Во-первых, посредники осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между кредиторами при выдаче синдицированных (совместных) кредитов во времени и иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска. При отсутствии финансового посредника велик кредитный риск, т. е. риск невозврата основной суммы долга и процентов. Чистый доход посредника определяется разницей между ставкой за предоставленный им кредит и ставкой, под которую сам посредник занимает деньги, за вычетом издержек, связанных с ведением счетов, выплатой заработной платы сотрудникам, налоговыми платежами и т. д. [c.62]
Распределение риска между участниками проекта также является одним из способов его снижения. Обыч- [c.264]
Совместные предприятия создаются в форме лицензирования или совместного владения. Лицензирование дает иностранным участникам (предприятиям) право на процесс производства, использование торговых марок, патентов или коммерческих секретов в обмен на комиссионные выплаты или лицензионные платежи (роялти). Контракт на производство представляет соглашение с иностранной компанией, по которому последняя осуществляет производство своей продукции в данной стране, а национальное предприятие осуществляет маркетинг готовой продукции и предоставляет управленческий опыт. При заключении контрактов на управление национальное предприятие выступает в качестве консультанта для иностранных компаний. При совместном владении национальное предприятие соглашается на производство и сбыт продукции в партнерстве с иностранной компанией для снижения новых издержек и распределения риска. [c.250]
И наконец, несколько слов о диверсификации — объединении и распределении риска. Диверсификация портфеля ценных бумаг означает распределение инвестиций между несколькими видами акций вместо концентрации их в одном из активов. Неустойчивость диверсифицированного портфеля в целом ниже, чем неустойчивость каждой из его составляющих. В этой главе будет показано, как диверсификация способствует уменьшению неустойчивости и снижению расходов на страхование. [c.188]
Распределение риска по времени можно использовать, если проект позволяет выделять последовательные и достаточно четко разграничиваемые этапы. В этих случаях для каждого из вычлененных этапов разрабатывают свои меры по снижению риска, что может оказаться менее дорогостоящим. Некоторые авторы, например, [11, с.32] считают, что данный вид диссипации содержит элементы локализации риска. [c.72]
Во всех стратегиях торговли, кроме реинвестирования, формирование портфелей исключительно выгодно по нескольким причинам. Как мы уже говорили, первая очевидная причина - снижение риска. Изначально портфель формируется для того, чтобы трейдер мог оставаться в игре, даже если какой-либо торговый инструмент не обеспечит ожидаемого выигрыша. Распределение риска между несколькими инструментами автоматически дает трейдеру больше шансов выжить на рынке. Другая цель и преимущество использования различных инструментов и/или торговых систем состоят в том, чтобы сделать соотношение между риском и вознаграждением более выгодным. [c.123]
Итого, суммарный доход от данной инвестиции составляет 72,375 доллара США или 7,24 процента годовых. Как видно из табл 3, несмотря на падение котировок одного из эмитентов, суммарно инвестиция все-таки дала прибыль, хоть и незначительно превышающую процент по банковским депозитам. В данной ситуации пассивный инвестор не потерпел убытки, благодаря распределению рисков снижения курсовой стоимости акций эмитента, не только между двумя эмитентами, но и между эмитентами различных отраслей. [c.10]
Для наиболее значимых рисков проекта детально рассматриваются методы компенсации и снижения риска, т. е. предотвращения неблагоприятных событий или ослабления их негативного эффекта (диверсификация, страхование, лимитирование, самострахование, распределение риска). [c.341]
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются диверсификация, страхование, лимитирование, самострахование, распределение риска. [c.364]
Так и доложим Общему собранию акционеров, а заодно покажем и вариантные расчеты суммы чистой прибыли на акцию при тех или иных соотношениях заемных и собственных средств. Не исключено, что, оценив при этом суммарную степень риска, выраженную в уровне сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов, акционеры согласятся на снижение нормы распределения прибыли на дивиденды и наращивание собственных средств за счет нераспределенной прибыли. [c.212]
КОНСОРЦИУМ — временное объединение фирм для осуществления конкретных экономических проектов многостороннее совместное предприятие соглашение между банками или промышленными компаниями для совместного проведения финансовых операций. Объединяясь в К., компании преследуют цель снижения и распределения финансового риска по крупномасштабным проектам, повышения технической и коммерческой конкурентоспособности своей продукции. Специфика К. состоит в заключении заказчиком контрактов с каждой из фирм-участниц, которые являются юридически самостоятельными партнерами. Для К. характерна централизованная система управления. Они возглавляются комитетами по [c.170]
