Обоснование правил налогово-бюджетной политики в значительной степени зиждется на политэкономических аргументах. Правила налогово-бюджетной политики позволяют исправить недальновидное поведение правительства, склонное накапливать государственный долг за счет доходов будущих поколений. Кроме того, они позволяют избежать проблемы временной несогласованности экономической политики властей. Результатом применения правил налогово-бюджетной политики является повышение доверия общества к государственной политике. Правительства, обладающие в глазах делового сообщества репутацией сильного, не следует принуждать выполнять правила налогово-бюджетной политики, поскольку это снизит эффективность регулирования. Напротив, слабым правительствам правила налогово-бюджетной политики будут [c.252]
Когда в гл. 23 мы будем изучать гиперинфляцию, то рассмотрим концепцию слабых правительств, у которых нет достаточной политической поддержки или институциональной власти, необходимой для контроля фискальных расходов. В связи с этим слабым правительствам трудно противостоять давлению со стороны различных групп общества, и их политика характеризуется тенденцией увеличения расходов в попытке удовлетворения запросов этих групп. В то же время у них нет возможности финансировать расходы за счет сбора налогов, что приводит к гигантскому дефициту бюджета, открывающему простор для высокой инфляции. [c.670]
Мы отметили, что гиперинфляции, как правило, происходят в странах, испытывающих серьезные внутренние беспорядки. Но не все революции и гражданские войны вызывали гиперинфляцию, и не все гиперинфляции возникали именно в таких условиях. Было замечено, что другой важной причиной гиперинфляции могут быть слабые правительства. [c.795]
Гипотеза о роли слабых правительств нуждается, однако, в конкретизации ряда вопросов. Во-первых, зачастую сложно отделить слабость правительства от наличия социальных потрясений или гражданской войны. Слабое правительство может вести страну к социальным потрясениям, которые, в свою очередь, посредством обратной связи еще больше ослабляют правительство. Во-вторых, слабость с трудом поддается измерению. В-третьих, аргументация может стать не более чем тавтологией когда бы ни случилась гиперинфляция, люди воспринимают правительство как слабое. [c.795]
Анализируя результативность деятельности зарубежных филиалов фирмы, нужно, однако, обязательно помнить, что возлагать на менеджера филиала ответственность можно только за то, что находится под его контролем. Так, например, если окажется, что основной причиной слабой результативности зарубежного филиала являются действия правительства или неожиданное повышение цен на сырье или материалы, то возлагать за это ответственность на менеджера не следует, поскольку эти факторы находятся вне его контроля. С другой стороны, конечно, в той степени, в которой воздействие этих факторов можно было предположить, ответственность за результаты следует возложить на менеджера. Если какие-либо тенденции могли быть приняты во внимание, то следует усовершенствовать систему планирования зару- [c.413]
В 1918-1920 гг., когда Советское правительство приступило к планомерному восстановлению всего народного хозяйства, нефтесклад-ское хозяйство в стране находилось в отсталом состоянии, которое характеризовалось не только незначительным числом действующих нефтескладов, но и главным образом их слабой технической оснащенностью, низким уровнем энерговооруженности по существу система нефтеснабжения в масштабе всей страны отсутствовала. [c.24]
Расходные полномочия между всеми уровнями власти в Германии распределены в соответствии с принципами классического бюджетного федерализма. Система бюджетного налогового выравнивания возможностей в Германии вызывает действие разнонаправленных, порою спорных стимулов. Экономически сильные земли не очень-то заинтересованы укреплять свою налоговую базу или преследовать лиц, уклоняющихся от налогов, так как значительные суммы фактически собственных доходов через федеральное правительство перечисляются в финансово слабые земли. В то же время необходимо отметить, что все решения, принимаемые в Германии по общим задачам, включают в себя категорическое требование необходимости достижения консенсуса. Достижение его обеспечивается требованием Основного закона Германии (Конституции) о необходимости установления по всей стране единообразных условий жизни населения. [c.236]
