Какая взаимосвязь существует между накоплениями и инвестициями [c.225]
СУЩНОСТЬ НАКОПЛЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ [c.142]
Главное требование, предъявляемое собственником и предпринимателем к финансовому менеджеру, — это выработка базовой финансовой концепции. Общий концептуальный подход заключается в определении стратегии финансового развития, обеспечивающей достижение поставленных целей, эффективное управление денежным оборотом предприятия, формирование фондов денежных средств в заданных пропорциях, использование финансовых ресурсов по целевому назначению. В представленной вашему вниманию концепции финансовый менеджер — это по сути фетишизированный собственник, воздействующий на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции. [c.267]
Качество финансового менеджмента определяется прежде всего стратегическими конкурентными преимуществами на рынке капиталов. Отличительной чертой стратегии финансов и критерием ее успеха является не соизмерение полученных доходов и затрат, а величина капитала, обслуживающего воспроизводственные процессы, контролируемая предпринимательской структурой и обеспечивающая накопления и инвестиции. Важнейшими элементами стратегии финансового менеджмента выступают гибкость и адаптивность. Они позволяют быстро реагировать на происходящие перемены, вносить коррективы в текущую деятельность, избавляться от неэффективных методов финансирования. [c.268]
Мы полагаем, что НТР делает неизбежным дисбаланс между сбережениями (накоплениями) и инвестициями (вложениями капитала в реальный сектор экономики). Существует несколько причин такого дисбаланса [c.14]
Привлекаемые из-за рубежа средства — как государственные, так и частные — могут стать серьезным дополнением к первоначальным накоплениям и инвестициям внутри страны и решающей силой в выходе этих стран из порочного круга бедности. [c.880]
Главное требование, предъявляемое к финансовому менеджеру, — эффективное управление денежным оборотом предприятия, формированием фондов денежных средств и их использованием. Менеджер по финансам осуществляет прямое воздействие на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции. [c.276]
Экономика предложения выступает за сокращение налогов в целях стимулирования инвестиций. Предлагается отказаться от системы прогрессивного налогообложения (получатели высоких доходов являются лидерами в обновлении производства и повышении производительности), снизить налоговые ставки на предпринимательство, заработную плату и дивиденды. Снижение налогов увеличит доходы и сбережения предпринимателей, понизит уровень процентной ставки, в результате будут расти накопления и инвестиции. Для получателей заработной платы снижение налогов увеличит привлекательность дополнительной работы и дополнительных заработков, возрастут стимулы к работе, увеличится предложение рабочей силы. [c.142]
В развитых странах и в мировой экономике в целом страховая отрасль выполняет две ключевые функции. Во-первых, она предлагает защиту от разнообразных рисков и, во-вторых, служит источником накоплений и инвестиций (в том числе долгосрочного характера) за счет страховых резервов, аккумулируемых страховыми компаниями. Страхование сопровождает все важные экономические процессы и сделки, обеспечивает устойчивость и выживаемость бизнеса, его воспроизводство. [c.588]
Анализ счета операций с капиталом иллюстрирует усиление асимметрии валового сбережения, ресурсов валового накопления и инвестиций в основной капитал на фоне постепенного ослабления нагрузки на экономику операций с остальным миром. Несмотря на растущий объем валового национального сбережения, это не затрагивало инвестиционную сферу. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 1999-2005 гг. сохранялась в среднем на уровне 15,9%, что на 1,5 п.п. ниже уровня докризисного 1997 г. (рис. 5). Политика вывода потенциального капитала в резервы ограничивала возможности для модернизации производства и, в конечном счете, усиливала зависимость от внешнеэкономической конъюнктуры. Недостаточные объемы инвестиций в реальный сектор при сложившейся возрастной, технологической [c.183]
| Рис. 5. Доля валового сбережения валового накопления и инвестиций в основной капитал в ВВП в 1992-2005 гг. (%) |  |
Процесс приспособления с точки зрения соотношения между накоплениями и инвестициями [c.770]
