Мы вернемся к аукциону второй цены в п. 1.6. [c.37]
Пример. Аукцион второй цены. В п. 1.4 мы показали, [c.45]
Рассмотрите следующий вариант аукциона второй цены, [c.149]
Аукцион второй цены 25 [c.459]
Во втором случае (создаваемое предприятие организовано на базе ранее действовавшего) вступительный баланс может соответствовать заключительному ликвидационному балансу предприятия, правопреемником которого выступает создаваемое предприятие, правда, с уточнением оценки отдельных статей ликвидационного баланса. И наконец, когда вступительный баланс составляется для предприятия, приобретенного на аукционе по цене, превышающей (занижающей) чистую стоимость идентифицированных материальных и неосязаемых активов, необходимо ввести во вступительный баланс показатель положительной или отрицательной репутации фирмы. [c.282]
Что касается второго вида контрактных цен, то они устанавливаются на стандартную немонополизированную продукцию, имеющуюся в наличии на рынке, до результатам проведения конкурсов и аукционов. Контрактная цена по стандартной продукции формируется на основе свободной рыночной цены и может разниться с ней в границах, определяемых в ходе торгов, на величину скидки или надбавки, например, за объем поставляемой партии, за условия и сроки поставки. Предельные величины скидок или надбавок устанавливаются государственными органами. [c.307]
Аукцион закрытый второй цены 21 Аукцион одной цены 21 Аукцион снижающейся цены 20 Аутсайдер 21 [c.374]
Второй вариант с использованием счета 82-2 Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги . Этот резерв образуется в конце отчетного года организацией, имеющей вложения в акции других организаций, котирующиеся на бирже или на специальных аукционах, котировки которых регулярно публикуются, если рыночная стоимость акций ниже их балансовой стоимости. Аналитический учет по субсчету 82-2 Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги ведется по каждой ценной бумаге. В годовом бухгалтерском балансе долгосрочные финансовые вложения отражаются по рыночной стоимости (без корреспонденции на счетах бухгалтерского учета), т.е. увеличиваются на сумму резерва. В пассиве баланса сумма образованного резерва отдельно не отражается. [c.178]
Издержки размещения и другие последствия. В сущности корпорация сразу проводит резервную регистрацию ценных бумаг, которые она собирается использовать в качестве инструмента внешнего финансирования на протяжении примерно следующих 2 лет, и время от времени реализует часть из них с аукциона. В этом состоит второе отличие резервной регистрации от традиционного андеррайтинга. Очевидно, компания избирает на роль агента по размещению. своих бумаг того претендента, который обходится ей дешевле других. В этом смысле крупные корпорации могут играть на конкуренции между инвестиционными банками и использовать плоды этой конкуренции для сокращения разрыва между ценами предложения и размещения своих ценных бумаг, сокращая, таким образом, свои издержки Например, обычная разница при традиционном андеррайтинге облигаций корпораций составляет 7,50 дол., или 8,75 дол. в расчете на одну облигацию разница при резервной регистрации может достигать 2 дол., или 3 дол. в расчете на одну облигацию. Издержки разме- [c.547]
Во-вторых, все фьючерсные приказы должны осуществляться путем аукциона выкриком . Это означает, что любой член биржи, желающий купить или продать фьючерсный контракт, должен устно произнести (выкрикнуть) приказ и цену, по которой он желает заключить сделку. Таким образом, приказ будет слышен всем людям, находящимся в яме , что позволит начаться аукциону, и в результате приказ будет исполнен по наилучшей из возможных цен. [c.695]
Однако и на втором этапе разгосударствления государство зачастую не получало должных доходов от приватизации из-за того, что на аукционах (публичных торгах), разного рода конкурсах фактически занижалась рыночная цена продаваемого имущества. Не была решена и задача появления эффективных собственников. Имеющие большие денежные накопления отечественные предприниматели, банки и иностранные капиталисты не стремятся приобретать акции многих приватизируемых предприятий, ибо последние не дают высоких прибылей или даже убыточны. [c.63]
Второй этап — приватизация — с начала 1992 г. и до июля 1994 г. В это время на РЦБ появилась по-настоящему ликвидная ценная бумага — приватизационный ваучер, который легко продавался и покупался, 150 млн. продавцов и чековые аукционы, на которых ваучер можно обменять на настоящие акции. [c.72]
