Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем торговли пусть не первостепенным, но, тем не менее, чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если сформулировать постулат совсем просто и доступно, то объем должен повышаться в направлении основной тенденции. Если основная тенденция идет вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен. И наоборот, объем уменьшается при падении цен. Если основная тенденция идет на понижение, то все происходит с точностью до наоборот. В этом случае снижение цен сопровождается увеличением объема, а при промежуточных оживлениях цен объем уменьшается. Однако, нужно еще раз отметить, что объем является лишь вторичным индикатором. Сигналы к покупке и продаже, по теории Доу, основываются исключительно на ценах закрытия. В главе 7 мы более подробно остановимся на объеме торговли. Тем не менее, вы убедитесь, что принципы, применяемые для его анализа, останутся теми же самыми. Даже самые сложные индикаторы объема преследуют одну главную цель -определить, в каком направлении повышается объем. А потом эта информация сравнивается с динамикой цен. [c.33]
СЕМЬ ТЕОРИЙ, ОБЪЯСНЯЮЩИХ НЕОБЫЧНЫЕ ФИГУРЫ ОБЪЕМОВ ТОРГОВЛИ [c.208]
| Рис. 1.8. Теория Доу тренд цены на никель подтверждается объемом торговли |  |
Успех гуру рыночного цикла вершится не только в миг удачи. Дело в том, что у каждого есть своя, излюбленная биржевая теория. Эту теорию - будь то теория циклов, объема торговли или Волновая теория Эллиота - он обычно преподносит за несколько лет до своего звездного часа. Сначала рынок отнюдь не вдохновляется этим детищем и отворачивается от него. Но, меняясь от года к году, он постепенно принимает его. Вот тогда-то на биржевом небосклоне восходит и загорается звезда этого гуру. [c.33]
Придерживался позиции меновой концепции, которая гласит, что товарное обращение — это решающая сфера экономической жизни общества. Ученый предложил включить в компетенцию кредитно-денежной и бюджетной политики функцию поддержания спроса на текущий период, а уровень занятости и безработицы регулировать в отдельности. По традиции политика доходов Дж. М. Кейнса у нового представителя данного подхода ориентирована на обеспечение занятости. Дж. Э. Мид предусматривал установление рекомендуемого темпа роста заработной платы и процедуру государственного арбитража в случае превышения данного уровня. Он, как и монетаристы, поддерживает реформу рынка труда, так как полагает, что его чрезмерно регламентируют государство и профсоюзы. В работах Дж. Э. Мида впервые была представлена целостная теория международной торговли. Здесь же отмечалось, при каких условиях вмешательство в международную торговлю приводит к росту благосостояния отдельных стран и групп населения, следовательно, и росту совокупного объема производства во всем мире. Его подход явился синтезом кейнсианской и неолиберальной теорий (особенно теории общего равновесия Дж. Хикса). Дж. Э. Мид доказал необходимость применения инструментов фискальной и монетарной политики для достижения внутренней и внешней сбалансированности как важнейшей цели экономической политики. К примеру, он проанализировал влияние торговли на благосостояние тех стран, в которых нет конкурентоспособных внутренних рынков. [c.377]
Волна 3. Третья волна, как правило, самая длинная и динамичная (во всяком случае на рынке обыкновенных акций). Пересечение волной 3 уровня вершины первой волны регистрирует все типы классических прорывов и сигналы к открытию длинных позиций - в полном соответствии с теорией Доу. Буквально все технические системы, следующие за тенденцией, к этому моменту уже вступили в игру на повышение. На третью волну приходится самое значительное увеличение объема торговли, в это время на графиках появляются многочисленные пробелы. Не удивительно, что шансы растяжения у третьей волны самые большие (см. след, раздел). Волна 3 никогда не может быть самой короткой волной из пяти. К этому времени даже результаты фундаментального анализа выглядят оптимистично. [c.408]
В конечном итоге распределение выигрыша от международной торговли как внутри страны, так и между странами определяется тем, на каком уровне устанавливаются цены на товары, которыми страны торгуют между собой, и каковы объемы торговли. Поскольку и уровень цены, и объем продаж на мировом рынке являются результатом установления равновесия между предложением и спросом, теория международной торговли должна быть дополнена анализом спроса и предложения. [c.207]