В период бурного кредитования мировые процентные ставки были настолько низкими, что государства могли поддерживать превышение внутренних инвестиций над внутренним накоплением за счет внешнего займа. После сокращения размеров внешнего кредитования внутренние процентные ставки выросли, сбалансировав инвестиции с накоплением в масштабе страны. Этот процесс представлен на рис. 22-5. В 70-х годах процентная ставка составляла г0, инвестиции превышали накопления. В 80-х годах процентные ставки выросли до / , — точки, где накопления и инвестиции вновь стали сбалансированными. [c.770]
Сокращение зарубежных источников финансирования и ухудшение условий торговли в начале 80-х годов привели к резкому падению совокупного спроса. Это сразу же отразилось на торговом балансе, который за счет сокращения импорта стал сводиться не с огромным дефицитом, как раньше, а с положительным сальдо. Процесс приспособления достался дорогой ценой и вызвал огромный рост безработицы. Экономическая депрессия в сочетании с реальной девальвацией валют стран-должников привела к росту долгового бремени в больших размерах. Во многих случаях соотношение размера долга и ВВП превысило 100%. Проблему приспособления можно рассматривать и с точки зрения соотношения накоплений и инвестиций. Когда иностранные кредиты сократились, внутренние процентные ставки в странах-должниках должны были существенно возрасти, приведя таким образом к свертыванию внутренних инвестиций. [c.783]
Статистический инструментарий по определению эффективности инвестиций в основной капитал. Графы и электронные книги. Система показателей фактической эффективности и окупаемости инвестиционных проектов. Накопление и обобщение результатов экспериментов с моделями инвестиций в виде артефактов. Моделирование процессов проявления и устранения ошибок инвестиционного проектирования. [c.76]
Основные процессы приватизации в России проходили без каких-либо серьезных инвестиций со стороны тех людей и групп, в руки которых перешла в итоге большая часть приватизированных предприятий. Ни в Советском Союзе, ни в России в первые годы ее существования просто не было людей, которые могли бы выложить десятки, сотни миллионов долларов за нефтяные компании, аэропорты, телекомпании, автомобильные заводы, предприятия алюминиевой промышленности и т. д. В результате большая часть подлежащих приватизации предприятий оказалась в руках людей или близких к власти, или имеющих связи с зарубежными финансово-промышленными группами, или скупившими по дешевке пресловутые ваучеры, или использовавшими какие-то другие хитрые схемы получения средств от обманутых граждан и из бюджета. Руководство России в этот период на все это смотрело спокойно, утешая себя тезисом, что все это неизбежные издержки первоначального накопления и что со временем неэффективных собственников сменят естественным образом более эффективные. [c.53]
Пореформенная экономика России характеризуется глубоким и продолжительным инвестиционным кризисом. В 1999 г. объем инвестиций в основной капитал составил 22,5% к уровню 1990 г. Один из факторов его преодоления — привлечение иностранных инвестиций. С точки зрения потребностей (на сей счет существуют различные экспертные оценки общая потребность в инвестициях для обновления физически изношенных производственных мощностей — 2,9-3,2 трлн. руб., причем для замены устаревшей активной части основных фондов необходимо 2,3-2,5 трлн. руб.), и по мирохозяйственным меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в 1998 г. объем мировых прямых и иностранных инвестиций равнялся 644 млрд. долл., то в Россию пришло всего 3,4 млрд. долл. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в народное хозяйство России составил к началу 2000 г. 29,3 млрд. долл., в том числе прямых инвестиций — 12,8 млрд., портфельных — 0,3 млрд. и прочих — 16,2 млрд. долл. [c.236]
Инвестиции, являющиеся финансовыми и материально-техническими ресурсами, направляемыми на увеличение реального общественного капитала, играют роль в стимулировании эффективности экономики. Повышение уровня их накопления и результативности использования закладывает основы оживления реального производства, преодоления кризисных последствий и роста национального богатства в перспективе. [c.61]
Для осуществления институциональных реформ важную роль играет формирование организованного рынка корпоративных ценных бумаг. Это позволит решить следующие задачи обеспечить межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов стимулировать приток национальных и зарубежных инвестиций в реальный сектор экономики создать необходимые условия для накоплений и трансформации сбережений в инвестиции обеспечить повышение устойчивости финансовых рынков. [c.48]