При наступлении неблагоприятных ситуаций компенсация убытков осуществляется из накопленных фондов самострахования. Однако размер этих фондов определяется в расчете на некоторый разумный уровень риска, который в большинстве случаев не будет превышен. Если же убытки превысят запланированный уровень, то предприятию придется изыскивать дополнительные средства для их компенсации. Поэтому при самостраховании необходимо очень тщательно проводить первичную работу по выявлению и оценке риска, а также по распределению финансирования между альтернативными вариантами сохранения, снижения и передачи риска, что, безусловно, увеличивает административные расходы на работу риск-менеджеров, экспертизу и другие затраты. [c.103]
В процессе создания инвестиционного проекта используются следующие формы распределения риска диверсификация видов деятельности, потребителей, поставщиков расширение числа участников (в целях снижения доли риска на одного участника) и т.д. [c.187]
Распределение проектного риска между его участниками — эффективный способ его снижения. Распределение риска оформляется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. Этот фактор также рекомендуется учитывать при решении вопросов, связанных с диверсификацией риска. [c.187]
По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски. Например, текущему риску подвержены операции по выдаче гарантий, но сама возможность оплаты гарантии через определенное время подвержена и перспективному риску. При наступлении времени оплаты гарантии банк несет и ретроспективный риск, если он при выдаче гарантии не учел возможных потерь. Распределение рисков во времени — важнейший фактор в условиях рыночной экономики. Основные операции банка подвержены прошлому и текущему рискам, а в отдельных случаях — будущему риску. Текущий риск присущ операциям по выдаче гарантий, акцепта переводных векселей и т.д. Будущий риск заключается в самой вероятности оплаты гарантии через определенное время, оплаты векселя, погашения кредита. Как правило, риск тем выше, чем дольше совершается операция. Распределение рисков во времени имеет большое значе- [c.60]
Неравномерное распределение информации присуще не только отношениям инвесторов и предпринимателей, потребляющих инвестиционные ресурсы, но и самим инвесторам. Одни владельцы инвестиций обладают большим объемом информации, другие — меньшим. Для создания более или менее равных условий деятельности инвесторов государство требует публиковать обязательный минимум финансовой и деловой информации, который должны распространять частные фирмы и акционерные общества. Для поддержания осведомленности инвесторов и снижения неопределенности и риска государство публикует годовые статистические сборники, специализированные бюллетени по многим показателям экономической активности. То же делают и частные издательские агентства, контролирующие крупнейшие журналы последние должны отвечать самым разнообразным интересам, иначе у них не будет подписчиков. [c.18]
Оценка рисков в организации имеет следующие стороны определение видов рисков, с которыми можно столкнуться в данных условиях, определение показателей риска и оценка этих показателей, распределение рисков между участниками и их снижение. [c.149]
Коммерческий банк редко принимает на себя риск финансировать в одиночку крупномасштабный проект. Законодательство практически любой развитой страны устанавливает определенные пределы суммарных кредитных рисков на одного заемщика для коммерческих банков. В рамках действующей системы управления рисками банк стремится диверсифицировать риск своего инвестиционного портфеля в рамках имеющихся кредитных ресурсов. Однако возможности каждого отдельного банка в кредитовании крупномасштабного проекта ограничены. Поэтому, исходя из объемов проектного финансирования, создают консорциумы (синдикаты) из ведущих национальных или иностранных банков. В рамках консорциума участие каждого банка лимитируют определенной суммой кредита. Таким образом, снижение уровня общего риска достигается распределением объемов финансирования среди нескольких банков. При этом речь идет только о тех рисках, которые, в отличие от других участников проекта, берут на себя кредитные организации в рамках системы распределения банковских рисков. Масштабность и риски многих долгосрочных инвестиционных проектов требуют осуществления финансирования в форме синдицированных (консорциальных) кредитов. Синдицированный кредит предоставляют два и более банков (синдикат банков) на условиях, регулируемых общим документом (пакетом документов). Процент по ссуде начисляют на сумму синдицированного займа по переменной (плавающей) ставке. Такая переменная ставка устанавливается периодически (наиболее часто используют периоды — один, два, три и шесть месяцев) по выбору заемщика. Общие сроки и условия кредитования применимы ко всем параметрам сделки (исключая комиссии за предоставление кредита). Различие комиссий за предоставление кредитных ресурсов связано с предпочтением одних банков другим. Приоритет получают банки, которым предоставлено право на организацию сделки, и соответственно они несут основные рыночные риски при кредитовании [c.202]
