Здесь указывается способ взимания платы за управление и также могут устанавливаться верхние границы такой платы. [c.127]
Неудивительно, что учредитель объединенного инвестиционного траста требует вознаграждения за затраченные усилия и риск, возникший при его учреждении. Учредитель получает вознаграждение путем завышения цены продажи акций по сравнению с ценой активов, приобретенных при учреждении траста. Например, брокерская фирма купила облигации на сумму 10 000 000, поместила их в объединенный инвестиционный траст и выпустила 10 000 акций. Каждая акция предлагается инвестору по цене 1035. После продажи всех акций учредитель получит 10 350 000 ( 1035 х 10000). Этой суммы достаточно для покрытия 10 000 000 расходов по приобретению облигации, и, кроме того, остается еще 350 000 на издержки по продаже бумаг и прибыль учредителя. На издержки такого рода — своего рода плату за управление — расходуется от 1% получаемой суммы для краткосрочных трастов до 3,5% для долгосрочных. [c.743]
Ежегодная плата за управление (ее также называют платой за консультирование) обычно составляет от 0,50 до 1% средней рыночной стоимости всех активов инвестиционной компании, причем данная величина уменьшается по мере роста стоимости активов. Некоторые фонды работают по принципу стимулирующего вознаграждения , [c.743]
Предположим, что вы разместили в инвестиционном фонде 1000, который взимает нагрузку , равную 8,5%. Плата за управление и другие сборы, взимаемые фондом, составляют 1,10% в год. Если не учитывать другие издержки, какую ежегодную доходность в течение пяти лет должен обеспечивать фонд, чтобы первоначально [c.781]
Таким образом, в условиях совершенной конкуренции, т. е. в статичной экономической системе, функционирующей по замкнутому кругу, нет места для экономической прибыли предприниматель не получает прибыли и не терпит убытков его доход — плата за управление. [c.258]
Во-первых, платы за управление, то есть комиссии за собственное факторинговое обслуживание — ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и т.д. Размер данной платы рассчитывается как процент годового оборота поставщика, и его величина варьируется в зависимости от масштабов и структуры производственной деятельности поставщика, оценки компанией объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, а также от специфики и конъюнктуры рынка финансовых услуг той или иной страны. В большинстве стран скидка находится в пределах от 0,5-3,0 %. При наличии регресса делается скидка на 0,2-0,5 %. Плата за учет (дисконтирование) счетов-фактур составляет 0,1-1,0 % годового оборота поставщика. [c.74]
Шумпетер отличал прибыль предпринимателя от платы за управление предприятием и премии за риск ведения бизнеса. Он прямо относил их в затраты производства. Кстати, Шумпетер утверждал, что собственно предприниматель никогда не несет риска от внедрения своих инноваций. Если его дело терпит крах, то убытки несет кредитор, владелец капитала, предоставивший ему заем на организацию бизнеса. Если же предприниматель приобретал факторы производства на собственные средства, то тоже он терпит убытки как кредитор, но не как предприниматель. Единственное, чем он рискует, — это своей репутацией. [c.208]
Погоня предпринимателей за прибылью влечет за собой постоянные нововведения в производстве и, следовательно, является двигателем экономического и технического прогресса. Без развития нет предпринимательской прибыли, а без последней не бывает развития .8 В статичном же мире нет места для прибыли предпринимателя как такового нет, его заменяет обычный управляющий, получающий плату за управление. Он не несет убытков и не получает соответственно никакой [c.208]
Ж.-Б. Сэй (1767-1832), хоть и считается часто лишь популяризатором идей Смита на Европейском континенте, однако сделал значительный шаг вперед по сравнению со своим учителем в плане введения в научный оборот термина предприниматель как отличного от капиталиста участника экономического процесса. Сэй писал о той части прибылей предпринимателя, которая поступает как бы в вознаграждение за его промышленные способности, за его таланты, деятельность, дух порядка и руководительство .3 Однако трактовка предпринимательской прибыли у Сэя, как и у многих других экономистов, сводилась, скорее, лишь к плате за управление, не отличающейся принципиально от заработной платы рабочих. Размер предпринимательской прибыли, по Сэю, зависит от соотношения спроса и предложения на рынке труда предпринимателей, а высокая ценность данного товара объяснима его недостаточным предложением, чему способствуют три причины. Во-первых, предприниматель, как мы бы сейчас выразились, должен быть первоклассным заемщиком , т. е. обладать соответствующей репутацией и состоянием, позволяющими воспользоваться услугами владельца капитала. Во-вторых, предприниматель должен обладать талантом управления , понимаемым как редкое сочетание в одном лице самых разнообразных интеллектуальных и психологических качеств, позволяющих принимать верные решения и побуждать окружающих к их выполнению. И наконец, в-третьих, высокий риск, которому подвержена деятельность предприятия и который может быть никоим образом не связан с достоинствами предпринимателя как такового, но последствия которого могут затронуть как материальное благополучие последнего, так и его деловую репутацию. [c.228]
