Кредитор может избежать выплаты такой странной субсидии, назначив инфляционную премию, то есть повысив процентную ставку в соответствии с ожидаемым темпом инфляции, равным 6%. Например, назначив ставку 11%, кредитор в конце года получит 111 дол., реальная стоимость, или покупательная способность, которых с учетом 6%-ной инфляции составляет примерно 105 дол. В этом случае происходит взаимоприемлемое перераспределение 5 дол. (или 5% от 100 дол. от дебитора кредитору) в качестве платы за пользование этой суммой в течение года. Отметим, что финансовые институты ввели в практику закладные с изменчивой процентной ставкой, чтобы защитить себя от негативного воздействия инфляции. Между прочим, эти примеры показывают, что высокие номинальные процентные ставки являются скорее следствием инфляции, а не ее причиной. [c.175]
Вопросы экономической политики. Наконец, кроме вышеуказанных объективных факторов, влияющих на формирование цен на ресурсы, существует множество этических аспектов и проблем экономической политики. Как следует распределить национальный доход Следует ли вводить специальный налог на избыток прибыли Может быть, государству необходимо устанавливать нижний предел заработной платы в виде законодательного минимума заработной платы Или законодательно установленный предельный уровень процентной ставки Являются ли обоснованными текущие государственные субсидии фермерам Эти вопросы, как и вопросы этики распределения доходов, рассматриваются в главе 34. [c.596]
Экспортно-импортный банк. Этот федеральный банк субсидирует процентные ставки по ссудам иностранным покупателям американского экспорта. Прямую выгоду от этих субсидий получают американские экспортеры товаров, покупаемых в кредит. В результате субсидий уменьшается суммарная цена (цена продукции плюс процент по ссуде) для иностранного покупателя. [c.720]
Низкое предложение частных сбережений компенсировалось в течение длительного времени большим предложением кредитов со стороны государственного сектора. Доля чистых сбережений государственного сектора в 60-х и 70-х гг. часто достигала половины национальных сбережений, а предложение кредитов государственным сектором — около половины общих кредитных потоков на организованном кредитном рынке. Однако такая подмена не была эффективной. Процентные ставки регулировались государством и искусственно занижались. В результате отклонения от рыночного принципа государство нормировало кредиты. Инвестиции поддерживались на высоком уровне в ущерб их эффективности, в частности, государство осуществляло выборочные инвестиционные субсидии отраслям, которые имели проблемы с прибыльностью (например, сталелитейной промышленности и судостроению). Эти субсидии только замедляли реструктуризацию этих секторов. [c.334]
В Российской Федерации различные формы бюджетных расходов как методы финансового регулирования предусмотрены федеральными, региональными и муниципальными целевыми программами. Данные программы разработаны и реализуются с целью поддержки отдельных отраслей, территорий. Реализация целевых программ осуществляется за счет бюджетных инвестиций, субсидий, субвенций (в том числе на компенсацию части процентной ставки по кредитам коммерческих банков), бюджетных кредитов (ставка по ним значительно ниже, чем ставка банковского кредита, она устанавливается обычно на уровне 1/3 учетной ставки Центрального банка Российской Федерации). Интересен пример Москвы, где в рамках программы поддержки промышленности используются субсидии на частичную компенсацию процентных платежей по долговым корпоративным ценным бумагам организаций, частично находящихся в собственности Москвы. [c.123]
Мною уже упоминалось одно из дополнительных требований для достижения межвременной оптимальности рыночной аллокации оно состоит в равенстве нормы дисконтирования рынком будущих прибылей норме дисконтирования обществом благосостояния будущих жителей планеты. Это условие часто рассматривается в качестве аргумента в пользу государственного вмешательства в процесс аллокации ресурсов, поскольку, как я уже отмечал, имеются причины ожидать, что рыночные процентные ставки превысят общественную норму временных предпочтений по крайней мере, люди с философским подходом к жизни — вроде нас — считают реальной возможность такого превышения. Если наш анализ является правильным, то в соответствии с ним в этой ситуации рынок будет потреблять ресурсы слишком быстро и государственное вмешательство, направленное на соответствующую корректировку, будет состоять в сокращении и растягивании во времени эксплуатации запасов ресурсов. Подобное вмешательство может осуществляться, например, через субсидии, стимулирующие сохранение ресурсов в виде неиспользованных залежей [c.326]