Снижение неопределенности и предпринимательского риска. Молодые, недавно появившиеся отрасли обычно характеризуются неустановившейся структурой затрат и значительной неопределенностью относительно потенциальных размеров рынка, потребности во времени и средствах для решения технологических проблем и каналов распределения, необходимых для привлечения потенциальных потребителей. Возникающие отрасли обычно бывают привлекательными только для склонных к риску компаний. Однако с течением времени, когда компаниям-первооткрывателям удается добиться успеха и снижается неопределенность относительно жизнеспособности новой отрасли, более консервативные фирмы начинают стремиться войти в новую отрасль. Часто такими запоздалыми захватчиками являются крупные, имеющие прочные финансовые позиции фирмы, заинтересованные в инвестировании в привлекательную и быстрорастущую отрасль. На международных рынках консерватизм превалирует на ранних стадиях глобализации. Компании при выходе на иностранные рынки защищают себя от риска, полагаясь первоначально только на экспорт, предоставление лицензий и организацию совместных предприятий. Затем, по мере накопления опыта и снижения уровня осознанного риска, компании начинают двигаться быстрее и агрессивнее, создавая полностью принадлежащие им филиалы и используя полномасштабную стратегию международной конкуренции. [c.102]
При страховании имущества или ответственности такой ценой является величина страховых взносов. При страховании посредством распределения риска (передачи части риска) за счет привлечения к участию в содержащем риск проекте более широкого круга партнеров или инвесторов платой за снижение риска является отказ от части доходов (прибыли) в пользу других участников проекта, принявших на себя ответственность за часть риска. [c.120]
Развитие выставочно-ярмарочной деятельности в Сахалинской области также основано на этом методе. На этапе становления деятельности (1995 — 1998 гг.) проекты финансировались с полным регрессом на заемщика, т.е. выставочная организация отвечала за реализацию выставочного проекта перед инвесторами всем своим имуществом. Укрепление и развитие выставочно-ярмарочной деятельности (с 1999 г. по настоящее время) в регионе позволило привлечь для реализации проектов большее количество участников с условием пропорционального распределения рисков (финансирование с ограниченным правом регресса). В данных условиях все участники проекта заинтересованы в более эффективной работе для снижения рисков и получения максимальной прибыли от реализации выставочных проектов. [c.423]
Международное предпринимательство может быть направлено на достижение различных целей (рис. 8.8). Увеличение потенциального спроса, например, связано с расширением объема производства и повышением эффективности за счет увеличения масштаба предпринимательства. Для снижения коммерческого риска обычно осуществляют меры по распределению риска, рассредоточению его между покупателями, которые размещены в разных экономических средах, а так- [c.657]
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННОГО — один из распространенных способов снижения риска, который заключается в распределении его между инвесторами (или участниками) проекта. Осуществляется при составлении финансового плана инвестиционного проекта. Правильным распределением риска является его равномерное распределение. [c.532]
Каждой из трех стадий инновационного проекта соответствует определенная организационная форма, наиболее адекватная характеру деятельности, распределению рисков и прав, а также особый подход к оценке прав ИС. При этом оценка вклада в виде прав ИС в создаваемое предприятие или предшествующие ему формы меняется при переходе от одной стадии инновационного проекта к другой, как правило, на порядок или более того, что связано не только с затратами на исследования и развитие или с оформлением прав ИС на каждой стадии проекта, но также с постепенным снижением риска по мере продвижения к успешному завершению проекта и с изменением целей оценки. [c.277]
Оценка вклада в виде прав ИС, основанная на капитализации прибыли от реализации проекта, уместна лишь на завершающей стадии, когда появляется прибыль. Примерно то же можно сказать об оценках, основанных на дисконтировании прогнозируемых доходов, прибыли или денежных потоков. На ранних стадиях участники проекта больше всего заинтересованы в снижении общего уровня риска и его справедливом распределении между всеми участниками проекта, что может быть совсем не связано с будущей прибылью, если проект провалится. [c.277]
