Показатель взвешенной цены капитала ( Q может также использоваться для оценки цены предприятия в целом. Цена любого финансового актива определяется по формуле [c.209]
Цена существующей структуры капитала — это оценка по данным истекших периодов. Очевидно, что цена отдельных источников средств, равно как и структура капитала, постоянно меняется. Поэтому взвешенная цена капитала не является постоянной величиной, она меняется с течением времени, находясь под влиянием многих факторов. Один из них — расширение объема новых инвестиций. [c.210]
Определите среднюю взвешенную цену капитала (в %), если известно, что финансовые издержки по обслуживанию долгосрочных обязательств составляют 22%, их доля в общей величине капитала — 36%, текущая рыночная стоимость акции компании — [c.225]
Ценой собственного капитала является сумма полученной на него чистой прибыли, а заемного — заплаченные за него проценты за кредит. Взвешенная цена капитала определяется с учетом его цены и удельного веса, например, во II варианте — 24,5 (20-0,1 + 25-0,9). Из приведенного примера видно, что из пяти вариантов оптимальным для предприятия является четвертый, при котором удельный вес заемного и собственного капитала составляет по 50%. [c.151]
Разумная финансовая политика предполагает привлечение различных источников финансирования в том или ином сочетании. Поскольку каждый источник имеет свою цену, то по отношению к предприятию в целом принято говорить о взвешенной цене капитала. [c.44]
Концепция взвешенной цены капитала основывается на определенных предпосылках. [c.44]
Взвешенная цена капитала [c.107]
ВЗВЕШЕННАЯ ЦЕНА КАПИТАЛА [c.294]
Показатель взвешенной цены капитала может использоваться для оценки цены предприятия в целом. Один из возможных подходов для такой оценки заключается в следующем. [c.295]
Цена существующей структуры капитала — это оценка по данным истекших периодов. Очевидно, что цена отдельных источников средств, равно как и структура капитала, постоянно меняется. Поэтому и взвешенная цена капитала не является постоянной величиной — она меняется с течением времени, находясь под влиянием многих факторов. Одним из них является расширение объема новых инвестиций. Наращивание экономического потенциала предприятия может осуществляться как за счет 2% [c.296]
В свою очередь, взвешенная цена капитала зависит от цены его составляющих, обобщенно подразделяемых на два вида — собственный и заемный капитал. В зависимости от структуры капитала цена каждого из этих источников меняется, причем темпы изменения различны. Многочисленные исследования показали, что с ростом доли заемных средств в общей сумме источников долгосрочного капитала цена собственного капитала постоянно увеличивается возрастающими темпами, а цена заемного капитала, оставаясь сначала практически неизменной, затем тоже начинает возрастать. Поскольку цена заемного капитала (С3) в среднем ниже, чем цена собственного капитала (Сс), существует структура капитала, называемая оптимальной, при которой показатель СС имеет минимальное значение, а следовательно, цена предприятия будет максимальной (рис. 7.7). [c.313]
Взвешенная цена капитала 13,0 12,67 12,64 12,75 13,4 15,75 20,2 [c.314]
Таким образом, оптимальная структура капитала в условиях задачи достигается в случае, когда доля заемного капитала составляет 20%. При этом взвешенная цена капитала рассчитывается по формуле (7.5) и составляет 12,64% (14,0% 0,8 + + 7,1% 0,2). [c.314]
Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются акционерный капитал, заемный капитал и отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль). Цена каждого из привлеченных источников средств различна, поэтому цену капитала предприятия находят по формуле средней арифметической взвешенной. Основная сложность заключается в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита) по другим источникам это сделать довольно трудно, причем точное исчисление практически невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание цены капитала предприятия весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления им собственной инвестиционной политики. Для определения цены капитала рассчитаем цену основных источников капитала и их элементов. [c.201]
В зависимости от структуры капитала цена каждого из его источников меняется, причем с ростом доли заемного капитала в общей сумме источников цена собственного капитала уменьшается, а цена заемного, оставаясь сначала практически неизменной, затем начинает возрастать. Оптимальная структура капитала достигается в случае, когда его взвешенная цена (этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной) имеет минимальное значение, а цена предприятия будет достигать максимума. [c.129]
Предельная цена капитала может оставаться неизменной, если увеличение капитала осуществляется за счет нераспределенной прибыли предприятия при сохранении неизменной его структуры. Однако существует определенная критическая точка, после которой взвешенная стоимость капитала будет увеличиваться при привлечении новых источников и изменении структуры капитала. Это точка разрыва (перелома) нераспределенной прибыли (х), которая рассчитывается по формуле [c.138]
Цена каждого из приведенных источников средств различна, поэтому цену капитала коммерческой организации находят по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным. Основная сложность при расчетах заключается в исчислении цены единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита), для ряда других источников это сделать довольно трудно, причем точное исчисление в принципе невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание цены капитала коммерческой организации весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления его собственной инвестиционной политики. [c.42]
