Неоклассическая теория пытается ответить на эти вопросы, вводя понятия альтернативных издержек и чистой производительности капитала. Любые затраты, а значит и издержки производства, могут рассматриваться с точки зрения ценности альтернативных возможностей, которыми приходится жертвовать. Так, любой предприниматель, [c.185]
Этот альтернативный доход может быть выражен в виде годовой процентной ставки, которая, в свою очередь, является количественным выражением чистой производительности капитала, т.е., по определению П. Самуэльсона, избытка выпускаемой продукции над издержками по замене использованных в данном производстве капитальных благ (см. П. Самуэльсон. Экономика. М., 1964. С. 643). Другими словами, чистая производительность капитала представляет собой выраженный в процентах средний годовой доход, который можно получить, вложив капитал в разные отрасли. Это величина (ожидаемая норма дохода на вновь вложенный капитал) получила название естественной (нормальной) нормы процента. [c.186]
По мере увеличения массы инвестируемого капитала (при прочих равных условиях) вступает в действие закон убывающей доходности, в результате чего естественная норма процента, т.е. предельная эффективность дополнительного капитала, будет понижаться. До какого предела До какого уровня владелец капитала будет расширять капиталовложения Очевидно, что критерием возможности расширения капиталовложений будет рыночная (или денежная) процентная ставка, т.е. ставка, взимаемая банками по ссудам. Если, например, ожидаемая норма дохода (чистая производительность капитала) от [c.186]
Таким образом, в неоклассической трактовке, процент представляет собой фактически плату за время — он учитывается там, где между принятием решения (например, инвестированием) и получением эффекта (дохода) проходит определенный промежуток времени. С этой точки зрения процент как цена капитала, так же, как и цен обычного товара, определяется на рынке путем сравнения полезности (чистой производительности капитала) и издержек ( воздержания или ожидания ). П. Самуэльсон подчеркивает определяющую роль и производительности капитала, и воздержания от текущего потребления Для того, чтобы резать, нужны оба лезвия ножниц в не можете сказать, что фактически режет одно лезвие, а не другое точно так же и оба наших фактора, нетерпение и производительность, взаимодействуя между собой, определяют структуру и движение процентных ставок (П. Самуэльсон. Экономика. М., 1964. С. 645—646). [c.187]
Выяснив сущность и функциональную роль процента, мы тем не менее, пока не ответили на один из поставленных ранее вопросов существует ли разница между полной выручкой и полными издержками, и что она собой представляет. В предыдущем анализе мы исходили из наличия условий свободной конкуренции, ничем не ограничиваемых переливов капитала в поисках более высокого дохода, оптимального поведения хозяйствующих индивидуумов, основанного на рациональном использовании полной и достоверной информации. В таких условиях дополнительная прибыль (сверх вознаграждения за управленческий труд и дохода от чистой производительности капитала) должна исчезать. [c.188]
Вторую точку зрения выдвинул П. Самуэльсон, который полагает, что процент, - это результат чистой производительности капитала. Производство, базирующееся только на двух факторах - труд и земля, - менее эффективно, чем производство, базирующееся на трех факторах -труд, земля и капитал. Следовательно, капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которую можно вы- [c.173]
Но куда вкладывать капитал в качестве кредита под проценты, никто более эффективно не решит, чем сам его собственник, ориентирующийся по движению цен на капитал. Этот эффект, как определил его П. Самуэльсон, является чистой производительностью капитала , которая внешне выражается нормой ссудного процента. Таким образом, процент - это не только экономическая форма реализации собственности на капитал, но и особая форма предпринимательства по наиболее эффективному размещению капитала в обществе. В этом смысле ссудный процент, как и предпринимательский доход, является одной из экономических форм эффективной организации рыночного хозяйства. [c.262]
Можно в наших рассуждениях обойтись и без использования категории кредита (хотя взаймы люди брали друг у друга и в натуральном хозяйстве). Если Робинзон на 30 дней откажется от мясной пищи и станет вегетарианцем, т. е. будет питаться растительной пищей, не затрачивая на ее поиски практически никакого труда, то за месяц он сможет сделать силки. Далее цифровые выкладки остаются теми же Робинзон пожертвовал определенным количеством куропаток (4 х 30 = 120), чтобы впоследствии перейти вновь на мясную еду и ловить с помощью силков уже 300 птиц. Чистая производительность капитала составит 300 - 120 = 180. [c.269]
