При проведении официальной оценки кредитного рейтинга компании, соответствующее агентство вначале проводит предварительную оценку, которая включает в себя просмотр опубликованных результатов деятельности компании примерно за пять лет, а также другой доступной информации о компании, например, пресс-релизов. Подсчитываются и анализируются финансовые коэффициенты компании и проводится их сравнение с аналогичными показателями для компании в [c.59]
Финансовые коэффициенты компании [c.420]
Финансовые коэффициенты компании [c.422]
Экономический анализ — основа принятия решений в финансовом менеджменте. Основные приемы анализа финансовой отчетности. Основные понятия экономического анализа. Классификация видов экономического анализа. Финансовые коэффициенты и их значение для анализа финансовой отчетности. Основные группы финансовых коэффициентов. Методика анализа финансового положения предприятия с использованием финансовых коэффициентов. Методика анализа инвестиционной привлекательности компании и определение ее рейтинговой оценки. Табличные методы анализа финансового состояния компании. Основные этапы проведения анализа финансового состояния компании с использованием аналитических таблиц [c.470]
По данным прогнозного баланса и прогнозного бюджета прибылей и убытков рассчитываются основные финансовые коэффициенты в планируемом периоде. Соответствующие финансовые коэффициенты рассчитываются также за год, предшествующий плановому периоду. Сравнение прогнозных значений финансовых коэффициентов с соответствующими характеристиками предшествующего года и общепринятыми нормативами позволяет оценить финансовое положение компании. [c.127]
Коэффициент автономии характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их организации. [c.254]
Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, т.к. если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется (имеется в виду человек без специальной тренировки). Высказывается и более радикальное мнение, что для оценки финансового состояния компании достаточно четырех показателей финансо- [c.31]
Однако техническая работа с этими данными - лишь малая часть того, что необходимо для завершения полного и качественного анализа финансовых отчетов компании. После того как аналитик справился с цифрами (исчислил коэффициенты, выявил тенденции и сопоставил полученные данные), результаты необходимо обсудить, чтобы понять, что стоит под этими цифрами. Необходимо выяснить не только, что происходит, но и почему это происходит. Важно также оценить, как прошлые события и нынешние тенденции способны повлиять на способность компании вернуть долг в будущем. [c.177]
Направления сравнения. Анализ финансовых показателей включает сравнения двух типов. Прежде всего аналитик сопоставляет показатели одной и той же компании в настоящем и прошедшем периодах, а также делает их прогнозные оценки. Можно сопоставить величину коэффициента покрытия — отношение текущих активов к краткосрочной кредиторской задолженности, рассчитанную на конец данного года и на конец предыдущего года. Если финансовые коэффициенты рассчитаны за ряд лет, то аналитик имеет возможность изучить, как происходили изменения, и определить, привело ли это к улучшению или ухудшению финансового состояния фирмы и представить всю картину изучаемого периода. Финансовые коэффициенты могут быть рассчитаны на перспективу или как некоторые нормативы, официальные величины, которые можно сравнивать с фактическими значениями коэффициентов или с их значениями в прошлом периоде. [c.141]
При анализе финансовых коэффициентов результаты могут быть искажены инфляционным фактором. Финансовое состояние компании отчасти является результатом принятия управленческих решений, но многое может быть отнесено на счет внешних факторов, над которыми менеджер не имеет контроля. В частности, инфляция может создать видимость постоянного роста прибыли, что ни в коей мере не является заслугой менеджеров. Проблема в том, что если рост прибыли происходит на фоне инфляции, то это искажает результаты анализа. Поэтому если аналитик хочет провести исследование, основанное на реальных данных, то ему придется откорректировать бухгалтерскую отчетность. [c.168]
Как для внутриотраслевого, так и для внутрипроизводственного сравнения финансовых показателей, одинаково справедливо то, что инфляция может привести аналитика к ошибочным экономическим оценкам. В периоды галопирующей инфляции необходима особая осторожность, желательно вести расчет финансовых коэффициентов, используя не фактическую стоимость, а стоимость замещения. Это можно сделать вышеописанным методом. В этом случае аналитик проведет различие между результатами деятельности компании, вызванными действием инфляции, и управленческими решениями менеджеров. Только таким путем аналитик может противопоставить бухгалтерскую норму прибыли на инвестиции экономической. Иначе говоря, апельсины надо сравнивать с апельсинами, а яблоки с яблоками, если, конечно, мы хотим сделать достоверные выводы из сравнения. [c.172]