Возникает вопрос - почему правительства слабых стран не могут выпустить собственную валюту хотя бы для покрытия тех транзакций, которые и так происходят на их внутренних рынках [c.284]
Часто говорят, что правительства слабых стран виноваты сами, потому что они выпускают деньги, не обеспеченные товарами. Именно поэтому якобы и обесцениваются местные валюты. [c.284]
В 1980-е годы были сняты финансовые, товарные и экономические границы слабых государств, которые сложились в предыдущие годы. Инквизиторы из МВФ и Всемирного банка стали прямо указывать, на что и как должны тратить деньги правительства суверенных государств. [c.420]
Для всех богатых стран является нормой протекционизм как внутри своих экономик, так и в мировой торговле. От слабых стран на периферии империи требуют проведения структурных изменений, но ни одна из сильных стран не оставляет своих граждан на съедение глобальному капиталу. Если бы кто-то попробовал, граждане этой страны немедленно сместили бы такое правительство. [c.632]
Я часто размышляю о новом тысячелетии и мне любопытно, что случится, когда у нас будут миллионы людей, которые будут нуждаться в материальной и медицинской помощи. Они будут зависеть от своих семей или правительства, нуждаясь в финансовой поддержке. Что произойдет, когда мед обслуживание и социальное обеспечение истощат свой запас денег Как выживет нация, если детей тому, что касается денег, продолжают учить их родители — большинство из которых будут или уже бедные Так как у меня было два отца, оказывающих на меня влияние, я учился у обоих. Мне приходилось думать о совете каждого отца, приобретая таким образом бесценное внутреннее понимание того, как чьи-то мысли мощно и эффективно влияют на чью-то жизнь. Например, один отец имел привычку говорить Я не могу себе этого позволить . А другой отец запрещал употреблять такие слова. Он настаивал, чтобы я выражался так Как я могу себе это позволить . Имеем утверждение и вопрос. Одно позволяет болтаться на крючке. Мой отец, который вскоре должен был разбогатеть объяснял, что автоматически проговаривая слова Я не могу себе этого позволить , человек останавливает работу своего мозга. Задавая вопрос Как я могу себе это позволить , вы настраиваете свой мозг на работу. Будущий богатый отец не подразумевал получать все, что хотелось. Он был фанатом в плане тренировки своего мозга, мощнейшего компьютера в мире. Мой мозг крепчает изо дня в день, потому что я его тренирую. Чем сильнее мой мозг, тем больше денег я могу заработать . Он был убежден, что автоматически говоря Я не могу себе этого позволить , человек демонстрирует умственную лень. Хотя оба отца много работали, я заметил, что мозг одного впадал в спячку, как только дело доходило до денежных вопросов, тогда как мозг другого регулярно тренировался в этой ситуации. Стратегическим результатом стало то, что положение одного отца финансово укреплялось, а другого — становилось слабее. Это напоминает ситуацию, когда один идет в гимнастический зал тренироваться, делая это регулярно, а другой, сидя на диване, смотрит телевизор. Подходящее физическое упражнение увеличивает шансы на хорошее здоровье, а подходящее умственное упражнение увеличивает ваши шансы на богатство. Лень снижает шансы и для здоровья, и для богатства. [c.6]
Сберегательные счета Риск выше, чем при инвестировании в правительственные облигации, хотя вложенные средства и обеспечиваются гарантией правительства. Слабая защита от высоких темпов инфляции. 3,5—4,5% [c.123]
Упомянутые экономисты считают, что государственный сектор имеет тенденцию расти больше, чем следовало бы, потому что противодействие этому росту со стороны общества оказывается значительно слабее, когда он финансируется за счет увеличения бюджетного дефицита, а не повышения налогов. Значительные государственные расходы с большой вероятностью составят большую долю в федеральном бюджете, если правительство располагает возможностью прибегнуть к дефицитному финансированию. Консервативные экономисты и политики хотят добиться такой поправки к законодательству или конституции, которая провозглашала бы обязательное принятие сбалансированного бюджета, чтобы замедлить рост государственного сектора. Они усматривают в дефиците даже более фундаментальную проблему посягательство правительства на частный сектор. [c.392]
