Если вашу позицию можно назвать позицией с длинной вегой/ короткой гаммой [c.179]
Длинная вега — см. Позиция, длинная на вегу. [c.404]
Длинная ( бычья ) позиция 33 Длинная вега 161, 208 Длинная гамма 177, 242 Займ-эквивалентный риск 293 [c.412]
Ситуация, в которой существует короткая позиция на опцион колл до срока истечения, во всех отношениях противоположна случаю, где присутствует длинная позиция на опцион колл, поэтому очень легко выявить такие меры чувствительности, как дельта, гамма, тэта и вега. До срока истечения профиль цены (и стоимости) короткого опциона колл зеркально изогнут. Отрицательные стоимости истекающего короткого опциона колл, показанные на Рисунке 5.1, представляют общую сумму денег, тре- [c.106]
Использование короткой позиции дало желаемый результат ликвидации риска возле уровня 116, но свойства остальных рисков не подверглись влиянию. При 116 портфель является все еще длинным по вола-тильности и теряет 198 в день. Управляющий может довольствоваться такой ситуацией, а возможно, он захочет ликвидировать некоторый риск временного распада и риск по веге, а также и рыночный риск. Чтобы этого добиться, ему придется рассмотреть вопрос хеджирования не только с помощью акций, но и с использованием опционов. Здесь только один вариант — это короткая позиция на опцион колл, и для упрощения мы остановим свое внимание только на краткосрочных опционах колл с ценами страйк в диапазоне 105 — 125. Таблица 7.6 перечисляет свойства этих инструментов с учетом того, что размер позиции равен 100. [c.173]
Применяя подобные расчеты, можно показать, что 64 длинных опциона пут увеличивают вегу и тэту на 1.690 и 70 соответственно. [c.176]
Таблица 7.9 и Рисунок 7.9 отражают свойства хеджированного портфеля. Как и прогнозировалось, вега и тэта увеличились так же, как и гамма. При 116 портфель становится лонг с гаммой 65, что следует из увеличивающегося изгиба. Использование длинных опционов пут имеет полностью обратный эффект по сравнению с использованием коротких опционов колл. При очень низких ценах 64 длинных опциона пут делают взнос на 100% и дают отрицательную экспозицию в 64 х 100 = 6.400 акций. Если цена акции поднимается, то длинные опционы колл с ценой страйк 115 свободно увеличиваются в стоимости, и ни короткие опционы колл, ни короткие акции не влияют на них при пути наверх. Использование опционов пут для хеджирования способно увеличивать рост прибыли, если цена акции поднимается или падает. В нижней части тэта-распад намного больше. Хеджирование длинными опционами пут просто увеличивает степень лонг по волатильности. Рисунок 7.10 демонстрирует три различные стратегии хеджирования. Управляющий выбирает стратегию, основываясь на своем отношении к рыночной волатильности. [c.176]
Вега — это показатель, который говорит об изменении цены опциона при изменении стандартного отклонения цены актива. Вега положительна для длинных опционов колл и пут. [c.222]
Позиция длинная на вегу 161, [c.413]
Если же позиция длинная гамма и длинная вега (ориентированная на резкое движение спот и прогноз роста волатильностеи), то продажа дельты для хеджирования теты может быть 80% если спот останется в узком интервале, потери на тете усугубятся потерями на волатильностях. Поэтому с тетой следует быть консервативным. [c.245]
В работе с общественностью нет маловажных вещей. Все, что работает на имидж фирмы, имеет свое значение. Так, среди основных компонентов репутации фирмы — ее наименование. Многие отечественные предприниматели считают, что название — это неважно. В ходу достаточно широкий ассортимент длинных, бесцветных, неуклюжих, неточных, труднопроизносимых, а порой просто нелепых названий. А между прочим, за рубежом учредители обычно объявляют конкурс и платят большие деньги за удачное название. Нужно знать, что существует ряд подходов и принципов, следуя которым можно удачно подобрать название формы. Имеется несколько подходов к выбору названия фирмы функциональный ( Строитель , Стоматолог ) образный ( Альфа , Вега , Пегас ) по имени основателей дела ( Свиридовъ , Мицубиси ) сокращение полного названия фирмы ( Аско , ИБМ, AB ). Кроме того, используются различные словосочетания, географические названия и т.д. Каждый подход имеет свои достоинства и недостат- [c.225]
