А как обстоят дела в условиях инфляции Предположим, по нашим оценкам, инвестирование 1000 дол. должно обеспечить реальную (с поправкой на инфляцию) ожидаемую норму чистой прибыли 10%, а номинальная процентная ставка со- [c.190]
Величина инфляции (ожидаемая и неожидаемая). [c.328]
Различаются активы рисковые (таковы акции фирм, которые могут в любое время разориться, обанкротиться) и (относительно) безрисковые (напр., государственные ценные бумаги, депозитные счета в надежных банках). Прибыль от актива в реальном выражении исчисляется с поправкой на инфляцию. Ожидаемая прибыль — та, которую актив принесет в среднем в каждый отдельный год она может в ту или иную сторону отличаться от расчетной. [c.16]
Краткосрочная процентная ставка при отсутствии риска дефолта = = ожидаемая инфляция + ожидаемая реальная доходность. [c.1189]
Чем выше доходность, тем больше своих доходов имеет смысл направить в накопления, так как более быстрыми темпами можно нарастить свой фонд потребления и вернуть отвлеченные в накопления средства. В условиях инфляции ожидаемую доходность накоплений надо скорректировать с ожидаемыми темпами инфляции. Для оптимизации нормы личных накоплений важно правильно определить среднюю ожидаемую доходность вложения своих средств на весь расчетный период. Оценить ее на длитель-104 [c.104]
Трудности развития рынка корпоративных ценных бумаг объясняются, с одной стороны, текущей экономической ситуацией. Несмотря на снижение инфляции, ожидаемого роста производства не произошло, инвестиции в производство продолжают снижаться, финансовое положение большинства предприятий неудовлетворительное, их структурная перестройка и обновление основного капитала парализованы, так что рассчитывать на получение доходов от акций этих предприятий ни в виде дивидендов, ни в виде роста курсовой стоимости акций не приходится. [c.28]
Прогнозируемая инфляция (ожидаемая). [c.219]
Соглашения о заработной плате принимаются на длительный период, по крайней мере на год, но чаще — на три года. Ставки зарплаты согласовываются обеими сторонами и отражают темпы инфляции, ожидаемые в течение срока действия контракта Та- [c.616]
Инфляция действительно связана с издержками. Их масштаб зависит в основном от двух факторов во-первых, от того, является ли данная инфляция ожидаемой или нет, и, во-вторых, от того, в какой степени экономические институты адаптированы к существованию в экономике инфляции. [c.633]
Государство придерживается нулевой инфляции Ожидаемая инфляция 0 0 0 0 0 0 0 [c.209]
Ожидаемый общий уровень инфляции, заложенный в затраты на капитал, выводится из временной структуры процентных ставок, которая формируется на основе доходности к погашению без рисковых правительственных облигаций, Номинальные процентные ставки правительственных облигаций воплощают реальную отдачу, требуемую инвесторами от своих вложений, плюс премия за ожидаемую инфляцию. Ожидаемую инфляцию можно определить как номинальную процентную ставку за вычетом оценочной реальной процентной ставки по следующей формуле [c.275]
Уровень безработицы = Естественный уровень безработицы — ах (Фактическая инфляция — Ожидаемая инфляция). [c.732]
Инфляция спроса и инфляция предложения (издержек). Основные виды инфляции ползучая, умеренная, галопирующая, гиперинфляция. Открытая и подавленная инфляция. Ожидаемая и неожидаемая инфляция. Сбалансированная и несбалансированная инфляция. [c.39]
Во-вторых, если для резидентов США наличные деньги могут подавляться другими активами, такими, как облигации казначейства, за рубежом ситуация может быть иной. В некоторых зарубежных странах, переживавших периоды высокой нестабильности и высокой инфляции, ожидаемый доход от хранения долларов США вполне мог быть выше, чем доход по внутренним финансовым активам. Вместе с тем люди в этих странах могли иметь доступ к американской валюте (через "черный" рынок), но не к другим приносящим проценты долларовым активам. Если они и могли получить приносящие проценты активы, то лишь при очень высоком уровне операционных издержек. В этом случае американский доллар мог доминировать над другими активами, доступными местному населению. На самом деле имеются надежные свидетельства того, что значительная часть долларов США, находящихся в обращении, в действительности держится "в чулках" в Латинской Америке, Восточной Европе и Азии. [c.273]
