Временная теория денег [c.57]
Основой современных теорий денежного обращения является развитая количественная теория денег, разработанная лауреатом Нобелевской премии математиком Ирвином Фишером (1867— 1947). Она уточняет классическую количественную теорию денег, возникшую еще в XVI в. В соответствии с этой теорией зависимость между количеством денег и величиной потока товаров, кругооборот которых они обслуживают, аналогична зависимости количества воды в замкнутой системе труб и потока воды, текущей через эти трубы. За некоторый период времени поток может быть намного больше запаса воды в трубах из-за движения воды. Связь величины потока и величины запаса воды определяется скоростью ее движения. Роль денег в экономической системе аналогична роли запаса воды в трубах. Денежные знаки постоянно циркулируют, выполняя функцию обращения, с их помощью происходит движение потока товаров и услуг. Однако общая величина потока денег или годового денежного оборота намного больше количества денег в системе, так как каждая денежная единица за некоторый период времени может быть потрачена более одного раза. Деньги в экономической системе не остаются неподвижными, поэтому величина денежного оборота зависит от количества денег в системе и скорости их обращения. [c.437]
В книге рассматриваются многие вопросы финансовой теории, которые относятся не только к корпорациям, но и к государственным финансам, финансам физических лиц, финансам предприятий других форм собственности, например такие, как временная стоимость денег, риск и доход, портфельная теория и др. [c.1114]
Одной из задач предшествующих глав было найти выход из этого двойственного положения и тесно связать теорию цен с теорией стоимости. Я считаю неправильным деление Экономической Науки на Теорию Стоимости и Распределения, с одной стороны, и Теорию Денег - с другой. Истинная граница, на мой взгляд, должна пролегать между Теорией Отдельной Отрасли или Фирмы, где рассматриваются вознаграждения факторов и распределение ресурс между различными способами использования данного их количества, и Теорией Производства и Занятости в целом. Пока мы ограничиваемся исследованием отдельной отрасли или фирмы, предполагая постоянным общее количество используемых ресурсов, а также допуская временно, что условия в других отраслях или фирмах остаются неизменными, нам, правда, не приходится иметь дело со специфическими особенностями денег. Но как только мы приступаем к выяснению того, чем же определяются объем производства и занятость в целом, нам необходима законченная теория Денежной Экономики. [c.127]
Для того чтобы конкретнее представить себе дело, упростим наши допущения еще больше и предположим, что) во-первых, все неиспользуемые ресурсы однородны и имеют равную друг другу эффективность при производстве всех требуемых товаров и что, во-вторых, все входящие в предельные издержки факторы производства довольствуются одной и той же денежной оплатой, пока налицо имеется их неиспользуемый излишек. В этом случае мы имели бы постоянную доходность и неподвижную единицу заработной платы до тех пор, пока существует неполная занятость хотя бы одного фактора. Отсюда следует, что увеличение количества денег не окажет никакого влияния на цены, пока существует неполная занятость хотя бы одного фактора, и что степень использования ресурсов будет возрастать в точной пропорции с увеличением эффективного спроса, вызванного ростом количества денег. Когда же будет достигнута полная занятость всех факторов, то с этого времени единица заработной платы и цены будут расти в точной пропорции с увеличением эффективного спроса. Таким образом, если налицо полностью эластичное предложение, пока имеются неиспользованные ресурсы, и совершенно неэластичное предложение, когда достигнута полная их занятость, и если эффективный спрос изменяется в той же пропорции, что и количество денег, то Количественную Теорию Денег можно сформулировать следующим образом "Пока имеется неполная занятость факторов производства, степень их использования будет изменяться в той же пропорции, что и количество денег если же налицо полная их занятость, то цены будут изменяться в той же пропорции, что и количество денег". [c.128]
Предположим, что финансовые потоки определены и нет влияния второго фактора. В этом случае проблема оценки финансовых потоков сводится к тому, что в теории финансов носит название временной стоимости денег . [c.18]
