Диверсификация является способом снижения несистематического риска. Посредством диверсификации не может быть сокращен систематический риск, который обусловлен общим состоянием экономики и связан с такими факторами, как война, инфляция, глобальные изменения денежной политики и т.п. [c.294]
Не все проблемы, встречающиеся в нашей жизни, являются экономическими. Политические, биологические, социальные, культурные и философские проблемы зачастую являются господствующими. Но следует иметь в виду, что не важно, какой может оказаться частная проблема биологической, социальной или любой другой, она всегда будет иметь экономическое измерение, экономические последствия. Если говорить о проблемах XX в., то это проблемы экологии и прогресса, урбанизации и инфляции, безработицы и многого другого, в XXI в. — это проблемы, носящие все больше глобальный характер. [c.14]
Повышение товарных цен способствовало повышению глобальных процентных ставок. Американские экономисты провели большую часть 1999 года, исследуя повышение процентных ставок при относительно низкой инфляции в США. Возможно, они не сумели распознать, что рост американских процентных ставок больше связан с усилением экономики Японии, чем с экономикой США. Межрыночный чартист был в состоянии изучить эти глобальные тренды и, соответственно, извлечь из этого выгоду. [c.65]
Межрыночный анализ применим на всех рынках во всех регионах мира. Он обогащает технический анализ за счет изучения внешних факторов, позволяя глубже понять природу рыночных сил и получить более целостное представление о действии глобальных рыночных механизмов. Изучение динамики смежных рынков преследует ту же цель, что и использование традиционных технических индикаторов, - определить будущее направление движения цен. Межрыночный анализ не заменяет остальные технические инструменты, он просто придает техническому анализу дополнительное измерение. Он также привлекает внимание технического аналитика к таким доселе чуждым для него проблемам, как динамика процентных ставок и инфляции, политика Федеральной резервной системы, экономический анализ и экономические циклы. [c.12]
Рынки представляют собой неисчерпаемый источник информации. Облигации показывают, в каком направлении изменяются процентные ставки, а это в свою очередь определяет цены на акции. Товарные цены отражают уровень инфляции, которая влияет на цены облигаций и процентные ставки. Динамика курса доллара во многом определяет темпы инфляции и направление движения товарных рынков. Поскольку все рынки являются частью глобальной финансовой системы, ценные сведения о развитии рынков США дают зарубежные рынки. Задача технического аналитика - поиск всевозможных ключей к решению рыночных задач независимо от того, в какой сфере эти ключи спрятаны. Если ключ к решению технической проблемы находится на другом рынке, значит, искать его надо именно там. Коль скоро движение цен на рынках можно изучать с помощью ценовых графиков, а рынки связаны между собой, не стоит отказываться от такой полезной информации. Технический анализ изучает движение рынков. И нигде не сказано, что аналитик должен изучать движение одного рынка или только тех рынков, на которых он работает. [c.18]
Мы также рассмотрим влияние глобальных тенденций движения инфляции и процентных ставок на мировые рынки акций. Сопоставление динамики этих трех экономических показателей убеждает, что принципы межрыночного анализа, используемые внутри одной страны, применимы и в мировом масштабе. Проведение подобных глобальных сравнений рынков в конце восьмидесятых свидетельствовало о весьма неустойчивом положении мировых рынков акций на рубеже нового десятилетия. [c.141]
Конечно, повышение или понижение рынков акций в различных странах также не может происходить одновременно или с одинаковой скоростью, но все они испытывают на себе влияние глобальной тенденции. Американский инвестор перед покупкой той или иной акции прежде всего попытается определить общее направление движения американского рынка акций. Точно также анализ рынка акций США будет неполным без определения господствующей тенденции мировых рынков акций. (Здесь следует отметить, что тенденции движения процентных ставок и инфляции также носят глобальный характер.) [c.142]