Погоня предпринимателей за прибылью влечет за собой постоянные нововведения в производстве и, следовательно, является двигателем экономического и технического прогресса. Без развития нет предпринимательской прибыли, а без последней не бывает развития .6 В статичном же мире нет места для прибыли предпринимателя как такового нет, его заменяет обычный управляющий, получающий плату за управление. Он не несет убытков и не получает соответственно никакой прибыли. Впрочем, это не относится к возможности извлечения монопольной прибыли в условиях статичной экономики. [c.230]
Однако существуют и недостатки. Один из них — это присущая многим взаимным фондам невысокая ликвидность. Акции многих фондов легко купить, но нелегко продать. Продажа акций фондов — это чаще всего такая сделка, которую инвестору приходится выполнять по принципу "самообслуживания", продавая акции самому фонду. Поскольку акции фондов продаются без комиссионного вознаграждения брокерам, то и брокеры не стремятся к проведению подобных сделок по поручению инвесторов. А это означает, что фонд не предлагает вам обслуживание по телефонному звонку. Большинство инвестиционных фондов разрешает инвесторам перемещать деньги из фонда в фонд по телефонному звонку, но лишь при том условии, что различными фондами управляет одна и та же инвестиционная компания. Большинство компаний берет за эту услугу символическую плату или оказывает ее бесплатно. Правда, в тех фондах, где разрешается обменивать акции на акции других взаимных фондов, количество таких обменов обычно ограниченно в течение года. (Мы рассмотрим эту услугу более подробно в той главе, где будет идти речь о праве на конверсию.) Другой, гораздо более важный недостаток состоит в том, что акции фондов бывают весьма дороги. Во многих фондах установлены немалые комиссионные сборы (иногда их называют "нагрузкой"). Кроме того, за профессиональные услуги взимается ежегодная плата за управление, которую прибавляют к стоимости акции и которую нужно вносить независимо от того, хорошо или плохо шли дела фонда в данном году. [c.647]
Независимо от того, какую форму имеет фонд ("с нагрузкой" или "без нагрузки", открытый или закрытый), владелец его паев оплачивает еще один вид издержек, которые называются плата за управление, т.е. оплата труда профессиональных менеджеров, управляющих портфелем фонда. Ставка оплаты колеблется от 0,50 до 2,50% средней стоимости активов, находящихся в управлении. (За уровнем этих расходов необходимо следить, так как если они завышены, то это скажется на доходности вложения.) В отличие от "нагрузки", которая уплачивается единовременно, плата за управление (а также плата по формуле а 2(Ь) — 1", если она устанавливается) берется ежегодно и уплачивается независимо от доходности портфеля. Кроме того, существуют также административные издержки управления фондом, но они обычно совсем небольшие — не выше нормального уровня издержек в этом виде деятельности (например, сам фонд платит комиссионные брокерам при покупке и продаже ценных бумаг). [c.661]
Денежный поток. Если партнерство с ограниченной ответственностью работает достаточно хорошо, то его инвесторы получают регулярный денежный доход на свои вложения. Эти периодические выплаты и составляют денежный поток от вложенного капитала. Партнеры получают свою долю в денежном потоке компании пропорционально доле в ее капитале. Распределение дохода может делаться раз в месяц, в квартал или в год, и эти суммы облагаются как обычный доход участников. "Полный" партнер обычно получает плату за управление предприятием перед распределением общего дохода. Правда, очень часто, пока остальные партнеры не окупят свои вложения полностью, "полный" партнер берет за управление совсем небольшие суммы. [c.780]
Взаимные фонды позволяют частным лицам осуществлять опосредованные портфельные инвестиции на рынке ценных бумаг. Большинство взаимных фондов предлагают широкую диверсификацию вложений и профессиональные услуги по управлению инвестициями, что привлекательно для многих инвесторов. Дополнительные преимущества фондов связаны с предоставлением особых услуг, в частности выписыванием чеков, конвертацией паев одного фонда в паи другого с небольшими издержками и пенсионным планированием. Существенные недостатки — снижение степени контроля инвестора за портфелем, высокие комиссионные и ежегодная плата за управление. [c.146]
