Предположим, что компании R o в процессе оценки инвестиционного решения приходится выбирать компьютерную систему из возможных вариантов, представленных в примере 10.7. (Для системы А чистая приведенная стоимость уже рассчитана — 2792 ф.ст. при ставке дисконта 15 %.) [c.459]
Инфляция по-разному воздействует на инвестиционные возможности организации и на ее текущее финансовое положение. Так, она влияет на выбор и принятие решений, поскольку инвестиции организация производит сегодня и их номинальная стоимость равна реальной стоимости, а доходы будет получать спустя некоторое время, и к тому времени уменьшится не только текущая стоимость будущих денежных поступлений, но и сами деньги обесценятся в результате инфляции. Таким образом, при инфляции усложняется процесс оценки инвестиционного решения возникает дополнительная потребность в источниках финансирования растут проценты по заемному капиталу и ставки дисконтирования затрудняется использование такого источника долгосрочного финансирования, как выпуск корпоративных облигаций повышается степень диверсификации инвестиционного портфеля организации. [c.207]
Как принимать во внимание структуру капитала фирмы при оценке инвестиционных решений [c.287]
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений [c.300]
Влияние внешней среды на деятельность предприятия зависит от результатов анализа и его последствий после анализа будут приняты необходимые стратегические решения или предприятие ограничится только наблюдением за этой областью. На этом этапе существует серьезная опасность чересчур увлечься сбором информации при отсутствии четко сформулированных целей анализа, т. е. проведение анализа ради анализа. Обычно границы сбора информации определяются поставленными перед анализом целями, которые могут быть широкими либо более узкими. Конечной целью внешнего анализа является формирование альтернативных стратегических решений, их оценка и окончательный выбор стратегии. Эти решения должны быть ориентированы на использование возможностей и защиту от угроз, связанных с изменением внешней среды. Более узкие цели анализа связаны с формированием и оценкой инвестиционных решений (где вести конкуренцию ), а также развитием конкурентных преимуществ (как вести конкуренцию ). [c.31]
При оценке инвестиционного решения необходимо также учитывать инфляцию. Другое правило инвестирования гласит вкладывать средства имеет смысл, только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. Это объясняет, почему уровень процентных ставок по кредиту обычно должен превышать индекс инфляции — иначе банк оказывается в минусе , и предприятия теряют интерес к производству как таковому, поскольку выгоднее становится накупать товары и ожидать несколько месяцев, пока цены не повысятся до выгодного для перепродажи уровня. Снижение же производства усугубляет дефицит товаров и подстегивает инфляцию. [c.134]
Указанные соображения заставляют практиков во многих случаях отказываться от критериев оценки инвестиционных решений, основанных на бухгалтерской прибыли, и приводят к необходимости оперировать суммами действительно осуществляемых платежей и действительно получаемых доходов. [c.251]
Общий подход к оценке инвестиционных решений. [c.262]
Поскольку эта величина несколько больше, чем требуемая доходность 20% годовых, можно сделать вывод, что проект не будет отвергнут по критерию IRR. Остается выяснить, откуда появилась цифра требуемой доходности 20% годовых, которую мы использовали как ставку дисконта при расчете NPV и как барьерный уровень для ставки IRR. Для ответа на этот вопрос необходимо познакомиться с моделью стоимости капитальных (долгосрочных) активов САРМ. Однако прежде сделаем небольшие дополнения по технике расчета критериев оценки инвестиционных решений. [c.266]
Прибыль, как мера коммерческого результата инвестиционного решения, имеет ряд недостатков. Это заставляет практиков во многих случаях отказываться от критериев оценки инвестиционных решений, основанных на бухгалтерской прибыли, и приводит к необходимости оперировать суммами действительно осуществляемых платежей и действительно получаемых доходов. Баланс выплат и поступлений денежных средств, связанных с осуществлением инвестиционного решения (проекта), приуроченный к определенному периоду времени t, называется чистым денежным потоком. Проводимые в данный период t выплаты называют денежными оттоками, а полученные в этот период поступления денег — денежными притоками. [c.289]
Другой известный критерий оценки инвестиционных решений — внутренняя ставка доходности IRR. IRR — это позитивная доходность инвестиционного проекта, рассчитанная по ставке сложного процента с ежегодной капитализацией доходов. [c.290]
