Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе. [c.151]
Проект Б имеет значительно более высокую IRR, но меньшую NPV, чем проект А. Таким образом, по критерию IRR предпочтение отдается проектам, дающим крупные денежные поступления в первые годы реализации (такие денежные поступления значительно увеличивают внутреннюю норму доходности в силу предположения о том, что они могут быть реинвестированы по такой высокой ставке). Напротив, согласно критерию NPV ставка реинвестиций не так велика (равна затратам фирмы на капитал) и, следовательно, значительные денежные поступления в конце реализации проекта (а не в начале) не рассматриваются как недостаток. Поэтому, если реально денежные поступления могут быть реинвестированы по ставке, превышающей затраты на капитал, по критерию NPV прибыльность инвестиций недооценивается, а если ставка реинвестиций меньше внутренней нормы доходности, то по IRR истинная норма доходности проекта переоценивается. [c.326]
Все инвестиции и реинвестиции на территории Российской Федерации в рублях, а также покупка иностранной валюты за рубли в связи с репатриацией доходов, полученных в результате инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации, осуществляются нерезидентами с рублевых счетов типа И , за исключением оплаты долей участия в уставном капитале кредитной организации — резидента банками-нерезидентами. [c.219]
Акционеры стремятся получить дивиденды, но они также хотят роста доходности на акцию. Одновременно достичь этих двух целей невозможно. Задача финансового менеджера — найти оптимальный баланс между дивидендными выплатами и реинвестициями в бизнес. От этого не в последнюю очередь зависит максимизация цены на акцию. [c.61]
Премия м срок Эмпирическое изучение кривой доходности обычно ограничивается казначейскими векселями и, как правило, показывает, что кривая доходности казначейских векселей имеет положительный наклон. Это несколько странно, так как говорит о том, что маржинальные инвесторы обычно ожидают роста краткосрочных процентных ставок фактически, однако, они могут падать и возрастать с одинаковой вероятностью. Иначе это можно выразить так, что инвесторы могут получить более высокую доходность, вкладывая капитал в казначейские векселя с большими сроками погашения, чем покупая краткосрочные долговые обязательства и осуществляя постоянные реинвестиции. Это явно противоречит гипотезе чистых ожиданий. [c.168]
ИНВЕСТОР — юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложения собственных, заемных и иных привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект. И. может выступать в роли вкладчика, кредитора. Он самостоятельно определяет объемы, направления и эффективность осуществляемых инвестиций. По распоряжению И. права владения, пользования, распоряжения инвестициями и их результатами могут быть переданы физическим и юридическим лицам в порядке, установленном законодательством. И. имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами осуществления инвестиций, включая реинвестиции. И. отличается от спекулянта. В отличие от И. спекулянт идет на рассчитанный риск, а игрок — на любой риск. [c.93]
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. [c.27]
Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования. [c.27]
Реинвестиции — связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия [c.71]
Брутто-инвестиции — инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций. [c.72]
При оценке альтернативных проектов, различающихся последовательностью во времени денежных поступлений, также могут возникнуть конфликты в ранжировании проектов между критериями NPV (или PI) и IRR из-за различных неявно подразумеваемых предпосылок о ставке, по которой реинвестируются промежуточные денежные поступления. (Конфликт между NPV и PI возникнуть в данном случае не может, так как оба критерия используют одну и ту же предпосылку о реинвестициях.) [c.160]
В нашем примере проект А создает большие совокупные денежные поступления (165 000 долл.) за весь срок функционирования, чем проект В (130 000 долл.), и в случае невысокой ставки реинвестиций (такой, как затраты на капитал) эта разница более чем компенсирует различие в последовательности денежных поступлений между проектами. Поэтому критерий NPV отдает предпочтение проекту А при всех ставках дисконтирования, меньших 16,1% (точка пересечения Фишера). [c.161]