Волатильные стратегии — это комбинации и спрэды, для которых инвестора в первую очередь интересует факт изменения курсовой стоимости актива и только во вторую очередь направление этого изменения. Каждая стратегия имеет свои характеристики таких значений, как дельта, гамма, тега, вега. Для волатильных стратегий дельта приблизительно равна нулю. Если та или иная комбинация или спрэд имеют большое значение дельты, то эта стратегия уже не является волатильной. В такой ситуации инвестора в первую очередь интересует ожидаемое направление движения курсовой стоимости актива, а не сам факт движения в одну или другую сторону. Волатильные стратегии, для которых инвестор рассчитывает на движение курсовой стоимости актива, имеют положительное значение гаммы. К ним относятся длинный стеллаж, стрэнгл, стрип, короткая бабочка, короткий кондор, бэкспрэд, короткий горизонтальный спрэд. Стратегии, для которых инвестор рассчитывает на неизменность состояния рынка, имеют отрицательную гамму. К ним относятся короткий стеллаж, стрэнгл, стрип, длинная бабочка, длинный кондор, рейтио спрэд, длинный горизонтальный спрэд. Стратегии, для которых вкладчик ожидает движение рынка, имеют положительную вегу. Стратегии, для которых вкладчик не ожидает такого движения, имеют отрицательную вегу. Любая стратегия с положительной гаммой будет иметь отрицательную тегу и наоборот. [c.127]
Если позиция зарабатывает на росте волатильности (опционы куплены), то на рыночном жаргоне она называется длинной на вегу (long [c.161]
Вы будете получать прибыль на движении курса spot и нести убытки на изменении волатильности. Поскольку курс spot растет, у вас будет длинная гамма, т.к. гамма опциона пут, который вы продали, будет уменьшаться, а гамма опциона кол, который вы купили, будет расти. То же самое будет происходить и с вегой. Однако, чем меньше неопределенности на рынке по поводу направления движения, тем ниже ожидаемая волатильность. Таким образом, поскольку ваша позиция становится более положительной в терминах веги, а волатильность снижается, вы начинаете терять деньги на веге и тете, в то время как выигрываете на гамме. Это объяснение относится к захеджированным позициям. [c.209]
Рассмотренный вариант ( длинной гаммы и короткой веги ) облегчает участь трейдера, если спот остается в узком диапазоне даже если он не упустит возможности перехеджироваться, и рынок останется в узком диапазоне, потери на тете компенсируются выигрышем на падении волатильностеи. Поэтому пропорция продажи дельты может быть 50% то, что будет потеряно на дельте, будет заработано на веге, но если спот пойдет вверх — останется больше возможностей заработать на недопроданной дельте. [c.245]
Позиция, длинная на вегу (Long vega) — стоимость позиции растет при росте ожидаемой волатильности. [c.407]
Резерв капитала против вега-риска рассчитывается по всем опционам как мма произведений коэффициентов вега на изменение волатильности банного актива на +/-25% от текущего значения предлагаемой (implied) во-тильности опциона ( + — в случае короткой позиции по опциону и >— в случае длинной). [c.649]
Вега всегда положительное чиело. Таким образом, длинные опционные позиции (Март-100-колл и Март- 100-пут в данном примере) имеют положительную вегу, в то время как короткие опционные позиции обладают отрицательной позиционной вегой. [c.326]
Обратный спрэд и длинный стрэддл. Это еще две основные стратегии, используемые нами при покупке волатильности (то есть когда желательно иметь положительную вегу). Я не считаю, что при использовании этих стратегий следует беспокоиться насчет гамма-нейтральности. Когда эти две стратегии приобретают дельту, это означает мы получаем прибыль, поскольку происходит движение базового инструмента. Нейтрализация ценового движения гораздо важнее для стратегий продажи волатильности — в этом случае крупное движение акции могло привести к большим убыткам. Но в текущем случае крупное движение полезно. Я считаю, что достаточно быть дельта-нейтральным при соответствующем риске, связанном с волатильностью. [c.333]