Для нашего анализа возьмем за основу второй подход как наиболее распространенный при оценке инвестиционных решений. Какова стоимость краткосрочного платного долга корпорации [c.333]
В общем случае задача не имеет прямого аналитического решения. На практике оценка инвестиционных решений ведется по всем показателям, причем ранжирование объектов и формирование портфеля осуществляется на основе различных методов, включая следующие [c.387]
Оценка инвестиционных решений 1-163 безопасность 1-367 выбор объектов инвестиций 1-369 доходность 1-372 [c.407]
Задание. Экспертная оценка инвестиционного решения [c.72]
Простые методы широко используются в процессе разработки инвестиционной стратегии на первоначальных этапах оценки инвестиционных решений. [c.74]
Указанные соображения заставляют многих случаях отказываться от критериев оценки инвестиционных решений, основанных на бухгалтерской прибыли, и приводят к необходимости оперировать суммами действительно осуществляемых платежей и доходов. Расчет денежного потока производится таким образом, чтобы соответствующие его притоки и оттоки были релевантны, т.е. непосредственно связаны с конкретным инвестиционным решением, которое оценивается и обосновывается. Для того чтобы инвестиционное решение было выгодным с коммерческой точки зрения, необходимо, чтобы соответствующие денежные оттоки — инвестиции, текущие затраты, налоги — как минимум компенсировались денежными притоками — поступлениями от продаж. [c.8]
Инфляция является неизменной проблемой большинства промышленно развитых стран. В этой главе мы рассмотрим вопросы оценки инвестиционных решений, которые возникают вследствие инфляции. Мы также рассмотрим методы, которыми возможно учесть влияние инфляции при выполнении анализа дисконтированных потоков денежных средств. [c.186]
Один из результатов касается частоты, с которой компании переоценивают стоимость своего капитала. Поскольку финансовая среда постоянно изменяется, мы можем предполагать, что предприятия переоценивают стоимость капитала достаточно часто. Частота, с которой изученные компании переоценивают стоимость капитала, представлена на рис. 7.6. Эти результаты указывают на то, что ежегодной переоценке отдают предпочтение более половины респондентов. Еще один результат исследования касается степени, в которой средневзвешенная стоимость капитала используется при оценке инвестиционных решений. На рис. 7.7 показаны ставки дисконтирования, применяемые для оценки инвестиционных проектов. Ранее мы видели, что средневзвешенная стоимость капитала обычно является корректной ставкой для использования в оценке инвестиционных проектов. Причины использования только стоимости капитала, состоящего из обыкновенных акций или ставки процента по долгосрочному заемному капиталу, требуют отдельного изучения. Применение стоимости капитала в форме обыкновенных акций будет [c.325]
В рыночных условиях объективная оценка инвестиционного решения предполагает, таким образом, обязательный учет факторов успеха. Так, в модели многофакторной оценки инновационных проектов, разработанной и успешно применявшейся компанией "Континент групп" [12], оценка проектов производилась по двенадцати критериям, половину из которых составили критерии коммерческой привлекательности. А.Медведев [34] предлагает производить оценку инновационных проектов по критериям четырех групп, одну из которых составляют критерии соответствия факторам успеха. [c.62]
Сущность, задачи, цели. Этапы фундаментального анализа. Принципы фундаментального анализа. Модель Гордона. Система оценки экономического состояния предприятия для принятия инвестиционного решения. Коэффициенты финансового состояния предприятия, используемые в инвестиционном анализе. Модель Дюпона. Отношение Р/Е. Оценка результатов фундаментального анализа. [c.82]
Планирование капиталовложений и принятие инвестиционных решений. Экономическая сущность и формы инвестиций. Инвестиции и их классификация. Правовое регулирование инвестиционной деятельности. Сущность, цель и задачи управления инвестициями. Правила и критерии принятия инвестиционных решений. Методический инструментарий принятия инвестиционных решений. Инвестиционный рынок его оценка и прогнозирование. Формирование инвестиционной стратегии компании. [c.470]
Наиболее обоснованным из четырех изложенных выше способов оценки инвестиционных проектов является второй. Напомним, что он заключается в предварительном установлении и последующем соблюдении жестких социально-экологических требований к проектным решениям и запретов типа "табу", несоблюдение которых карается по закону. Общим требованием к наиболее важным из таких "табу" должно быть недопущение чрезмерного приближения к опасному пределу, точное положение которого заранее неизвестно. [c.142]