С другой стороны, организации иногда имеют ограничения в расходовании дохода от прироста капитала, овеществленного в их вкладах. Кроме того, по ряду кредитов есть запрещение на ликвидацию суммы долга. Если речь идет об обыкновенных акциях, то бенефициарий имеет право на получение дивидендов по акциям, но не может продать их. Из-за этого условия доверенное лицо, осуществляющее инвестиции, может оказаться вынуждено уделять особое внимание дивидендному доходу и искать акции, дающие разумные дивиденды. Хотя 2 описанных здесь фактора даже в совокупности не очень значительны по влиянию, которое они оказывают на дивидендный выход, они способствуют тому, что инвесторы предпочитают дивиденды как альтернативу накоплению и получению доходов с капитала. [c.510]
Стремясь сохранить реальный уровень оплаты труда, предприятия увеличивают фонды потребления в ущерб фондам накопления и развития. Однако выдвижение на первый план тактических задач управления наносит вред стратегическим целям и интересам предприятия, ведет к развитию феномена затухания инвестиционной активности предприятий, к проеданию средств, предназначенных для расширенного воспроизводства. Высокая инфляция затрудняет процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства капитала предприятия. Производство свертывается, предприятия оказываются награни выживания. Основные средства предприятий (здания, сооружения, машины и оборудование), а также производственные запасы (сырье и материалы, малоценные предметы и т.п.) приобретались в предшествующие периоды, когда покупательная способность денег была выше. Перенос стоимости этих активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на производство) осуществляется в текущем периоде, т.е. запаздывает во времени и, таким образом, происходит по заведомо заниженной стоимости. Чем продолжительней период операционного цикла (длительность производительного цикла), тем ниже перенесенная стоимость, тем худее источник накоплений предприятия на финансирование развития производства (инвестиций) за счет [c.134]
Тем не менее, проблема накопления средств и инвестиций оставалась по-прежнему нерешенной. Основная причина состояла в недостаточности финансовых ресурсов. Предприятия направляли основную долю средств на потребление, не закладывая финансовой базы долгосрочного развития. Эта проблема могла быть решена только через изменение отношений собственности. [c.33]
Инвестиции осуществляются с целью прибыльного размещения капитала. Накопления — это результат выгодных инвестиций, процесс формирования финансовых ресурсов, используемых на цели расширенного воспроизводства. В то же время накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником. Рассмотрим схему взаимосвязи между инвестициями и накоплениями (рис.7.1). [c.142]
Инвесторы, оценивающие возможность вложения капиталов в те или иные компании, получают финансовые отчеты, представляющие действительность в слишком розовом цвете, вызывающем недоверие к их содержанию. Фактическая стоимость собственного капитала в отчетности занижается, а прибыльность предприятия, его рентабельность завышается. В результате постоянного уменьшения оборотных средств их восполнение идет за счет уменьшения фондов накопления и объемов капитальных вложений. Заниженная балансовая стоимость имущества предприятия создает видимость выгодности его распродажи по частям, сдерживает инвестиции в развитие компаний. [c.216]
Прямые инвестиции (капитальные вложения) Финансовые (портфельные) инвестиции Сбережения и накопления Нематериальные инвестиции [c.112]
Для иностранных инвесторов предполагаемый адекватный доход от инвестиций в ценные бумаги США — это номинальная процентная ставка (в долларах США) за минусом предполагаемого уменьшения стоимости доллара США относительно отечественной валюты инвестора или с прибавлением предполагаемого повышения стоимости доллара. Когда этот реальный доход от инвестиций в доллары США оказывается выше того, что иностранные инвесторы могут приобрести от инвестиций в свою собственную валюту (так имело место в начале 90-х гг.), приток капиталов увеличивается. Таким образом, в отличие от внутренних накоплений и экспансий денежной массы, приток капиталов очень чувствителен к уровню процентных ставок, хотя влияние уровней номинальной ставки может быть компенсировано предполагаемыми изменениями курса доллара на валютном рынке. [c.80]