В начале 1990 года рынок казначейских облигаций США вел безуспешные сражения сразу на нескольких фронтах. В международном масштабе он был последним бастионом на пути глобального понижения цен на облигации. А внутри страны перед рынком облигаций США стояли проблемы роста инфляции (товарные рынки недавно установили новый шестимесячный максимум) и падения курса доллара. В предыдущих разделах мы продемонстрировали необходимость наблюдения за ди- [c.159]
Следить за глобальными инфляционными тенденциями необходимо по двум причинам. Направление инфляции в ведущих индустриально развитых странах обычно совпадает. В одних странах изменения инфляционных тенденций происходят [c.161]
Поскольку все страны подвержены влиянию мировых инфляционных тенденций, наблюдение за происходящим в мире необходимо для более точной оценки направления инфляции в отдельно взятой стране. Если одна страна выбивается из общего строя, то ее возвращение в строй - это лишь дело времени. Анализ мировых инфляционных процессов важен еще и потому, что направление инфляции в конечном итоге определяет направление движения процентных ставок, которое имеет решающее значение для прогнозирования цен на облигации и акции, а также для выработки соответствующей торговой тактики. Как вы, вероятно, уже догадались, анализ глобальных инфляционных тенденций предполагает изучение динамики мировых товарных рынков. [c.163]
В этой главе мы вывели межрыночный анализ на международный уровень. Читатель имел возможность убедиться, что тенденции товарных цен (инфляция), процентных ставок и рынков акций действуют в мировом масштабе. Несомненную важность представляет также динамика международных валютных рынков. Для глобальных сравнений основных финансовых секторов разработаны специальные индексы. Все мировые рынки взаимосвязаны. Американские рынки, при всей их значимости, функционируют не в вакууме. Межрыночный анализ можно и должно проводить в международном масштабе. Наблюдение за зарубежными рынками акций, особенно за британским и японским, необходимо для выявления признаков подтверждения или расхождения с рынком акций США. Анализ зарубежных рынков облигаций нужен для прогнозирования динамики мировых процентных ставок. Последнее также требует анализа ценовых тенденций на мировых товарных рынках. С этой целью можно использовать товарный индекс журнала Экономист наряду с ценами на некоторые ключевые товары, такие как золото и нефть. [c.168]
Для того чтобы в наши дни компания могла успешно конкурировать на постоянно расширяющемся глобальном рынке, ее менеджерам необходимо обладать навыками международного маркетинга. Они должны уметь распознавать и оценивать благоприятные возможности на любом участке мирового рынка, в противном случае в состоянии застоя и упадка могут оказаться не только отдельные компании, но и целые регионы. Достаточно вспомнить, например, что одним из основных побуждающих мотивов создания Единого европейского рынка стала неспособность Европы конкурировать в международном масштабе. В начале 1980-х годов экономическое развитие европейских стран по сравнению с Японией и США заметно замедлилось, здесь стало создаваться меньше рабочих мест, повысился уровень инфляции, сократились объемы инвестиций и темпы роста производительности труда. Все это привело к потере европейскими странами более 1 процента доли рынка за пределами Европейского сообщества [1]. [c.624]
Разовые (межотраслевые и локальные — в рамках региона или отрасли) зачеты практикуются в Российской Федерации с целью сокращения неплатежей — в ряде случаев по инициативе директивных органов. Наиболее крупным был межотраслевой зачет, проведенный в масштабах всей России согласно постановлению Президиума ВС РФ и Правительства РФ от 25 мая 1992 г. № 2837-1. Однако для его завершения — погашения дебетового сальдо, возникшего по итогам зачета, потребовались огромные централизованные кредитные ресурсы. В результате платой за сокращение неплатежей стал резкий всплеск инфляции. Вот почему впоследствии от таких глобальных зачетов отказались. [c.338]