У фондов открытого типа нет ограничений на эмиссию акций. Инвесторы должны покупать акции у фонда и продавать их ему же по ценам, основанным на стоимости чистых активов (NAV) принадлежащих фонду ценных бумаг. Число ценных бумаг фондов закрытого типа фиксированно, и они обращаются на фондовом рынке как любые другие обыкновенные акции. Они часто продаются с дисконтом по отношению к NAV. Трастовый инвестиционный фонд — это неуправляемый портфель ценных бумаг, часто приносящий ежемесячные поступления, который в целях сохранности содержится у компании-спонсора. Фонды открытого и закрытого типов взимают плату за управление, а фонды "с нагрузкой" берут комиссию в момент приобретения акций. [c.146]
К основным недостаткам относятся невысокий уровень ликвидности, высокие комиссионные некоторых фондов, а также плата за управление [c.147]
Все фонды взимают ежегодную плату за управление в размере от 0,5 до 1,75% [c.148]
Л. Даже фонды "без нагрузки" ежегодно взимают плату за управление. Инвестор [c.154]
В результате услуги факторинговой компании для поставщика включают плату за управление и за учетные операции. [c.103]
Институциональные инвесторы (например, пенсионные и благотворительные фонды) нередко пользуются услугами более одного инвестиционного менеджера, ставят перед каждым из них цели и устанавливают пределы отклонений от целевых установок16. Индивидуальные инвесторы, обращающиеся к инвестиционным менеджерам, стремятся дать подобные указания в неявной форме. Это может свидетельствовать о том, что инвестор менее искушен в этих вопросах или же его отношения с менеджером носят менее формальный характер. Причиной может быть и небольшой размер платы за управление, которая не может компенсировать издержки менеджера по выполнению очень специфических требований клиента. [c.868]
Этап 1. На этом этапе рассчитывается чистый доход. Первоначально определяется потенциальный валовой доход как сумма ожидаемых платежей от сдачи оцениваемого объекта в аренду. Ставки арендной платы рассчитываются с использованием рыночных данных по сопоставимым объектам. Действительный чистый доход получается после вычета из потенциального валового дохода возможных потерь от недобора платежей или недозагрузки объекта. Далее производится определение ежегодных расходов по эксплуатации объекта. Расходы могут состоять из постоянных (налоги на имущество, страхование) и операционных (плата за управление объектом, расходы на содержание и т.п.). Разница между действительным ва- [c.155]
Общепринятой в XVIII-XIX вв. была трактовка прибыли на капитал как третьей составной части валового дохода наряду с заработной платой и рентой. Экономисты того времени не делали различия между явными и неявными затратами и считали прибылью излишек, получаемый капиталистом после возмещения расходов. Прибыль на капитал подразделялась обыкновенно, вслед за А. Смитом (1723-1790), на процент на вложенный капитал в трактовке Н. У. Сениора (1790-1864) и Дж. С. Милля (1806-1873) — вознаграждение за воздержание предпринимателя от расходования собственного капитала на текущее потребление — и на предпринимательский доход, принимающий форму платы за управление предприятием и несение определенного делового риска. Одни и те же факторы — воздержание, риск, напряженный труд — требуют соответствующего вознаграждения и должны получить его из валовой прибыли. Три части, на которые, можно считать, разделяется прибыль, могут быть представлены как процент на капитал, страховая премия и заработная плата за управление предприятием .1 О той же триаде прибыли писал и И. Г. фон Тюнен во 2-м томе своего Изолированного государства . Однако большинство авторов, даже если упоминали о том, что прибыль распадается на процент и предпринимательский доход, рассматривали их, как правило, вместе, не делая между ними принципиального различия, тем самым под названием теория прибыли обсуждая на самом деле теорию процента. Характерна цитата из популярного в дореволюционной России учебника политической экономии Предпринимательскую прибыль нельзя <...> противопоставлять проценту на капитал обе эти формы дохода являются ветвями, идущими из одного корня — права собственности на капитал и права частного распоряжения капиталом, а потому и условия их определения в главных чертах однородны .2 [c.227]
Шумпетер отличал прибыль предпринимателя от платы за управление предприятием и премии за риск ведения бизнеса. Он прямо относил их в затраты производства. Кстати, Шумпетер утверждал, что собственно предприниматель никогда не несет риска от внедре- [c.229]