Теория основана на сравнении объема биржевой торговли в сопоставлении с курсом. Большой объем операций в условиях роста цен считается признаком тенденции на повышение, и наоборот. Предполагается, что резкое изменение объемов операций предшествует изменению курса (снижение объема указывает на конец тенденции на повышение и служит сигналом к продаже). [c.110]
Выводы теории Хекшера-Олина достаточно убедительно объясняли структуру и объемы международных потоков товаров и услуг в международной торговле, имевшие место до конца 50-х годов XX столетия. Однако процессы, начало которым было положено в 60-е годы XX в., стали демонстрировать определенную ограниченность теории при объяснении характера и особенностей современного этапа развития международной торговли. [c.47]
Во-первых, постоянно растет удельный вес торговли между странами с одинаково высоким уровнем доходов, т. е. между развитыми странами. В настоящее время этот показатель приближается к 60%. Более того, эти страны сблизились по уровню дохода на душу населения. Поскольку одинаковый уровень доходов обычно свидетельствует о сходстве пропорций в обеспеченности факторами производства (более высокий доход ассоциируется с более квалифицированным трудом, большим объемом капитала и т. д.), очевидно, что вопреки основным постулатам теории Хекшера-Олина, торговля концентрируется в странах не с разными, а с одинаковыми пропорциями в обеспеченности факторами производства. [c.48]
Оценить адекватность рассмотренных нами гипотез затруднительно. Возможно, достоверны обе теории возрастание разрыва в доходах связано и с увеличением объемов международной торговли, и с технологическими изменениями. [c.411]
Эффект масштаба есть следствие возрастающей отдачи массового производства, когда прирост выпуска продукции обгоняет прирост произведенных затрат. Вследствие этого по мере увеличения объемов выпуска средние издержки на единицу продукции сокращаются, возникает экономия на издержках, значит, возможность формирования разных цен у разных производителей (у производителей с разными масштабами производства). Теоретически вопреки теории X—О возникает возможность разных цен на одинаковый товар у стран с одинаковыми пропорциями наделенное факторами производства, но с разными масштабами производства, и, следовательно, возникновения между ними международной торговли. Специализация может еще больше увеличить масштабы производства и позволит получить еще в больших размерах эффект масштаба. Таким образом, международная торговля, расширяя границы национального рынка и формируя данный мировой рынок сбыта массового продукта (продукта выпускаемого в большом масштабе), может закрепить и приумножить этот эффект. В результате образуются и масштабное производство, и масштабный сбыт к безусловной выгоде потребителя. [c.107]
Сравнение ситуаций абсолютного преимущества и сравнительного преимущества позволяет сделать важный вывод в обоих случаях выигрыш от торговли проистекает из того, что соотношения издержек в разных странах различны. Из этого вывода следует, что страна максимизирует свой выигрыш от внешней торговли, если полностью специализируется на производстве продукта, по которому она обладает сравнительным преимуществом. В реальной действительности такой полной специализации не происходит, что объясняется, в частности, тем, что издержки замещения, как правило, возрастают по мере роста объемов производства. При возрастающих издержках а) невыгодна полная специализация и б) в результате конкуренции между странами предельные издержки замещения выравниваются. Таким образом, теория сравнительных издержек приходит к выводу, что максимизация выигрыша от внешней торговли происходит при частичной специализации. [c.197]