Функционирование конкурентной среды обеспечивается прежде всего механизмом рыночного ценообразования в сфере генерирования энергии. Создание такого механизма требует, во-первых, выделения функции производства энергии в самостоятельный вид бизнеса и, во-вторых, дерегулирования тарифов и инвестиционной деятельности производителей энергии. В этом случае цена генерирования будет устанавливаться на основе аукциона объемно-ценовых заявок продавцов и покупателей, исходя из обеспечения баланса спроса и предложения на энергетическом рынке в отдельные периоды времени. Такой подход стимулирует снижение издержек производства и привлечение инвестиций в электроэнергетику. При этом инвестиционный риск целиком ложится на производителя, но зато и вся прибыль достается ему (она ограничивается только ценой конкурентного рынка, а не решениями регулирующих органов). [c.151]
Аукционное размещение характерно для крупных выпусков облигаций. Ему предшествуют сообщения в средствах массовой информации о деталях предстоящей эмиссии. Организатор аукционов — Центральное управление золотообрезных облигаций Банка Англии, которое принимает конкурентные и неконкурентные заявки участников. Минимальный объем первых устанавливается в размере 500 тыс. ф. ст., величина вторых — интервалом от 1 до 500 тыс. ф. ст. Удовлетворение конкурентных заявок происходит по ценам заявителей, поэтому часть из них может быть удовлетворена не полностью вследствие недостатка количества выставленных на аукцион облигаций. [c.292]
Аукционы также делают цены более динамичными. Интернет-сайты повышают значение и эффективность аукционов двумя главными способами. Во-первых, они улучшают представление участников торгов о товарах, выставленных на продажу, давая обширную информацию о них. Во-вторых, они увеличивают число участников, которые сегодня могут выбирать из более чем 2000 электронных бирж, где выставляется все — от свиней до подержанных машин, от [c.146]
На аукционах, биржах В.д. часто заключается в устной форме, однако впоследствии устная договоренность обязательно подтверждается письменным контрактом. ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА — политика государства, регулирующая все формы внешнеэкономических связей и определяющая режим их осуществления, включая экспорт и импорт товаров, услуг, капиталов, рабочей силы, движения валюты и т.д. Проводя В.п., государство призвано, во-первых, создать для своих предпринимателей наиболее благоприятные условия на внутреннем рынке, для чего необходимо сдерживать приток иностранных товаров во-вторых, государство должно способствовать расширению внешнеэкономических позиций своих предпринимателей путем различных мероприятий, стимулировать вывоз товаров национального производства. Основными средствами осуществления В.п. являются таможенная система и нетарифные барьеры, регулирование движения валюты и валютного курса, эмиграции и иммиграции рабочей силы, торговли ценными бумагами и др. [c.51]
На аукционе втемную , или аукционе закрытых предложений , существует два варианта торгов. По первому варианту, все покупатели предлагают свои ставки одновременно и предмет продается тому, кто сделал самое высокое предложение. По второму варианту, продавец (иногда покупатель) делает секретное предложение каждому из участников аукциона, действующее в пределах установленного периода времени. Продажа товара может производиться по наибольшей для покупателей и наименьшей для продавцов цене. В качестве примера аукциона закрытых предложений могут быть регулярно проводимые Внешэкономбанком продажи конвертируемой валюты за рубли. [c.324]
Я часто вспоминаю поговорку Учитель, воспитай ученика, чтоб было у кого потом учиться... Приятно, что многие нынешние нефтяные генералы в числе своих учителей могут назвать и вашего покорного слугу. Я горжусь еще и тем, что, несмотря на возраст патриарха , даже находясь на заслуженном, как принято говорить, отдыхе, никогда не отходил от нефтяных проблем. Да и ученики не давали - обращались за помощью, за советом. Признаться, по-настоящему я дважды за последние десять лет серьезно испугался когда в январе 1992 года наступила шоковая терапия и были отпущены на свободу все цены... кроме нефтяных. Тогда нефтяная промышленность запросто могла погибнуть, утащив за собой всю страну. Спасли ситуацию воспитанные еще в советское время, закаленные жизнью профессионалы - руководители и специалисты на промыслах, всей душою преданные делу. Второй раз оторопь взяла во время так называемых залоговых аукционов, в результате которых хозяевами нефтяных компаний стали люди, зачастую весьма далекие от промышленности, от ее нужд и проблем. Последствия такого, прямо скажу, антигосударственного решения до сих пор нельзя предсказать с большей или меньшей степенью достоверности. Но - что сделано, то сделано. [c.4]
