Именно этот драматический рост издержек на обновление капитала в сочетании с ростом расходов на разведку и разработку месторождений, видимо, и беспокоит нефтяную промышленность (как и другие капиталоемкие отрасли промышленности) больше, чем любая другая проблема. Огромное бремя, которое приходится нести, чтобы не отстать от растущего спроса, могло бы, конечно, частично уменьшиться при более широком вмешательстве со стороны правительств. Можно, конечно, утверждать, что обычные критерии потребностей в капитале и нормы доходов дают преувеличенное представление о стоящих перед нефтяной промышленностью проблемах, хотя имеется гораздо больше данных о том, что в условиях инфляции показатели норм прибыли и ло-ходов, основанные на обычных бухгалтерских расчетах, становятся бессмысленными. Но имеются, вероятно, и основания полагать, что кое-какие опасения, будто рынок капитала не сможет удовлетворить потребности нефтяной промышленности в фондах, необоснованны. [c.394]
Функция денег как средства образования сокровищ с уходом золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности кредитных денег. Однако эта функция не превратилась в застывшую ее связь с внутренним и мировым рынками сохранилась, хотя и существенно изменилась. Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд государства (33,8 тыс. т в мире на июль 1998 г.) и частных лиц (25,4 тыс. т, по оценке МВФ). Связь частной тезаврации с процессом воспроизводства проявляется в превращении части капитала в золото в целях сохранения своей реальной ценности в условиях инфляции и валютного кризиса. Официальные золотые запасы, сосредоточенные в центральных банках, финансовых органах государства и международных валютно-кредитных организациях, имеют интернациональное значение как международные активы. Несмотря на политику ускорения демонетизации золота, золотой запас США (8,138 тыс. т) составляет почти столько, сколько у трех других стран, имеющих наибольшие официальные резервы (ФРГ, Швейцарии и Франции). Объем золотого запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности. [c.43]
Первое из отмеченных обстоятельств предопределяет крут функций, связанных с анализом и планированием финансового положения предприятия, оценкой его текущего и перспективного положений на рынках капитала и продукции, оценкой его взаимоотношений с государством, собственниками, контрагентами, работниками. Кроме того, поскольку предприятие не может оказывать решающего влияния на окружающую среду (напротив, оно находится под ее влиянием), а динамика этой среды может характеризоваться периодическими всплесками , когда наступившее состояние среды существенно отличается от предыдущего в кратковременном или долгосрочном аспектах (изменение законодательства, инфляция, форс-мажорные обстоятельства и др.), очевидно, что круг задач и функций финансового менеджера не ограничивается рутинными, регулярно выполняемыми действиями (управление дебиторами, инвестициями, денежными средствами и др.), но расширяется за счет специфических действий, таких, как управление финансами в кризисный период, в условиях инфляции, существенной реорганизации или ликвидации бизнеса и т. п. [c.325]
Напротив, когда при неизменной цене или ее крайне незначительных колебаниях спрос на продукцию увеличивается до предела покупательских возможностей, его называют абсолютно эластичным. Такое возможно на чисто конкурентном рынке или в условиях инфляции при ничтожном снижении цен или в преддверии их повышения потребитель старается отоварить свои денежные средства, чтобы уберечь их от обесценения, вложив в материальные ценности. Линия абсолютно эластичного спроса на графике параллельна оси абсцисс, т. е. линии количества продукции (рис. 2.1). [c.55]
Рассматривая последствия применения замедленной амортизации, следует обратить внимание на возрастание налоговых платежей и, соответственно, на потери в свободных денежных средствах, находящихся в текущем обороте. Предприятие теряет амортизационные отчисления как источник финансирования капитальных вложений, добиваясь при этом взамен (в меньшей сумме) роста прибыли, остающейся в его распоряжении, что позволит выплатить дополнительные дивиденды (проценты) собственникам или в условиях инфляции не повышать цены адекватно ее уровню в целях поддержания спроса на рынке. [c.122]
Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на финансовые активы. К категории систематических относятся риск изменения процентной ставки, риск падения общерыночных цен и риск инфляции. Риск изменения процентной ставки особенно актуален в условиях инфляции. Риск падения общерыночных цен связан с одновременным падением цен на все обращающиеся на рынке ценные бумаги. Этот риск относится прежде всего к операциям с акциями. Степень риска различна для акций разных эмитентов. Риск инфляции обусловлен изменением покупательной способности денег и приводит к тому, что вложения даже в самые безопасные ценные бумаги могут принести убытки. Этот вид риска существует во всех странах, т.е. инфляция — общемировая тенденция. Различается только ее ежегодный уровень в разных странах. На Западе считается нормальным ежегодный уровень инфляции в 3%. В России темпы инфляции настолько высоки, что сбережения, представляющие реальный капитал 2—3 года назад, в настоящее время практически равны нулю. [c.220]
По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным периодом. [c.389]
В свою очередь высокий технический уровень предприятия-производителя влияет на скорость освоения новой продукции, что в условиях инфляции, тормозящей инновационный процесс, имеет огромное значение. Одновременно скорость освоения в условиях рыночной конкуренции стимулирует производство и предложение новой продукции. Стратегия опережения направлена на удовлетворение неудовлетворенного рыночного спроса, позволяющего завоевать новый сегмент рынка, увеличить объем производства и снизить затраты на новую продукцию. [c.226]
Из сказанного очевидно, насколько важна роль золота как опережающего индикатора инфляции. На ранних этапах восходящей тенденции на рынке золота газеты обычно полны прогнозов о ее неоправданности, поскольку цены на золото растут только в условиях инфляции, а пока ее уровень невысок. И, наоборот, когда [c.111]
Дело в том, что в самом начале экономических реформ было ликвидировано отраслевое управление промышленностью, осуществлявшееся министерствами. Эти государственные органы постоянно обеспечивали подчиненные им предприятия необходимыми материально-техническими и финансовыми ресурсами, помогали разрабатывать и осуществлять инвестиционные проекты, реализовывать готовые изделия. Но когда предприятия полностью освободились от опеки вышестоящих органов, то они оказались в беспомощном положении, словно брошенные на произвол судьбы беспризорные младенцы. В условиях инфляции, кризиса неплатежей, отсутствия оптового рынка средств производства даже крупные заводы часто были не в состоянии своими силами поддержать стабильную работу, преодолеть трудности финансирования, снабжения и сбыта продукции. К тому же такие заводы и даже производственные объединения по своей экономической мощи сильно уступают ФПГ западных стран. Так, объединение Уральские заводы включает 19 предприятий с 80 тыс. работающих, в то время как в мировой практике число занятых в подобных комплексах достигает 300—400 тыс. [c.363]
Политика дорогих денег — денежно-кредитная политика центрального банка, в ходе которой он устанавливает высокие учетные ставки и продает государственные облигации на открытом рынке для уменьшения предложения денег. Проводится в условиях инфляции. [c.431]
ПРИНУДИТЕЛЬНЫЙ КУРС - официальный фиксированный курс национальной валюты при обмене на иностранные, вводимый государством в условиях ограничения ее конверсии или необратимости. Обязателен при осуществлении всех или определенной части валютных операций. При реальном обесценении национальной валюты в условиях инфляции существование П.к. порождает "черный рынок", где валюта продается по стихийно складывающемуся курсу. П.к. часто вводится в чрезвычайных условиях, например, во время войны. [c.318]
Финансовый рынок книжной продукции составляет основу книгоиздания, поддерживает его прочность и устойчивость. Источником капитала для обеспечения деятельности в области книгоиздания является само издательство. Средства, поступающие от продажи книг, сразу же включаются в воспроизводственный процесс, т.е. в книгоиздательский оборот. Вместе с тем в условиях инфляции и при других форс-мажорных обстоятельствах (например, финансовый кризис 17 августа 1998 г.) средства, поступающие от продажи книг, удовлетворяют только текущие издательские расходы гонорары, заработная плата сотрудникам, коммунальные платежи. [c.373]
В условиях инфляции, общего спада производства все более реаль-, ным становится явление перепроизводства, поэтому важно показать инвестору, что предприятие знает не только, как произвести данную продукцию, но и как эффективно, с большей рентабельностью реализовать ее на рынке. [c.183]