Все взаимные фонды открытого типа обязаны предоставлять стандартную, легкочитаемую отчетность обо всех своих расходах. В проспекте каждого фонда на первой странице должна быть приведена достаточно подробная таблица расходов и комиссионных (рис. 13.7). Как видно из рисунка, эта таблица состоит из трех частей. В первой отражены все трансакционные из-depyf KU вкладчика. Иначе говоря, она показывает, во что обойдутся покупка и продажа акций взаимного фонда. Во второй части отражен весь объем текущих годовых издержек фонда. Чтобы показать эти расходы в процентном отношении к средней стоимости чистых активов, фонд должен выделить из их суммы плату за управление, неуловимую плату по формуле "12(Ь) — 1", а также все прочие издержки. В третьей части дана с разбивкой по годам сумма всех затрат — на покупку, продажу и владение активами фонда. В этой части приведены как трансакционные, так и текущие операционные издержки и показано, какую сумму они могут составить гипотетически за год, три года, пять и десять лет. Чтобы обеспечить сопоставимость данных, при подсчете примерных издержек фонды должны следовать некоторым жестким правилам. [c.664]
Если вы собираетесь когда-нибудь вложить деньги в акции взаимного фонда, то отнеситесь к таблице тарифов комиссионных с полным вниманием. Ищите при прочих равных условиях акции с низким уровнем начальных затрат, а также с невысоким уровнем издержек с течением времени. Как правило, чем дольше вы согласны держать акции фонда, тем больше вас будет устраивать более высокая наценка при более низкой годовой плате за управление и по формуле "12(Ь)— 1я. Это поможет снизить общий уровень издержек за то время, пока акции фонда находятся у вас на руках. Принимая окончательное решение, имейте в виду, что оно должно определяться не только издержками. Другая важнейшая переменная — это доходность. В одни периоды высокие издержки могут быть оправданны, а в другие — нет. Когда речь идет об издержках, следуйте таким правилам [c.664]
Организаторами частных партнер ств с ограниченной ответственностью нередко выступают местные брокеры по сделкам с недвижимостью или адвокаты они лучше знают состоятельную публику в своем районе и часто берут на себя большериска, чем публичные партнерства. Очень часто инвесторы лично знакомы друг с другом. Потенциальным вкладчикам обычно дается циркуляр об участии — документ, где описывается имущество, которое предполагается приобрести, а также приводятся ставки платы за управление и другие финансовые подробности. У частных партнерств есть несколько преимуществ. Во-первых, поскольку они не обязаны регистрироваться в государственных органах, у них меньше издержек на заключение и правовое оформление сделок. При регистрации ценных бумаг обычно платятся высокие гонорары юристам, и эти расходы должны оплачивать участники партнерств с ограниченной ответственностью. Второе преимущество [c.785]
Плата за управление (management fee) (13) — вознаграждение, которое уплачивается фонду ежегодно за предоставление профессиональных услуг взимается независимо от доходности портфеля. [c.958]
Этическая критика капитализма базировалась прежде всего на трудовой теории стоимости Д. Рикардо. Признавая прибыль вычетом из продукта труда, ни Смит, ни Рикардо не сомневались, однако, в ее оправданности для них это был доход, отражавший ро капитала как фактора производства. Для радикальных сторонников Рикардо такая позиция казалась непоследовательной продукт труда должен полностью принадлежать его создателим — трудящимся. Рента, ссудный процент, прибыль (сверх платы за управление) — все эти доходы определялись как нетрудовые и потому неправомерные. Подобная система устойчива, так как неравный обмен между трудом и капиталом закрепляется в имущественном неравенстве, которое, в свою очередь, и ставит труд в зависимое положение з его отношениях с капиталом. Эти идеи получили развитие в работах целой плеяды авторов, которые попытались переосмыслить учение классической школы сточки зрения интересов трудящихся. Со временем их условно объединили в одну группу и стали называть соци-алистами-рикардшищами. Наиболее известными среди них были ирландский землевладелец и коммерсант Уильям Томпсон (1775— 1833) и отставной морской офицер и журналист Томас Годскин (1787-1869). [c.106]
Известный современный американский экономист П. Самуэль- оп в развитие этой мысли однажды заметил, что в экономике с эффективно действующим рыночным механизмом, включающим рынки труда и управленческих услуг, никакие значимые экономические решения не должны зависеть от того, кто кого нанимает капиталист — рабочих или рабочие (трудовые коллективы) — управляющих6. При этом теоретическая логика Самуэльсона предполагает, что во власти конкуренции находится даже разделение дохода капиталиста на потребляемую и сберегаемую части рост его потребления выше уровня рыночной платы за управление обрекает его на разорение. Аргумент Самуэльсона справедлив, если теорию капиталистической эксплуатации свести к естественным отношениям найма и распределения юходов. [c.133]