Так, на аукционе п<> размещению второго выпуска трехмесячных ГКО средневзвешенная цен составила 76,78% к номиналу. Отсюда стоимость заемных средств [c.293]
До введения в действие части второй НК перечень местных налогов и сборов определяется ст. 21 Закона об основах налоговой системы. К ним относятся а) налог на имущество физических лиц б) земельный налог в) регистрационный сбор с физических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью г) налог на строительство объектов производственного назначения в курортной зоне д) курортный сбор е) сбор за право торговли ж) целевые сборы с граждан и предприятий, учреждений, организаций независимо от их организационно-правовых форм на содержание милиции, на благоустройство территорий, на нужды образования и другие цели з) налог на рекламу и) налог на перепродажу автомобилей, вычислительной техники и персональных компьютеров к) сбор с владельцев собак л) лицензионный сбор за право торговли винно-водочными изделиями м) лицензионный сбор за право проведения местных аукционов и лотерей н) сбор за выдачу ордера на квартиру о) сбор за парковку автотранспорта п) сбор за право использования местной символики р) сбор за участие в бегах на ипподромах с) сбор за выигрыш на бегах т) сбор с лиц, участвующих в игре на тотализаторе на ипподроме у) сбор со сделок, совершаемых на биржах, за исключением сделок, предусмотренных законодательными актами о налогообложении операций с ценными бумагами ф) сбор за право проведения кино- и телесъемок х) сбор за уборку территорий населенных пунктов ц) сбор за открытие игорного бизнеса ч) налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы. [c.187]
В 1999-2000 гг. политико-экономические факторы продолжали оказывать значительное воздействие на рынок ГКО/ОФЗ (как и всех прочих ценных бумаг в той или иной степени). Соглашение о реструктуризации платежей (приходящихся на 2000-2001 гг.) по обслуживанию долга бывшего СССР Парижскому клубу кредиторов (01.08.1999 г.) в размере 8,1 млрд. долл. на период до 2020 г. привело к снижению доходности рынка, потому что уменьшение стоимости обслуживания внешнего долга в среднесрочном периоде укрепило курс рубля, но и вызвало падение процентных ставок на рынке почти на 8 процентных пунктов. 09.08.1999 г. рынок отреагировал значительным снижением котировок (доходность достигала 80%-90% годовых) и ростом спроса на инвалюту. Затем ситуация стабилизировалась, а стремление инвесторов компенсировать валютный риск привело к росту доходности бумаг. Во второй половине декабря 1999 г. рост цен на рынке государственных ценных бумаг возобновился в значительной степени в связи с началом реализации валютной выручки экспортерами, несостоявшимися аукционами по размещению ОБР и итогами выборов в Государственную Думу. Изменение внутриполитической ситуации 31.12.1999 г. повлияло на динамику [c.567]
Второй вид непрерывного аукциона — табло, на котором указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск (наивысшая при покупке, наименьшая при продаже). Маклер группирует поступившие заявки и определяет по каждому виду ценных бумаг курсовые пожелания (наивысшую при покупке наименьшую при продаже). Эти цены выводятся на табло или экран рабочего места брокера. Например, на табло Нью-Йоркской фондовой биржи по акциям какой-либо корпорации указано 17 и 3/8 к 17 и 3/4 или 3/8, 3/4 . Это означает, что 17 и 3/8 — наилучшая цена спроса, а 17 и 3/4 — наилучшая цена предложения. [c.191]
Важный урок такого рода мне в свое время преподал партнер, пригласивший меня на аукцион, где продавался государственный авиазавод. Предполагалось, что владельцем станет тот, кто больше даст. Мы с Фредом обсудили стоимость собственности и решили предложить 375 тысяч долларов за само здание плюс оборудование. На аукцион съехалось не менее сотни желающих, но интуиция позволила Фреду сразу выделить троих Вот наши настоящие конкуренты . Он оказался совершенно прав. Когда начался торг, мы предложили сто тысяч. Они ответили — сто двадцать пять тысяч долларов. Мы назвали сумму сто пятьдесят тысяч. Когда они подняли цену до двухсот двадцати пяти тысяч долларов. Фред молча увлек меня из зала. Я растерялся ведь мы условились, что можем позволить себе заплатить триста семьдесят пять тысяч. На улице Фред объяснил, что ознакомился с циркуляром — там содержится пункт, согласно которому, если правительство сочтет предложенную цену слишком низкой, оно может отклонить предложение. Поскольку мы шли вторыми, аукционист связался с нами и, сообщив, что предложение о двухстах двадцати пяти тысячах не прошло, поинтересовался, не предложим ли мы другую цену. Это дало нам возможность выгодно приобрести авиазавод и к тому же выторговать у правительства кое-какие поблажки, например, согласие на выплату части суммы закладными. [c.87]