В нашем примере коэффициент приведения, следовательно, должен быть реальной ставкой процента по государственным облигациям. Номинальная ставка процента (9 %) является ставкой, которую мы видим в газетах, — она не отражает уровня инфляции. Действительная ставка процента представляет собой номинальную ставку за вычетом ожидаемых темпов инфляции. Если мы ожидаем, что инфляция составит в среднем 5 % в год, действительная ставка процента будет равна 9 — 5 = 4 %. Это и [c.414]
В конечном итоге многое зависит от того, как долго будет ощущаться давление на цены и как темпы роста цен на этот вид топлива будут выглядеть в сопоставлении с другими товарами. Многое будет зависеть также от того, в какой мере основные экспортеры нефти, в особенности Саудовская Аравия, захотят повысить объем нефтедобычи, пусть даже за счет снижения цен, и в какой мере главные потребители нефти, такие, как США, действительно будут обеспечивать диверсификацию своих ресурсов, что необходимо для снижения их зависимости от импорта нефти. Если Соединенные Штаты Америки действительно добьются самообеспеченности к 1980 г., как они это наметили, а страны — производители нефти на Ближнем Востоке будут поддерживать свой традиционный рост нефтедобычи и сбудутся все надежды, связанные с другими энергоносителями, возможность возникновения излишков но меньшей мере в следующем десятилетии, а весьма возможно и в нынешнем, вовсе не исключена. Но если желание стран-потребителей побороть трудности окажется подорванным безразличным отношением общественности в результате увеличения поставок нефти, а также высокими темпами инфляции, а капиталовложения на цели разработки альтернативных источников энергии не дадут ожидаемых результатов, расплаты не избежать, ее час будет просто временно отодвинут. [c.302]
Данный методологический подход с некоторыми вариациями широко используется на практике. Многие организации основывают бюджетные расчеты на следующий год на данных отчетного года, корректируя их на ожидаемые изменения (например, инфляцию и рост/снижение объема выпуска), что позволяет получать в определенной степени обоснованные оценки. По сравнению с инжиниринговым этот подход недорог, поскольку не требует значительного объема специальных знаний. Кроме того, результаты анализа счетов можно легко корректировать с учетом всех ожидаемых будущих изменений параметров, обеспечивая таким образом некоторую гибкость реакции. [c.110]
Слабое место данной методики оценки в ее субъективности оценка во многом определяется на основе субъективного суждения лица (или лиц), выполняющего анализ счетов. Насколько точно определено поведение затрат как исходная основа оценки Были ли корректировки, сделанные с учетом будущих изменений условий, адекватными Принимая во внимание, что оценка базируется на показателях прошлых периодов, приходится согласиться, что в динамически развивающейся среде прошлое далеко не является хорошим ориентиром на будущее. Например, технология производства изменяется быстрыми темпами ассортимент предоставляемых продуктов/услуг тоже реагирует на изменившиеся рыночные условия типы или источники поставки ресурсов могут быть различными свой вклад в динамику внешней среды вносит инфляция. Любые ожидаемые изменения, которые окажут влияние на величину затрат, должны быть учтены в оценке. Без этого резуль- [c.110]
Пример 3.6 показывает необходимость учета колебания цен на конкретные виды ресурсов. Например, фраза "совокупные затраты производителей, связанные с топливом и сырьем, за последний месяц после повышения на 1,8% в декабре снизились на 0,3%" показывает, насколько сложно предсказать темпы изменения уровня цен, охватывающие период, допустим, в один год, или цен на конкретные, необходимые организации материалы. В некоторых случаях для оценки колебания цен можно воспользоваться публикуемой информацией, например ежеквартальным отчетом об инфляции Банка Англии, в котором приводятся и темпы инфляции прошлых периодов, и прогнозы, или данными Центрального статистического бюро, показывающими прошлые и ожидаемые изменения цен различных категорий ресурсов. В некоторых отраслях экономики (например, в строительстве) организации могут получить информацию из специальных коммерческих журналов. Однако этой информацией нужно пользоваться осторожно. [c.136]