По мере того как профсоюзы набирали силу - и по числу членов, и по финансовым возможностям, — стало ясно, что их уже нельзя считать слабыми партнерами в переговорах с администрацией. Подобно тому как в 1870-х и 1880-х годах растущая мощь промышленных монополий вызвала к жизни требование контроля над ними, в связи с подъемом профсоюзного движения в 1930-х и 1940-х годах стали раздаваться голоса о необходимости его регулирования. Раздраженное серией послевоенных забастовок, которые, как утверждали тогда, подпитывали инфляцию, правительство перешло к политике сдерживания профсоюзного движения. [c.789]
Пессимистическая точка зрения состоит в том, что экономические и политические условия в России крайне переменчивы, это может подорвать и экономические реформы, и процесс демократизации. В частности, постоянный дефицит российского бюджета, финансируемый правительством за счет печатания денег, усиливает этот же дефицит. Слабому и нерешительному центральному правительству будет трудно вводить и собирать налоги. Фирмы и местная власть будут увиливать от налоговых платежей, поэтому центральное правительство не сможет обеспечить их получение. Широко распространенное уклонение от налогов обозначает уменьшение налоговых поступлений, увеличение дефицита бюджета и рост инфляции, а следовательно, и финансовую нестабильность. Снижение налоговых поступлений ослабляет способность правительства обеспечивать выполнение налогового законодательства, так что возникает порочный круг, а в результате страна движется в сторону политического и экономического коллапса. Снижение налоговых поступлений также сокращает возможности центрального правительства выполнять его основные функции, такие, как поддержание законности и порядка и социальное обеспечение своих граждан. Может возникнуть стремление к старому политическому порядку - к экономически надежному социализму, которое приведет к отказу от экономических реформ и демократии. [c.903]
Экономическую политику ведущих стран определяют политики, представляющие интересы разнообразных групп. С течением времени интересы одной из групп становятся наиболее влиятельными, подминая под себя интересы более слабых групп. Это приводит к конфронтации интересов и поиску компромисса между ними. Вариант революционного разрешения противоречий в развитых странах маловероятен. Главные интересы любой группы сводятся к возможности получать доход и не потерять нажитое имущество. На соблюдение этих интересов в макроэкономическом плане наибольшее влияние оказывают понятия инфляции, учетной ставки, безработицы, бюджетного дефицита и обменного курса. От того, насколько разумно и эффективно политики решают проблемы, связанные с перечисленными выше понятиями, зависит удовлетворение интересов разнообразных групп. Ситуация осложняется взаимосвязанностью различных стран между собой. Поэтому на удовлетворение интересов национальной группы может повлиять не только политика правительства своей страны, но и правительств зависимых и влияющих государств. [c.27]
Внезапно, как по команде, инвесторы и фирмы во всех уголках земного шара разуверились в готовности западноевропейских правительств позволить ЕВС определять обменные курсы валют. Теперь они всячески пытались избавиться от слабых валют, включая фунт стерлингов. [c.8]
Когда заемщиком выступает государственный сектор, за долги придется расплачиваться будущим правительствам — накапливание долга это чудесная лазейка для слабых режимов. К примеру, так называемый реформистский коммунистический режим в Венгрии попытался купить лояльность народа заемными деньгами, пока кризис 1982 г. не положил этому конец. Однако сдержанности не хватает не только государственному сектору, и когда долги делает частный сектор, финансовые органы могут даже и не знать об этом, пока не становится слишком поздно. Так обстояло дело в нескольких азиатских странах во время кризиса 1997 г. [c.82]
Восточноевропейские страны еще очень слабы. В подобной ситуации вес сильной организации становится еще большим. Позиции такой организации дополнительно усилятся, если к этому добавятся еще и коммерческие предприятия. Не случится ли так, что фонд однажды окажется в ситуации, когда он сильнее правительства [c.158]
Фонды никогда не смогут конкурировать с правительством, каким бы слабым оно ни было. Фонд может обойти правительство, но никогда не сможет заменить государство. [c.159]
