Среди упрощенных методов оценки инвестиций наиболее распространены метод расчета срока окупаемости инвестиций и метод расхода средней нормы прибыли на инвестиции (уровня прибыльности, рентабельности). [c.320]
В настоящее время находит применение современная модификация метода расчета срока окупаемости инвестиций, в которой учитываются различия в цене денег во времени с использованием коэффициента дисконтирования, приведения поступающего дохода к начальной дате инвестиционных вложений и расчета денежных поступлений нарастающим итогом. Момент равенства итоговой суммы приведенных поступлений величине инвестиций будет сроком окупаемости. [c.321]
Метод расчета срока окупаемости инвестиций, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Срок окупаемости инвестиций определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения инвестиционных затрат из чистых денежных потоков. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. [c.545]
Метод срока окупаемости. Срок окупаемости определяет период времени (в годах), необходимый для получения от инвестиций достаточных денежных потоков для покрытия или окупаемости первоначальных инвестиций в основные средства. При расчете срока окупаемости инвестиции считаются прибыльными, если просчитанный период окупаемости меньше некоторого предопределенного количества лет. Расчет срока окупаемости очень часто используется фирмами, поскольку этот метод прост в использовании, но имеет ряд недостатков. В частности, не предусматривается дисконтирование денежных потоков. Из-за этого при принятии решения используются произвольные ограничения сроков и игнорируются финансовые потоки за их пределами. [c.207]
Расчет срока окупаемости инвестиций и вычисление простой нормы прибыли следует отнести к простым методам оценки эффективности инвестиций. [c.142]
К первой группе относятся метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал. Их содержание раскрыто в п. 2.2 и п. 2.3. [c.56]
Чтобы избежать ошибок при выборе инвестиционного проекта, наряду с методом, основанном на расчете срока окупаемости инвестиций, целесообразно применять метод определения нормы прибыли на капитал,... v , ..- - " — [c.62]
Пример 14. Расчет срока окупаемости инвестиций на основе метода дисконтированного срока окупаемости инвестиций (табл. 2.13). [c.97]
В чем суть определения эффективности инвестиций методом расчета сроков окупаемости [c.157]
К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет срока окупаемости и нормы прибыли. [c.314]
Таким образом, с помощью метода чистой текущей стоимости (чистого приведенного эффекта) можно довольно реально оценить доходность проектов. Этот метод используется в качестве основного при анализе эффективности инвестиционной деятельности. Хотя это не исключает возможности применения и других методов. В частности, если инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, инвесторы заинтересованы не столько в прибыльности проекта, сколько в том, чтобы инвестиции как можно быстрее окупили себя. Чем короче срок окупаемости, тем меньше степень риска инвестирования. В таком случае целесообразно применение метода, основанного на расчете срока окупаемости инвестиционных проектов с учетом ДДП. [c.600]
Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид [c.443]
Конкретными показателями реализации экономического критерия оценки инвестиционных проектов являются срок окупаемости инвестиций, рентабельность инвестиций. Расчет этих показателей на долговременную перспективу требует учета временного фактора. В связи с этим используется показатель чистая текущая (приведенная) стоимость, рассчитываемая по методу дисконтирования. [c.336]
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений. [c.393]
Это простейший метод оценки инвестиций и находит применение и в настоящее время для получения дополнительной информации о сроке окупаемости начальных капиталовложений. Метод расчета срока (периода) окупаемости инвестиций состоит в определении того срока, который необходим для возмещения суммы первоначальных инвестиций, т.е. периода, за который сумма денежных поступлений от реализации проекта будет равна сумме первоначальных инвестиций и инвестируемые средства будут возвращены за счет доходов. Зависимость для расчета срока окупаемости имеет вид [c.320]
Рентабельность инвестиций. Применение метода чистой текущей стоимости, несмотря на действительные трудности его расчета, является более предпочтительным, нежели применение метода оценки срока окупаемости и эффективности инвестиций, поскольку учитывает временные составляющие денежных потоков. Применение этого метода позволяет рассчитывать и сравнивать не только абсолютные показатели (чистую текущую стоимость), но и относительные показатели, к которым относится рентабельность инвестиций [c.448]
При определении целесообразности инвестирования в человеческие ресурсы, в том числе и в случае принятия самим человеком решения о поступлении на обучение,. подходят методы расчета эффективности инвестирования капитала, например, срока окупаемости инвестиций, приводимые в книге Л. А. Ждановой Организация и управление капиталистической промышленной фирмой 49 [c.264]
Метод ликвидности служит для определения срока окупаемости инвестиций. В динамической постановке расчет периода окупаемости осуществляется с помощью дисконтирования денежных потоков по проекту в зависимости от определенных условий по формуле [c.314]