Дезинтеграция экономики стимулировала нарастание инфляции в результате резкого спада производства и введения национальных валют. Глобальный развал товарных рынков, обособление денежных систем союзных республик вызвали массовый сброс платежных средств на российский республиканский рынок. Он составил свыше 1 трлн руб., что подняло цены в Российской Федерации примерно на 10%. Под государственным контролем оставались цены на топливно-энергетические ресурсы, ряд важнейших видов продовольственных товаров, жилье, транспортные услуги. [c.144]
Успешное завершение финансовой стабилизации в России осложняет положение большинства коммерческих банков, поскольку приводит к резкому сокращению масштабов инфляционного перераспределения валового продукта через банковскую систему. Если банки не имеют возможности зарабатывать на инфляции так, как они могли раньше, им приходится осуществлять глобальную перестройку всей своей деятельности в направлении, традиционном для банков развитых стран мира. Иначе говоря, особенности российского рынка заемных средств должны постепенно нивелироваться. Действия российских банков должны осуществляться по трем основным направлениям. [c.138]
Необычные ситуации на рынках, такие как коллапс другого рынка или виток инфляции, также могут заставить акцию падать или расти. Ярким примером явилась война в Персидском заливе 1991 г. Что может быть хуже для бизнеса в условиях глобальной экономики, чем война Клиенты становятся врагами, поставки направляются на военные цели, а рабочих увольняют (рис. 20.4). [c.178]
Вне зависимости от состояния фондовых рынков, мировой экономики, процентных ставок и инфляции, часть акций будет расти в цене, а другая часть — падать. Это отчетливо видно при просмотре публикуемых в ежедневных экономических газетах списков акций, достигших 52-недельных максимумов и минимумов. Даже во время глобального бычьего рынка 1990-х гг. некоторые акции остались далеко позади или совсем погибли. Кроме того, если компания становится банкротом, это никак не связано с ситуацией на рынке. [c.204]
Проиллюстрируем сказанное хрестоматийным тезисом из раздела макроэкономики увеличение денежной массы приводит к усилению инфляционных процессов . Это, конечно, так. Но лишь при определенном условии. Если темпы экономического роста превышают скорость увеличения денежной массы, то инфляции не возникает. А появление такого превышения зависит в свою очередь от множества случайных факторов. Природные катаклизмы, войны, глобальные экономические проблемы или политический кризис способны разрушить экономику одних стран и помочь другим. Поэтому, зафиксировав один лишь факт увеличения денежной массы, нельзя со всей определенностью сказать, каков будет эффект. О нем можно высказываться только в вероятностном смысле. [c.28]
В лучшем случае иностранные центральные банки могли бы предпринять кредитную экспансию без участия Соединенных Штатов. Как только инфляция иностранных валют начала бы нарастать, это вернуло бы доллар на сильные позиции и дало бы Соединенным Штатам более доминирующее положение с точки зрения глобальной покупательной способности. Но этот эффект также потребовал бы времени. Все валюты теряют стоимость, но с различной скоростью (см. Таблицу 6.2), [c.95]
Такое его регулирование все более ощутимо сейчас и в глобально-мировом масштабе. К примеру, МВФ предоставил недавно Бразилии, новой индустриальной стране, на 30 млрд кредит в несколько траншей для борьбы с бедностью при условии, что она обеспечит профицит государственного бюджета, снизит государственный долг и инфляцию. Чтобы получить эти транши по кредиту, Бразилии необходимо было составить целевую плановую программу Нет голоду . Тогда только был сформирован для ее реализации фонд - 5 млрд, из них около двух образуются за счет государственного банка и 3 млрд предоставляет Межамериканский банк развития, Всемирный банк и ООН. Таких программ и благотворительных фондов организовано для стран мировой экономики сотни и тысячи, и только на их основе глобальный капитализм преодолевает в определенной мере нищету и голод в мире. [c.429]