Макроэкономика так же, как и финансовые рынки, обладает рефлексивностью (см. 2.5). Поэтому в макроэкономике существует множество различных и часто противоречащих друг другу теорий. Изучая политические события и теоретические предпочтения первых лиц государств, можно прогнозировать использование возможных методов экономического регулирования, если вы представляете себе эти теории. Но ни одна теория не даст вам однозначного ответа на то, как те или иные методы государственного регулирования повлияют на экономику и к каким результатам приведут. Прогнозирование результатов воздействия правительства на экономику — это ближе к искусству и шаманству чем к точной науке. На самом деле, все цивилизованные правительства либо подсознательно понимают это, либо существует равновесие сил чиновников с различными теоретическими пристрастиями, но сейчас все цивилизованные страны осуществляют регулирование экономики методом проб и ошибок. Применяя то или иное слабое корректирующее воздействие на экономику, они некоторое время выжидают и смотрят на результат. Если коррекция повлияла в нужном направлении, то ее можно повторить, если нет — надо искать другие способы коррекции. Например, считается, что уменьшение процентной ставки центральным банком увеличивает денежную массу за счет дешевых и привлекательных кредитов. Рост денежной массы способствует увеличению инвестиций в экономику, что, в свою очередь, стимулирует развитие производства. Но дешевые кредитные деньги при определенных ситуациях могут быть направлены совершенно в другую сторону финансовые инвестиции, спекуляции на более доходных рынках и вывоз капитала в другие страны. Таким образом, уменьшение процентной ставки может не дать желаемого эффекта — стимуляции развития экономики. [c.50]
Принудительное поддержание фиксированной пропорции обмена на золото или другие валюты в прошлом было единственным дисциплинирующим средством, которое эффективно препятствовало денежным властям уступать непрекращающимся требованиям дешевых денег. Золотой стандарт, фиксированные обменные курсы и любые другие формы обязательной конвертации по фиксированному курсу преследовали лишь одну цель наложить на эмитентов валюты дисциплинирующие узы и, сделав ее регулирование автоматическим, лишить их возможности произвольно менять объем денежной массы. Эти узы оказались слишком слабыми, чтобы помешать правительствам их разорвать. Однако, хотя регулирование, достигнутое посредством такого автоматического контроля, было далеко не идеальным и даже малоудовлетворительным, все же такой тип регулирования был намного более эффективным, чем это когда-либо получалось у дискреционной власти правительственных монополий. Стойкость органов, ответственных за денежное обращение, перед требованиями дешевых денег подкреплялась исключительно страхом невыполнения международных обязательств, что расценивалось как национальный позор. Я никогда не отрицал, что очень мудрый и политически независимый денежный орган мог бы придумать нечто лучшее, чем подчиняться обязательству сохранять фиксированный паритет с золотом или другой валютой. Но у меня нет никаких надежд, что в нашем реальном мире денежные власти будут сколько-нибудь долгое время действовать в соответствии со своими благими намерениями. [c.86]
Германская Веймарская республика — это на-гляднейший пример слабого правительства, которому удалось какое-то время продержаться благодаря инфляционной финансовой политике. 27 ап- [c.177]
Правительство может жить в течение длительного времени- за счет печатания бумажных денег. Нужно сказать, что в результате этих действий оно может получить в свое распоряжение надежную власть над ресурсами, ресурсами столь же реальными, как и те, которые получены в результате налогообложения. Этот метод осуждается, но его принципиальная эффективность все же должна быть признана. Если государство не в состоянии жить по-другому, оно может использовать эти средства. Это такая форма налогообложения, ускользнуть от которой наиболее трудно. Даже самое слабое правительство в состоянии ввести его в действие в той ситуации, когда оно уже не способно ни на что другое8. [c.648]
Несмотря на эти сложности, некоторые выдающиеся аналитики пытались идентифицировать это условие в упомянутых нами различных эпизодах гиперинфляции 12. Наиболее очевиден тот факт, что слабые правительства пришли к власти после первой мировой войны. Австрия и Венгрия были новыми государствами, созданными на обломках Австро-Венгерской империи, и внутри них и за их пределами существовали серьезные сомнения относительно жизнеспособности этих стран в будущем. Германия управлялась неопытным правительством социалистов, которое не мог- [c.795]
