Вы не только выплатите основную сумму займа в 10000 долларов, но и отдадите 2000 долларов за пользование чужими деньгами. [c.44]
Когда люди покупают дом, стоящий гораздо дороже автомобиля, они обычно выплачивают ссуду в течение 20 или 30 лет. За этот долгий период времени люди вынуждены бывают платить из-за процентов сумму, в 2 или 3 раза превышающую основную сумму займа. [c.45]
Погашение основной суммы займа 100 0,123 12,30 [c.887]
Погашение основной суммы займа 100 0,315 31,50 [c.887]
Ожидаемый денежный поток по облигациям состоит из выплат по процентам во время существования облигации плюс выплата основной суммы займа (т.е. номинала облигации). [c.507]
Ссуды срочные полученные — долгосрочный источник привлеченных средств. Заимодателями, как правило, выступают коммерческие банки или страховые компании. Срочные ссуды предоставляются на несколько лет и погашаются по определенному графику, обычно выплатами в равных частях основной суммы займа. Начисляемые проценты относятся к краткосрочным фактическим (начисленным) обязательствам. [c.222]
Погашение ссуд определенных видов, таких, как ссуды под недвижимость, автомобили, производство, предусматривает поэтапную выплату равными долями и процентов, и основной суммы займа. Допустим, банк выдал вам 80 000 дол. под 15% годовых, погашение в течение 10 лет равными частями. Для банка эта операция представляет собой аннуитет — отток денег в начальный момент, а потом ежегодный равномерный приток. Сумма взноса (х) определяется из следующего выражения [c.80]
Понятие "необеспеченные долговые обязательства" обычно применяется к необеспеченным облигациям корпорации. Инвесторы видят в прибыльности корпорации достаточное обеспечение для этих бумаг. Поскольку подобный кредит не обеспечен никакими ценностями, в случае ликвидации владелец получает такие же права на активы корпорации, как и обыкновенные кредиторы. Хотя облигации необеспеченные, их владельцы в какой-то степени защищены ограничениями, предусмотренными в договоре между облигационером и корпорацией, в частности, оговоркой о негативном залоге, которая не разрешает корпорации передавать свои активы в залог другим кредиторам. Это условие защищает интересы инвестора и предоставляет ему определенные гарантии того, что в дальнейшем данные активы будут сохранены для него. Поскольку держатели необеспеченных облигаций стремятся к тому, чтобы заемщик возвратил и основную сумму займа, и проценты по нему, только известные и платежеспособные компании способны эмитировать необеспеченные долговые обязательства. [c.601]
Условия первого кредита таковы ставка — 1% сверх привилегированной, с погашением 20% основной суммы займа по истечении каждого года из 5 лет, на которые предоставлен кредит. Процентная ставка по субординированным обязательствам составляет 13%, а основная сумма долга должна быть погашена по истечении 6 лет единовременным платежом. По условиям второго кредитного договора владелец субординированных обязательств получает варрант на приобретение 30% акций компании по окончании 6 лет. Руководство подсчитало ожидаемую прибыль до уплаты налогов и процентов, которая составила 25 млн. дол. в год. Поскольку налоговые убытки переносятся на будущий период, компания намеревается избегать уплаты налогов на протяжении 5 лет. Компания будет осуществлять затраты капитала в объеме, необходимом для его амортизации. [c.721]
Финансирование проекта осуществлялось за счет заемных средств. Ежегодное обслуживание долга определялось исходя из равномерных ежегодных выплат по долговому обязательству. Все проценты аккумулируемые за время льготного периода, капитализируются в основную сумму займа. [c.310]
Однако возможность выкупа (или так называемый опцион "колл") объясняет, почему облигации продавались только за 1130 дол., а не по приведенной стоимости, исходя из ставки 8,2% от 100 дол. в год в течение 37 лет до выплаты основной суммы займа в 1000 дол. Инвесторы ожидали, что облигации будут погашены до наступления срока погашения. [c.324]