Осуществление любых инвестиционных проектов предполагает разрыв во времени между затратами и доходами. В этом случае возникает необходимость расчета стоимости денег во времени. Стоимость денег во времени — это принцип, согласно которому до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, стоимость денег во времени зависит от того момента, когда ожидается их получение. Финансовая теория [c.221]
Теория предпочтительности дивидендов была выдвинута М. Гордоном и Д.Линтнером, которые утверждали, что максимизация дивидендных выплат предпочтительнее максимизации прибыли. В качестве доказательств выдвигались следующие аргументы каждая единица текущего дохода (дивиденд) ценнее, чем та же единица в будущем - действует временная стоимость денег и меньший риск неполучения дохода. На потенциальный доход от прироста цены акции в будущем влияет большое количество факторов, которые могут снизить инвестиционную привлекательность компании и повлиять на ее стоимость в сторону снижения. Авторы теории показывали, что инвесторы исходя из принципа минимизации риска всегда предпочитают текущие дивиденды, так как они уменьшают неопределенность относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данное предприятие, акционеры будут готовы в этом случае заплатить большую цену за акции. [c.344]
Его отличие состоит ив том, что деньги, кредит, банки рассматриваются не как нечто застывшее , а как явления, находящиеся в развитии. Деньги, кредит, банки появились не сегодня, они служат продуктом длительного общественного развития. На каждом определенном историческом отрезке времени взгляды общества на их роль в экономических отношениях воспринимались неодинаково. В книге приводятся различные теории денег и кредита, раскрывается место данных сто- [c.3]
Трейдер напрягает ум и вкладывает душу, пытаясь выжать из рынка прибыль. И тут приходит пренеприятное известие — теория эффективного рынка. Ее сторонники, в основном преподаватели экономики, говорят, что цены отражают всю доступную информацию о рынке. Действия покупателей и продавцов зависят от суммы их знаний, и самая последняя цена отражает все, что известно о данном рынке. Из этого вполне резонного наблюдения теоретики эффективного рынка делают удивительный вывод никто не может выиграть на рынке. Если рынкам известно всё, играть на них — как пытаться обыграть чемпиона мира по шахматам. Лучше не тратить времени и денег, а просто купить портфель акций, отражающий рынок в целом (это называется индексированием). [c.18]
Когда в 1923 г. его книга "Деньги, кредит и торговля" вышла в свет, то к этому времени почти все его главные идеи нашли отражение в работах других авторов. Но уже в рукописи 1871 г. А.Маршалл изложил анализ количественной теории денег как составной части общей теории стоимости. Он всегда учил, что стоимость денег - это, с одной стороны, функция их предложения с другой - функция спроса на них, причем измеряется ока средним запасом товаров, которым каждое лицо может располагать в готовой к продаже форме. Он продолжал объяснять, как каждый индивид решает, сколько товаров держать в готовом к продаже виде, в результате сопоставления преимуществ этой формы. [c.373]
В процессе экономического развития западных стран в 20-е 30-е гг. выяснилось, что скорость обращения денег, которую представители этой теории считали неизменной, подвержена резким колебаниям. Кроме того, кризис 1929- 1933 гг. показал ошибочность и другой предпосылки - о максимальном использовании ресурсов. Данная концепция не учитывает воздействие монополистических объединений на практику ценообразования, а считает такой процесс лишь результатом изменения количества денег в обращении. Это привело к временному падению популярности данной теории. Однако в 1960 - 1980 гг. наблюдается возрождение количественной теории денег в форме нового течения в политической экономии - монетаризма. [c.64]
Считается, что деньги возникли самопроизвольно. На протяжении долгого времени люди не могли понять их сущность. Существенный вклад в становление и развитие теории денег внесли А. Смит, Д. Рикардо и К. Маркс. [c.149]