Имперские министры обращались с Марриоттом скорее как слуги обедневшего, расточительного помещика, который хочет занять деньги под свое имение, чем как представители независимого государства. Они имели весьма слабое понятие о ценности нефти и абсолютно не интересовались ее будущим. Они больше заботились о том, чтобы получить от д Арси деньги, чем об ограничении его действий какими-либо условиями, и им удалось добиться своего. Помимо взяток, правительство получило 20 тыс. ф. ст. наличными и обещание уплаты еще 20 тыс. ф. ст. в акциях плюс 16% от всех будущих доходов. Взамен этого [c.106]
В ходе переговоров английские и французские ком-палии неизменно опирались на поддержку со стороны своих правительств, причем в каждый поворотный момент приходилось принимать в расчет и интересы Ка-луста Гюльбенкяна. Он был твердо намерен держаться за свои 5% в Туркиш ойл компани , которые были ему гарантированы Шелл и Англо-персидской компанией в 1914 г. на конференции, созванной Форин офис. Гюльбенкяну, с его опытом, восходившим еще к 1890 г., когда он представил свой доклад Абдул-Хами-ду, было известно обо всем этом деле больше, чем кому-либо другому. Он и сам по себе стал крупной фигурой в мировой нефтяной промышленности. Точно сказать, как ему это удалось, не мог бы никто — фактически он никогда не руководил какой-либо организацией и, казалось, не владел никакими физическими активами тем не менее он стал незаменимым посредником при переговорах о заключении концессий во всем мире. Его понимание политики нефтяной промышленности, знание всех сильных и слабых сторон каждой компании, память, хранившая все действия и обещания компаний и правительств, не имели себе равных. В данном случае у него было значительно меньше власти, чем у других участников переговоров, но главным его козырем б ыла угроза разоблачить их сделки и договоры в судах, и она прекрасно сработала. [c.129]
По иронии судьбы, именно Ливня, страна, больше всего повинная в появлении на рынке излишков нефти в 60-е годы, возглавила теперь борьбу за изменение этого положения и за то, чтобы проявить потенциальное могущество стран-производителей в новых условиях. Разработка нефтяных месторождений в Ливии никогда, пожалуй, не была самой славной страницей истории нефтяной промышленности. На фоне деятельности слабого и неопытного правительства при короле Идрисе и международной обстановки, в которой преобладала дешевая средневосточная нефть, нефтяные компании сумели добиться от Ливии исключительно выгодных условий в конце 50-х и начале 60-х годов. Налоги и отчисления за арендную плату основывались не на строго справочных ценах, а на справочных ценах за вычетом скидок, которыми ряд производственных компаний не замедлил воспользоваться. Соблюдение условий концессионных договоров обеспечивалось положениями о компании наибольшего благоприятствования , гарантировавшими, что все концессии пользовались преимуществами самых благоприятных условий, действовавших в то время положениями, гарантировавшими, что правительство не может принимать законов, отражающихся на условиях концессионных договоров, без согласия действующих компаний, и положениями, разрешавшими компаниям беспрепятственно переводить деньги в свою собственную страну. [c.242]
Из какой бы логики ни исходила в своих доводах Шелл , ее позиция в данном случае оказалась весьма уязвимой. Ведущие компании были слишком слабы и слишком разрозненны между собой, чтобы предпринять совместные меры в отношении требуемых Ливией цен. Большинство из них отчаянно беспокоились по поводу собственных финансовых итогов за этот год и опасались возможных последствий дальнейших сокращений добычи ливийской нефти. Страны-потребители не хотели поддерживать их в борьбе, которая могла бы поставить под угрозу снабжение их нефтью, а сама Ливия открыто угрожала национализацией в случае, если ей не удастся настоять на своем. К концу сентября Тексако потихоньку договорилась с правительством Ливии. Остальные ведущие компании в одностороннем порядке повысили свои справочные цены, чтобы, сохранив видимость, что они все еще остаются хозяевами положения в отношении цен, в конечном счете также пойти на уступки в вопросе о ретроспективной уплате налогов. В декабре Шелл , державшаяся дольше всех, подписала наконец соглашение, приняв условия, аналогичные тем, на которые согласилась Оксидентал . [c.248]