По обычным каналам" - значит взять заем под 13% до удержания налогов, или под 9,1% после удержания налогов. Следовательно, вам необходимо иметь 109,1 % от суммы займа, чтобы погасить основную сумму займа и выплатить проценты после удержания налогов. Если 1,091 =103 500, то А" =94 867. Если вы можете заимствовать 100 000 дол. посредством субсидированного кредита и только 94 867 дол. в обычном порядке, разница (5133 дол.) представляет собой деньги в банке, а следовательно, и чистую приведенную стоимость данного субсидированного кредита. [c.513]
Ответ прост - если векселя безрисковые, просто дисконтируем основную сумму займа (1000 дол.) и проценты (90 дол.) по ставке 9%. [c.635]
Облигации с рейтингом Ва считаются облигациями, которые могут быть использованы и спекулятивных целях их будущее нельзя признать хорошо гарантированным. Часто защита процентных выплат и основной суммы займа носит очень умеренный характер и поэтому не может служить надежной гарантией и в хорошие, и в плохие времена и будущем. Облигациям этого класса свойственна некоторая неопределенность положения. [c.637]
Облигации с рейтингом Саа имеют плохую репутацию. Выпуски таких облигаций сопряжены с высоким риском невыполнения обязательств и могут содержать условия, ставящие под угрозу выплату процентов и основной суммы займа. [c.637]
На основании табл. 8.5 рассчитывают значение критерия эффективности инвестиционного проекта, как NPV, который в нашем примере составляет 156,75 ден. ед. (При подсчете этого показателя используют ставку дисконтирования, равную в данном случае 9%, что отражает альтернативную стоимость собственного капитала). В заключение анализа рассчитывают чистый поток денежных средств с точки зрения всего инвестированного капитала. Для этого используют рассчитанные значения в постоянных ценах, но устраняют резервы на финансирование кредитов, процентных платежей и платежей в счет погашения основной суммы займов. Конечный результат представлен в табл. 8.6. По аналогии с табл. 8.5 здесь рассчитывают NPV проекта с точки зрения всего инвестированного капитала. (При значении ставки дисконтирования, равном 7%, NPV = 184,4 ден. ед.) [c.273]
Затраты по финансированию проекта отражают в бухгалтерской отчетности. Выплаты процентов и погашение основной суммы займа — элементы финансовых потоков, но эти издержки имеют особый характер их принимают во внимание только при анализе влияния на эффективность проекта схемы финансирования, а при оценке качества собственно проекта как в финансовом, так и в экономическом анализе их не учитывают. [c.286]
Иногда кредитующие учреждения "капитализируют" проценты, начисляемые в период строительства, т.е. они прибавляют сумму процентов на весь период строительства к основной сумме займа и не требуют выплаты каких-либо процентов до тех пор, пока проект не начнет приносить доход. Подход к процентам для целей экономического анализа одинаков независимо от того, капитализируются они или нет начисленные в период строительства проценты считаются трансфертом и в данные для экономической оценки не включаются. [c.287]
Основной риск в данном примере принимает на себя ваш акционер, поскольку, если предприятие потерпит крах, он не получит назад свои 70000 долл. Однако определенная степень риска может присутствовать и в действиях банка. Она заключается в том, что в случае вашей неудачи банк также может не получить целиком основную сумму займа и проценты по нему. Так, например, представим, что к концу года оценка вашего бизнеса составляет всего 20000 долл. В этом случае инвестор теряет всю инвестированную им сумму, а банк — 10000 долл. из одолженных вам 30000 долл. Поэтому, кредиторы, наряду с акционерами, принимают на себя определенную часть риска деятельности частной фирмы. [c.17]
Покупка облигаций является оптимальным выбором для инвестора, основная цель которого - стабильный текущий доход и высокая надежность вложений (облигации относятся к финансовым инструментам с фиксированным доходом). Так, консервативные инвесторы покупают облигации с намерением получать постоянный доход вплоть до даты погашения и затем вернуть основную сумму займа. Однако они не застрахованы от инфляционного риска и обесценения фиксированной суммы процентного дохода. Более агрессивные инвесторы используют облигации для осуществления торговых сделок, преследуя цель получить максимально возможный доход через продажу облигаций по цене, превышающей цену их покупки. Ценность облигации, выпущенной тогда, когда уровень рыночных ставок был высок, увеличивается в период снижения процентных ставок, так как растет число инвесторов, желающих приобрести финансовый инструмент, доходность которого выше текущей ставки. Поэтому в такой ситуации продажа облигации по повышенной цене (с премией) принесет ее держателю большую прибыль, чем если бы он решил дожидаться срока ее погашения. Верно и обратное если рыночные ставки повышаются, продажа облигаций по сниженной цене (с дисконтом) будет означать для их держателя потери. [c.33]