Количество денег, которое предприятия могли бы использовать для инвестирования, обычно превосходит объем сбережений и свободных денежных средств, имеющихся на данный момент в экономике. Другими словами, денег на все возможные проекты не хватает. Поэтому ограниченное количество денег должно быть распределено между проектами таким образом, чтобы суммарный эффект был максимальным. Такое распределение осуществляют с помощью рыночного механизма согласования спроса и предложения, позволяющего отклонить неприемлемые в данный момент проекты и направить деньги на реализацию только эффективных из них. При этом теория основывается на гипотезе существования идеального (совершенного) рынка, где любое предприятие может легко и свободно занимать и кредитовать других за счет своей наличности. Такую процентную ставку, отражающую временную стоимость денег, можно было бы рассматривать в качестве единого норматива рентабельности инвестиций, если бы была уверенность в следующем [c.160]
Д. Юм, будучи классиком монетаризма, оставался всегда сторонником свободной торговли. Основной труд — Очерк о деньгах (1752 г.), где в противовес господствовавшему в то время и широко распространенному меркантилизму (главная цель которого заключалась в поддержании положительного сальдо торгового баланса между импортом и экспортом в пользу последнего), Д. Юм разработал и предложил теорию автоматического регулирования сальдо торгового баланса. В основе его теории лежало предположение о том, что свободная торговля на международном уровне вполне может автоматически регулировать торговый баланс, кроме того, для этого нет необходимости в государственном вмешательстве (как при меркантилизме) и введении тарифов для поддержания равновесия между импортом и экспортом. Д. Юм был первым, кто заметил наличие временных лагов (отставания) в процессе ценового роста вследствие увеличения денег в обращении, более того, он отметил, что заработная плата рабочих (цена труда) повышается в самую последнюю очередь среди цен всех товаров. В политэкономии Д. Юм считается одним из основоположников количественной теории денег. [c.773]
Использование на практике фундаментальной теории и вычисление каких-то истинных стоимостей занимают слишком много времени, сил, денег и чаще всего не оправдывают себя. Разумный инвестор должен тратить все свои силы не на оценку мифической истинной стоимости фондовых активов, а на то, чтобы предсказать, как толпы инвесторов будут вести себя в будущем и как в периоды оптимизма/пессимизма они будут строить воздушные замки из своих надежд, чаще всего ни на чем не основанных. [c.182]
Теории выбора репрезентативной группы. Когда фирма "Пенни" желает знать, что думают потребители о товарах или общем облике компании, она не может опросить каждого жителя страны это потребовало бы слишком много времени и денег. Тем не менее, весьма важно иметь результаты, которые бы точно отражали всеобщее отношение, или отношение всей части населения, входящей в целевой рынок, обслуживаемый магазинами компании. В связи с этим проводящие рыночное исследование специалисты выбирают репрезентативную группу населения, которая, по их представлениям, отражает в миниатюре действительные характеристики этой части населения. Для этого они должны ответить на несколько вопросов Кто будет опрошен Сколько человек будет опрошено Каким образом будут выбираться респонденты [c.133]
Объяснение того, как определяется уровень цен и почему со временем он может изменяться, носит название количественной теории денег, согласно которой количество денег в экономике определяет их стоимость, а рост объема денежной массы — основная причина инфляции. Как заметил экономист Милтон Фридмен, инфляция всегда и везде является чисто денежным феноменом . [c.609]
Теория денег будет развиваться и в дальнейшем. Однако она уже прошла долгий путь. Ситуация опять похожа на состояние науки астрономии. Хотя модель видимого движения звезд Птолемея открыла путь модели фактического движения Земли Коперника, а позднее теории гравитации Ньютона и теории относительности Эйнштейна, астрономы до сих пор не понимают как наша Вселенная, со всеми ее звездами и галактиками, пришла к ее настоящему виду. Астрономы проделали долгий путь со времен теории Птолемея о Земле как центре Вселенной, но они до сих пор далеки от своей основной задачи. Точно так же теоретики денег значительно продвинулись от простой классической модели с ее предпосылками совершенной конкуренции и полноты информации, но у них еще много работы. Так же как и в астрономии, продолжающиеся неудачные попытки прийти к конечному выводу относительно нейтральности или ненейтральности денег иногда превращают денежную теорию в поле битвы. Однако битва также придает теории динамику, стимулирует теоретиков денег к разработке новых концепций и проведению дальнейших исследований. [c.637]