Суть теории при определенной технологии и организации производства средние издержки сокращаются по мере увеличения объема выпускаемой продукции, т. е. возникает экономия, обусловленная массовым производством. Для того чтобы эффект массового производства был реализован, необходим достаточно емкий рынок. Международная торговля играет в этом решающую роль, поскольку позволяет расширить рынки сбыта. Другими словами, она позволяет сформировать единый интегрированный рынок, более емкий, чем рынок любой отдельно взятой страны. В результате потребителям предлагается больше продукции и по более низким ценам. [c.200]
Теория объема торговли. В рамках теории объема торговли исследуется количество проданных акций (объем торговли) в сопоставлении с изменением цен этих акций. Приверженцы этой теории счшают, что резкое изменение объема биржевой торговли предшествует [c.75]
Справедлива ли теория полуэффективного рынка Ее главный вывод можно сформулировать так на основании анализа прошлого можно предсказать будущее поведение акций с вероятностью более 50%. При анализе прошлого здесь учитывается не только поведение цены акций, но и динамика финансовых показателей компании. В предыдущей главе мы продемонстрировали, что фундаментальные финансовые показатели компаний могут служить хорошей базой при выборе кандидатов для инвестирования, так как позволяют с достаточной вероятностью предсказывать поведение их акций в ближайший год. В этой главе основное внимание будет уделено динамике цен акций и объемов торговли ими. [c.154]
Существует еще один полностью отличный от построения столбиковых диаграмм метод технического анализа, который заключается в построении фигурных диаграмм. Хотя используемые знаки х и о не позволяют точно указать на диаграмме сроки и объемы торговли — две важнейшие составляющие столбиковых диаграмм, — фигурные диаграммы все же имеют свои достоинства. После изучения нехитрых правил построения фигурных диаграмм инвестору, как и в случае со столбиковыми диаграммами, следует поупражняться в анализе уже построенных моделей, прежде чем применить теорию на собственной практике. [c.279]
Поскольку обсуждаемые здесь ген,це] п ии не являются неизбежными, они формулируются не как правила, а как нормы. Как бы то ни было, отсутствие таковой неизбежности вряд ли умаляет их пользу. Например, взгляните на рис. 2-16 где изображен часовой график самых последних событий на рынке - четыре начальных волны роста малой степени промышленного индекса Доу —Джонса после минимума 1 марта 1978 года. Во.шы соответствуют теории Эллиотта от начала до KOHJ IH я длине волн, в модели поведения объема торговли (не показана), в канале тренда, и норме равенства, в размере коррекции волны о, следующей за растяжением, в ожидаемом минимуме четвертой волны, в безукоризненном внутреннем счете, в чередовании, во временных после довательностях Фибоначчи, в отношениях коэффициентов Фибоначчи. Единственный не типичный аспект - большой размер волны 4. На него можно не обращать внимания, поскольку отметка 914 является разумной целью с той точки зрения, что она соответствует коррекции в 0,61 Я ра снижения 1976-1978 годоь. [c.91]
Эта теория исследует объем биржевой торговли как число проданных акций, сопоставляя их с изменениями курсов этих акций. Большой объем операций при растущих ценах - признак повышательной тенденции, а малый объем (отсутствие покупателей) - признак понижательной. Сторонники теории считают, что резкое изменение объема фондовых операций предшествует резкому изменению курсов акций. Уменьшение объема торговли указывает на конец повышательной тенденции и служит сигналом для продажи акций увеличение объе- [c.353]
ВЫРАВНИВАНИЕ ЦЕН ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА — закономерность, действующая в глобальной экономике. Эта закономерность была описана в разработанной В. Столпером и П. Самуэльсоном так называемой теореме о выравнивании соотношения факторы — цены . В соответствии с данной теорией внешняя торговля является определяющим фактором для тенденции выравнивания цен факторов производства в различных странах. Примером этого может служить избыток рабочей силы в одних странах (например, в Великобритании) и земельных ресурсов в других (в Австралии). Следствие такого положения — экспорт землеинтенсивной продукции из Австралии и трудоинтенсивных — из Великобритании. В результате обмена австралийских товаров на английские будет подниматься цена земли в Австралии и будет понижаться заработная плата в Великобритании. Объемы товарооборота между странами будут постоянно возрастать, при этом оказывая интенсивное воздействие на цены. Это будет происходить до тех пор, пока цена земли и заработная плата в Австралии и Великобритании не уравняются. Следовательно, торговля так же влияет на факторные цены, как могло бы влиять свободное перемещение факторов производства между различными странами, если бы это было возможно. [c.122]
