Если в так называемом западном мире в послевоенные годы окончательно сформировалась и получила исключительно мощное развитие неоклассическая теория финансов, то СССР на многие де- [c.3]
Тем временем в мировой экономике происходило неуклонное смещение приоритетов в сторону финансов частного сектора, которое стремительно ускорилось во второй половине XX в. и в научном плане оформилось в так называемую неоклассическую теорию финансов, делающую упор на финансы частного сектора, в частности на такую их организацию, которая позволяла бы с помощью рыночных механизмов осуществлять свободные переливы капитала из одной сферы экономики в другую. [c.4]
Осознание неизбежности принятия концепций неоклассической теории финансов и распространения их в среде ученых и практиков с необходимостью потребовало изменения содержательного наполнения блока финансовых дисциплин, традиционно преподававшихся в отечественных университетах. Уход от государственного монополизма и единоначалия в финансовой сфере привел, по крайней мере, к двум существенным переменам. [c.4]
Можно выделить две крупные стадии, характерные для становления и развития науки о финансах. Первая, начавшаяся во времена Римской империи и закончившаяся в середине XX в., нашла свое теоретическое оформление в так называемой классической теории финансов. На смену этой стадии пришла вторая, логику которой выражает неоклассическая теория финансов. Суть первой теории состоит в доминанте государства в финансах суть второй теории—в доминанте финансов частного сектора (точнее, речь здесь идет преимущественно о финансах с позиции крупных компаний и рынков капитала). [c.26]
Сороковые и пятидесятые годы XX в. можно назвать началом принципиально новой стадии в развитии финансовой науки в трактовке ее логики и содержания именно в эти годы получает свое оформление неоклассическая теория финансов, суть которой состоит в теоретическом осмыслении и обосновании роли и механизмов взаимодействия рынков капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в международных и национальных финансовых отношениях. [c.29]
С определенной долей условности можно утверждать, что неоклассическая теория финансов базируется на четырех исходных тезисах (посылах) [c.29]
Несложно заметить, что ядром неоклассической теории финансов является систематизация знаний о принципах функционирования финансовых рынков и, в частности, теоретических построений и практического инструментария с позиции участников рынков. [c.31]
В годы советской власти в СССР разрабатывались в основном вопросы теории и практики государственных финансов. Систематизация вопросов управления финансами предприятий в русле неоклассической теории финансов началась в постсоветской России сравнительно недавно —в 90-е годы XX в. [c.34]
Дайте определение следующим ключевым понятиям финансы, публичные финансы, финансы организаций, финансы домохозяйств, централизованные финансы, децентрализованные финансы, функции финансов, финансовая система, финансовые продукты, целевые и бюджетные фонды, внебюджетные фонды, государственный и муниципальный кредит, финансовая политика, бюджетная политика, налоговая политика, инвестиционная политика, таможенная политика, классическая теория финансов, неоклассическая теория финансов, финансовый менеджмент. [c.34]
Сформулируйте принципиальные различия между классической и неоклассической теориями финансов. [c.35]
В основу налоговых систем развитых стран в 1980—1990 гг. была положена неоклассическая теория финансов. Был взят курс на общее снижение тяжести налогового бремени, причем особенно ощутимо были снижены ставки на прибыль корпораций и личные доходы состоятельных слоев населения. Основная тяжесть подоходных налогов была перенесена на представителей среднего класса. Представление о современном состоянии налоговых систем развитых стран дают данные табл. 4.1. [c.101]
Существенные изменения происходят и в финансовой науке. В течение многих лет эта наука в нашей стране развивалась, по сути, в рамках классической теории финансов, тогда как в экономически развитых странах начиная со второй трети XX в. бурное развитие получила неоклассическая теория финансов, делающая акцент на рынки капитала и крупный корпоративный бизнес. К числу примечательных тенденций в связи с новой теорией можно отнести появление в 60-е годы XX в. нового направления — финансового менеджмента, понимаемого как система управления финансами крупной компании, и переплетение функций бухгалтера и финансового ме- [c.3]
Неоклассическая теория финансов и финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент как наука об управлении финансами некоторого субъекта предполагает определенное обособление данного субъекта в контексте окружающей среды, идентификацию связей и отношений, возникающих в процессе его функционирования. Финансовые потоки с позиции макроуровня подчиняются определенной логике, а грамотное управление ими предполагает знание некоторых объективно существующих концептуальных принципов, позволяющих понять эту логику. Именно в рамках современной теории финансов сформулированы многие базовые концепции финансового менеджмента, объясняется методология управления финансами экономического субъекта, характеризуются основные категории науки управления финансами, разрабатываются отдельные приемы, методы и инструменты, используемые для целей управления, дается их теоретическое обоснование. [c.38]