Ярко выраженный гос.-монополистич. характер носят осуществлённые в 60—70-х гг. реформы в области капиталистич. экономики, направленные на спасение капитализма и умножение монопольно-высоких прибылей финанс. олигархии. Напр., в сер. 60-х гг. в ФРГ были проведены реформы, представляющие попытку выйти из больших хоз. трудностей и резко обострившихся антагонистич. противоречий в стране введено т. н. глобальное планирование структуры нар. х-ва, предоставлены дотации из гос. бюджета ряду мелких и средних предприятий, внедрён принцип ускоренной амортизации, внесены нек-рые изменения в порядок налогового обложения предприятий и их банковского кредитования и др. В 70-х гг. были проведены валютные реформы, представляющие собой тщетную попытку выйти из затяжного валютного кризиса и хронической инфляции, охвативших всю мировую капиталистич. систему х-ва. [c.466]
Наконец, индекс общемировой инфляции, рассчитываемый МВФ, считается самым репрезентативным, поскольку он охватывает наибольшее число стран — 175 (членами Фонда в 2005 г. было 184 страны). МВФ ведет статистику глобальной инфляции с 1970 г. с разбивкой по экономически развитым странам, а также развивающимся странам и государствам с переходной экономикой с 1980 г. По оценке Фонда с 1970 г., когда глобальная инфляция составляла 5,6%, она непрерывно росла, достигнув максимума в 36,3% в 1992 г. Затем глобальная инфляция начала снижаться, и с 2000 г. мир вошел в фазу ценовой стабильности. В 2000—2006 гг. средняя глобальная инфляция прогнозируется в 3,83% (см. рис.). [c.127]
Такой портфель ценных бумаг, содержащий самые разнообразные типы ценных бумаг, называется диверсифицированным портфелем. Хотя подобный портфель значительно снижает дивер-сификационные (несистематические) риски, но полностью устранить инвестиционный риск нельзя, так как при вложении капиталов присутствуют еще и недиверсифицированные или систематические риски, присущие конкретной экономической системе в целом или отдельному рынку и не поддающиеся диверсификации. Систематический риск обусловлен общим состоянием экономики, который связан с такими факторами, как война, инфляция, глобальные изменения налогообложения, изменение денежной политики и т.п., и связан с изменениями цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда, вызванными общерыночными колебаниями. [c.353]
Инфляция глобальная (global inflation) — устойчивое продолжительное снижение покупательной способности денег на общемировом уровне вследствие общего роста цен в ведущих странах. Глобальную инфляцию можно оценить посредством трех показателей среднего значения индексов цен, взвешенных по доле [c.126]
В разных странах в те или иные периоды времени применялись два в корне отличных друг от друга подхода к отражению последствий инфляции в. финансовой отчетности. Первый можно охарактеризовать как глобальный, второй — как выборочный. В соответствии с глобальным подходом корректируются первоначальные значения всех или по крайней мере основных элементов финансовой отчетности, подверженных влиянию инфляционного изменения цен. В качестве примера можно привести методы СРР, RPA, ССА и СоСоА. В соответствии с выборочным подходом корректируются лишь отдельные элементы. Примерами являются образование резервов на покрытие прироста стоимости замещения активов, переоценка активов, метод LIFO (last-in-first-out) в учете запасов и метод ускоренной амортизации. На практике подходы эти многосложны. В данной части главы обсуждаются только их основные черты. [c.334]
Г. — явление очень редкое, чего, к сожалению, нельзя скашть о галопирующей инфляции. Последняя, по аналогии с периодами длительной безработицы, время от времени разражается лаже в промы-шленно развитых странах (Франция, Италия, Англия). Однако главная тенденция развитых стран, таких, как США, -умеренная инфляция. Государственное вмешательство (денежное и фискальное) позволяет удерживать инфляцию в экономически допустимых рамках. ГЛОБАЛЬНЫЙ КОНТРАКТ - контракт, обычно содержащий широкий диапазон взаимных обязательств сторон и общую стоимость таких обязательств. Стороны могут предусматривать подписание отдельных более конкретных контрактов в рамках обязательств, принятых в Г. к. Чтобы не сдерживать развитие кооперационных связей, допускается заключать Г. к. без указания цен на образцы, услуги и комплектующие детали. Однако эти контракты должны содержать сроки согласования цен и методику их определения. [c.63]