Государство занимает важное место мировом рынке капиталов и оказывает влияние на него, выступая как кредитор (в последнее время эта роль государства падает), заемщик, гарант-поручитель и регулятор. Предоставляя субсидии и помощь развивающимся странам государство выступает на мировом рынке капиталов в качестве непосредственного кредитора путем принятия на себя за определенное вознаграждение риска неплатежа или невозврата средств государство страхует экспортные кредиты осуществляя гарантирование, государство покрывает определенный процент убытков по иностранным операциям частных фирм и выдает гарантии банкам-кредиторам. Посредством центральных и местных органов власти, Казначейства, Центрального эмиссионного банка или других уполномоченных институтов государство регламентирует институциональную структуру рынка капиталов, формы операций, процентные ставки, курс некоторых ценных бумаг, трансформирует вклады, воздействует на источники ссудных капиталов и регулирует доступ заемщиков к источникам капитала для осуществления государственных инвестиционных программ. Через бюджетные средства государство регулирует внешние источники накопления капитала (с помощью амортизационной и налоговой политики как в отношении использования внутреннего капитала, так и привлечения иностранного). [c.281]
Грант-элемент. Предмет обсуждения в данном параграфе также связан с долгосрочными займами. Однако здесь они рассматриваются под другим углом зрения. Дело в том, что в ряде случаев долгосрочные займы и кредиты выдаются по тем или иным причинам (иногда политическим) под льготные для заемщика условия. Низкая (относительно ставки на рынке кредитов) процентная ставка в сочетании с большим его сроком и льготным периодом дают должнику существенную выгоду, которую можно рассматривать как субсидию. Кредитор в этих условиях несет некоторые потери, так как он мог бы инвестировать деньги на более выгодных условиях. [c.196]
Социальная политика государства касается строительства квартир, доступных по квартирной плате широким слоям наемных работников с учетом различного уровня доходов, предоставления государством субсидий и налоговых льгот. Государство законодательно стимулирует рост денежных сбережений антиинфляционными процентными ставками по различного рода денежным вкладам населения, стабильностью денежной единицы, надбавками на вклады, премированием активных вкладчиков, их субсидированием, льготным кредитованием и т.п. [c.205]
Скрытые субсидии. Многие государственные субсидии не отражаются ни в статистике государственных расходов, ни в статистике налоговых расходов. Например, когда государство ограничивает импорт какого-то иностранного товара или облагает его пошлиной, цены на такие товары в Соединенных Штатах увеличиваются. В этом случае американские производители конкурирующих товаров получают поддержку. Происходит эффективное субсидирование американских производителей, оплачиваемое не государством, а непосредственно потребителями. Государство обеспечивает также широкое скрытое субсидирование благодаря кредитованию с низкими процентными ставками и гарантированию займов, и, кроме того, оно предоставляет скрытые субсидии благодаря регламентации. К этим вопросам мы обратимся позднее. [c.37]
Рассмотрим высшее образование. Оно обеспечивается государством каждый штат имеет свою систему университетов, колледжей и колледжей с неполным курсом. Хотя прямая помощь частным университетам в США ограничена, в других странах (например, в Канаде) она общепринята и субсидии даются в соответствии с количеством студентов. В Соединенных Штатах федеральное правительство обеспечивает существенную помощь университетским исследованиям в рамках поддержки фундаментальных или прикладных исследований. Большая часть поддержки высшему образованию, однако, приобретает форму прямых выплат потребителям — студентам. Хотя в области образования нет всеобщей программы, действуют две крупные селективные программы. Во-первых, начиная со второй мировой войны большое число ветеранов обучается в колледжах и университетах за государственный счет. Привлекательность этой программы рассматривалась как главный фактор вербовки в вооруженные силы. Во-вторых, федеральные займы и займы, гарантируемые федеральным правительством, доступны людям с низкими и средними доходами, часто по низким процентным ставкам. [c.231]