Основные положения Я.в. с., юридически оформленные во второй серии поправок к Уставу МВФ , сводятся к следующему 1) режим валютных курсов выбирается каждой страной по своему усмотрению, т. о. фактически санкционируются плавающие курсы, к к-рыи страны пришли в результате стихийного развития событий. В то же время не исключается возможность перехода в будущем к системе твёрдых, но изменяемых паритетов . Решение об этом должно быть принято большинством голосов (85%) членов МВФ, США располагают правом вето, но даже в случае принятия такого решения за странами остаётся право сохранять и вновь вводить плавающие курсы своих валют. 2) Золото лишается роли эталона стоимости в междунар. валютной системе и соответственно отменяется его официальная цена (на нач. 1976 она составляла 35 единиц СДР — специальных прав заимствования — за 1 унцию золота). При этом автоматически отпадают ограничения на операции центр, банков с золотом и на переоценку ими имеющихся золотых резервов по рыночной цене. Новыми правами вскоре воспользовались мн. страны Франция, Италия, Австралия, Нидерланды, Великобритания и нек-рые другие начали учитывать золото по ценам, ориентированным на рыночные. Широкую программу аукционов по продаже золота из гос. запасов предприняло в 1978—79 Казначейство США (к июлю 1979 на 15 аукционах было реализовано 382,0 т). Другой мерой по демонетизации золота являлась отмена обязательства стран-участниц использовать золото в операциях с МВФ и отмена полномочий фонда принимать от них золото. В связи с этим в Уставе было зафиксировано принципиальное согласие членов МВФ на реализацию его запаса (150 млн. унций, или 4665 т). Во исполнение этого решения страны договорились продать на рынке путём регулярных аукционов 1/,1 часть упомянутого запаса (25 млн. унций) и такое же количество возвратить странам-членам пропорционально их квотам. Судьба остающихся 100 млн. унций (3110 от) будет решена позднее. Выручка от реализации золота в той части, к-рая соответствует его стоимости по официальной цене, используется для пополнения валютных ресурсов Фонда, а вся прибыль зачисляется в специальный Доверительный фонд для оказания помощи развивающимся странам. 3) Положение о резервных активах не конкретизируется в тексте Я. в. с. и новом Уставе МВФ, однако подразумевается, что любая валюта может выполнить эту роль. В перспективе предпочтение отдаётся СДР. Страны обязаны сотрудничать с Фондом и между собой, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями улучшения междунар. контроля за состоянием междунар. ликвидности и превращения СДР в гл. резервный актив междунар. валютной системы. 4) Странами-членами одобряются увеличение квот и расширение полномочий МВФ в качестве мер, препятствующих [c.591]
Отбор контрагента по сделке может происходить в нескольких формах, одной из которых является аукцион, позволяющий установить рыночную цену ресурса на основании сконцентрированных спроса и предложения. Аукционное размещение кредитных ресурсов производится либо непосредственно банком-кредитором, либо учреждением, не выступающим в качестве какой-либо из сторон при заключении сделки и осуществляющим данные операции по заявкам кредиторов. К первому типу аукционных торгов относится, к примеру, проводимый Центральным банком России аукцион по размещению централизованных кредитов. Практика организации аукционных торгов второго типа широко используется в деятельности операционных систем. [c.290]
АУКЦИОН [au tion] — продажа с публичных торгов, при которой право приобрести продаваемый товар или имущество достается экономическому субъекту, предложившему наивысшую цену. Основные виды аукционов простой, или английский, когда публично объявляются ставки и никто не соглашается платить больше последней объявленной цены нидерландский, где сначала устанавливается высокая цена и она снижается до тех пор, пока не находится покупатель аукцион второй цены — закрытый (заявки подаются в письменном виде), где предложивший наивысшую цену платит не более, чем его последний по цене соперник и, наконец, такой же закрытый, но где предложивший наивысшую цену победитель эту цену и платит. На аукционах продаются либо единичные предметы, либо партии, лоты. [c.25]