Сторонники согласованного контроля над мировой денежной массой утнерждают, что мир стал настолько тесно взаимозависим, что центральным банкам стоит учитывать более широкие интересы, чем просто беспокоиться о показателе денежной массы в национальной экономике. В таком интегрированном мире количественная теория денег соотносит мировую денежную массу с мировым уровнем цен. В поддержку этой точки зрения сторонники контроля над мировой денежной массой приводят доказательства, подобные представленным на графике (рис. 29-2), на котором показана ярко выраженная зависимость между приростом мировой долларовой базы Лерме-на—Мюллера и приростом индекса мировых цен на продукты питания и энергоносители, хотя и с временным лагом примерно в два года. [c.809]
В рамках второго направления влияния дивидендной политики на рыночную стоимость предприятия Р. Лит-ценбергером и К. Рамасвами была разработана теория налоговой дифференциации. В качестве существенного фактора, влияющего на цену акций и рыночную стоимость предприятия, авторы называют налоговые предпочтения инвесторов, определяемые критерием минимизации налогообложения их доходов. Они исходили из того факта, что на практике почти всегда существуют различия в налогообложении доходов акционеров. Налоговые удержания с прироста капитала в результате налоговых льгот на реинвестируемую прибыль, действия фактора временной стоимости денег при отсрочке момента уплаты налогов на доход от прироста капитала, преимуществ по [c.73]
Мы глубоко убеждены, что предмет Финансовый менеджмент предъявляет специфические, и притом повышенные требования к педагогу. Прежде всего, у нас, в отличие от зарубежной системы обучения, в преподавании финансового менеджмента невозможно обойтись без личного практического опыта управления финансами предприятия. Как заметил один американский профессор на лекции для российских педагогов-экономистов, если бы я стал удачливым финансовым директором или биржевым брокером, я не преподавал бы финансовый менеджмент . Конечно, в идеале каждый должен заниматься своим делом кабинетный ученый — теоретизировать с кафедры, практик — воплощать теорию в жизнь, но такое сегодня возможно в какой угодно стране, только не в России, где от затрат времени и денег на изучение любой экономической дисциплины слушатели ожидают скорой, непосредственной и осязаемой отдачи. Традиционная финансово-экономическая наука отбила у публики вкус к концептуальным умствованиям . Далее, преподаватель финансового менеджмента обязан совмещать знание этого предмета с углубленным владением множеством других экономических дисциплин, в частности, бухгалтерским учетом, анализом финансово-хозяйственной деятельности, математикой, экономической статистикой, осно- [c.11]
Однако при ближайшем рассмотрении выяснилось, что теоретическ] и методологических разногласий с монетаристами у новых классиков i многим меньше, чем с кейнсианцами. Монетаристы, как известно, вс мерно подчеркивают роль денежного фактора в экономике. Бесспорнь тезис деньги имеют значение нередко гипертрофируется ими до лозун только деньги имеют значение . В моделях же новых классиков день нейтральны и даже сверхнейтральны. Если основоположник количестве] ной теории денег Д. Юм признавал влияние денег на реальный сектор хо бы на коротком отрезке времени, то школа рациональных ожиданий и т кой возможности не допускает. [c.156]
ГУСАКОВ Александр Дмитриевич (р. 12.8.1907), советский экономист, д-р экономич. наук (1951), проф. (1952), засл. деятель науки РСФСР (1967). Чл. КПСС с 1927. Окончил экономич. ф-т Сев. -Кавказского гос. ун-та (1931) и с этого времени ведёт педагогич. и науч. работу. С 1954 зав. кафедрой политич. экономии Высшей школы профдвижения. Осн. тематика науч. работ— ден. обращение в дороволюц. России и в СССР, теория денег и кредита, использование оборотных средств в социалистич. экономике, вопросы методологии политич. экономии. [c.363]
В 50 - г г. Маркс предпринял грандиозный историке критич. анализ бурж. политич. экономии. Уже в его письмах к Энгельсу от 7 янв. и 3 февр. 1851 содержатся первые элементы критики рикардовскоп теории дифференциальной ренты и теории дон. обращения. Маркс, показывает, что дифференциальная рента может возрастит , не только при переходе к обработке худших земель, но и при переходе от худших земель к лучшим он критикует закон убывающего плодородия почвы , количеств, теорию денег, показывает, что нелепо объяснять происхождение кризисов нарушениями деп. обращения. В письме к Энгельсу от 2 аир. 1851 Маркс даёт характеристику учения классиков бурж, по,л1тич. экономии и отмечает, что в сущности эта наука со времени А. Смита и Д. Рнкардо но продвинулась вперед, хотя в области отдельных исследований, часто чрезвычайно тонких, сделано немало (таVI же, i. 44). [c.239]