Даже если существует вытеснение, использование процентной ставки производителя (ставки процента, с которой сталкиваются фирмы), может оказаться неподходящим при отсутствии активной и эффективной государственной политики перераспределения дохода между поколениями. Если, однако, государство вводит полный набор косвенных налогов и субсидий, нужно использовать процентную ставку, с которой сталкиваются производители. Однако весьма спорно, надежное ли руководство для целей государственной политики дается в таких особых случаях. [c.256]
На инвестиционные расходы фирмы (процентные ставки, субсидии, льготные кредиты инвесторам, налоги на бизнес). [c.17]
Например, отчетность по гарантированной ссуде может включать данные о размере и сроке ссуды отчетность по субсидированной ссуде может включать данные о размере, сроке и процентной ставке по ссуде отчетность по потребительской субсидии, предоставленной нефинансовым государственным предприятием, может содержать по меньшей мере некоторое указание на расхождение между назначенной ценой и ценой,основанной на полном возмещении издержек. [c.35]
Для облегчения развивающимся странам финансового бремени при получении кредитных траншей и специальных линий (фактически на рыночных условиях) МВФ может предоставлять процентные субсидии со специального счета, достигающие порой половины ставки по кредиту. Средства этого счета формируются в основном за счет платежей по кредитам Доверительного фонда, а также пожертвований ряда стран. Поскольку МВФ в целом придерживается принципов равного обслуживания своих членов, процентные субсидии являются исключением. [c.542]
Изменения в государственной политике и законодательстве, которые определяют прогрессивность системы чистых налогов (налоги минус трансферты и субсидии), оказывают влияние на степень достигнутой автоматически стабильности. Например, в 1993 г. администрация Клинтона повысила высшую предельную ставку индивидуального подоходного налога с 31 до 39,6%, а ставку налога на прибыль корпораций на 1 процентный пункт — до 35%. Это повышение налоговых ставок в целом усилило прогрес- [c.258]
Некоторые утверждают, что государственный долг позволяет нам веселиться на празднике жизни сегодня, оставляя внукам платить по счетам. Это, несомненно, преувеличение, если большую часть государственной задолженности составляет внутренний долг. Конечно, налогоплательщикам придется платить более высокие налоги, идущие на выплату процентов по государственному долгу. Однако большая часть выплат по процентам будет также получена самими жителями страны. Таким образом, детям и внукам предстоит не только платить налоги для покрытия долга, но и получать процентные платежи. Конечно, при этом будет происходить перераспределение, поскольку не все те, кому приходится платить повышенные налоги, получат доходы от государственных облигаций. Большинство экономистов, однако, полагают, что одалживание денег правительством для покрытия бюджетного дефицита толкает вверх ставку процента, а это, в свою очередь, приводит к падению частных инвестиций. Государство может компенсировать сокращение частных инвестиций, если использует одолженные средства для капитальных вложений. Но обычно этого не происходит. Большая часть государственных расходов в индустриально развитых странах идет на нужды перераспределения, субсидии и другие цели, впрямую выгодные групповым интересам. Таким образом, бюджетный дефицит почти неизбежно сокращает запас капитала (инструментов, машин, сооружений), остающийся в наследство будущим поколениям. В результате производительность труда, и, следовательно, уровень его оплаты окажется ниже чем в отсутствии дефицита. [c.45]