Сертификат корпоративной облигации, свидетельствующий о задолженности, существенно отличается от сертификата обыкновенных акций, закрепляющего за акционером право собственности. Если компания преуспевает, держатели ее обыкновенных акций вправе рассчитывать на участие в растущей прибыли, выраженной в повышении дивидендов и рыночных цен на акции. Держатель облигаций не участвует в прибыли компании-эмитента и может рассчитывать только на возврат основной суммы займа и ежегодную уплату процентов по фиксированной ставке. Однако если компания терпит крах, держателям обыкновенных акций не будет выплачено ни цента, пока владельцы облигаций и привилегированных акций (которые во многом схожи с облигациями) не получат полную компенсацию. Поэтому облигации и привилегированные акции называют еще старшими ценными бумагами. [c.187]
Инвестор, не принимающий в расчет возможность досрочного погашения, рискует натолкнуться на дорогостоящую неожиданность. При неожиданном погашении облигаций их владелец получит основную сумму займа досрочно, но может потерпеть убыток в виде упущенного дохода. А в некоторых случаях владелец не получит полностью даже основную сумму займа. Такая ситуация возникает в том случае, если облигация в свое время была куплена с большой премией, но погашается по цене, близкой к номинальной. Поэтому инвестору следует подробно обсудить условия досрочного погашения или фонда погашения с брокером или дилером данного выпуска облигаций, чтобы получить четкое представление о рисках, связанных с их приобретением. [c.196]
Поскольку тот или иной рейтинг, присвоенный облигации, фактически подразумевает экономию миллионов долларов на выплате процентов, агентства очень тщательно подходят к расчету рейтинга. В каждом агентстве работает штат аналитиков, изучающих финансовое состояние, результаты деятельности и компетентность управляющих каждого конкретного эмитента. Они также проводят экспертизу специфических документов, таких, как соглашение об эмиссии облигаций, содержащих некоторые юридические и технические условия выпуска. Возможно, наиболее важной задачей агентства является оценка потенциальной прибыли компании, подразумевающая применение специальных методов технического анализа, схожих с теми, которые используются для оценки обыкновенных акций. В целом аналитики проверяют устойчивость эмитента к неблагоприятным для бизнеса условиям, чтобы определить степень надежности возврата основной суммы займа и вероятность стабильной выплаты процентов. Присвоенный рейтинг периодически пересматривается и корректируется так, чтобы он постоянно отражал улучшение или ухудшение общего состояния эмитента. [c.199]
Существует несколько типов муниципальных облигаций. Наиболее распространенными являются облигации с общей гарантией, эмитент которых в качестве обеспечения возврата займа и выплаты процентов предлагает свою репутацию, кредитоспособность и право сбора налогов. Эти облигации считаются наиболее надежными и соответственно, как правило, имеют самую низкую доходность. Выплата основной суммы займа и процентов по облигациям под доход обеспечена только способностью того или иного объекта, чье строительство финансируется за счет привлеченных облигациями средств, приносить прибыль. Имеются и другие типы облигаций бумаги с общей гарантией, обеспечиваемой только частью налоговых поступлений, а также специальные налоговые облигации и облигации под промышленный доход. [c.207]
Обычно при валютном свопе две стороны делают друг другу первоначальные выплаты (т. е. "Опоссум" платит банку 10 млн дол. и получает 20 млн дойчмарок). Однако это не обязательное условие, и в случае процентных свопов в одной и той же валюте первоначальные платежи не производятся и нет заключительного погашения основной суммы займа. О процентных свопах говорится ниже. [c.704]