Как мы уже говорили в гл. 6, посвященной финансовым коэффициентам, для анализа коэффициентов покрытия должны быть предприняты сравнения двух видов. Во-первых, они должны быть сопоставлены с прошлыми и ожидаемыми значениями коэффициентов покрытия для аналогичных компаний. Подобный анализ позволяет выявить тенденции улучшения или ухудшения способностей покрытия с течением времени. Сравнения второго рода охватывают схожие компании, занятые деятельностью одного и того же вида. Идея состоит в том, чтобы попытаться изолировать влияние коммерческого риска посредством сравнения аналогичных компаний. Источники информации и возможные виды анализа описаны в гл. 6, поэтому мы не будем останавливаться здесь на этом вопросе. [c.460]
Таким образом, компании с большим значением этого отношения предположительно способны поглощать компании с меньшим значением соответствующего коэффициента и в результате подобного слияния добиваются роста показателя прибыли на акцию несмотря на то, что они платят приобретаемой компании за ее акции более высокую цену, чем их текущая рыночная стоимость. Ключевое значение имеет то, что происходит с отношением цены акции к прибыли на акцию после слияния. Если оно не изменится, рыночная цена акции компании возрастет. В итоге поглощающая компания будет в состоянии демонстрировать устойчивый рост прибыли на акцию, если на протяжении некоторого времени она таким же образом поглотит достаточное количество компаний. Этот рост является результатом не операционной экономии или фундаментальной тенденции, а изменения финансовых показателей компаний за счет их объединения. Если рынок реагирует на этот обманчивый рост, то компания может увеличивать благосостояние своих акционеров исключительно посредством поглощений. [c.682]
Настоящее издание содержит пошаговые процедуры анализа бухгалтерских отчетов фирм о доходах, балансов и прогнозных расчетов на основе использования СААР. В нем подробно объясняется, как рассчитать и интерпретировать основные коэффициенты, как использовать отчеты о движении денежной наличности для оценки финансовых потребностей фирм, как построить и истолковать смету расходов, и многое другое. Знания, почерпнутые из "Анализа финансовых отчетов", позволят Вам квалифицированно анализировать финансовое положение компании, оценивать ее способность погашать долгосрочные ссуды. [c.15]
В настоящей главе представлены арифметические расчеты и значение трех основных групп финансовых коэффициентов — ликвидности (как для целей ликвидации, так и для функционирования), левереджа (также обеих разновидностей) и прибыльности. В ней также рассмотрено, как отбирают и применяют коэффициенты для выявления существенных тенденций и сопоставления результатов деятельности компании с аналогичными показателями других фирм той же отрасли. [c.268]
Другой недостаток внутриотраслевых сравнений состоит в том, что некоторые диверсифицированные компании объединяют различные виды деятельности в один финансовый отчет, что крайне затрудняет точные сопоставления. В настоящей книге неоднократно подчеркивалось, что ни один метод анализа сам по себе не может дать полную финансовую картину компании. Сказанное особенно относится к коэффициентам. Они представляют собой относительные величины, которые приобретают смысл лишь в сочетании с другими показателями. [c.271]
Для аналитических целей коэффициенты можно разделить на три основные группы, причем две из них имеют подгруппы каждая группа характеризует определенный аспект финансового благосостояния компании. Основные группы — это ликвидность, а две ее подгруппы — ликвидация и функционирование левередж — с двумя такими же подгруппами прибыльность. На практике аналитики, как правило, не рассчитывают каждый коэффициент, а отбирают один или два коэффициента из каждой группы в качестве исходных пунктов, а затем рассчитывают дополнительные коэффициенты, которые они сочтут необходимыми для интерпретации и полноты аналитической картины. Опытный кредитный работник может рассчитать дополнительные коэффициенты, не включенные в эту главу. [c.272]
Хотя и нетрудно рассчитать внушительный перечень коэффициентов, сами по себе они имеют мало смысла и способны ввести в заблуждение, если их анализируют изолированно, вне надлежащего контекста. Анализ коэффициентов — это лишь часть общего анализа финансовой отчетности компании, и сам по себе он не должен служить основой для каких-либо кредитных решений. [c.312]
Тем не менее коэффициенты помогают представить финансовую информацию компании содержательным аналитическим образом. Особенно полезны коэффициенты при сопоставлении компаний различных размеров, прежде всего в пределах одной отрасли. Они также облегчают анализ тенденций, что предполагает рассмотрение коэффициентов за ряд лет. Наиболее распространенные коэффициенты помогают проанализировать ликвидность компании (как в случае ликвидации, так и при продолжении функционирования), степень привлечения заемных средств (как с позиций ликвидации активов, так и покрытия задолженности) и уровень прибыльности. [c.312]