Наиболее часто имя Викри упоминается в литературе в связи с проводившимся им анализом механизма аукционов. Аукционы различного типа непосредственно связаны с проблемой эффективного размещения ресурсов. В условиях несовершенной конкуренции (предполагающих, в частности, наличие неполной информации) требуется создать такой механизм стимулирования, который побуждал бы индивидов выражать их истинные предпочтения в отношении общественных благ и приводил бы к выявлению их истинной готовности платить за то или иное благо. У. Викри в 1961 г. ввел в научный оборот понятие аукциона второй цены (se ond-pri e au tion), ныне называемого аукционом Викри. Индивиды выражают свои предпочтения в отношении блага, предлагая определенные суммы за право обладания им. Эти величины ранжируются, и выигрывает аукцион лицо, предложившее наи- [c.380]
Помимо аукционов второй цены Викри анализировал механизм действия трех других типов аукционов английского (открытые торги с последовательным назначением покупателями все более высоких ставок), голландского (открытые торги с последовательным снижением ставки аукционистом) и аукционы первой цены (одновременное назначение ставок покупа- [c.380]
Аукцион второй цены. У продавца есть одна единица неделимого товара. Есть п потенциальных покупателей, которые оценивают товар, соответственно, в О < Vi < < vn и эти оценки являются "общеизвестными". Покупатели одновременно делают свои заявки (назначают цену) Si Е [0, +00). Назначивший максимальную заявку получает товар и платит вторую цену, т. е. если игрок i выигрывает (Si > maxj i Sj ), то его полезность есть иг- = г>г- — maxJ7 Si, а остальные ничего не получают и ничего не платят (т. е. Uj = 0 ). Если несколько покупателей назначают высшую цену, то товар распределяется случайным образом (например, равновероятно). [c.37]
Рассмотрите следующий вариант аукциона второй цены, когда участник г знает свою оценку г>г-, однако не имеет полной информации об оценках других участников и считает, что множество возможных оценок есть конечное множество V, а оценки других игроков выбираются независимо, в соответствии с одним и тем же распределением не V. Опишите Байесову игру, соответствующую такому аукциону, и полегайте, что в этой игре существует БН равновесие а , в котором a (vi] = Vi для любого i и иг- G V = Гг-. [c.137]
При глобальном исследовании 1300 случаев выкупа выяснилось, что около 90% операций были проведены на открытом рынке и только оставшиеся 10% были осуществлены в форме тендерного предложения компании самой себе6. Такие предложения бывают двух типов, и делаются они примерно с равной частотой. Первый тип — это предложение с фиксированной ценой, когда корпорация предлагает выкупить определенное количество акций по установленной цене. Второй тип, известный под названием голландский аукцион , — это предложение, когда корпорация предлагает выкупить определенное количество акций, но по цене, определяемой акционерами, которые могут делать свои предложения о продаже. Цена сделки есть минимальная из предложенных цен, по которой компания может приобрести заранее установленное количество акций у тех акционеров, которые выставили предложения на продажу7. [c.494]
Облигации, которые не нашли покупателя на тендере, оставались в распоряжении государства и в дальнейшем попадали на рынок, когда на них возникал спрос и когда это соответствовало намерениям властей в отношении их дополнительной продажи. Облигации, доступные для выпуска подобным образом, описываются как ценные бумаги, выпускаемые по мере предъявления спроса (tap sto ks), потому что предложение могло открываться и закрываться по мере необходимости. Второй источник облигаций, который может быть использован как кран (tap), связан с выпуском небольших траншетт (tran hettes) — маленьких выпусков облигаций в пределах уже выпущенного займа — возможно, из рада различных облигаций,— которые доступны для продажи на рынке таким же способом. Продажи на рынке облигаций, выпускаемых по мере требования, осуществляются через дилинговый зал DMO. Они стали более редкими, поскольку были введены аукционы для индексированных облигаций (см. далее). [c.243]