Чтобы разработать бюджет продаж, руководству организации следует принять во внимание все внешние ограничения и прогнозные оценки, касающиеся особенностей данного вида деятельности и рыночной ситуации (например, возможные действия конкурентов или колебания цен на выпускаемую продукцию), а также оценку общеэкономических факторов бизнеса, действие которых относится к планируемому периоду (например, ожидаемый темп инфляции или изменение налоговой политики). Администрация должна принимать во внимание и качественные факторы, такие, как возможные колебания спроса или влияние предполагаемых изменений спецификации или ассортимента выпускаемой продукции. И только после тщательной оценки всех факторов (внешних и внутренних), которые могут повлиять на объем продажи продукции, следует приступать к составлению бюджета. [c.565]
Как в приведенном примере разница между ожидаемым и фактическим уровнями инфляции повлияет на отклонение от гибкого бюджета — благоприятно или неблагоприятно [c.648]
Являясь методически достаточно простым, этот метод имеет ряд недостатков. Наиболее существенный из них состоит в сопоставлении ожидаемых доходов с предполагаемыми расходами без учета фактора времени. Такой подход не может дать точных результатов, поскольку каждая вложенная единица затрат в разное время имеет разную стоимость. Аналогично денежная единица, полученная через год, в условиях инфляции стоит дороже той же единицы, полученной через 5 или 10 лет. Следовательно, для более точной оценки эффективности инвестиционного проекта эти показатели должны быть дисконтированы. [c.279]
Остальные затраты являются для филиала постоянными, не зависящими от численности контингента. Они прежде всего планируются по структурному подразделению в целом с учетом уровня, достигнутого в предыдущем отчетном году, ожидаемых темпов инфляции, других факторов, а затем распределяются между отдельными видами образовательных услуг, оказываемых филиалом, пропорционально численности обучаемого контингента. Например, если административно-управленческие затраты филиала (заработная плата администрации, методистов, МОП, командировочные расходы, коммунальные платежи, амортизация основных средств, обслуживание средств программного обеспечения и т.д.) планируются в сумме 600 тыс. руб. При этом предполагается оказание двух видов платных образовательных услуг второго образования — программа А (контингент — 300 человек) и непрерывного первого образования на базе среднего специального — программа Б (контингент — 100 человек). Тогда административно-управленческие расходы, приходящиеся на программу А, составят [c.382]
Заметим, что теперь проект, предусматривающий замену оборудования, является еще более прибыльным, и он дает экономию, выраженную через текущую стоимость, в размере 11 558 долл., а ожидаемая прибыль, приведенная в оценке настоящего времени, составляет 30%. Мы видим, что допущение о наличии инфляции увеличивает прибыль от проектов, дающих экономию. Это происходит по той причине, что существующие затраты увеличиваются на большее число долларов, чем новые затраты, при одинаковом увеличении их в процентном отношении. [c.413]
В табл. 15.8 показано влияние инфляции. Допустим, что после первого года как цена единицы продукции, так и удельные затраты увеличиваются на 10%. Заметим, что произойдет значительное увеличение как чистой дисконтированной стоимости, так и ожидаемой прибыли, приведенной в оценке настоящего времени. [c.419]
Рекомендации. Необходимо понять, что вследствие инфляции важность анализа сметы капиталовложений возрастает. В модель определения ожидаемой прибыли, приведенной в оценке настоящего времени, трудно включить инфляцию. Всегда принимается допущение, что если инфляция вызывает увеличение продажной цены и затрат с одинаковыми темпами, то инфляцию можно с уверенностью исключить из рассмотрения при составлении сметы капиталовложений. Однако сроки реализации проекта, покупка активов, влияние инфляции на стоимость капитала, включая стоимость энергии, вся психология принятия решений во время сильной инфляции — все эти важные факторы должны учитываться компанией при разработке программы составления сметы капиталовложений. [c.430]
Если текущий темп инфляции отличается от ожидаемого, то в каком случае оказывается в выигрыше кредитор, а в каком -должник [c.111]
Имеется два варианта вложения капитала на 2 года. Согласно первому варианту исходный капитал за первый год увеличится на 40%, а за второй год вся сумма увеличится на 30%. Для второго варианта рост капитала составит каждый год 35% от суммы предыдущего года. Сколько процентов составит реальная прибыль по каждому варианту при ожидаемом ежегодном темпе инфляции 20% [c.125]