Метод Литтла-Миррлиса вызвал и критические отзывы. Некоторые экономисты считают, что внутренние цены являются лучшими индикаторами альтернативных издержек (opportunity osts), чем цены в иностранной валюте. Аналогично, если имеется избыток мощностей в промышленности, то рост спроса на продукцию может не влиять на торговый баланс. Некоторые экономисты считают нелогичным утверждение о том, что прирост частного потребления является менее важным, чем накопления и инвестиции. Спорным представляется утверждение о возможности роста благосостояния при снижении потребления и росте инвестиций. [c.292]
Все это означает, что первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной стейени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стих ий-ным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпора- [c.118]
В основе неудач смешанной экономики лежали также причины технического характера. Попытки гармонизировать процесс консультаций, вводя объективные критерии, в частности усредненный показатель повышения производительности, не всегда имели успех. Дело в том, что последнее трудно было "вычислить". Здесь уже вступал в действие психологический эффект, вытекающий из наличия более высокого, чем средний, уровня оплаты труда в быстроразвивающихся отраслях экономики, характеризуемых быстрым технологическим прогрессом и высокой производительностью, которые играли роль авангарда31. Как бы там ни было, с конца 70-х годов правительства разных стран в целях уменьшения инфляции стремились затормозить рост заработной платы в тех отраслях, где производительность труда росла слишком медленно. Эта же причина побудила правительства сократить общественные расходы с середины 70-х годов. Большинство из них было убеждено в том, что система социальной защиты развивалась слишком быстрыми темпами в предыдущие десятилетия. Стагнация экономики должна быть выразиться в сокращении государственных расходов, которые не могли быть компенсированы за счет повышения прямых налогов. Утяжеление налогового бремени должно отрицательно сказаться иа накоплении и инвестициях, в то время как их необходимо было поощрять, чтобы вывести экономику из состояния летаргии. [c.215]
Метод Литтла—Миррлиса вызвал множество отзывов со стороны критиков. По мнению некоторых экономистов, внутренние цены представляют собой лучший индикатор альтернативных издержек, чем цены, выраженные в иностранной валюте. Аналогично, при избытке мощностей рост спроса на продукцию может не оказывать своего влияния на торговый баланс. Другие экономисты считают нелогичным утверждение о том, что прирост частного потребления менее важен, чем накопления и инвестиции. Утверждение о возможности роста благосостояния при снижении потребления и росте инвестиций также является спорным. [c.333]
Включение фактора времени в ТОРВ является логическим следствием включения в модель накопления и инвестиций. Рациональный агент отказывается от потребления в текущем периоде [c.275]
Экономическим смыслом новой среднесрочной Программы Правительства является обеспечение экономического роста и структурной перестройки роста накоплений и инвестиций - к 2000 году объем инвестиций должен составить более 600 трил. рублей. [c.78]
Вскоре после сентябрьской революции в Ливии, несмотря на порой довольно значительные отклонения, возобладала противоположная тенденция к опережающему росту внутренних инвестиций, которые уже к 1972 г. сравнялись с нереализованным остатком сбережений, а затем и превзошли его. За период выполнения трехлетнего плана развития 1973—1975 гг. среднее соотношение между капитальными расходами государства и его временно свободными валютными доходами составило 68 32 и в дальнейшем до конца десятилетия складывалось на уровне 62 38 (рассчитано по [94, с. 2 96 367, 1979, т. XXXII, № 12, с. 201 1983, т. XXXIV, Лр° 1, с. 215]). Аналогичные тенденции прослеживаются, если сопоставить валовые -инвестиции вместе с сальдо движения материальных запасов со всем фондом внутренних сбережений, т. е. ВВП за вычетом личного и государственного непроизводственного потребления. При этом баланс ресурсов (разность между сбережениями и инвестициями) включает среда прочих компонентов отток за рубеж не только национальных валютных накоплений, но также и дивидендов иностранных инвесторов наряду С частью заработков, переводимых занятыми в стране иностранными рабочими и служащими. Отношение валовых инвестиций к сбережениям повысилось в Ливии с 47,6% в среднем за 1966—1968 гг. до 60% к 1974 г. [c.168]
По своему удельному весу в размещенных за рубежом ливийских валютных накоплениях долгосрочные инвестиции в зоне развитого капитализма занимают более скромное место, чем у большинства других государств, вывозящих нефтедоллары. Однако общий объем долгосрочных активов, а также масштабы и разнообразие кредитно-финансовых операций Ливии как в отдельных государствах развитого капитализма, так и на международном рынке капиталов с конца 60-х гедов до 1981 г. неуклонно расширялись. [c.188]