Существует ряд методов снижения потерь от неопределенности (риска) объединение рисков, диверсификация, распределение рисков. [c.173]
Совместное предпринимательство Доступ к компетенциям партнеров Распределение рисков и затрат, связанных с издержками Политическая приемлемость Недостаток контроля технологий Невозможность использовать стратегию глобализации Невозможность оптимально осуществлять деятельность, связанную с необходимостью снижения издержек в стране-производителе, и дифференцировать предлагаемые на зарубежных рынках товары Необходимость раздела прибыли [c.38]
Эталонные корпоративные стратегии. Стратегия концентрированного роста усиление позиций на рынке, стратегия развития рынка (поиск новых рынков для уже производимого продукта), развитие продукта. Стратегия интегрированного роста обратная вертикальная интеграция (рост за счет усиления или установления контроля над поставщиками), вперед идущая вертикальная интеграция (за счет контроля над структурами, находящимися между фирмой и конечным потребителем). Стратегия диверсифицированного роста централизованная диверсификация, горизонтальная диверсификация, конгломератная диверсификация. Стратегии сокращения, требующиеся при перегруппировке ресурсов фирмы. Цели международного развития (экономия на масштабе распределение коммерческого риска продление жизненного цикла, защита от конкуренции снижение снабженческих и производственных издержек). Формы международного развития. Шесть типов выхода фирмы на международный уровень (экспорт, контракты, участие, прямое инвестирование, автономные филиалы, глобальная фирма). [c.391]
СНИЖЕНИЕ РИСКОВ Распределение рисков между участниками проекта (передача, ривод, трансфер части рисков соисполнителям) [c.593]
Особое внимание в проектном анализе уделяется выявлению и оценке рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта. Для этого используются такие методы, как оценка чувствительности проекта, определение точки безубыточности и др. Учитывая высокие риски проектного финансирования, кредиторы стремятся обеспечить максимально эффективное управление ими. Помимо традиционных методов снижения рисков (например, их страхование) используется метод их распределения между участниками реализации инвестиционного проекта. К таковым относятся проектная компания (заказчик проекта) учредители проектной компании (спонсоры) кредиторы консультанты поставщики оборудования подрядчики покупатели проектного продукта компания-оператор банки-гаранты другие участники. На разных стадиях проектного цикла роль отдельных участников в покрытии рисков меняется. Так, на инвестиционной стадии кредитующий банк, как правило, снимает с себя ответственность за качественное и своевременное завершение строительно-монтажных работ. Риски, связанные с качеством и сроками сдачи объекта, а также превышением сметной стоимости проекта, возлагаются на проектную компанию и ее учредителей, подрядчика, поставщиков машин и оборудования, страховые компании и т.д., что отражается в договорах и контрактах (подрядных, поручительства, страхования и др.). На этапе эксплуатации объекта банк-кредитор обычно берет на себя часть коммерческих, валютных, страновых рисков. Часть рисков на этом этапе может перекладываться на покупателей проектного продукта через заключение контрактов типа бери или плати ( take or pay ). [c.262]
Асимметрия распределения информации представлена несколькими типами. Неравенство может влиять на отношения между производителями (или продавцами). Тогда асимметрия порождает процедуры, внутренние по отношению к рынку (например, появление посреднических организаций с целью уменьшить неопределенность, перед которой стоит покупатель) или же внешние по отношению к рынку, как в случае с законодательством, защищающим права потребителей. Асимметрия может также затронуть лишь одну сторону рынка. Так, фирма постоянно сталкивается с проблемой выбора между снижением издержек информации за счет ее распространения и сокрытием этой информации с целью получить монопольную прибыль. Неопределенность, которая оказывает давление на этот выбор, объясняет производство информации в рамках общественного сектора, а также динамику вертикальной интеграции расширение знания клиентуры через интеграцию Пунктов сбыта улучшение информации об издержках через объединение некоторых поставщиков. Асимметрия, наконец, может относиться к самому объекту конкуренции. Таков случай продажи на аукционе товаров с неопределенной ценностью это побуждает к распределению риска через формирование коалиций, отсюда очень высокая степень организованности этого типа рынка3 [c.374]