В случае применения модифицированных NPV и IRR конфликты не возникают. Действительно, вернемся к нашему примеру и сравним проекты, используя ставку реинвестиций а) / = 14% и б) 1= 20% [c.162]
Очевидно, что NPV ( ) > NPV (B) и 1КК (Л) > IRR (B), и проект А, более предпочтителен, чем проект В, если ставка реинвестиций равна 14%. [c.162]
Консолидированный оборот АО в 1995 году планируется на уровне 19 млн. долл. (в 1994 году он составил 10 млн. долл.), чистая прибыль должна составить 5 % от оборота, при этом 1 % прибыли планируется привлекать для реинвестиций в производство. [c.57]
Страны — производители нефти тоже сталкиваются с жесткой конкуренцией за инвестиции и реинвестиции в их экономику. Но обостряют эту конкуренцию, заметную от Венесуэлы до Индонезии и от Ливии до Ирака, не иностранные компании и даже не другие государства главные причины внутри — коррупция, плохое управление и расходы на социальные нужды . [c.110]
РЕИНВЕСТИЦИИ - повторные или дополнительные вложения капитала в различного рода предприятия, ценные бумаги и иные формы приложения капитала, как правило, из полученной прибыли. [c.192]
Рассмотрим предельный случай, когда B(t,t) и B(t,t-l) не равны нулю и ожидаемое время между транзакциями приблизительно равно исследуемым интервалам корреляции, в нашем случае - 5 минут. Смысл состоит в том, что вы не хотите торговать слишком часто, в противном случае придется оплатить слишком значительные транзакционные издержки. Средняя доходность в " пределах единичного временного интервала корреляции, которую вы можете получить, используя эту стратегию, при условии, что исполнение ордера осуществится именно в этом 5 минутном интервале, равна 0.03% (чтобы учесть ошибки предсказания, мы используем более консервативную оценку, чем масштаб 0.04% на 1 минуту, использованный ранее). В течение дня это дает средний выигрыш 0.59%, что в год составит 435% с реинвестированием или 150% без реинвестиций. Такая малая корреляция приводит к существенному доходу, если не учитывать транзакционные издержки и не существует эффекта проскальзывания (проскальзывание возникает в результате того факта, что рыночные ордера не всегда выполняются по цене, указанной в ордере, вследствие ограниченной ликвидности рынков и времени, требуемого для исполнения ордера). Ясно, что даже малые транзакционные издержки, как в нашем случае, 0.03% или 3 на 10000 инвестиций, достаточны, чтобы разрушить ожидаемую прибыль при трейдинге в соответствии с применяемой стратегией. Проблема состоит в том, что вы не можете торговать редко для того, что бы снизить транзакционные затраты, потому что если вы это сделаете, то вы потеряете возможность прогноза на основе корреляции, работающую только внутри 5 минутного горизонта. Отсюда можно сделать следующий вывод, что разностной корреляции недостаточно для того, чтобы стратегия, описанная выше, была прибыльной, вследствие несовершенства рыночных условий. Другими словами, ликвидность и эффективность рынка управляют уровнем корреляции, что сравнимо с отсутствием ближайших арбитражных возможностей. [c.50]
В 80-х годах возникает, так называемая "международная структура" головной холдинг, несколько региональных "субхолдингов" и большое количество контролируемых ими производственных, сбытовых и финансовых институтов. Материнская ФПГ определяет экономическую стратегию, координирует деятельность предприятий и крупномасштабных НИСЖР, а дочерние региональные центры холдинги наделяются самостоятельностью и финансируются, как правило, за счет реинвестиций и собственных займов на международных рынках капитала. [c.173]
Проект А даст ббльшие совокупные денежные поступления (165 000 ДЕ) за весь срок функционирования, чем проект Б (130 000 ДЕ), и в случае невысокой ставки реинвестиций (такой, как затраты на капитал) эта разница более чем компенсирует различие в последовательности денежных поступлений между проектами. [c.327]
Такого рода конфликты между NPV и IRR можно разрешить, используя в расчетах экзогенно задаваемую ставку реинвестиций. Для этого рассчитывают конечную стоимость инвестиций при условии, что промежуточные денежные поступления могут быть реинвестированы по определенной ставке. Затем конечную стоимость приводят к текущей, используя обычный метод NPV. Аналогично истинную внутреннюю норму доходности можно исчислить, определив ставку дисконтирования, которая уравнивает конечную стоимость и продисконтированные денежные опоки. [c.327]