САЙМОНС (Simons) Генри Калверт (1899—1946), американский экономист, специалист по финанс. проблемам. В течение длит, времени преподавал в Чикагском ун-те, с 1939 проф. Сотрудничал в антитрестовском отделе Мин-ва юстиции и Мин-ве финансов. Один из создателей т. н. Чикагской школы в бурж. политич. экономии, сторонники к-рой выступают за сохранение чистой конкуренции и считают нежелательным гос. вмешательство в экономич. жизнь. Будучи прнпержен-цем количественной теории денег, С. в сер. 30-х гг. предложил осуществить банковскую реформу. Выдвинутый им чикагский проект предусматривал полное обеспечение банковских ссуд наличным запасом денег. Это должно было ограничить количество денег в обращении с тем, чтобы остановить их обесценение и предотвратить банкротство банков. С. подверг критике существующую систему налогового обложения, представив проект реформы, согласно к-рой осн. источником федеральных доходов должен был стать личный подоходный налог (в размере 20% от всех видов доходов — зарплаты, дивидендов, процентов и т. д.). Налог на прибыли корпораций предлагалось ликвидировать, а косв. налоги значительно сократить. По мнению С., это устранило бы нежелательное ограничение деятель- [c.532]
Опровергая прудонистскую программу реорганизации фпнанс. системы бурж. общества, Маркс поставил вопрос о внутренне необходимой связи, существующей между деньгами и капиталпстпч. товарным нроиз-вом, перебросив тем самым мост от теории денег к теории стоимости. В рукописи 1857—58 были сформулированы все осн. положения марксистской теории стоимости определение стоимости затратами общественно необходимого рабочего времени установление принципиального различия между стоимостью н ценой, с необходимостью выступающей в ден. форме характеристика стоимости как экономического качества товаров, их специфической обмениваемое (см. К. Маркс, там же, т. 46, ч. 1, с. 82) представление о товаре как единстве потребительной стоимости н стоимости представление о создающем товар труде как единстве конкретного (частного) труда, создающего потребительную стоимость, и абстрактного (общественного) труда, создающего стоимость. В конце рукописи Маркс след, образом резюмирует результаты своего исследования экономической клеточки капитализма Первая категория, в которой выступает буржуазное богатство, это — т о-I а р (там же, ч. 2, с. 393). Применённая Марксом методология исследования экономической клеточки имеет всеобщее значение её открытие происходит в процессе перехода от конкретного к абстрактному в исследовании, в процессе поиска и выделения ...некоторых определяющих абстрактных всеобщих отношений... (там же, ч. 1, с. 37) искомая клеточка должна представ- [c.469]
Металлическая теория денег возникла в Англии со времен первоначального накопления капитала, BXVI-XVII вв. Основным представителем данной теории является У. Стаффорд/1554-1 612). Данная те- ория органично вытекает из меркантилизма, отождествлявшего богатство страны с накоплением денежной массы, как правило, состоящей из металлическихде-нег. Соответственно, металлическая теория денег предполагает отождествление богатства страны с драгоценными металлами, которым приписываются все функции денег, и только металлические деньги, состоящие собственно из данных металлов, и признаются единственно возможным в хозяйствен ной жизни денежным средством. Данная теория гласила, что только металлическим деньгам, содержащим самим в себестоимость, равную количеству использованного при их производстве металла, доступно выполнение функций денег. Соответственно, данной школой не просто отрицалась возможность отказа от золотого стандарта, но и вообще не приветствовалось создание бумажных денег. [c.37]
В течение многих веков основные положения о том, каким образом деньги влияют на хозяйство, относились к системе взглядов, известной под названием количественная теория денег . В гл. 6 мы покажем, что эта система была довольно сложной и означала различные вещи для разных авторов. Но со времен Кейнса студенты привыкли думать о количес венной теории как о простом утверждении, что экзо енное изменение денег приводит к пропорциональному изменению абсолютного уровня цен [c.135]