Виды денежных потоков и их оценка. [c.377]
Существуют и другие источники поступления денежных средств и возможных платежей. В следующей таблице представлены только наиболее общие виды денежных потоков и пример сметы (бюджета) денежных средств. [c.95]
Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле [c.396]
В чем смысл эффективной годовой процентной ставки 10. Какие виды денежных потоков вы знаете [c.87]
Виды денежных потоков. Чистые денежные потоки для нашего примера изображены на верхней диаграмме рис. 13.1. Заметим, что за стартовыми денежными инвестициями следует увеличение чистых потоков денежных средств на протяжении 4 лет. после чего поступление средств уменьшается по мере того, как продукция устаревает. Возможны другие виды денежных потоков, с другими сроками действия инвестиционного проекта и ежегодными денежными потоками. На средней диаграмме за стартовыми рас- [c.343]
Инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности. Принципиальная схема формирования денежных потоков в процессе инвестиционной деятельности представлена на рис. 1.4. [c.21]
Структурный анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия в составе этого вида денежного потока более глубоко структуризируется поступление и расходование денежных средств, состав чистого денежного потока по отдельным его элементам [c.88]
Виды денежных потоков [c.184]
Очевидно, что эти виды денежных потоков взаимосвязаны [c.185]
Таким образом, при учете инфляционных процессов все виды денежных потоков должны приниматься с поправкой на соответствующие индексы изменения цен, учитывающие инфляцию по отношению к уровню цен на момент составления расчета (определяется в прогнозных ценах). [c.61]
Методы вычисления различны в зависимости от вида денежного потока. [c.21]
Уже в связи с выбором типа денежного потока, который будет использоваться при оценке текущей остаточной стоимости продуктовой линии на момент предполагаемой перепродажи предприятия, надо отметить, что закладываемый в расчет тип денежного потока должен однозначно определить тип адекватной применяемому виду денежного потока ставки дисконта, по которой следует дисконтировать прогнозируемые по продукту денежные потоки. [c.208]
Выбор вида ставки дисконта зависит от выбранного вида денежного потока. В табл. 12.1 приведены два различных вида денежных потоков и соответствующих им ставок дисконта [c.196]
Вид денежного потока Вид ставки дисконта [c.196]
Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение.риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности. [c.393]
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков [c.394]
По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков [c.394]
По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков [c.396]
Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента. [c.396]
По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия [c.396]
По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока [c.398]
Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия. [c.398]
По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия [c.398]
Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер. [c.398]
Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода. [c.400]
На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле [c.406]
Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению +1". [c.412]
Показатели разработанного плана поступления и расходования денежных средств служат основой оперативного планирования различных видов денежных потоков предприятия. [c.424]
Однако если планируемый вид денежного потока носит односторонний характер (только положительный или только отрицательный), платежный календарь разрабатывается в форме одного соответствующего раздела. [c.426]
На практике данный подход можно обобщить, допуская дисконтирование разных видов денежных потоков фирмы по различным ставкам, согласно степени их риска. [c.18]
Коэффициенты покрытия процентов и покрытия постоянных затрат открыты для критики, поскольку в них не учитываются капитальные затраты, т. е. денежные потоки, которые могут быть произвольными только в краткосрочном, а не в долгосрочном периоде, если фирма хочет поддерживать свой рост. Один из способов расчета объема данного вида денежных потоков по отношению к операционным денежным потокам заключается в вычислении коэффициента из этих двух величин [c.67]