Такого рода конфликт между NPV и IRR может быть разрешен путем использования в расчетах экзогенно задаваемой ставки реинвестиций. Для этого рассчитывается конечная стоимость инвестиций при условии, что промежуточные денежные поступления могут быть реинвестированы по определенной ставке. Затем конечная стоимость может быть приведена к текущей (методом NPV). Аналогично, истинная внутренняя норма доходности может быть найдена путем определения ставки процента, которая уравнивает конечную стоимость и Продисконтированные денежные оттоки. [c.161]
РЕИНВЕСТИЦИИ (reinvestments) - повторные, дополнительные вложения средств, полученных в форме доходов от инвестиционных операций. [c.185]
Создание европейского рынка ПФП представляется важным по трем причинам. Во-первых, это необходимо для конкурентоспособности Европы в мировой экономике. Международные растущие компании в секторах, опирающихся на технологии, нуждаются в том, чтобы быть игроками мирового уровня, так что они должны быть в состоянии получать капитал на той же основе, что и их конкуренты, особенно компании США. Многие европейские компании получали финансирование через NASDAQ, однако существует обеспокоенность, что центр тяжести таких компаний не останется в Европе. Более того, попадание в списки NASDAQ невыгодно для европейского сектора финансовых услуг. Во-вторых, по причинам, отмеченным выше, важно обеспечить инвесторов возможными путями выхода (экзита) и возможностями реинвестиций прироста капитала. В-третьих, европейский рынок ПФП может сыграть роль катализатора в привнесении других изменений, а именно культурных изменений (например, активный рынок ПФП доказывает, что предпринимательство является стоящим делом), и в появлении специалистов посреднического сектора (например, дилеров, инвестиционных банков, аналитиков). Созданию европейского рынка ПФП поможет директива Европейского Союза о создании единого рынка финансовых услуг. Это, к примеру, облегчит компаниям получение финансов по всей Европе и сделает возможным появление общеевропейских биржевых брокеров. [c.79]
Начнем с инвестиций. При обычном словоупотреблении под этим понимают покупку одним лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового. Иногда этот термин ограничивают покупкой ценных бумаг на фондовой бирже. Но можно также говорить об инвестициях при покупке, например, дома или машины, а также при накоплении запасов готовой продукции или незавершенного производства. Вообще говоря, новые инвестиции в отличие от реинвестиций означают покупку капитального имущества всякого рода за счет дохода. Если мы считаем продажу этого имущества отрицательными инвестициями, иначе говоря, дезинвестициями, то мое определение вполне согласуется с обычным словоупотреблением, поскольку операции с объектами прежних инвестиций (иначе говоря, перепродажа этого имущества) взаимно "погашаются". Мы ло.пжны. понятно, сделать поправку на заключение займов и погашение долгов [c.32]
Чем больше я узнаю историю Quantum Fund, тем больше я понимаю, что она состоит из череды подъемов и спадов, а не из непрерывной цепи достижений. Вы добились феноменальных результатов на протяжении 26 лет фонд обеспечивал ежегодно 35%-ный доход на акции, и это после того, как прибыль получат управляющие. 1000 долл., вложенная в 1969 г., выросла почти до 2 150 000 долл. с учетом реинвестиции дивидендов. И все же, если присмотреться поближе, то в жизни фонда можно довольно отчетливо различить несколько периодов. Первые 10 лет вы и Джим Роджерс были одни против всех остальных. После подъема и спада 1979 и 1981 гг. наступил короткий промежуток времени, когда вы передали управле-ние фонда другим. Затем наступило время эксперимента "в реальном времени" - до кризиса 1987 г. - еще один подъем и спад. И нако-нец, наступила эпоха правления Стенли Дракенмиллера. [c.77]
Смотреть страницы где упоминается термин Реинвестиции
: [c.348] [c.454] [c.326] [c.178] [c.297] [c.23] [c.156] [c.162] [c.162] [c.175] [c.405] [c.717] [c.291] [c.66] [c.74] [c.85] [c.153] [c.84] [c.195] [c.80] [c.94] [c.16] [c.130]Организация и финансирование инвестиций (2001) -- [ c.22 ]
Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.539 ]