Преимущества поглощений

Преимущества поглощения как метода создания нового вида бизнеса хорошо известны  [c.99]


Преимущества поглощения зависят от того, насколько этот процесс соответствует стратегическим целям корпорации. Эти преимущества с достаточной степенью точности можно оценить, используя метод дисконтированного денежного потока.  [c.249]

Область практического применения электронных спектров поглощения, ограниченная узким классом углеводородов с сопряженными двойными связями, уступает по объему области применения колебательных, т.е. ИК и КР спектров поглощения. Однако электронные спектры в решении некоторых вопросов имеют преимущества по сравнению с колебательными спектрами. Основными их достоинствами являются высокая чувствительность, точность и быстрота, простота экспериментальной методики и аппаратуры, а также небольшие количества вещества, требуемые для исследования.  [c.235]

Обратное также верно. Тот факт, что актив стоит меньше, чем стоил бы при покупке сегодня, вовсе не обязательно означает, что ему можно найти иное, лучшее применение. Однако компаниям, активы которых ценятся ниже их восстановительной стоимости, следует быть настороже и внимательно следить за тем, не грозит ли им поглощение с целью перевода их активов в другую сферу деятельности. Справедливо также ожидать, что q будет выше у фирм, обладающих сильными конкурентными преимуществами. Это показано в таблице 27-2. Компании с наиболее высокими коэффициентами q обычно имеют известные торговые знаки или сильную лицензионную защиту. Компании с наиболее низкими q обычно встречаются в высококонкурентных отраслях или в свертывающихся отраслях.  [c.751]


Такой способ определения и записи критерия целесообразности слияния удобен потому, что в нем учитываются два важных момента. Когда вы оцениваете преимущества слияния или поглощения, ваше внимание сконцентрировано на тех выгодах, которые вы могли бы получить от его осуществления. Анализируя же издержки поглощения, вы рассматриваете, как эти выгоды распределяются между участвующими компаниями.  [c.901]

Третья причина слияний и поглощений состоит в использовании преимуществ, связанных с выгодными сделками на фондовом рынке. Если фирма, намечаемая к поглощению, имеет рыночную стоимость меньшую, чем ее действительная, внутренняя стоимость, то, приняв решение приобрести такую фирму, правление может повысить благосостояние своих акционеров.  [c.309]

Стратегические альянсы отличаются от совместных предприятии продолжительностью функционирования и менее детальными договоренностями. Фирмы, образующие альянс, расторгают отношения, когда необходимость в альянсе отпадает. Преимуществами и отличительными особенностями стратегических альянсов являются гибкость, высокая степень доверия, использование электронных технологий, а также то, что практически не существует границ для создания таких альянсов (например, объединяются фирмы США и Японии). Следует отметить, что практически каждый месяц деловая пресса сообщает о слияниях и поглощениях компаний различных стран или образовании их стратегических альянсов.  [c.130]

Хроническая недооценка прибыльности корпораций в 1974—1982 гг. вновь сделала актуальным инвестирование в недооцененные акции. Беспрецедентная волна слияний, поглощений и выкупа корпораций в кредит с переводом в частный сектор стали закономерным ответом финансовых менеджеров и инвесторов, которые занялись поиском компаний с сильно недооцененной прибыльностью. На наш взгляд, эта волна слияний и поглощений подтверждает преимущества аналитического подхода к инвестированию.  [c.523]


Медвежьи модели поглощения 1987 и 1990 годов демонстрируют преимущество модели поглощения как таковой над моделью день разворота в западном техническом анализе, поскольку сигнализируют  [c.37]

Возрастающее использование депозитарных расписок в качестве валюты при слияниях и поглощениях, дающей некоторые налоговые преимущества, также обеспечивает в настоящее время дополнительный бизнес для инвестиционных банков.  [c.133]

Существуют различные формы сотрудничества от общих соглашений до партнерства и создания совместных предприятий, холдингов, поглощения или слияния предприятий. При разработке стратегии развития предприятия должны быть проанализированы все эти возможности и потенциальные преимущества такого сотрудничества.  [c.298]