Как свидетельствует мировой опыт, государство поощряет внешнеэкономическую деятельность предприятий с помощью субсидий, кредитов, налоговых, таможенных льгот, гарантий, субсидирования процентных ставок, т. е. бонификации (возмещения банкам за счет госбюджета разницы между рыночными и льготными процентными ставками по экспортным кредитам). Государственные гарантии по краткосрочным экспортным кредитам в виде акцептно-авальных операций превращают тратты экспортеров в первоклассное платежное средство. [c.297]
Последняя практическая проблема подоходного налога — определение подходящей единицы налогообложения. Налог, подлежащий уплате, зависит как от налогооблагаемого дохода, так и от семейного положения, т.е. от того, является ли человек одиноким, женатым или главой семьи. Наша теперешняя налоговая система, как мы отмечали ранее, основана на семье как единице налогообложения в связи с некоторым возникающим неравенством делается поправка на расходы по воспитанию детей. Существующая структура налогов "наказывает" женитьбу партнеров с равными доходами и поощряет свадьбы между партнерами с очень большой разницей в доходах. Об этом говорят данные табл. 21.4, где рассчитаны издержки брака для двух пар. Абигайль и Билли сейчас живут вместе, но не женаты. Каждый получает по 25000 дол., а вместе они платят 6560 дол. подоходного налога. Если же они поженятся, размер налога увеличится более чем на 1000 дол. и составит 7613 дол. Если они проживут, скажем, 50 лет и не произойдет никаких изменений в заработной плате (после поправки на инфляцию) в течение этого периода, полные издержки семейной жизни превысят (с учетом 5%-и реальной процентной ставки) 20000 дол. Если у Абигайль и Билли есть какие-либо сомнения по поводу того, пожениться им или нет, эти расчеты могли бы разрешить их сомнения. Возрастание налоговых платежей, вызванных женитьбой, иногда называется штрафом за женитьбу. Напротив, если Бредфорд женится на своей низкооплачиваемой подружке Эми, их общие налоговые обязательства сокращаются на 617 дол. Для этой пары налоговая система выступает стимулом для женитьбы. В течение 50 лет семейной жизни стоимость государственной субсидии на соединение этой пары равна пример- [c.493]
Кредитование мелких производителей предполагается осуществлять с субсидированием процентной ставки в размере 100% ставки рефинансирования ЦБ РФ (95% за счет федерального бюджета и 5% - за счет бюджетов субъектов РФ). Такая субсидия означает, по сути, отрицательный процент получения банковского кредита. Такие суперльготные условия кредитования сельхозпроизводители имели в 1992 г. (фермерам тогда кредит давался под 8% годовых при 120% средней банковской ставки). Это приводило к резкой криминализации сектора, к массовым нарушениям, распылению средств, а кончилось - банкротством Агропромбанка. Сторонники данной меры исходят из доброго намерения дать доступ к банковскому кредиту мелким производителям, но при этом не учитывается тот факт, что нет никаких ограничений для быстрого создания мелкого предприятия исключительно для получения такого льготного кредита. Чтобы зарегистрироваться как ЛПХ, достаточно купить дом в деревне и распахать 1 сотку земли под картофель. [c.277]
Банк, находящийся в государственной собственности, предоставляет ссуду в размере 10 миллионов долларов по ставке 5 процентов. Коммерческие процентные ставки по аналогичным ссудам колеблются в пределах от 15 до 20 процентов в зависимости от конкретных факторов, влияющих на кредитный риск. Годовую субсидию следует оценить в диапазоне от 1 до 1,5 миллиона долларов. В отсутствие каких-либо существенных факторов, указывающих на необходимость альтернативного подхода, издержки данной квазифискальной операции следует отразить в отчетности на среднем уровне указанного диапазона, то есть в размере 1,25 миллиона долларов. [c.36]
Среди других мер, улучшающих ситуацию в фискальной области в краткосрочном периоде, можно назвать отмену прямых дотаций и налоговых льгот. Одной из популярных форм государственных дотаций является предоставление частному сектору кредитов под значительную отрицательную реальную процентную ставку. Неявные субсидии, заключенные в этих займах, рассматриваются как вид "квазифискальных" расходов. Например, в случае высокой инфляции в Перу субсидированные кредиты сельскому хозяйству, горно-добывающей отрасли и промышленности в сумме породили "квазифискальные" потери почти в 1,5% ВВП в 1987 г.20 Успешные стабилизационные программы обычно быстро устраняли этот канал утечки ресурсов. [c.810]