Коэффициенты ликвидности (ликвидационного типа) — текущий коэффициент и "быстрый" коэффициент — показывают финансовые возможности компании в случае ликвидации. Они ос- [c.312]
Хорошее знание компании, отрасли и рынка помогает кредитному аналитику оценить надежность финансовых проектов компании. Долгосрочные прогнозы наиболее достоверны применительно к компаниям с устойчивыми тенденциями результативности, близкой к отраслевым показателям. Значительная часть такой информации, возможно, уже была получена в ходе анализа балансов и отчетов о доходах компаний, а также отраслевых тенденций и коэффициентов. На этом этапе работы кредитный аналитик уже должен хорошо понимать операции компании, а также знать ее прошлые и текущие результаты работы. [c.357]
Мы все слышали рассказы о финансовых ассах, которые в считанные минуты могут расчленить счета компании на части и раскрыть ее глубинные секреты с помощью финансовых коэффициентов. Правда, однако, заключается в том, что финансовые коэффициенты не заменяют собой магический хрустальный шар для гадания. Они просто служат удобным средством обобщения огромного объема финансовых данных и инструментом сравнительного анализа деятельности компании. Коэффициенты помогают вам задать правильные вопросы однако они редко дают ответы на них. [c.739]
Усредненные финансовые коэффициенты иногда выглядят странно. Например, не будете же вы рассматривать среднее значение коэффициента цена—прибыль для компании с отрицательным значением прибыли. [c.753]
Рисунок 27-2 дает некоторое представление о возможностях перспективного анализа на основе финансовых коэффициентов. Вы видите, что еще за 5 лет до краха группа обанкротившихся фирм выказывала признаки постоянного нездоровья. По мере нашего продвижения к точке краха разница между двумя группами компаний все более заметна. [c.760]
В таблице 27-7 обобщены результаты этих исследований. Представляется, что не только бухгалтерская бета, но также финансовая зависимость компании и коэффициент дивидендных выплат дают ценную информацию о рыночным риске. [c.760]
Если вы анализируете финансовую отчетность компании, существует опасность, что вы утонете в море информации. Вот почему менеджеры используют незначительное число коэффициентов для обобщенной оценки уровня финансовой зависимости компании, ликвидности, рентабельности и рыночной активности. Мы описали некоторые наиболее распространенные коэффициенты. При использовании этих коэффициентов советуем помнить следующее. [c.762]
Анализ финансовой отчетности помогает понять, что держит компанию на плаву. Мы дали краткий обзор трех конкретных случаев. Во-первых, здоровые фирмы имеют иные финансовые коэффициенты, чем фирмы, близкие к банкротству. Во-вторых, финансовые коэффициенты дают ценную информацию о рыночном риске компании. И наконец, мы видели, что финансовые коэффициенты можно использовать для прогнозирования рейтинга новых выпусков облигаций. [c.763]
Допустим, вас попросили подготовить прогнозную финансовую отчетность компании на 1990 пи перед вами поставлена задача исходить из сложившихся хозяйственных условий, кроме следующих 1) объем продаж и операционные издержки возрастут на 30% по сравнению с 1989 г. 2) новый выпуск обыкновенных акций не планируется. Под сложившимися условиями понимается следующее 1) процентные ставки останутся на уровне 9% 2) компания продолжает придерживаться традиционного коэффициента дивидендных выплат, составляющего 60% 3) собственный оборотный капитал и основные средства увеличатся на 30%, чтобы обеспечить возросший объем реализации. [c.778]
Расчет этих финансовых коэффициентов возможен и в автоматическом режиме с помощью использования современных компьютерных аналитических программ таких фирм, как Про-Инвест Информационные технологии и ИНЭК . Следует подчеркнуть, что аналитическая компьютерная программа Audit Expert компании Про-Инвест Информационные технологии — это программа, предназначенная для комплексного анализа финансового состояния организации (предприятия), позволяющая проводить корректировку показателей актива и пассива бухгалтерского баланса, что особенно актуально в условиях инфляционной экономики. Такая корректировка позволяет дать достоверную оценку показателей финансовой отчетности, корректно провести анализ динамики показателей, основываясь на сопоставимых стоимостных оценках, определить величину инфляционной прибыли (убытка) согласно МСФО № 15 Информация, отражающая влияние изменения цен и МСФО N° 29 Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции . [c.428]
Помимо перечисленных рисков, обусловленных ликвидацией долга, существует опасность неоправданного использования методов креативного учета. Во-первых, ликвидация долга стимулирует забалансовое финансирование. С исчезновением задолженности из баланса коэффициенты финансовой зависимости улучшаются. Ситуация усугубляется тем, что SSAP 26 допускает немедленную ликвидацию долга по существу. Возможность такой ликвидации побуждает компании прибегать к займам, даже не отражая на бухгалтерских счетах суммы задолженности и не принимая их во внимание при расчете финансовых коэффициентов. Аналогично показатели дохода на капитал завышаются, так как соответствующий актив не включается в знаменатель коэффициента. [c.380]