Банковская система приобретает особый положительный заряд в своем развитии в фазе экономического подъема, когда спрос на банковский продукт и банковские услуги существенно возрастает. Вместе с увеличением объема банковских операций возрастает банковский доход, который используется на развитие кредитного учреждения. В фазе подъема сокращаются экономические риски, деятельность банковской системы приобретает стабильный характер. Напротив, в условиях экономического кризиса, сопровождающегося инфляцией, дефицитом местных и федеральных финансов, развитие банков дестабилизируется, размер ресурсов, аккумулируемых банками, резко сокращается, что приводит к снижению традиционных банковских операций, банки вынуждены искать побочные источники дохода, что увеличивает риски, отвлекает банковские ресурсы от производительной деятельности. В условиях инфляции обесценивается капитальная база коммерческих банков, могут падать их доходы от кредитных операций. Дефицит бюджета зачастую приводит к его покрытию за счет дополнительной эмиссии денежных знаков, что еще больше дестабилизирует денежный рынок. [c.299]
Мировая война 1914—1918 гг. привела к крушению золотого стандарта. Финансирование первой мировой войны вызвало огромный рост бумажноденежного обращения в воевавших странах. После окончания войны в связи с продолжавшимся кризисом государственных финансов и дефицитностью бюджетов эмиссия продолжалась в Англии в обращении в 1920 г. находилось 555 млн. ф. ст. против 46 млн. ф. ст. в 1913 г. во Франции к 1926 г. денежная масса составила 58 млрд. фр. против 5,7 млрд. фр. в 1913 г. в Германии количество Б. д. в обращении достигло астрономических размеров — в 1923 г. 496 квинтильонов марок против 2,9 млрд. марок в 1913 г. В период относительной стабилизации капитализма (1924—1928) во всех главнейших капиталистич. странах, в к-рых прежде имела место инфляция, были сделаны попытки путем проведения денежных реформ стабилизовать денежное обращение был введен урезанный золотой стандарт в виде золотослиткового или золотодевизного стандарта, и Б. д. уступили место банкнотам. Однако мировой экономический кризис 1929— 1933 гг. привел к окончательному краху золотого стандарта и банкноты стали резко обесцениваться, что было вызвано в большой мере кризисом платежных балансов и чрезвычайным спросом на золото. Вместе с тем обесценение Б. д. было связано и с инфляционным процессом, к-рый в условиях кризиса проявлялся не в прямом повышении товарных цен, а в торможении их падения. [c.158]
Индекс отражает изменение цен на импорт за месяц (рис. 7.2.6). Является индикатором инфляции. Поскольку при расчете индекса потребительских цен ( PI) учитываются цены на импортные товары и услуги, то данное значение характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на корзину товаров и услуг. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара (рис. 7.2.7). [c.180]
Индекс отражает изменение цен на экспорт за месяц (рис. 7.2.8). Является индикатором инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара (рис. 7.2.9). [c.182]
Одним из основных принципов рыночной экономики является принцип сопоставления спроса и предложения. Экономическая модель спроса и предложения направлена на то, чтобы объяснить соотношение цены и количества товаров, обмениваемых на рынке за определенный период. Рыночное равновесие в этой модели существует тогда, когда нет тенденции к изменению рыночной цены или количества продаваемых товаров. В условиях инфляции также существует рыночное равновесие, лишь с тем отличием, что точка равновесия периодически меняет свои координаты. В рыночной системе хозяйствования формируется сбалансированность и стабильность, которые являются одним из важнейших условий достижения большей определенности, что можно рассматривать как внешний фактор ограничения коммерческого риска. [c.25]
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг. [c.253]
Итак, в современном мире носителем денежных функций и исполнителем роли всеобщего эквивалента являются декретированные бумажные денежные средства, покупательная способность которых непостоянна. Поэтому современные носители (денежные средства) не могут полноценно исполнять все пять денежных функций. Сегодня они полноценно выполняют три функции меры стоимости (ценности товара), средства платежа и средства обращения. Остается нерешенной проблема двух денежных функций средства накопления сокровищ (в условиях инфляции) и международного платежного средства (ибо российский рубль не сумеет выполнять в других странах те денежные функции, которые он осуществляет на российском рынке, точно так же египетский фунт не может выполнять денежные функции на российском рынке). В современном рыночном хозяйстве усиливаются тенденции интернационализации национальных экономик, поэтому национальные декретированные бумажные средства не отвечают всем требованиям, и прежде всего требованиям международного товарообмена. Функцию международного платежного средства выполняют [c.93]