Эти дурные вести с фронта борьбы с инфляцией в начале нового десятилетия заставили ФРС отказаться от дальнейшей либерализации денежно-кредитной политики, по крайней мере, на время. В середине января 1990 года вице-председатель ФРС Мануэль Джонсон и член Совета управляющих ФРС Уэйн Энджел, уже упоминавшиеся в предыдущей главе, заявили о приостановке мер по либерализации денежно-кредитной политики. У.Энджел, в частности, отметил, что необходимым условием для продолжения либерализации является снижение товарных цен. На решения ФРС, как и других мировых центральных банков, явно повлиял подъем ключевых товарных рынков, усиливший опасения относительно глобального роста темпов инфляции. Из рисунков 8.23 и 8.24 видно, что начало нового десятилетия было отмечено повышением процентных ставок в мировом масштабе. Рисунок 8.25 демонстрирует сильную корреляцию между мировыми рынками акций, многие из которых вступили в 1990 год с новыми максимумами. [c.166]
Научно-технический прогресс дал в XX веке в руки рядового, ничем не выдающегося человека огромную военную, экономическую, информационную, политическую мощь, и этот простой человек может выступить в роли вершителя судеб многих людей. Например, неправильные действия группы эксплуатационников привели к глобальной чернобыльской катастрофе, неудачная игра на бирже одного из менеджеров банка Беринге привела к краху. Наибольшую опасность для будущего Земли многие государственные деятели видят сейчас в терроризме, являющемся деятельностью одиночек или сравнительно небольших групп людей с безнравственным поведением, измененной психикой и моралью, не обладающих достоинствами, которые выделяли бы их из толпы, массы. От мошенничества, т. е. отклоняющегося от нормального, девиант-ного, безнравственного поведения работников и клиентов в США теряется до 200 млрд долларов в год, а в каждой фирме — до 2% дохода. Наоборот, удачная идея инженера фирмы Сони позволила ввести в число носителей информации компакт-диски, а фирме получить колоссальные доходы. Российские банки, потеряв возможность использовать инфляцию, терпят крах, потому что их персонал не умеет работать с другими источниками доходов. [c.35]
Природа инфляции в России и причины, ее усугубляющие, не характерны для стран с рыночной экономикой. Здесь переплелись экономические и политические факторы, денежные и воспроизводственные. На путь рыночных преобразований страна вступила со специфической инфляцией планово-распределительной системы, на которую стали давить мощные факторы инфляции издержек. На фоне глобального товарного дефицита происходят огромный отток материальных и валютных ресурсов России в ближнее и дальнее зарубежье, вытеснение импортом отечественного производства, масштабный разрыв хозяйственных связей из-за распада СССР, ослабление внутри-российского экономического сотрудничества и катастрофический спад производства, разрушение сверхмонополизированного производства без создания рыночной инфраструктуры и конкуренции, искусственное административное сдерживание инфляции, нарастающие неплатежи во всех экономических структурах, огромные внутренние и внешние займы и т.д. [c.153]
Если все же некоторые сложности при чтении данной статьи возникнут, то тогда стоит немного поработать самостоятельно. В настоящее время в России имеется широкий выбор хороших переводных учебников по макроэкономике, написанных признанными в мире экономистами. Среди них в первую очередь можно рекомендовать учебники Н. Г. Мэнкью Макроэкономика (М., 1994) Дж. Сакс, Ф. Б. Ларрен Макроэкономика Глобальный подход (М., 1996) Р. Дорнбуш, С. Фишер Макроэкономика (М., 1997). Изучение глав, посвященных теории денег, инфляции, кредитно-денежной и стабилизационной политике, дадут исчерпывающее представление о теоретической базе публикуемой статьи. [c.338]