МИНИМИЗАЦИЯ РИСКА (risk minimization) - меры, используемые предприятием или предпринимателем с целью снижения воздействия риска на результаты его финансово-хозяйственной и производственной деятельности. Основные методы М.р. страхование, создание резервов, диверсификация, распределение риска между несколькими участниками проекта и др. [c.133]
Практика управления рисками выработала средства разрешения рисков и снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются избежание, удержание, передача, снижение степени риска. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли. Удержание риска — это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. В таком случае передача риска произошла путем его страхования. Наиболее распространенными приемами снижения степени риска (сокращения вероятности и объема потерь) являются диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и его результатах, лимитирование, самострахование, страхование. Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой. Лимитирование (установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п.) является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами этот прием применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности и означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании, тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Тем не менее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска, сущность которого выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов и заплатить соответствующей страховой организации, чтобы снизить степень риска вплоть до нуля. [c.376]
Снижение риска может быть достигнуто также путем его распределен между участниками сделки (включение риска в стоимость продукции и усл предоставление гарантий, залог имущества, система взаимных штрафных at-ций). Распределение риска подразумевает решения по расширению (сужени числа потенциальных инвесторов или участников проекта. [c.786]
Инновации, которые снижают трансакционные издержки, состоят из организационных инноваций, инструментов, особых процедур совершения сделок и механизмов контроля за соблюдением сделок. Эти инновации следующим образом влияют на трансакционные издержки 1) благодаря повышению мобильности капитала 2) благодаря снижению информационных издержек и 3) благодаря распределению риска Очевидно, что эти направления влияния являются в известной мере взаимопересекаюшимися. Тем не менее они помогают выделить конкретные формы снижения трансакционных издержек. Все указанные формы инноваций возникли в далеком прошлом — многие из них, например, в средневековых итальянских городах, в средневековых исламских государствах, в Византии — и получили развитие в более позднее время. [c.160]
Для этого необходимо принять комплекс мер, обеспечивающего снижение издержек и рисков участников финансовых рынков, включающие создание либеральных налоговых и правовых условий, не препятствующих финансовым операциям и инвестициям и обеспечивающих возможность эффективного распределения финансовых средств централизацию рынков ускоренное введение новых технических систем и технологий совершения сделок и расчетов, систем раскрытия информации компьютеризацию ограничение сборов и налогов, связанных с финансовыми операциями расширение срочных рынков и обеспечение необходимой иннова-ционности создание системы защиты прав инвесторов рыночного надзора, борьбы с инсайдерской торговлей и др. [c.363]
Существует ряд способов и методов непосредственного в ствия на уровень риска с целью его максимального сни повышения безопасности и финансовой устойчивости пр ятия-проектоустроителя. Основные направления действий i жению риска — это избежание появления возможных ] и снижение воздействия риска на результаты произведет финансовой деятельности. Конкретные мероприятия по ос влению указанных направлений заключаются в страхе и самостраховании, распределении риска между участника екта, резервировании и лимитировании средств, диверсиф] портфеля инвестиционных проектов и др. [c.278]
Банк редко берется в одиночку за финансирование крупномасштабного проекта. Закон практически любой страны устанавливает определенные пределы суммарных рисков для каждого кредитно-финансового учреждения. В рамках создаваемой или уже функционирующей системы управления рисками банк попытается диверсифицировать риски своих кредитного и инвестиционного портфелей, чтобы избежать чрезмерного общебанковского риска. В связи с этим, "аппетиты" банков на кредитование в особо крупных размерах значительно ограничены. В зависимости от объемов проектного финансирования создаются крупные или небольшие консорциумы (синдикаты) из ведущих национальных и/или иностранных банков. В рамках консорциума участие каждого банка лимитируется определенной суммой кредита таким образом, снижение уровня общего риска достигается распределением объемов финансирования среди нескольких банков. При этом речь идет только о тех рисках, которые в отличие от других участников проекта берут [c.31]