Преимущества крупных фирм. Переоценивать роль мелкого бизнеса нельзя. Хотя в общей численности фирм на долю мелких приходится 80—90%, их удельный вес в производстве ВВП составляет 5—6%. А это значит, что проблемы современной экономики не могут быть решены усилиями разрозненных, хотя и многочисленных, мелких фирм. Сложность и масштабность этих проблем стимулируют укрупнение фирм, что достигается их слиянием, поглощением более мелких фирм, созданием совместных предприятий, консорциумов и т. п. Для крупных фирм характерны, как правило, небольшие рыночные трансакционные издержки и, напротив, большие издержки бюрократического контроля. В свою очередь мелкие фирмы характеризуются относительно низкими издержками бюрократического контроля, но вынуждены нести высокие рыночные трансакционные издержки. Расчеты показывают, что на крупных фирмах трансакционные издержки составляют 5—10% от фактических издержек производства, а бюрократические издержки — 30—40% на средних фирмах — соответственно 50—60 и 20—30% на мелких трансакционные издержки возрастают до 70—80%, а бюрократические снижаются до 10—20%.  [c.132]

Компания I I, одно из ведущих предприятий химической промышленности, в стремлении занять лидирующие позиции в производстве красок решила осуществить серию поглощений фирм-конкурентов. Ее руководители полагали, что экономия, обусловленная масштабами производства, и широкое представительство торговой марки обеспечат компании долгосрочное конкурентное преимущество.  [c.38]

После того как компания определила наиболее привлекательную отрасль, высшие менеджеры должны принять решение о способах проникновения на новое игровое поле создать собственный новый бизнес, приобрести чей-либо действующий или найти партнера для совместных действий. Преимущества приобретения действующего бизнеса состоят в том, что одновременно с устранением конкурента компания экономит время. Недостатки заключаются в том, что, во-первых, предлагаемая цена поглощения нередко оказывается слишком высокой, а во-вторых, вряд ли любое приобретение легко впишется в схему работы компании и облегчит использование синергизма в той же мере, что и в бизнесе, зародившемся внутри фирмы. Партнерство и совместная деятельность могут реализовываться в форме приобретения лицензий, осуществления франчайзинга, создания совместных компаний по организации продаж, исследовательских и проектных работ. Эти способы представляются более привлекательными, так как предлагают короткий (в сравнении с внутренним развитием) путь выхода на рынок, и менее рискованны, чем приобретение действующего бизнеса.  [c.161]

К. б. происходит в процессе развития конкуренции между ними. Крупные банки имеют многообразные преимущества перед мелкими они легче привлекают новых клиентов организуют больше филиалов, что позволяет мобилизовать вклады из разных местностей и вести более широкие активные операции огромные размеры банковских операций вызывают снижение издержек по их ведению крупный банк обычно лучше переносит спад хозяйственной конъюнктуры и т. д. Подобно тому как в области промышленности конкурентная борьба приводит к концентрации произ-ва и капитала, к победе крупных предприятий над мелкими, так и в банковском деле конкуренция между банками ведет к поглощению крупными банками мелких. Концентрационный процесс в банковском деле при известных условиях происходит даже быстрее, чем в пром-сти (напр., в Англии, Франции, Японии и нек-рых др. странах), однако концентрация произ-ва всегда является основой К. б.  [c.556]

Из-за наличия рычага (левериджа) ценовые колебания в свободно обращающихся опционах могут быть очень большими и происходить очень быстро. Существуют теоретические модели для расчетов цены опционов относительно цены на базовую акцию, и профессионалы активно пользуются преимуществами небольших аномалий. Иногда наблюдается очень высокая активность по опционам на акции компаний, которые упоминаются в новостях — в особенности это касается кандидатов на слияния и поглощения.  [c.344]

Расходы, связанные с поглощением компаний путем приобретения контрольного пакета акций. Широкомасштабная реструктуризация компаний после их поглощения — явление вполне обычное Может наблюдаться дублирование линий продуктов или структурных подразделений Однако иногда компания — объект поглощения — берет на себя расходы еще до поглощения, и тогда фирма, приобретающая контрольный пакет ее акций, освобождается от необходимости заявлять о расходах, при этом она может воспользоваться всеми преимуществами реструктуризации Это — пример агрессивной политики в области бухучета, который может свидетельствовать о том, что компания-поглотитель сталкивается с проблемами, касающимися поддержания объема прибыли на должном уровне  [c.210]