Интересна эволюция взглядов Ж. Сисмонди (1773-1842), который из ярого сторонника государственного невмешательства превратился в его оппонента. Проанализировав экономический строй капитализма, он сделал вывод Мы не верим в благодетельность принципа laisser faire (принцип свободы действий) . На наш взгляд, правительство должно быть защитником слабого против сильного, оно должно быть защитником того, кто не может защищаться собственными силами 1. [c.33]
Особое внимание необходимо уделить возможностям удовлетворения интересов стейкхолдеров. Важные для достижения фирмой конкурентного преимущества связи и альянсы с внешними стейкхолде-рами, которые фирма может развить или укрепить, также могут быть отнесены к благоприятным возможностям внешнего окружения. Например, если фирма обладает сильными сторонами в производстве, но слабым маркетингом, она может заключить альянс с фирмой, которая уступает ей в производственных возможностях, но имеет сильный маркетинг. Или другой пример корпорация, которая опасается угрозы со стороны решений правительства, направленных на регулирование экспорта, может заключить альянс с другой корпорацией, имеющей сильное лобби в правительственных кругах. [c.309]
Анализ отечественного опыта также показывает ошибки, связанные со слабой предварительной проработкой проекта. Так, известные многоэтажные здания (бывшие союзные министерства) на Новом Арбате в Москве были выставлены правительством города на продажу. Один из банков, уже имеющий здесь недвижимость, внес немалый авансовый платеж в счет будущей сделки, и только после этого пригласил группу французских специалистов-строителей для проведения детальной технической экспертизы состояния подземных сооружений и геоподосновы одного из этих зданий. Вывод специалистов был обескураживающим ошибки проектирования и строительства привели к перегрузке фундамента, находящегося в настоящее время в критическом состоянии. Итог — восстановление подземной части стоит не меньше, чем строительство нового многоэтажного здания, и займет в два раза большее время. [c.72]
Наличие правительственных программ США в России и взаимодействие с американской промышленностью вызывает у российских партнеров серьезную уверенность в том, что Правительство США может оказывать серьезное влияние или даже контролировать решения частных компаний относительно создания новых производств в России. Напротив, эти решения определяются исключительно потенциальным бизнесом, и Правительство США имеет очень слабые возможности "заставить" американские фирмы обратиться именно к России. Разумеется, в той мере, в какой американское Правительство заинтересовано в увеличении привлекательности России для американцев, оно старается использовать экономические стимулы, как например, различные конверсионные программы, правительственные гарантии инвестиций (OPI , EXIM Bank), финансирование ТЭО проектов, поощрение экспорта и т.д. Однако с чем трудно согласиться и что трудно понять российским коллегам - так это то, что Правительство США имеет очень слабое влияние на конечное решение компании выйти на новый для нее рынок. [c.270]
Возможности обеспечить единообразное снижение заработной платы для всех категорий рабочей силы не существует нигде, хроме как в социализированном обществе, в котором политика заработной платы декретируется сверху. В условиях же нашей экономической системы снижение заработной платы может быть проведено только с помощью серии постепенных неравномерных изменений, которые не оправданы ни с точки зрения социальной справедливости, ни с точки зрения экономической целесообразности, причем довести это снижение до конца удалось бы, вероятно, только в результате разорительной и отчаянной борьбы, в которой те, чья позиция при заключении трудовых соглашений оказалась слабейшей, пострадали бы более всего. С другой стороны, изменение в количестве денег уже и теперь под силу большинству правительств, которые могут осуществить это с помощью кредитно-денежных операций на открытом рынке или других аналогичных мер. Приняв во внимание свойства человеческой природы, а также характер наших институтов, только глупец предпочел бы политику гибкой заработной платы гибкой денежной политике, если бы он не мог указать таких преимуществ первой, которыми не обладала бы вторая. Кроме того, при прочих равных условиях способ, который относительно легче применить, следует признать более предпочтительным, нежели способ, который, вероятно, связан с такими трудностями, что неосуществим. [c.115]