Характер и порядок расчета срока окупаемости показывает ограничения, возникшие при его использовании это критерий не рентабельности, а ликвидности. Это обстоятельство не позволяет использовать период окупаемости как основной метод оценки приемлемости инвестиций. Его роль заключается, скоре, в определении временных рамок для функционирования объекта, характеристики его рисковости. Последнее особенно актуально для инвестиционной среды, неопределенность и рисковость которой возрастает со временем. Ограниченность использования этого метода проявляется в игнорировании следующих обстоятельств [c.102]
Метод окупаемости не принимает в расчет сроки использования инвестируемого объекта и отдачу по годам. Если исходить только из срока окупаемости инвестиций, то нужно инвестировать проект А. Однако здесь не учитывается то, что проект Б обеспечивает значительно большую сумму прибыли. Следовательно, оценивая эффективность инвестиций, надо принимать во внимание не только сроки их окупаемости, но и доход на вложенный капитал или доходность (рентабельность) проекта [c.317]
По виду обобщающего показателя методы инвестиционных расчетов делятся на абсолютные, в которых в качестве обобщающих показателей используются абсолютные значения разности капиталовложений и текущих затрат по реализации проекта и денежной оценки его результатов относительные, в которых обобщающие показатели определяются как отношение стоимостной оценки результатов и совокупных затрат временные, в которых оценивается период возврата (срок окупаемости) инвестиций. [c.552]
Период окупаемости считается инструментом для оценки риска (критерий 2). Этот метод позволяет получить информацию о сроках, в которые удастся возместить инвестированные средства. Период окупаемости является не самым лучшим показателем риска, если говорить о непостоянстве денежных потоков. Тем не менее, расчет сроков окупаемости помогает "отфильтровывать" предложения и подвергать экспертизе сравнительно небольшие инвестиционные проекты, а также, казалось бы, "автоматические" инвестиции, как, например, замена однотипного оборудования. [c.502]
В рассмотренных примерах контроллер предлагает методику экономических обоснований, создающую определенные рамки или задающую путь в процессе принятия решений. Когда речь шла об обосновании инвестиций, это был метод дисконтированных денежных потоков (ДДП), в других задачах - метод сумм покрытия. Следует отметить, что в методе ДДП также встречаются элементы, соответствующие структуре расчетов по покрытию. Так, срок окупаемости - это своего рода критическая точка, т.е. время, которое должно пройти, прежде чем инвестируемая сумма будет возвращена за счет денежных потоков. [c.333]
Кумулятивный расчет проводится методом последовательного суммирования прибыли, пока эта величина не будет равна инвестициям. Срок, при котором выполняется это равенство, и будет сроком окупаемости [c.28]
Статичные методы оценки экономической эффективности инвестиций относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и грубой оценки привлекательности инвестиционных проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы проектов. К этим методам, широко применяемым за рубежом, относятся расчет простого темпа возврата (рентабельности инвестиций), упрощенный расчет срока их окупаемости (периода возврата) и приведенных затрат. [c.142]
Преимущество этого метода как критерия отбора проекта — простота понимания и расчетов, определенность суммы начальных капитальных вложений, возможность ранжирования проектов в зависимости от сроков окупаемости. Он особенно рекомендуется (например, ЮНИДО) для анализа степени риска, который выполняется в политически нестабильных странах и в технологически быстро устаревших отраслях промышленности. Его основные недостатки— метод игнорирует отдачу от вложенного капитала (т. е. не оценивает его прибыльность), дает одинаковую оценку равным инвестициям независимо от срока их окупаемости (т. е. 1 млн д.е., полученный спустя год или 10 лет, оценивается одинаково). Кроме того, этот метод не позволяет измерить прибыльность проектного решения, а основное внимание обращается на сто ликвидность. [c.108]
Основная экспертиза предполагает проведение детального инвестиционного анализа. Детальный инвестиционный анализ проводится лицами, имеющими базовые знания в области финансового анализа и владеющими методами оценки инвестиций. В процессе инвестиционного анализа осуществляется проверка корректности используемых данных, расчет и анализ показателей эффективности инвестиций (срок окупаемости, индекс прибыльности и другие), платежеспособности и ликвидности, а также проводится исследование анализа чувствительности проекта по различным сценариям. По каждому из рассматриваемых проектов производится несколько вариантов расчетов с различными наборами входных данных, учитывающих оптимистичный и пессимистичный ход развития проекта. [c.201]
Как мы уже говорили ранее, практическое применение дисконтирования и начисления сложного процента тесно связано с оценкой финансовых услуги инструментов финансового рынка. Мы сделали акцент на использовании дисконта в более прикладной задаче анализа инвестиций и построения критериев инвестиционных проектов. Однако читатель должен понимать, что и для анализа финансовых инструментов, ценных бумаг и любых других процессов, связанных с движением денежных средств в будущем, потребуется лишь незначительная корректировка описанных здесь методов. Повсеместная применимость дисконтирования и наращения также становиться ясной с пониманием универсального характера соответствующих функций электронных таблиц, которые позволяют решать практически любую задачу, связанную с понятиями приведенной или будущей стоимости денежных потоков, расчетом аннуитетов или дисконтированных сроков окупаемости. [c.273]