Победитель в войне стандартов получает приз пм — прибыль во второй фазе для установившего свой стандарт. Война стандартов, по сути, напоминает аукцион кто больше платит, тот и выигрывает. Тем самым можно провести аналогию с конкуренцией Бертрана предлагаемая фирмами цена достигает величины пм, В итоге победа на торгах не приносит большого удовлетворения приз пмлишь компенсирует расходы, связанные с выигрышем. И победитель, и проигравший извлекают нулевую чистую прибьш/. Какой бы низкой ни была дуополистическая прибыль nD, фирмам намного выгоднее соглашение о совместимости. [c.325]
Отчет публикуется Советом управляющих федеральной резервной системы США ( US Federal Reserve Board) за предыдущую неделю. Оказывает сильное влияние на уровень цен и ликвидность финансового рынка. В классической экономической теории принято считать, что М2 отражает предложение валюты, а значит, при росте М2 курс валюты должен падать. Однако на практике все обстоит иначе М2 отражает активность финансового рынка и темпы роста ВВП. Темп роста М2 также определяет уровень ставок (чем выше первый, тем выше и второй), а значит, и доходность валютных депозитов. Кроме прочего, М2 в долгосрочном аспекте является наиболее точным индикатором прогнозирования тренда инфляции и ВВП. Испытывает самый быстрый прирост в течение этапа восстановления. Средняя скорость роста М2 примерно одинакова как на фазе сжатия, так и на фазе расширения. Высшее значение М2 предвещает наступление фазы спада, а низшее значение означает конец фазы спада экономики. М2 самым тесным образом связан с хозяйственной деятельностью. Данный индикатор регулируется операциями государственного казначейства на открытом рынке. Его объем во многом зависит от объема проводимых аукционов по бумагам государственного внутреннего займа. Снижения показателя М2 производится путем увеличения продаж государственных долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, закладных и т. д.), что означает фактическое изъятие денег из оборота и сохранение на счетах в центральном банке. Увеличение М2 производится обратной операцией — выкупом бумаг госзайма. Наиболее высокие показатели предшествуют наступлению стадии сжатия экономики, а наиболее низкие значения указывают на скорое наступление стадии восстановления. С точки зрения фактических показателей прироста испытывает самый быстрый прирост в течение этапа восстановления. Показатели М1, М2, МЗ публикуются каждую неделю по пятницам в 00 30 МСК (Москва). [c.232]
Однако для предприятий, имеющих ориентацию на выпуск продукции на экспорт, определяют некоторые дополнительные требования, способствующие достижению успеха на внешних рынках. Во-первых, здесь необходимо предъявление к продукции более высоких требований, чем на внутреннем рынке, в частности по отношению к ее качеству, наукоемкости, рекламе, упаковке, дизайну, экологичности, ремонтоспособности, долговечности, учету особенностей каждого сектора рынка, что наиболее важно для продукции производственно-технического назначения. Во-вторых, выбор товара, идущего на экспорт, и объемов его производства должен строго учитывать потребности на внешних рынках, их конъюнктуру и прогноз, особенности мирового рынка наличие конкурентов, их цены, объем продаж и др. Необходимо налаживать тесные прямые связи с инопокупателями, посредниками, брокерами, участвовать в биржевой торговле, торгах, аукционах, ярмарках и выставках, входить в консорциумы, ассоциации и другие организации, способствующие расширению внешнеэкономических связей. И, наконец, любое крупное решение по выходу на мировой рынок должно основываться не только на текущих интересах и потребностях, но и отвечать долгосрочным целям внешней политики, т. е. у предприятия должна существовать стратегия экспортно-импортной политики на перспективу (от 5 до 15 лет). [c.292]
Примером могут служить нашумевшие облигации РАО Высокоскоростные магистрали , торги по которым в межрегиональной системе ММВБ начались в феврале 1996 г. Это корпоративные ценные бумаги с государственной гарантией. Первый аукцион состоялся 29.02.1996 г., на нем было продано 83,4% объявленого объема эмиссии, средневзвешенный доход - 90,42%. Из 89 банков и компаний, допущенных к торгам по облигациям РАО в аукционе принял участие 61 дилер было заявлено участие на 120 млрд. руб., а общий спрос составил 113,8 млрд. Однако на строительство магистрали Санкт-Петербург - Москва необходимо более 3 млрд. долл., поэтому в октябре 1996 г. была проведена вторая эмиссия облигаций на 240 млрд. руб. от продажи бумаг получили 244 млрд. руб. [c.519]