Финансовый менеджмент сформировался во второй половине XX века как ответ на реалии зарождавшихся новых тенденций в управлении бизнесом, особенностями которого явились повышение значимости финансовых ресурсов и рынков, их глобализация, усиление интернационализации бизнеса и др. Эти реалии прежде всего привели к становлению неоклассической теории финансов, одной из примечательных особенностей которой была ее существенная математизация — если классическая теория финансов носила в основном описательный характер, то научный инструментарий неоклассической теории финансов весьма изощрен и достаточно сложен с позиции практиков. По сути, это направление представляет собой описание логики функционирования рынков капитала и может рассматриваться как теоретическое обоснование закономерностей развития этих рынков, логики и принципов поведения их участников. [c.43]
Неоклассическая теория финансов [c.270]
Сороковые и пятидесятые годы XX века можно назвать началом принципиально новой стадии в развитии финансовой науки, в трактовке ее логики и содержания именно в эти годы получает свое оформление неоклассическая теория финансов. С определенной долей условности можно утверждать, что эта теория базируется на четырех исходных тезисах (посылах) [c.270]
Несложно заметить, что суть неоклассической теории финансов состоит в теоретическом осмыслении и обосновании роли и механизмов взаимодействия рынков капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в международных и национальных финансовых отношениях. Обращение внимания на рынки капитала и крупнейшие компании не случайно. Как показывает мировой опыт, в реальной рыночной экономике особую роль играют акционерные общества удельный вес их в общем числе предприятий различных форм собственности может быть сравнительно небольшим, однако значимость с позиции вклада в создание национального богатства страны исключительно высока. Так, в США в настоящее время 10% компаний являются акционерными обществами, 10% — товариществами, 80% — небольшими компаниями, находящимися в индивидуальной собственности вместе с тем на долю каждой из выделенных групп компаний приходится соответственно 80%, 13% и 7% общего объема реализации про- [c.271]
Как отмечалось выше, собственно неоклассическая теория финансов делает акцент на рынок капитала, разрабатывает понятийный аппарат и инструментарий именно в привязке к этому рынку. Безусловно, знание теоретических основ управления финансами необходимо, однако не меньшую значимость имеет и прикладной аспект. Именно последнее послужило причиной становления в 60-е годы финансового менеджмента, который довольно быстро оформился как самостоятельное научное и практическое направление, сформировавшееся на стыке трех наук современная, или неоклассическая, теория финансов, бухгалтерский учет и общая теория управления. [c.276]
Дайте определение следующим ключевым понятиям классическая теория финансов, неоклассическая теория финансов, финансовый менеджмент, финансовый анализ, экономический анализ, высшие финансовые вычисления. [c.290]
Дайте характеристику основных разделов неоклассической теории финансов. [c.290]
В соответствии с первой трактовкой под финансовым аналитиком мы будем понимать любого независимого эксперта, специализирующегося на оценке и выявлении тенденций на финансовых рынках. Таковыми являются сотрудники финансовых и инвестиционных компаний, фондовых и товарных бирж, банкирских домов, инвестиционных банков, специализированных информационно-аналитических агентств и т.п. Специалист такого профиля должен в достаточной степени владеть основами неоклассической теории финансов, теории полезности, фундаментального и технического анализа, финансового инжиниринга, портфельных инвестиций и др. Находящийся в его арсенале аналитический инструментарий описан в соответствующих дисциплинах. [c.49]
Одной из примечательных общемировых тенденций второй половины XX в. в развитии экономики является усиление интеграционных процессов в различных ее сферах, в частности все более значимую роль начинают играть транснациональные корпорации и финансовые рынки. В научном плане благодаря усилиям, прежде всего, представителей англо-американской школы (Г. Маркович, Дж. Тобин, Ф. Модильяни, У. Шарп и др.) на смену классической приходит неоклассическая теория финансов, которая смещает акцент с финансов публичных союзов на финансы корпораций. С позиции практики получают развитие усилия бухгалтеров и финансовых аналитиков в области гармонизации бухгалтерского учета. [c.520]
Дайте определение следующим ключевым понятиям классическая теория финансов, неоклассическая теория финансов, финансовый аналитик, инвестиционный аналитик, макроэкономический анализ, микроэкономический анализ, финансовый анализ, принципы анализа, экономический потенциал, имущественный потенциал, финансовый потенциал, аудиторское заключение, экспресс-анализ, углубленный анализ отчетности, больные статьи, горизонтальный анализ, вертикальный анализ, операционный (географический, отчетный) сегмент, информационная неопределенность. [c.239]
В чем принципиальное различие между классической и неоклассической теориями финансов [c.239]
Какое влияние оказала доминанта неоклассической теории финансов на бухгалтерский учет и отчетность [c.239]
Наработки советской аналитической школы не уходят в небытие - просто полезная их часть, относящаяся к вариационному анализу, смещается в систему управленческого учета, а отдельные аналитические алгоритмы, представляющие интерес для линейных руководителей, могут использоваться в системе оперативно-технического анализа. Однако именно идеи балансоведения, дополненные новыми веяниями в контексте развития неоклассической теории финансов и финансового менеджмента, начинают все в большей степени привлекать внимание как ученых, так и практиков. И эта тенденция скорее всего необратима. [c.356]
О соотношении финансового анализа, финансового менеджмента и неоклассической теории финансов см. в [Ковалев, 2001 Ковалев В., Ковалев Вит.]. [c.356]