Другая причина исключения обслуживания долга при экономическом анализе состоит в том, что обслуживание долга не приводит к использованию (расходованию) ресурсов, а лишь к передаче ресурсов от плательщика к получателю. Известный экономист-аналитик Дж. П. Гиттинжер излагает этот аргумент предельно четко1 "С точки зрения фермера (получающего заем), получение займа увеличивает объем имеющихся в его распоряжении ресурсов выплата процента и погашение основной суммы займа сокращают их объем. Но с точки зрения экономики все выгладит иначе. Сокращается ли в результате займа национальный доход Нет, заем просто означает передачу права распоряжаться ресурсами от кредитора заемщику... Заем представляет собой передачу кредитором заемщику полномочий в отношении реальных ресурсов. Когда заемщик выплачивает проценты по займу или погашает основную сумму, он возвращает право распоряжения реальными ресурсами своему кредитору — но ни предоставление займа, ни возврат долга сами по себе не означают использования ресурсов". [c.287]
МРабочая книга. Многие займы, такие как кредиты на покупку дома и покупку машины, выплачиваются равномерными периодическими платежами. Каждый из них состоит из двух частей процентов на остаток долга и части его основной суммы. После каждой выплаты оставшаяся сумма долга уменьшается на уже выплаченную величину. Следовательно, в следующих платежах та часть, которая содержит в себе начисленные проценты, меньше, чем проценты за предыдущий период, а часть, приходящаяся на выплату основной суммы займа, больше, чем в предыдущем периоде. [c.92]
Опционы — это пример более широкого класса активов, называемых условными требованиями. Условное требование ( ontingent laim) — это любой вид активов, для которого будущие денежные платежи их владельцам зависят от наступления некоторого неопределенного события1. Например, корпоративные облигации являются условным требованием в силу того, что если выпустившая их корпорация обанкротится владельцы облигаций получат меньше, чем обещанные им по условиям выпуска /и ио -центные выплаты и основная сумма займа. В этой главе показано, как те же методы которые разработаны для оценки стоимости опционов, можно применить и для оцен ки корпоративных облигаций и других условных требований. [c.260]
Кредитное качество (надежность) облигаций определяется способностью заемщика своевременно выполнять свои обязательства по выплате процентов в период срока обращения облигаций и возврату основной суммы займа по наступлении даты погашения (maturity date). Оценка качественного уровня облигаций осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, среди которых наибольшую [c.33]
Процентный компонент платежей при эксплуатационной аренде. Если аналитик капитализирует эксплутационную аренду корпорации Mead, ему придется отразить в балансе активы и пассивы. Чтобы не получить искаженное значение показателя доходности инвестиций, нужно прибавить процентный компонент арендной платы в числителе и таким образом уравновесить присутствие величины обязательств по аренде в знаменателе. Какую часть арендной платы считать связанной с процентом Решение дает формула вычисления текущей стоимости. Сумма арендных платежей для корпорации Mead равна 381,5 млн дол. Текущую стоимость мы вычислили — 94,8 млн дол. Она представляет собой основную сумму займа. Остальное — это процент. [c.333]
Рейтинг определяет вероятность возврата заемщиком основной суммы займа и своевременной выплаты процентов. Иначе говоря, рейтинг оценивает выпуск облигаций по риску неплатежеспособности заемщика. Рейтинги рассчитываются и публикуются независимыми организациями, наиболее популярные из которых — агентства Standard Poor s orporation и [c.196]
Он обеспечивает высокую надежность возврата основной суммы займа, поскольку все заемщики, как правило, имеют высокий кредитный рейтинг. Инвесторам, однако, следует помнить, что кредитные инструменты ни при каких обстоятельствах не могут рассматриваться как полностью безрисковые. Например, на момент банкротства Репп entral в 1970г. на рынке обращались его векселя на сумму 82 млн дол. [c.215]