Первое понятие количественно выражают в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками (акционерами) и кредиторами. Второе выражают различными параметрами, в частности стоимостью активов, объемом собственного капитала, прибыли и др. Оба понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в реализации инвестиционного проекта, рентабельность которого ниже цены капитала, то стоимость компании после завершения данного проекта понизится. Поэтому менеджеры компании учитывают цену капитала в процессе принятия инвестиционных решений. В пассиве баланса показывают как собственные, так и заемные источники средств. Структура данных источников существенно различается по видам предприятий, отраслям хозяйства, формам собственности и сферам предпринимательской деятельности. Неодинакова также цена каждого источника средств, поэтому цену (стоимость) капитала предприятия исчисляют обычно по средней арифметической взвешенной. [c.68]
Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка (HI) определяется как отношение собственных средств (капитала) банка к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска, за вычетом суммы созданных резервов под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам — 2-й — 4-й групп риска. [c.392]
Приведенная оценка может искажаться, если было несколько выпусков акций, в ходе которых они продавались по разной цене. В этом случае можно воспользоваться формулой средней арифметической взвешенной. Если организация планирует увеличить свой капитал за счет дополнительного выпуска привилегированных акций, то цена этого источника средств также рассчитывается по формуле (7.2), однако полученную оценку необходимо уточнить на величину расходов по организации их выпуска, а формула примет следующий вид (7.3) [c.204]
Минимально допустимое значение норматива Н на 1998 г. установлено в размере 7%, полученные результаты выше этого значения, что является признаком устойчивого финансового положения банка. Однако тенденция изменения значения норматива Н является негативной, величина норматива за анализируемый период снизилась на 0,13%, что вызвано в основном сокращением величины собственных средств (капитала) банка. С помощью методов факторного анализа можно количественно оценить, как повлияли различные факторы (величина капитала банка, сумма активов, взвешенная по степени риска вложений, величины резервов, созданных под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам) на изменение размера норматива достаточности собственных средств (капитала) банка за указанный период. [c.386]
В случае, когда имеет место финансирование из других источников, то нижняя граница значения Ер соответствует цене авансируемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом. [c.278]
В составе внереализационных операций наиболее доходными могут быть финансовые вложения. Важно, чтобы они осуществлялись не в ущерб основной деятельности предприятия. Конкретные направления и структура финансовых вложений должны быть результатом продуманной политики предприятия на основе достоверной оценки их эффективности. Непрофессиональный подход к этому вопросу может привести к потере средств, вложенных в уставный капитал других предприятий или совместную деятельность, в неликвидные ценные бумаги. В настоящее время практически никакие доходы по финансовым активам не перекрывают уровня инфляции, поэтому для получения реальных доходов от финансовых вложений следует подходить к таким инвестициям очень взвешенно. [c.107]
На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы па поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать ценой авансированного капитала (СС). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. [c.396]
В целом рынок стал гораздо стабильнее, что в большой степени было связано с перераспределением капитала. Раньше на рынок массово выбрасывались пакеты акций, скупленные мелкими брокерами у работников предприятий, а потом брокеры сами накопили относительно крупные пакеты финансовых инструментов и солидный капитал и могли выжидать выгодные условия продажи/покупки, регулировать потоки ценных бумаг и колебания цен. Кроме того, значительная часть акций принадлежит институциональным инвесторам, которые покупают их на длительное время и проводят более взвешенную политику. Другой отличительной чертой российского фондового рынка стала повышенная разборчивость инвесторов, хотя и сегодня большинство вкладчиков не изучают детально хозяйственно-финансовую деятельность эмитента. Однако раньше инвесторы скупали все подряд , а сейчас -наиболее ликвидные акции, чем, в частности, и объяснялся быстрый рост котировок отдельных акций на фоне общего умеренного подъема цен на бумаги. 100 наиболее крупных эмитентов в отраслевом разрезе предприятий, акции которых пользуются наибольшим спросом на рынке, эксперты условно делят на 7 основных групп (с примерными долями на середину 90-х гг.) нефтегазовая промышленность (43%), металлургия (цветная и черная - 17%), связь (6%), автомобильная промышленность (4%), пароходства (8%), энергетика (14%), лесопромышленные комбинаты (2%). [c.505]
Цена акционерного капитала, как источника финансирования инвестиционной деятельности, равна уровню дивидендов, выплачиваемых по привелегированным и обыкновенным акциям, рассчитанного по средней арифметической взвешенной. [c.587]
Способ взвешенной капитали- 4300 видов ценных бумаг, каждый зации, базовый уровень 100 из которых входит в тот или иной (5 февраля 1971 г.) подындекс [c.762]
Джевонс (Jevons) Уильям Стенли (1835— 1882), английский экономист, статистик и философ, один из основоположников теории предельной полезности, основатель математической школы западной политэкономии. Профессор Манчестерского колледжа, затем Лондонского университета, он во многом предвосхитил идеи австрийской школы, относящиеся к предельной полезности, теории капитала и процента. Он также внес существенный вклад в теорию индексов (сконструировал взвешенный индекс цен) и дал собственную трактовку теории деловых циклов. [c.436]
Как правило, большинство частных инвесторов проигрывает деньги, пытаясь торговать диапазон. Поэтому к торговле диапазона необходимо подходить гораздо более взвешенно и аккуратно, нежели к торговле трендов. Более того, во избежание растраты капитала мы не рекомендуем играть в диапазон начинающим инвесторам. Ниже пойдет речь о торговле в предпочтительном направлении, т.е. об открытии позиций внутри диапазона — либо только длинных, либо только коротких. Еще раз подчеркнем, что поскольку заранее неизвестно, когда и куда выйдут цены из рейнджа, нужны очень веские причины для выбора определенного направления торговли диапазона. [c.509]