Ваш агент по операциям с недвижимостью говорит вам Давайте. Давайте, правительство предоставит вам налоговые льготы на ваш дом . Вот о чем книга Классена, в действительности. Она о том, что разбогатеть можно, лишь пойдя против течения. Можно не быть слабым человеком. Но когда дело доходит до денег, многие люди дают слабину. [c.63]
Энди Гроув, президент компании "Intel", назвал свою книгу "Выживают только параноики". Он позаимствовал это заглавие у доктора Йозефа А. Шумпетера, бывшего министра финансов Австрии и профессора факультета бизнеса Гарвардского университета. Доктор Шумпетер высказал эту идею о выживании одних лишь параноиков в своей книге "Капитализм, Социализм и демократия". (Шумпетер считается отцом современного учения о росте и изменениях в экономике — динамике, подобно тому как лорд Кейнс является отцом учения об устойчивости в экономике — статике.) Именно доктору Шумпетеру принадлежит идея о том, что капитализм — это созидательное разрушение непрерывный цикл разрушения старых, менее эффективных производств и услуг, и замена их новыми, более эффективными. Доктор Шумпетер считал, что правительства, которые позволяют существовать капитализму, уничтожающему более слабый и менее эффективный бизнес, выживут и будут процветать. Правительства, которые возводят преграды для защиты менее эффективного, будут отброшены назад. [c.531]
Дэш и Александр были столь же несходны между собой, как и выбранные ими псевдонимы, и столь же различны были их профессиональные навыки. Дэш занимался тем же, чем и большинство продавцов, только он делал это лучше. Он целыми днями просиживал, уткнувшись носом в зеленые экраны, на которых отражались сделки с американскими правительственными облигациями, и искал мельчайшие несоответствия в ценах. Его работа показалась бы смертельно скучной всякому, не созданному природой для торговли облигациями (такие бывают). Существует несколько сот видов облигаций Правительства США, различающихся по сроку до погашения - от нескольких месяцев до тридцати лет. Дэш знал, какими должны быть их цены, кто из крупных инвесторов какими облигациями владеет и у кого на рынке была слабые позиции. Если цена отклонялась всего на восьмую долю процента, он вовлекал в торговлю десяток институциональных инвесторов, чтобы срезать эту восьмую процента. Свой метод он называл лучинки с картинки . Картинками были плывущие по экрану зеленые числа цен на облигации. Что такое лучинки , я так и не понял, но само выражение превратилось в вариант национальной идеи, потому что все большее число его клиентов составляли японцы. За год через его телефон из США в Японию прокачивались правительственные облигации на десятки миллиардов долларов. Дэш был деятельным патриотом помогал финансировать американский внешнеторговый дефицит. С любой сделки Salomon срезала свой маленький ломтик, и Дэш рассчитывал, что в конце каждого года ему будет доставаться крошка от ломтика, полученного фирмой. [c.121]
Если нет роста производительности в долгосрочной перспективе, то рост экономики измеряется, например, ВНП, который должен, таким образом, следовать один-в-один за ростом разности между количеством входящих (расходы правительства и экспорт) и исходящих (налоги и импорт) потоков. Годли показывает, что между 1961 и 1992 ВНП Соединенных Штатов действительно отслеживал этот чистый баланс притока фондов и их оттока с незначительными колебаниями. Но с начала 1992 до 1999, ВНП рос с темпом 3,3% в год, в то время как чистый баланс фондов повышался со скоростью только 0,6% в год. Чистые правительственные расходы и чистый экспорт с 1992, которые были намного более слабыми, чем в любой другой период с 1960, не могут быть причиной большого роста ВНП. [c.362]
Это подводит меня к третьему элементу, а именно к ошибочной экономической и кредитно-денежной политике. Здесь следует винить не столько Bundesbank, сколько тех, кто противостоял ему, как, например, германское правительство, или тех, кто был жертвой его политики, как, например, Великобритания и Франция. Германское правительство, безусловно, несет ответственность прежде всего за создание внутреннего дисбаланса. Великобритания совершила огромную ошибку, присоединившись к европейскому механизму обменных курсов в октябре 1990 г. после объединения Германии. Она сделала это на основе аргументов, которые были выдвинуты в 1985 г., но против них серьезно возражала Маргарет Тэтчер. Когда ее позиции стали слабее, она в конце концов сдалась, но к тому времени аргументы, которые были истинными в 1985 г., стали более неприменимы. Поэтому Великобритания совершила две [c.318]