Предприниматель получил в банке кредит на сумму 60 тыс. руб. на год. Какую процентную ставку по кредиту должен установить банк, чтобы обеспечить реальную доходность этой финансовой операции в 15% годовых при ожидаемом годовом темпе инфляции 30% Какую сумму должен будет вернуть предприниматель [c.125]
Предприниматель получил в банке кредит на сумму 50 тыс. руб. на 9 месяцев. При ожидаемом среднемесячном темпе инфляции 3% банк хочет обеспечить реальную доходность такой финансовой операции в 20% годовых. Какая простая про- [c.125]
При учете векселей в условиях инфляции должна быть обеспечена реальная доходность, определяемая простой учетной ставкой, равной 30% годовых. Какую простую учетную ставку в этом случае нужно применить, если ожидаемый темп инфляции составляет 4% в месяц и вексель предъявлен для учета за 2 месяца до срока его погашения [c.127]
На вклад 80 тыс. руб. каждые полгода начисляются сложные проценты по номинальной годовой процентной ставке 34%. Оцените сумму вклада через 2,5 года с точки зрения покупательной способности, если ожидаемый темп инфляции - 1,5% в месяц. Какова должна быть величина номинальной положительной процентной ставки Как изменится ситуация, если темп инфляции будет 3% в месяц [c.245]
На выданный кредит в размере 100 тыс. руб. в течение 4 лет будут начисляться сложные проценты а) ежегодно б) ежеквартально в) ежемесячно. Какую номинальную годовую процентную ставку необходимо установить, чтобы происходило реальное наращение капитала по номинальной процентной ставке 32% годовых, если ожидаемый темп инфляции - 18% в год Определите наращенную сумму, которую необходимо будет вернуть. [c.246]
Интерпретация уравнения (15.9) очлень проста. Ожидания относительно инфляции в следующем периоде (Ре+1) равны ожиданиям, относившимся к инфляции в текущем периоде (Ре) и скорректированным на любую погрешность прогноза, выявившуюся в течение этого периода (Р -- Ре). Иначе говоря, если инфляция в текущем периоде окажется выше прогнозировавшейся, то инфляция, ожидаемая в будущем периоде, корректируется в сторону повышения если фактическая инфляция оказывается ниже прогнозировавшейся, то ожидаемая инфляция корректируется в сторону понижения. [c.498]
Поскольку речь идет о затратах и так как фактический уровень инфляции оказался ниже ожидаемого, отклонение от гибкого бюджета представляется более благоприятным, чем на самом деле, т.е. величина гибкого бюджета завышена. Чтобы провести корректное сравнение, необходимо элиминировать искажающее влияние инфляции путем предварительного дефляцирования (deflating) гибкого бюджета [c.648]
Дефляцирование бюджета сделало показатели сравнимыми как плановые, так и фактические показатели содержат теперь одинаковую инфляционную составляющую. Если бы фактический уровень инфляции превысил ожидаемый, следовало, наоборот, "инфляцировать" его. В любом случае корректирующий множитель рассчитывается так [c.648]
Операционный бюджет. Разработка данного документа начинается с определения плана продаж, т.е. с формирования бюджета реализации. Это наиболее ответственный момент планирования, предполагающий исследование рынка, определение динамики спроса с учетом сезонных колебаний и иных факторов, изучение стратегии конкурентов и т.п. Например, организация, объединяющая сеть торговых точек и лотков по г. Москве, реализующих мороженое, при разработке прогноза объемов продаж на предстоящий месяц учитывает количество точко-смен, ожидаемый индекс инфляции и среднюю температуру месяца. Организация располагает соответствующим программным продуктом. [c.296]
Нормативы цен на материал и рабочую силу в целом устанавливаются на таком уровне, который учитывает ожидаемые изменения в течение заданного будущего периода. Ценовые нормативы следует пересматривать ежегодно, а в условиях инфляции и ежеквартально. По возможности такой пересмотр должен совпадать по времени с ежегодной инвентаризацией наличных материальных ценностей и/или с подписанием нового коллективного трудового договора. При отсутствии такого совпадения благоприятные отклонения можно программировать на начало года, а неблагоприятные — на период, следующий за повышением цен. Эффектлюбых непредвиденных изменений уровня цен, возникающих в промежутке между годовыми пересмотрами, может быть отражен в отклонениях по закупочным ценам в узком смысле этого термина. Если отклонение вызывает у руководства особое беспокойство, его можно проводить по отдельному счету. [c.156]