Строго говоря, единственный вид денежных потоков, получаемых от фирмы после покупки ее акций на открытом рынке, — это дивиденды. Простейшая модель для оценки собственного капитала — модель дисконтирования дивидендов, где ценность акции представляет собой приведенную стоимость ожидаемых дивидендов на нее. Хотя большая часть аналитиков отвернулась от этой модели, считая ее старомодной, многие интуитивно очевидные положения, на которых основывается модель дисконтирования денежных потоков, присущи и модели дисконтирования дивидендов. И в самом деле, применительно к некоторым компаниям модель дисконтирования дивидендов остается полезным инструментом для определения ценности. [c.428]
Когда инвестор покупает акцию, он, как правило, рассчитывает получить два вида денежных потоков дивиденды за период владения акцией, а также ожидаемую цену на конец периода. Поскольку ожидаемая цена сама по себе определяется будущими дивидендами, ценность акции представляет собой приведенную стоимость дивидендов для бесконечного временного горизонта. [c.428]
Когда вы покупаете акцию публичной компании, то единственный вид денежных потоков, который вы ожидаете получить непосредственно от этой инвестиции, — это дивиденды. На этой простой предпосылке строится модель дисконтирования дивидендов. При этом доказывается, что ценность акций, в этом случае, есть приведенная стоимость ожидаемых в будущем дивидендов. Модели дисконтирования дивидендов можно ранжировать от простых моделей с вечным ростом — таких, как модель Гордона, где цен- [c.461]
Модель дисконтирования дивидендов основывается на предположении, что единственный вид денежных потоков, получаемый держателем акций, — это дивиденды. Даже если мы используем модифицированный вариант модели и будем рассматривать в качестве дивидендов выкупы акций, мы можем неправильно оценить фирмы, обычно не полностью выплачивающие акционерам причитающиеся им суммы. [c.465]
Будут ли денежные потоки на акции расти теми же темпами, что и денежные потоки фирмы Рассмотрим базовые положения относительно этих двух видов денежных потоков. Денежные потоки на собственный капитал основаны на чистом доходе или прибыли на акцию (т. е. на показателях дохода на собственный капитал). Денежные потоки фирмы опираются на операционный доход (т. е. на доход до уплаты долга). Как правило, следует ожидать, что темпы роста операционного дохода будут ниже, чем темпы роста чистого дохода, поскольку финансовые рычаги могут способствовать увеличению последнего. Для того, чтобы понять причины этого, вернемся к фундаментальным уравнениям роста, представленным в главе 11 [c.512]
Практически подобный вид денежного потока встречается нередко и характерен для проектов, после окончания которых необходимо затратить некоторые средства на ликвидацию остаточных вредных влияний (например, на природоохранные мероприятия). [c.63]
Эта функция обладает рядом примечательных свойств некоторые из них носят абсолютный характер, т.е. не зависят от вида денежного потока, другие проявляются лишь в определенных ситуациях, т.е. характерны специфическим потокам. Во-первых, из вида зависимости видно, что у = f(r) - нелинейная функция как будет показано ниже, это свойство мо- [c.59]
Эта методика не предполагает корректировки элементов денежного потока - вводится поправка к коэффициенту дисконтирования. Выше обсуждались различные виды денежных потоков и было показано, что для большинства проектов, предполагающих классическую схему инвестирования, рост коэффициента дисконтирования влечет за собой уменьшение приведенной стоимости и, соответственно, NPV. Логика данной методики может быть продемонстрирована следующим образом. Рассмотрим график функции, отражающей зависимость между ожидаемой доходностью финансовых активов и уровнем присущего им риска k = f(fi) (рис. 12.5). При построении модели САРМ показано, что этот график отражает прямо пропорциональную зависимость - чем выше риск, тем выше и требуемая (ожидаемая) доходность [7, с. 250-251]. [c.116]
Какие виды денежных потоков вы знаете [c.27]
Денежные потоки для общественной эффективности должны выражаться в экономических ценах, упитывающих внешние эффекты и общественные блата. Для коммерческой эффективности денежные потеки выражаются в рыночных ценах, а эффекты за пределами проекта (в других отраслях, социальные и экологические), как правило, не участвуют. При определении показателей коммерческой эффейивностйуассматриваются два вида денежных потоков поинвестиционной л 1й операционной деятельности. "-" . " 1, [c.150]