Грабительское ценообразование предусматривает назначение цены намного ниже средних издержек производства фирм конкурентного окружения. Для того чтобы при этом сама фирма-лидер не несла потери, она должна обладать очень значительным преимуществом в издержках. Для фирм-аутсайдер о в политика грабительского ценообразования ведет к разорению и вытеснению с рынка. Эта политика может использоваться доминирующей фирмой для расчистки рынка, поглощения конкурентных фирм и превращения доминирующей фирмы в монополию.  [c.76]

Главное преимущество слияния в том, что эта форма проста для юридического оформления и не требует слишком больших затрат по сравнению с другими формами поглощения. Так происходит потому, что сами компании приходят к соглашению об объединении своей деятельности.  [c.243]

Оценка преимуществ потенциального поглощения — более сложная задача, чем обычный анализ эффективности реальных инвестиционных проектов. Это связано с тем, что большую часть прибыли инвестору могут принести нематериальные активы, которые часто сложно оценить. Следовательно, существует большая вероятность совершения ошибки при оценке проекта поглощения.  [c.253]

Синергизм, эффект синергизма — дополнительные экономические преимущества, которые образуются при успешном объединении предприятия (слиянии и поглощении).  [c.271]

У первого метода есть одно преимущество — простота расчета. Следует, правда, иметь в виду, что даже при самом простом методе расчета реальное исчисление фондового индекса происходит значительно сложнее, поскольку его формула включает в себя различные коэффициенты, позволяющие гармонично при необходимости заменять акции одного эмитента на акции другого, учитывать и более сложные процессы на рынке — слияния, поглощения и т. д.  [c.321]

Но даже если и допустить, что общественные выигрыши от слияний превышают издержки, все равно остается открытым вопрос, нельзя ли было получить эти преимущества более дешевым способом. Например, этот вопрос мог бы звучать более определенно следующим образом является ли выкуп компаний необходимым средством повышения эффективности работы менеджеров Возможно, корни проблемы лежат в области поощрений и наказаний, которые применяют многие корпорации. Майкл Йенсен и Кевин Мерфи подсчитали, что в 250 крупных корпорациях рост рыночной стоимости компании на 1000 дол. сопровождался изменением зарплаты и премий высших менеджеров всего на 6,7 цента в течение 2 лет54. Наверное, многие выгоды, которые достигаются при поглощениях, могли бы быть получены компанией, если бы вознаграждение менеджеров было более тесно связано с динамикой результатов компании.  [c.940]

В западном техническом анализе самым близким по значению понятием является день разворота (reversal day). Днем разворота считается день, когда во время восходящей (или нисходящей) тенденции фиксируется новый максимум (или минимум), а цена закрытия оказывается ниже (или выше) цены закрытия в предшествующий день. Однако модель поглощения способна порождать сигналы, которые не появляются в день разворота. Это может дать трейдеру, использующему свечи, преимущества над теми, кто использует в качестве сигнала разворота традиционный день разворота. Такая ситуация показана на рисунках 4.21, 4.22 и 4.23.  [c.36]

На рисунке 4.22 можно увидеть еще один пример, указывающий на преимущество свечей по сравнению с обычными столбиковыми графиками. Обратите внимание на динамику цен 7 и 8 июля. Если использовать традиционную западную методику (день разворота), то сигнала о развороте тенденции нет, поскольку не зафиксировано новьк максимумов. На графике свечей в данном случае образуется медвежий сигнал разворота — медвежья модель поглощения.  [c.38]

СИНЕРГИЗМ, ЭФФЕКТ СИНЕРГИЗМА — дополнительные экономические преимущества, которые образуются при успешном объединении предприятий (их слиянии и поглощении). Эти экономические преимущества формируются за счет более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня их текущих затрат и других аналогичных факторов (эффект С. можно охарактеризовать известной формулой 2 + 2 = 5 ). Эффект С. может быть использован при прогнозировании потенциальной прибыли или рыночной стоимости совокупных активов, намечаемых к объединению предприятий, при реорганизационных формах санации и в ряде других случаев.  [c.292]

Многообразие сфер деятельности может достигаться диверсификацией крупной компании ради получения таких преимуществ, как устойчивость положения на рынке (когда, напр., временная убыточность одного производства компенсируется прибыльностью других). Мотивом образования К. наряду со снижением финансового/>шжа (обычной целью диверсификации производства) является стремление компаний к повышению прибыли и богатства. Приобретая другие компании, К. концентрирует ряд функций (напр., маркетинговую деятельность, сбыт товаров), что повышает эффективность бизнеса. Нередко компании приобретают неэффективные убыточные предприятия и превращают их в эффективные. Наиболее распространенной формой образования К. является практика слияний и поглощений (М А — сокращено от mergers and a quisitions).  [c.149]

ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ КОРПОРАЦИИ — коммерческие союзы специалистов (врачей, юристов, аудиторов и т.д.), имеющие целью получение и распределение прибыли. Отличительным признаком фирменного наименования таких организаций является пометка "р.с." (professional orporation). Такие деловые союзы наделены правами традиционных корпораций (например, имеют право на слияния, поглощения, консолидации и т.п.), но в то же время их члены несут неограниченную ответственность за результаты своей профессиональной деятельности. Преимуществом П.к. является то, что их налогообложение производится по аналогии с обычными корпорациями (а не това-  [c.324]

Принцип интерпретации заключается в том, что параметрический поток, призванный настроить ППП на особенности конкретного объекта управления, как бы поглощается самим пакетом. Как только такое поглощение произошло, ППП готов воспринимать информационный поток. При использовании данного принципа программы и документация пакета не меняется. Основное преимущество принципа интерпретации заключается в том, что получающийся после настраивания ППП прост в эксплуатации и легко модифицируется при изменении параметрического потока. Однако в этом случае потребность в машинном времени на выполнение настроенного ППП, как правило, существенно увеличивается.  [c.125]

Arbitrage (арбитраж). Использование преимущества за счет разницы в цене ценной бумаги, валюты и т. д. обычно на двух разных рынках. Если акции Fastbu k Finan e котируются по 200 пенсов в Лондоне, но при этом по 205 пенсов в Амстердаме, арбитра-жер получил бы прибыль от продажи акций в Амстердаме и покупки в Лондоне. Это привело бы к падению цены в Амстердаме и росту цены в Лондоне, и аномалия была бы устранена. Арбитраж в этом смысле является одним из примеров того, как спекулянты помогают сгладить работу рынка. В Соединенных Штатах арбитраж часто связывается с рисковым арбитражем, который связан с занятием позиций по акциям в сделке по поглощению.  [c.434]

Наиболее значительным преимуществом, характерным, по-видимому, для компании is o, является ее способность создавать избыточные доходы от своих новых инвестиций в гораздо большем размере, чем ее конкуренты. Поскольку значительная часть этих инвестиций принимает форму приобретений других фирм, избыточные доходы is o основываются на том, сможет ли она по-прежнему поддерживать свой успех в этой области. Однако главный вызов заключается в том, что по мере продолжения роста компании is o для поддержания его темпов на уровне предыдущего года необходимо делать все большее число приобретений в каждый последующий год. Возможно, возникнут какие-то внешние и внутренние ограничения этого процесса. В частности, существует ограниченное число фирм, рассматриваемых в качестве потенциальных кандидатов для поглощения, а кроме того, фирма может не обладать ресурсами для воспроизведения своего текущего успеха, если число приобретений удвоится или утроится.  [c.1134]

Используя сценарий будущего в качестве площадки для тестирования, команда менеджеров должна попытаться представлять себе процессы, обеспечивающие компании конкурентное преимущество в течение длительного времени. После слияний и поглощений многие компании пытаются либо объединить лучшие процессы из каждой структуры, либо использовать лучшие процессы повсеместно. Однако из-за активно применяемых разнородных приемов и компромиссов итогом обычно становится ослабление сильных процессов, которые уже не служат хорошо той компании, у которой они были, и не обеспечивают необходимого позиционирования для новой. Проектирование процессов для будущих рынков важно не ограничивать только существующими способами анализа. Этому мешает неспособность дифференцировать отраслевые адаптации (например, Lo al Area Networks — ценная адаптация) и отраслевые изменения (например, Интернет — технология, способная трансформировать многие отрасли). Необходимо оценить ситуацию как снаружи (с точки зрения потребителей, которых еще предстоит заполучить , и ценности товаров и услуг, которую они стремятся получить) и изнутри (ключевые ТОП-характеристики, необходимые для обслуживания этих будущих потребителей).  [c.496]

СИНЕРГИЗМ, ЭФФЕКТ СИНЕРГИЗМА [synergy] - дополнительные экономические преимущества, которые образуются при успешном объединении предприятий (их слиянии и поглощении). Эти экономические преимущества формируются за счет более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и выпускае-  [c.430]