В отдельные периоды для налаживания товарно-денежного обращения правительство предпринимает меры по изъятию излишних бумажных денег на рынке, чтобы предотвратить чрезмерный рост цен. Такой процесс называется дефляцией. Сочетание инфляционного роста цен с одновременным сокращением и застоем производства именуется стагфляцией. С целью упрощения денежных расчетов на рынке, особенно в условиях инфляции, иногда проводится деноминация, переименование денежных знаков посредством кратного (десяти-, сто- и тысячекратного) понижения их нарицательной цены. [c.152]
Оценка обязательств в условных денежных единицах вызвана стремлением участников сделок на российском рынке в условиях постоянного падения курса рубля по отношению к иностранным валютам устранить неблагоприятные последствия инфляции на финансовые результаты сделок. [c.52]
Идея хеджирования по существу активно реализуется практически в любом предприятии, независимо от того, имеет ли оно отношение к финансовым рынкам. В частности, по сути хеджерскими являются операции по созданию фондов и резервов. Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на пополнение оборотных средств иными словами, не вся прибыль, рассчитанная по итогам года, может трактоваться как прибыль, доступная к распределению среди собственников,—часть ее нужно зарезервировать на покрытие расходов, связанных с повышением цен на сырье и материалы. Аналогичная логика характерна операциям по формированию резервного капитала (фонда), резервов по сомнительным долгам, на забывчивость покупателей, на обесценение ценных бумаг и др. [c.86]
Доход, получаемый государством от печатания денег называется сеньоражем. В сущности сеньораж может быть получен государством исключительно в условиях инфляции. Если экономика развивается нормально, а государство угадало , сколько денег требуется допечатать, то сеньораж не возникает. Он возникает, когда участники рынка из-за чрезмерного увеличения денежной массы начинают уплачивать государству (нередко в обезличенной, невидимой или инфраструктурной форме) инфляционный налог. Инфляционный налог не увеличивает богатство нации. Напротив, он создает иллюзию воздушного роста, когда растут номинальные (денежные) макроэкономические показатели, однако отсутствует их сбалансированность с физическими пото- [c.215]
Вот пример. Средний рост цен на рынке оборудования составил 10%. Вы же повысили цену на свои станки на 15%. Фактическое повышение вашей цены — 5%. Следует также отметить, что в условиях инфляции неповышение цены означает реальное ее снижение. [c.271]
Обсудим учет вляния прогнозируемой инфляции, темп которой р, примем постоянным. Инфляция приносит убытки тем участникам рынка, которые получают доход с временным сдвигом, т.е. вкладчикам и банку. В условиях инфляции вкладчик увеличит свою оценку [c.284]
В процессе инфляции при появлении на рынке дополнительных денежных ресурсов цены на товары повышаются по-разному и с разной скоростью. Раньше всех при образовании лишних денег увеличиваются цены на товары первой необходимости, затем - на товары длительного пользования и особенно недвижимость. В условиях инфляции не обязательно повышаются все цены. Даже в периоды быстрого роста инфляции одни цены могут оставаться стабильными, другие - снижаться. Так, в США в 1970-1980 гг., когда наблюдался высокий уровень инфляции, цены на такие товары, как видеомагнитофоны, цифровые часы и персональные компьютеры фактически были снижены1. [c.130]
Кредитором выступают физические и юридические лица, заемщиком — государство в лице его органов. Дополнительные финансовые ресурсы государство привлекает путем продажи на финансовом рынке облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг. Данная форма кредита позволяет заемщику направлять мобилизованные дополнительные финансовые ресурсы на покрытие бюджетного дефицита без осуществления для этих целей эмиссии. Государственный кредит используется также в целях стабилизации денежного обращения в стране. В условиях инфляции государственные займы временно уменьшают у населения платежеспособный спри= Из обращения изымает- [c.27]