Американский платежный баланс требовал также особого внимания не только из-за дефицита капитала, но и по причине дефицита торгового баланса, обозначившегося впервые с начала XX в. и ставшего основной причиной переоценки доллара. С сентября 1949 г. обменные курсы не испытали существенных изменений, между тем в этот временной интервал большинство европейских стран заметно улучшили свою конкурентоспособность по отношению к США. "Перегрев" американской экономики в конце 60-х годов в значительной степени предопределил ухудшение ее торгового баланса. Этому углублению дефицита платежного баланса США соответствовали "излишки" Японии и Европы, которые они могли вкладывать в улучшение своего благосостояния и ускорение темпов роста13. В Японии такое развитие привело к увеличению бюджетного дефицита и развитию инфляции. Европа14 испытала аналогичное влияние, проводя политику экспансии до 1970 г. Великобритания находилась в стороне от этого процесса, так как переоценка фунта стерлинга противоречила политике, которой придерживалось правительство, чередуя стимулирование и торможение экономической активности. Эта страна в конечном итоге решила девальвировать свою валюту в 1967 г., прежде всего чтобы сохранить равновесие платежного баланса. Вследствие этого Великобритания не участвовала в политике глобальной экспансии, охкатившей остальные страны Западной Европы, хотя ее ограничительные меры были не настолько серьезны, чтобы помешать развитию инфляции. В действительности инфляция ускоренно развивалась во всей Европе, хотя и не настолько быстро, как это происходило в США и Японии. [c.50]
Это увеличение имело важные последствия для мировой экономики и функционирования международной монетарной системы. Действительно, такое повышение было равносильно тяжелому налогу на потребителей в индустриальных государствах. Неизбежным стало понижение глобального спроса на эту продукцию, что в значительной степени объясняет тяжесть рецессии 1974—1976 гг.28 Доходы стран ОПЕК возросли с 33 млрд долл. в 1973 г. до 108 млрд в 1974 г., но это повышение не было компенсировано немедленным увеличением закупок промышленной продукции на Западе. В результате избыток платежного баланса стран ОПЕК составил в 1974 г. 55 млрд долл., в то время как дефицит стран - импортеров нефти приобрел такие же пропорции. От этого пострадали не только про-мышленно развитые государства, но и многие страны "третьего мира", которые все в большей степени зависели от импорта энергоресурсов, необходимых для экономического развития29. Национальные валюты стран ОПЕК, однако, не могли играть роль на международном уровне. Золото из-за отмены конвертации во внимание не принималось, в то время как объем выпущенных СДР оставался недостаточным. Лишь доллар оставался в достаточном количестве, чтобы финансировать огромные дефициты платежных балансов стран мира. Другими словами, высокий уровень цен на нефть в совокупности на другие виды сырья и конечной продукции настолько увеличил мировое значение доллара, что проблема его избытка была решена моментально. Бывшее ранее причиной для беспокойств избыточное количество долларов ныне приобрело неоценимое значение. Удвоение мировых резервов, происшедшее в начале 70-х годов вследствие увеличения долларовых балансов, в огромной степени способствовало удовлетворению растущих нужд в мировой наличности, вызванных мировой инфляцией и нефтяным кризисом30. [c.329]
В основе глобального монетаризма лежит следующее положение. мфляция — чисто денежный феномен, но денежная система пони-лгтся более широко, в глобальном смысле — как мировая валютно-мнансовая система. Это было естественной реакцией на интерна-юнализацию процесса инфляции. [c.573]
Первый индекс цен рассчитывается исследователем самостоятельно исходя из доступных статистических данных и целей анализа. Наибольшим весом в общемировом ВВП обладают США (20,9% по состоянию на 2005 г.), Япония (6,9%), Германия (4,3%), Великобритания (3,1%), Франция (3,1%), Италия (2,9%), Канада (1,9%) и Испания (1,7%). Именно эти восемь стран обладают наибольшим влиянием на глобальную экономику, их совокупный вес приближается к половине общемирового ВВП — 44,8%. Если исследователь предпочитает оценивать глобальную инфляцию по динамике цен в ведущих экономически развитых странах, то он может воспользоваться индексом совокупной инфляции в странах ОЭСР. На их долю приходится 54,6% глобального ВВП. [c.126]
Глобальная инфляция имеет две главные детерминанты. Она может быть описана как функция от делового цикла стран ОЭСР (прежде всего, США, еврозоны, Японии и Великобритании) в краткосрочном периоде. В долгосрочной перспективе глобальная инфляция зависит от денежного предложения в США как поставщика главного резервного актива в мире. Обе детерминанты — краткосрочная и долгосрочная — приблизительно на 70% определяют динамику глобальной инфляции. [c.127]