Метод определения срока окупаемости инвестиций в сравнении с предыдущими методами является наиболее простым и потому широко распространенным. Он не предполагает процедур дисконтирования денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (Payba k Period, PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если размер ожидаемого дохода равномерно распределен по годам (периодам), то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Формула для расчета имеет вид [c.313]
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, является целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство коммерческой организации в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованный является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений. Таким образом, в отличие от критериев NPV, IRR и PI критерий РР позволяет получить оценки, хотя и грубые, о ликвидности и рисковости проекта. Понятие ликвидности проекта здесь условно считается, что из двух проектов более ликвиден тот, у которого меньше срок окупаемости. Что касается сравнительной оценки рискоиости проектов с помощью критерия РР, то логика рассуждений такова денежные поступления удаленных от начала реализации проекта [c.444]
Метод расчета срока возврата начальных инвестиций критикуют за его концентрирование на начальной фазе периода реализации проекта. Это было бы справедливо, если бы инвестиционное решение принималось только на основании этого критерия. В совокупности с другими критериями (чистой текущей стоимостью, внутренней нормой рентабельности и др.) этот метод может оказаться достаточно полезным. Лица, принимающие решение об инвестициях, должны знать ориентировочный срок окупаемости вложенного капитала и таким образом оценить риск проекта. Можно определить срок окупаемости всех инвестиционных расходов (обычный срок возмещения) и срок окупаемости этих расходов и обеспечения минимальной прибыльности (чистая текущая стоимость при заданной норме дискон- [c.274]
Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов). Таким образом, исчисляется тот период времени, за который поступления от оперативной деятельности предприятия (net ash inflows) покроют затраты на инвестиции. Этот метод прост для расчетов, поэтому он иногда используется как очень грубый метод оценки риска инвестирования. [c.142]
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, является целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство коммерческой организации в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились, и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопря- [c.67]
Метод расчета периода (срока) окупаемости инвестиций (Payba k Period, PP) предлагает вычисление периода, за который кумулятивная сумма денежных [c.100]
Простота расчета Простота для понимания и традиции применения Соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие, доступность исходной информации Привязка к учетным данным (обычно доход определяют не по денежным потокам, а по данным бухгалтерского учета) Инвестиции производят для получения выгод, превышающих затраты. Критерий окупаемости показывает, когда инвестор сможет "вернуть свое", и ничего не говорит о том, какую выгоду принесет проект за пределами срока окупаемости. В результате инвестиционное предложение с меньшим сроком окупаемости может показаться более предпочтительным, чем вариант, способный принести больший суммарный доход Риск учитывается лишь косвенно (разность между длительностью жизненного цикла проекта и сроком окупаемости — это "запас времени" для того, чтобы проект стал экономически выгодным) Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и т.д). Неаддитивность (окупаемость проекта не равна сумме окупаемостей его этапов) [c.103]
Возможны несколько направлений поиска. Первое из них связано с использованием методов оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающих дисконтирование, например, таких, как срок окупаемости капитальных вложений, норма прибыли на капитал, индекс доходности инвестиций и др. Однако у этих методов имеются определенные недостатки, отмеченные выше. Самый существенный из них состоит в том, что при их применении не учитывается фактор времени или временной аспект стоимости денег, а также разрыв во времени между моментом вложения трудовых, материальных и финансовых ресурсов и получения отдачи от них. Одним из путей преодоления данного недостатка является умелое сочетание дисконтированных и недисквитированных методов оценки эффективности инвестиций. Дисконтированные методы приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году должны, по нашему мнению, применяться на этапе выбора наиболее выгодного варианта новой техники. После того, как будет принято решение о реализации наиболее эффективного варианта ИП из нескольких, расчет эффективности ИП осуществляется на основе методов, не включающих дисконтирование, т. е. при применении теории сравнительной и абсолютной эффективности капитальных вложений. [c.211]