Годы пребывания страны в условиях директивной экономики не могли не сказаться на тенденциях развития науки вообще и экономической науки в частности. Появился специфический раздел прикладной экономики, названный как анализ хозяйственной деятельности и позднее для придания значимости переименованный в советский экономический анализ . Новое направление было предназначено для обслуживания плановой системы, т. е. термином анализ стали именовать, по сути, обычную систему контроля по схеме план - факт - отклонение . Соответствующим образом сформировалась и так называемая теория анализа хозяйственной деятельности (экономического анализа), которая никоим образом не вписывалась в международные тенденции развития аналитической науки, наиболее ярко выраженные в трудах классиков экономического анализа И. Шумпетера и П. Самуэльсона. Вопиющие противоречия между теорией анализа в изложении советских и зарубежных авторов особенно наглядно проявились по мере приобщения российских ученых и практиков к идеям, рассматриваемым в контексте современной экономической теории и неоклассической теории финансов. Предпринятые методологами советского экономического анализа мероприятия по его косметическому ремонту , естественно, не могли устранить эти противоречия. Советский экономический анализ вряд ли реставрируем, он выполнил свою историческую миссию и сейчас уже не представляет интереса ни в практическом, ни тем более в научном планах. [c.357]
Из многих новаций, разработанных в финансовой науке в XX веке, два направления — теория портфеля и теория структуры капитала — по сути и представляют собой сердцевину науки и техники управления финансами крупной компании, поскольку позволяют ответить на два принципиально важных вопроса откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы. Вероятно, не случайно 1958 г., когда впервые была опубликована работа Модильяни и Миллера по структуре капитала, рассматривается крупнейшими специалистами в области теории финансов Т. Коуплэндом и Дж. Уэстоном как рубежный, начиная с которого от прикладной микроэкономики отпочковалось самостоятельное направление, известное ныне как современная, или неоклассическая, теория финансов. [c.33]
Как показано в представленных материалах, за два с половиной столетия, прошедшие с момента оформления финансов в самостоятельное научное направление, эта наука претерпела достаточно большие изменения и эволюционировала в рамках двух крупных направлений классической и неоклассической теорий финансов. Первое направление доминировало в XVIII—XIX вв., становление концептуальных основ второго направления пришлось на XX в. [c.622]
Что касается монографической и учебно-методической литературы, отражающей прикладные аспекты неоклассической теории финансов, оформившиеся в начале второй половины XX в. в самостоятельное направление, известное как финансовый менеджмент , или финансы предприятий , то наибольшую известность получили работы представителей англо-американской школы. Из опубликованных на русском языке монографий по финансовому менеджменту следует упомянуть работы Ю. Бригхема и Л. Гапенски и Р. Брейли и С. Майерса блестящим прикладным руководством для финансовых аналитиков является работа авторского коллектива под руководством лауреата Нобелевской премии У. Шарпа В последние годы начинает появляться и оригинальная русскоязычная литература в частности, с различными подходами к трактовке, структурированию и содержательному наполнению разделов финансового менеджмента можно ознакомиться по работам таких специалистов, как И. А. Бланк, Л. П. Павлова, Г. Б. Поляк, Е. С. Стоянова и др. [c.623]
С позиции практики неоклассическая теория финансов ориентирована прежде всего на участников финансовых рынков—финансовых аналитиков, профессиональных портфельных инвесторов, портфельных менеджеров и др. Эти специалисты имеют вполне определенную профессиональную ориентацию, их объекты внимания — финансовые активы и инструменты. Что касается управления финансовой деятельностью конкретной компании, то финансовые активы являются лишь одним, иногда не самым значащим элементом в системе объектов управления. На первый план могут выходить проблемы управления расчетами, реатаными инвестициями, структурой источников и т. п. Поэтому деятельность финансового менеджера как специалиста по управлению финансами компании не сводится лишь к применению методов финансовой аналитики более того, нередко эти методы для практика представляются оторванными от действительности и схоластическими по своей природе. [c.38]
Финансовый менеджмент как раз и позволяет преодолеть определенную оторванность достаточно математизированной (с позиции практиков) неоклассической теории финансов от практики повседневного управления финансовой деятельностью компании. Значимость теории для практического управления финансами заключается и в том, что, основываясь на общих закономерностях рынков капитала, финансовый менеджер может яснее осознать (возможно, на неформализованном уровне) и сформулировать логику принятия внутрифирменных решений. Например, невозможно дать четкое формализованное описание резервного заемного потенциала компании, но необходимо понимать его смысловое содержание и факторы, способствующие его изменению. Зачастую невозможно дать точную оценку альтернативных финансовых затрат, но знать их суть и принципы расчета просто необходимо. Таким образом, основной вклад неоклассической теории финансов в теорию и практику финансового менеджмента сводится прежде всего к обособлению и трактовке фундаментальных концепций управления финансами, разработке принципов функционирования отдельной компании в международной и/или национальной финансовой среде, выработке универсальных институтов и инструментов финансового рынка, которыми при необходимости может воспользоваться любая компания. [c.39]