Накопленные прямые инвестиции в начале 1997 г. оценивались в 12,5 млрд долл. Это ничтожно малая величина по сравнению с соответствующим мировым показателем (2,7 трлн долл. в 1995 г.). Однако Россия разрешила этот вид деятельности на своей территории только с конца 80-х годов. В 1997 г. объем продукции промышленных предприятий, находившихся в полной или частичной иностранной собственности, составил лишь 3—4% общего объема российского промышленного производства. В экспорте и импорте показатели были значительно выше — соответственно около 8 и 11%. В отличие от ряда стран с экспортоориен-тированной экономикой в России иностранные компании больше расходуют валюты, чем зарабатывают ее. [c.538]
Сократились расходы на накопление и у населения, и у государства. Доля накапливаемых ресурсов для будущего развития снижается в виде сокращения капитальных вложений, а поскольку износ основных фондов резко увеличился, общество стало проедать ранее накопленное национальное богатство. Масштабы выбытия основных производственных мощностей значительно превышают ввод в действие новых основных средств. В этих условиях макродинамика промышленного производства стала определять рыночную конъюнктуру на микроуровне. Вероятность покупки того или иного товара стала все в большей степени зависеть не от наличия платежных средств у покупателей, а от их возможностей увеличить свои капиталовложения в падающее производство и таким образом изменить рыночную ситуацию. Возможности и желания (интереса) увеличивать свои капиталовложения в производство у товаропроизводителей с каждым днем становится все меньше и меньше. Снижение эффективности инвестиций приобрело устойчивый характер и за последние годы значительно усилилось. В итоге ввод новых мощностей в промышленности снизился во много раз. Инвестиционные вложения не эффективны ни в государственном, ни в частном секторах экономики. Высокая инфляция обесценивает все накопления и ликвидирует экономическую заинтересованность предпринимателей вкладывать получаемую прибыль в строительство новых предприятий. [c.220]
Кооперация между частными и государственными секторами может играть определенную роль в развитии, накоплении и распространении такого ноу-хау в плане навыков и технологий управления. Такая кооперация включает развитие соответствующей налоговой и законодательной инфраструктуры. Таким образом, основная проблема заключается в возрастании расхождения между нормой прибыли на инвестиции в НИОКР в государственном и частном секторах в экономиках, которые быстро приватизируются. Хотя этот вопрос будет частично рассмотрен в рамках настоящего материала, тем не менее в будущем он должен стать предметом более глобального обсуждения теми, кто занимается выработкой экономической политики. [c.92]
Эти связи представляют собой неформальные альянсы и промышленные объединения. Тем не менее, именно эти сети часто выступают сценой, на которой обмениваются ноу-хау. Оказывается, однако, что не все фирмы способны налаживать и развивать эффективные внешние связи, формальные и неформальные. Утверждают, что наиболее важный фактор, определяющий стремление и способность МСП приобрести внешнюю технологию, находится внутри фирмы. Этим фактором являются служащие, наиболее выдающиеся квалифицированные специалисты и прекрасные творческие менеджеры фирмы. Другими словами, недостаток внутренних технологических знаний может затормозить накопление внешних ноу-хау и понизить восприимчивость фирмы к технологиям, разработанным вне фирмы. Ранее способность организации участвовать в передаче, накоплении и усвоении знаний была названа восприимчивостью или абсорбционной способностью. Предлагаемое определение "восприимчивости" подразумевает определенные характеристики, необходимые для осуществления трансфера технологий извне. В подобном же стиле, но в контексте НИОКР, предложен термин "абсорбционная способность". В изучении американского сектора производства традиционная роль капиталовложений в НИОКР как фактора, обеспечивающего создание конкретных инноваций, рассматривается как капиталовложения в "абсорбционную способность" организации. Покатано, что способность организации оценивать и использовать внешние знания связана с ее собственными прежними знаниями и опытом, которые, в свою очередь, зависят от прежних инвестиций в НИОКР. [c.58]