Теория сравнительного преимущества, даже усовершенствованная Хекшером и Олиным, показавшими, что сравнительное преимущество может возникать в силу различной наделенное факторами производства и умением страны интенсивно использовать избыточные факторы, не может объяснить того факта, что наиболее динамично торговля развивается между странами с примерно равными показателями наделенности факторами и интенсивности их использования, при этом активно торгующими однотипными товарами (подшипниками, электромоторами, электробытовыми товарами, автомобилями и т.д.)- Для проявления сравнительного преимущества торговля должна осуществляться товарами из разных отраслей, и по каждому товару это преимущество привязано к какому-либо фактору. Здесь же в торговле участвуют товары одних и тех же отраслей и их количество в сотни раз превышает количество используемых факторов. Налицо факт существования внутриотраслевой торговли продуктами массового производства, на долю которой приходится почти половина объема мировой торговли, не вписывающейся в базовую теорию международной торговли, основанную на сравнительном преимуществе. [c.106]
ТЕОРЕМА КОУСА - утверждение, согласно которому проблемы внешних эффектов при отсутствии непроизводственных затрат эффективно решаются посредством заключения частного соглашения вне зависимости от изначальной принадлежности прав собственности. ТЕОРЕМА ХЕКШЕРА-ОЛИНА - утверждение, согласно которому любой участник процесса международной торговли стремится экспортировать те товары, которые в процессе их создания требуют интенсивного использования факторов производства, которыми данный субъект обладает в сравнительно большем объеме, нежели его партнеры. ТЕОРИЯ ОБЩЕСТВЕННОГО ВЫБОРА -изучение того, каким образом люди используют правительственные учреждения (институты), преследуя свои собственные интересы. [c.204]
То обстоятельство, что сторонники свободной школы, особенно французские, уделяли столь большое внимание аргументации, позаимствованной у банковской школы, заставляло усомниться в их правоте. Весьма существенная часть сторонников свободы отрицала количественную теорию денег и поддерживала идеи, носившие откровенно инфляционный характер. Стоит напомнить, что, согласно утверждениям этой школы, до тех пор, пока банкноты выпускаются в ответ на "нужды торговли", а их конвертируемость не вызывает сомнений, никакой сверхэмиссии произойти не может. Именно приверженцы этой школы мысли утверждали, что коль скоро банкноты выпускаются под обеспечение краткосрочных кредитов (или, другими словами, активы эмиссионного банка представляют собой векселя "банковской массы"), их не может быть выпущено в избытке. Спрос на кредиты, и тем самым на банкноты, ограничен, таким образом, соображениями доходности заимствования. Если бы оказалось, что объемы эмиссии превысили нужды торговли, банкноты были бы возвращены при погашении кредитов, срок которых истек и которые бы более не продлевались. Эти банкноты, таким образом, автоматически исчезли бы из обращения. Весьма распространенным было и такое мнение поскольку ограничений на увеличение кредитной массы в виде торговых векселей, выписываемых при обычных торговых операциях, не существовало, было бы нелогичным устанавливать пределы на объемы всего лишь одной из форм заимствования, а именно, вексельной эмиссии. Когда банки выпускают банкноты, с помощью которых они учитывают торговые векселя, они тем самым просто изменяют форму кредитования. Поскольку векселя существовали бы при любых обстоятельствах, действия банков не приводят к увеличению суммарного объема кредита. [c.103]