Банковские вексегя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность банковского векселя как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инртрументов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции. [c.219]
В капиталистич странах колебания С. о. д. обусловлены циклич. развитием экономики во время промышленных подъемов она увеличивается, а в периоды кризисов и депрессий — уменьшается. При выполнении деньгами функции платежного средства С. о. д. зависит также от организации платежного оборота чем рациональнее он организован, тем чаще одна и та же денежная единица может использоваться для погашения долговых обязательств. Экономич значение С. о. д состоит в том, что ее увеличение действует как фактор экономии денег, поскольку по мере ускорения обращения денег все меньшее их количество требуется для обслуживания торгового и платежного оборота. Важную роль в увеличении С. о. д. играет банковский кредит аккумулируя свободные денежные капиталы и сбережения, банки дают их в ссуду промышленным и торговым капиталистам, к-рые пускают деньги в обращение, в результате чего каждая денежная единица делает большее число оборотов. В условиях инфляции гпецифич. фактором увеличения С. о. д. является обесценение денег, побуждающее как можно скорее превращать их в товары. В свою очередь С. о. д. усиливает инфляцию, т. к. уменьшает потреб- [c.347]
Монетаризм пришелся ко двору в условиях инфляции и стагфляции 70-х годов, поразивших смешанную экономику западных государств. Как уже отмечалось, многие правительства приняли на вооружение такую стратегию в рамках своей макроэкономической политики. Некоторые страны пошли даже на сокращение доли государственного сектора в ВНП, однако мероприятия, проведенные в этих целях, были не слишком впечатляющи и встречены такой волной недовольства, что можно говорить лишь об очень ограниченном их успехе49. Лишь к началу 80-х годов призывы к проведению структурных реформ смешанной экономики для построения ориентированной на рынок системы получили больший отклик. [c.218]
Average hourly earnings (рис. 7.2.10) является индикатором потенциальной инфляции, связанной с ростом стоимости рабочей силы. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения может привести к росту курса доллара (рис. 7.2.11). [c.183]
Считается, что при низкой безработице заработная плата растет быстрее, чем при высокой, особенно, если ожидается рост инфляции. Выходит одновременно с индикатором Nonfarm Payrolls. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара (рис. 7.3.2). [c.188]
Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия продает государственные ценные бумаги на открытом рынке увеличивает норму обязательных резервов повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика "дорогих денег" является основным методом антиинфляционного регулирования. [c.169]
В условиях инфляции для развития селинга имеются хорошие перспективы. К ним можно отнести сокращение объема ликвидных средств из-за постоянно возникающих трудностей на денежном рынке обострение конкуренции, требующее оптимизации вложения капитала уменьшение прибыли хозяйствующих субъектов, ограничивающее их возможность вложить достаточную сумму средств в развитие новой технологии и расширение производства. Селинг [c.377]
В условиях бездефицитной рыночной экономики данная теория дает определенные результаты, но в целом сильно сказывается на уровне жизни населения в сторону его понижения. Это достаточно запоминающе испытали на себе россияне, так как именно из этой теории исхбдил Е. Гайдар в своей попытке вывести экономику России из экономического кризиса. Что получилось — хорошо известно всем. Правительство Е. Гайдара не учло главного — национальные особенности российской экономики и среди них то, что не поддается разумному объяснению монетарная политика имеет определенный эффект при развитой рыночной системе. А в России монетаризм применили для строительства развитого рынка в условиях страшной инфляции (азбучная истина, что монетаризм действен при росте цен не более 5 % в год), отсутствия развитой банковской системы и паралича государственной власти. Так в условиях России была скомпрометирована хорошая экономическая теория, и теперь сам термин "монетаризм" стал для нас пугалом. Хотя будущее российской экономики — это разумное соч етание монетарных и кейнсианских рычагов регулирования экономических процессов. [c.69]