Авторы книги на конкретных примерах показывают необходимость и возможность учета экологического фактора в оценке инвестиционных проектов (глава 4) и оценке стратегии принятия решений (глава 5). Тем самым теория подтверждается практическими выкладками. [c.4]
МОДЕЛИРОВАНИЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ СТРАТЕГИИ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ ПРИ ОЦЕНКЕ НЕФТЯНЫХ ПРОЕКТОВ [c.121]
Оценка инвестиционных проектов базируется на временной границе инвестиционных решений, на так называемой ценности денег во времени. Учет времени связан с необходимостью оценки поступления денежных средств в различные периоды времени. [c.94]
Методы учета рисков и их оценка при принятии инвестиционных решений включают следующее [c.105]
Проблема качественной оценки инвестиционных возможностей и потребностей региона по-прежнему остается одной из актуальнейших при принятии управленческих решений. Решение данной проблемы предполагает проведение сравнительного анализа и оценки системы показателей, характеризующих инвестиционную ситуацию в регионе. Одним из важнейших среди этих показателей является показатель инвестиционной активности. [c.152]
Для принятия решения о выборе объекта инвестирования в современных условиях нестабильности инвестиционного климата регионов России, снижения уровня инвестиций в реальный сектор экономики необходима оценка инвестиционной привлекательности объекта инвестирования. [c.83]
В случае оценки внешней эффективности результат образования определяется во-первых, путем анализа дополнительных заработков образованных работников, во-вторых, путем исследования их занятости и положения на рынках труда. Такое измерение внешней эффективности образования является в достаточной мере условным и не полностью отражает реальное воздействие образовательной системы на общественное развитие. Однако анализ внешней эффективности инвестиций в образование на основе данных о заработках профессионально подготовленных специалистов и их занятости часто позволяет обосновать важные инвестиционные решения. Конструктивность этих способов анализа делает их основными методами оценки внешней эффективности инвестиций в образование. [c.158]
Формирование инвестиционной стратегии фирмы сложный творческий процесс. Сложность его заключается в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам ее развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании. [c.208]
При принятии инвестиционных решений наряду с оценкой доходности и риска инвестиций необходимо оценить ИП отраслей и регионов, в которых реализуются предложенные проекты. [c.292]
Учитывая многогранность понятия инвестиций и отсутствие единой научной точки зрения на данное понятие в отечественной экономической науке, а также учитывая сложность оценки факторов, влияющих на принятие инвестиционного решения на уровне отрасли, существует множество частных подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей, которые, к сожалению, пока не могут претендовать на окончательно разработанное исследование. [c.332]
Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются следующие решения [c.181]
В результате проведенных оценок каждому инновационному проекту сопоставляется точка в координатах Уровень качества инновационного проекта - Риск реализации проекта (рис. 1.1). Для оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта с использованием предлагаемой методики необходимо сформировать и использовать различные квалиметрические шкалы, отражающие уровень соответствия представленных проектов (или инвестиционной программы) целям и задачам заказчика и сопутствующим проекту рискам. Использование квалиметрического подхода дает возможность уменьшить размерность факторов, характеризующих инновационный проект, до двух параметров - уровня качества инновационного проекта и интегрального риска, которые необходимы для принятия управленческих решений в инновационной и финансовой сферах. С помощью данного подхода могут быть разработаны прикладные методики оценки групп инновационных проектов, объеденных единой целью, сформулированной инвестором. В настоящее время методика, детализированная в разд. 5-8 апробирована в [c.41]
Попков В. П. Экономическая оценка инвестиционных решений Учеб. пособие. - СПб СПбГИЭА, 1996. [c.216]
При оценке инвестиционного решения необходимо также учитывать инфляцию. Второе правило инветсирования гласит вкладывание средств имеет смысл только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. Это объясняет, почему уровень процентных ставок по кредиту обычно должен превышать индекс инфляции — иначе банк оказывается в убытке, а предприятия теряют интерес к производству как таковому, поскольку [c.133]
Лимитовский М. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., 1998. [c.88]