Международное движение товаров, услуг и факторов производства, другие формы международных экономических связей. Этапы формирования системы мирового хозяйства в ешнеэкономическая политика, межгосударственное регулирование основные теовесие в открытых экономиках и международная торговля кривые взаимного спроса и предложения теорема Хекшера-Олина обратимость факторных интенсивностей соотношение факторных и товарных цен теорема о выравнивании факторных цен эмпирическая проверка теории Хекшера-Олина парадокс Леонтьева внешнеторговая политика свободная торговля и протекционизм воздействие тарифа на частичное и общее равновесие теорема Столпера-Самуэльсона тарифы и кривые взаимного спроса оптимальный тариф другие формы ограничений международной торговли воздействие экономического роста на объемы международной торговли потребительский, производственный и общий эффекты экономический рост и условия торговли теорема Рыбчинского воздействие разных типов технического прогресса на уровень производства и условия торговли международное движение капитала и рабочей силы инвестиции и международное кредитование иностранная помощь кризис внешней задолженности международные соглашения и институты финансовые аспекты экономической интеграции. [c.132]
Впервые идея использования производных инструментов для страхования портфеля акций нашла понимание в середине 1980-х годов, когда получил распространение сам термин страхование портфеля (portfolio insuran e). В то время данная теория базировалась на продаже фьючерсных контрактов на S P 500 против портфеля акций родственного объема. Поскольку была еще пара других стратегий, тоже состоявших в продаже фьючерсов на S P 500 против портфеля акций — индексный арбитраж и программная торговля, — то эти различ- [c.86]
Обсудим теоретические аспекты действий, возможных в ситуации, когда только что обнаружен потенциал воздействия действительно высокого опционного объема. Затем разберем некоторые особенности (и проблемы), связанные с применением данной теории. Наш опыт свидетельствует исследования заслуживают лишь ситуации, в которых сегодняшний общий объем опционной торговли как минимум в два раза превышает средний опционный объем. В тех случаях, когда опционный рынок торгуется очень активно, желательно еще большее соотношение. Как только выявлена одна из таких высокообъемных ситуаций, надо проделать определенную дополнительную работу. [c.125]
Сравнительное преимущество, вытекающее либо непосредственно из различий в производительности труда, либо из различной наделенности стран факторами производства (при условии интенсивного использования избыточных факторов), в основном объясняет явления, связанные с более или менее благоприятными условиями производства товаров, т.е. условиями на стороне предложения. И хотя при доказательстве этих преимуществ нам приходилось пользоваться понятиями потребление , вкусы или предпочтения потребителей , кривая безразличия и спрос , известными из курса общей экономической теории, все же главной задачей было найти источник возникновения преимуществ в виде более низких издержек производства и стимула для увеличения выпуска. Но чтобы рост объемов выпуска, т.е. предложения, стал возможным, нужно, чтобы ему был обеспечен сбыт. Для этого необходимо знать цены, по которым будет продано возросшее количество товаров, и спрос при этих ценах. Далее будет показано, каким образом во внешней торговле взаимодействуют спрос и предложение. Для этого достаточными будут возможности анализа частичного равновесия, т.е. равновесия на рынке одного товара. [c.78]
Суть чисто монетарной теории заключается в следующем экономический цикл есть результат изменения количества денег в обращении, или объема денежного потока. Сокращение количества денег — прямая дефляция — оказывает угнетающее воздействие на экономическую активность, а увеличение количества денег, или инфляция, оказывает стимулирующее воздействие. Иначе говоря, когда денежный поток, а вместе с ним спрос увеличивается, торговля становится оживленной, производство расширяется, цены растут. Начина-ется фаза подъема. И наоборот, когда денежный поток, а вместе с ним спрос уменьшается, торговля ослабевает, производство сокращается, цены падают. Начинается фаза кризиса, или спада. Согласно данной теории, панацеей выхода из кризиса является увеличение количества денег в обращении, т.е. регулирование объема денежного потока через учетную ставку и куплю-продажу ценных бумаг на открытом рынке, что является прерогативой банковской системы в целом. [c.136]