Хотя число финансовых коэффициентов, которые могли бы быть рассчитаны, растет в геометрической прогрессии по мере прибавления исходной информации, в этой главе будут рассмотрены только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании. Расчет же дополнительных показателей не только излишне усложняет, но и вносит порядочную путаницу в анализ. Рассматриваемые в этой главе показатели будут для иллюстрации рассчитываться на основании данных баланса и отчета о прибылях и убытках Aldine Manufa turing ompany, приведенных в табл. 6.1 и 6.2. [c.142]
Во многих случаях в дополнение к результатам анализа долговременных тенденций полезно представить данные баланса и отчета о прибылях и убытках в виде удельных весов, например, в общей сумме средств, или выручки от продаж. Называемые "процентным" и индексным анализом соответственно, они позволяют аналитику заглянуть внутрь происходящего улучшения или ухудшения финансового положения фирмы. И хотя такое представление в основном складывается еще при анализе финансовых коэффициентов, все же более глубокое понимание тенденций возможно лишь при расширенном анализе, когда учитываются все предшествующие выводы. Для иллюстрации резулыагов анализа этих двух типов мы рассмотрим баланс и отчет о прибылях и убытках компании Riker Ele troni s за 1986—1989 финансовые годы. Эти документы приведены в табл. 6.4 и 6.5. [c.161]
В последующих разделах поочередно рассмотрена каждая группа коэффициентов. В примерах расчет коэффициентов основан на финансовых отчетах компании " arroll" — универсального магазина розничной торговли. В табл. 6.1 приведены балансы компании за четыре года, а в табл. 6.2 — отчеты о доходах за те же годы. [c.272]
Последние два коэффициента результативности — это "продажи/чистые основные средства" (оборачиваемость основных средств) и "продажи/совокупные активы" (оборачиваемость совокупных активов). Названные коэффициенты заслужили репутацию хороших отраслевых ориентиров, так как финансовый отдел компании "E.I.Du Pont de Nemours" рекомендовал их для анализа и сопоставлений между подразделениями. Если соответствующая фирма имеет коэффициенты намного выше или ниже среднеотраслевых, это может свидетельствовать либо об исключительно умелом руководстве, либо о надвигающихся серьезных проблемах. [c.305]
Текущий коэффициент компании " arroll" вырос с 1,8 в январе 1989 г. до 1,9 в 1990 г., а затем понизился до 1,7 в 1991 г. Однако из баланса " arroll" видно, что за 1991-й финансовый год долгосрочная задолженность увеличилась на 400 тыс. долл. Это обусловило сокращение потребности в краткосрочных заимствованиях для обеспечения ее активов, что и привело к повышению текущего коэффициента за 1991 г. Если бы компания не привлекла дополнительные средства на долгосрочной основе, текущий коэффициент за 1989 и 1990 гг. был бы еще ниже. [c.307]
С 1989-го по 1990-й финансовые годы "быстрый" коэффициент компании " arroll" понизился с 0,2 до 0,1, что связано с уменьшением остатка наличности и увеличением задолженности. Это могло стать результатом более агрессивной программы управления наличностью, возникновением проблемы в процессе движения наличности или же временным уменьшением наличности. [c.307]
Для ответа на этот вопрос Уильям Бивер сравнил финансовые коэффициенты 79 обанкротившихся фирм с показателями деятельности 79 компаний, сохранивших конкурентоспособность2. Выбранные Бивером разорившиеся фирмы вели себя именно так, как и следовало ожидать. У них было больше долгов, чем у выживших фирм, и более низкая рентабельность активов и реализации. У них было меньше свободных денежных средств и больше дебитор- [c.759]
Поскольку такие данные о ценах на акции не всегда имеются в наличии, финансисты пытались определить, насколько для этих целей подходят данные бухгалтерского учета. Первопроходческое исследование было проделано Бивером, Кеттлером и Шольцем". Помимо расчета обычных финансовых коэффициентов Бивер, Кеттлер и Шольц рассчитали "бухгалтерскую бету". Другими словами, они рассчитали чувствительность изменений прибыли каждой компании к изменениям совокупных прибылей всех компаний. Бухгалтерская бета меньше 1,0 означает, что в среднем прибыли компании изменялись менее чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. Наоборот, бухгалтерская бета больше 1,0 означает, что прибыли компании изменялись более чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. [c.760]
В таблице 27-9 представлены сокращенный баланс и отчет о прибыли компании Georgia Pa ifi . Рассчитайте следующие финансовые коэффициенты [c.763]
Смотреть страницы где упоминается термин Финансовые коэффициенты компании
: [c.761] [c.59] [c.378] [c.387] [c.159] [c.267] [c.269] [c.754]Смотреть главы в:
Руководство богатого папы по инвестированию -> Финансовые коэффициенты компании