, в течение которой сумма поступивших доходов сравняется с величиной авансированного капитала. Понятно, что динамика доходов будет влиять на величину срока окупаемости, который, как правило, служит ограничителем при принятии решения об инвестициях в производство, а не критерием эффективности вложений, так как он не учитывает суммы отдачи за пределами этого срока. [c.353]
Как правило, при определении ликвидационной стоимости, указывается в Руководстве, консультант (оценщик. — В.Р.). .. использует более высокую ставку дисконтирования, чем обычная норма для действующего предприятия... Ставки дисконтирования могут быть равны требуемой ставке окупаемости инвестиций венчурного капитала... Такие ставки могут достигать 35—60 % и более (п. 715.15, с. 251). [c.164]
Заметим, что за рубежом нет единой методологии оценки эффективности инвестиций в реальные (материальные) активы (т.е. оценки эффективности капиталовложений). Каждая корпорация, руководствуясь накопленным опытом, наличием финансовых ресурсов, целями, преследуемыми в данный момент, и пр., разрабатывает свою методику. Однако в финансовом анализе эффективности капиталовложений в этих методиках, как правило, используются пять базовых показателей бухгалтерская норма доходности, срок окупаемости, чистая текущая стоимость (дисконтированный чистый доход), индекс рентабельности (доходности), внутренняя норма рентабельности. К сожалению, ни один из этих критериев не является универсальным и не лишен недостатков. [c.489]
Как правило, в мировой финансовой литературе эту ставку называют полной доходностью или доходностью к погашению, когда речь идет о долговых инструментах (yield to maturity, YTM). В грубых, приблизительных расчетах доходности к погашению не учитывается факт несовпадения потоков полных доходов, поступающих за длительный период, во времени. Поэтому такой подход к ее определению некорректен. В профессиональных расчетах этот показатель обязательно определяется с учетом приведенной стоимости всех потоков доходов инвестиционного инструмента, в этом случае становится очевидным, что доходность к погашению — это не что иное, как ставка дисконтирования, при которой дисконтируемые потоки всех будущих доходов (их приведенные стоимости) полностью компенсируют первоначальные вложения. Поэтому ее называют еще и внутренней ставков окупаемости, или рентабельности (IRR). (Прим. науч. pea.) " Ставка дисконтирования названа соответствующей, так как отражает оценку требуемого вознаграждения в данных условиях инвестирования, и прежде всего риска. (Прим. науч. ред.) [c.227]