Категория чистой производительности капитала поможет нам объяснить такие важные понятия в экономической теории, как доходность капиталовложений и спрос на капитал. Но, прежде чем раскрыть содержание этих понятий, заметим, что чистую производительность капитала можно представить и в процентном выражении. Если вместо физических единиц, т. е. 180 и 120 куропаток, мы перейдем к относительным величинам, то получим 180/120 х 100% = 150%. [c.269]
Чистая производительность капитала, представленная таким образом, - это выраженная в процентах доходность капитала, или норма дохода на капитал. Чистую производительность капитала, выраженную в процентах, еще называют естественной нормой процента (не путать с рыночной нормой процента по депозитам в банках) - об этом будет сказано далее. Но почему естественной Потому что в неоклассической теории способность капитала приносить доход в виде процента считается естественным свойством этого фактора производства. Так, В. Парето полагал, что производительность капитала представляет со- [c.269]
Чистая производительность капитала (12) [c.812]
ДИСКОНТИРОВАНИЕ — исчисление дохода, или определение расчетной величины чистой производительности капитала. Банковская процентная ставка играет в этих расчетах определяющую роль. На ее основе осуществляется расчет дохода в форме процентов, которые могут быть получены от будущих инвестиционных проектов. Д. осуществляется по формуле D = D, /(1+г), где D — текущая дисконтированная стоимость актива D, — ежегодный будущий доход от актива, инвестированного на период, равный t лет, г — норма банковского процента. Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам (вкладам), а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на такие инвестиционные товары, как оборудование, сырье, материалы и т.п., устанавливаются в зависимости от будущих доходов, от их производительного использования, вычисляемых с помощью Д. Инвестиционные решения обосновываются исходя из таких параметров текущего момента, как цена приобретаемых на рынке инвестиционных товаров, норма процента, уровень годового дохода от применения этих товаров, цены их возможной реализации по остаточной стоимости в конце срока службы. [c.100]
Чистая производительность капитала или норма дохода на капитал. Временное предпочтение. Понятие ставки процента. Номинальная и реальная ставка процента. Факторы, определяющие уровень процентной ставки на рынке заемных средств. [c.28]
Изменения в капитале организации проходят в результате операций с собственниками, которые приобретают выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины производительного капитала в зависимости от принятой концепции. [c.63]
То есть ...капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которое остается после всех отчислений в амортизационные фонды [72, с. 205]. [c.21]
В основе оценок по остаточной стоимости лежит концепция, согласно которой капитал рассматривается как сумма производительных услуг. Например, оборудование стоимостью 10 тыс. долл. рассматривается как сумма производительных услуг, которая будет потреблена в течение его срока службы 10 лет. В соответствии с этой точкой зрения основной капитал имеет не постоянную стоимость в течение всего срока службы, а стоимость, уменьшающуюся по мере постепенного исчерпания суммы производительных услуг. Если мы, например, предположим, что физический износ средств производства происходит ежегодно равными частями, то чистый 1 капитал уменьшится с 10 тыс. долл. в момент установки до 9 тыс. долл. спустя год и т. д. [c.232]
Это обусловливается рядом обстоятельств. Обособление торгового капитала содействует дальнейшему развитию общественного разделения труда, специализации производства и обращения, их концентрации, расширению рынка для промышленности, что ведет к снижению затрат капитала на единицу продукции и повышению нормы прибыли. Торговый капитал обслуживает реализацию продуктов не одного, а многих промышленных капиталов, занятых в различных отраслях производства. Он более динамичен и за время одного оборота промышленного капитала может совершить несколько оборотов. Поэтому обособившийся торговый капитал всегда меньше суммы тех дополнительных капиталов, которые должны были бы авансировать промышленные капиталисты, если бы занимались реализацией товаров сами. Уменьшение доли капиталов обращения (товарного и денежного) и увеличение доли производительного капитала способствуют расширению производства, а значит, и увеличению массы и нормы прибыли. Функционирование торгового капитала намного ускоряет стадии Т —Д и Д — Т кругооборота отдельных промышленных капиталов, значительно сокращает время их оборота, что ведет к увеличению применяемого в течение года переменного капитала, а следовательно, и к возрастанию годовой массы прибавочной стоимости. Кроме того, торговые капиталисты благодаря своей специализации, разносторонним коммерческим связям и лучшей ориентации в быстро меняющейся конъюнктуре рынка обеспечивают реализацию товаров потребителям быстрее, чем могли бы это делать сами промышленные капиталисты. Это ускоряет оборот всего общественного капитала и тоже повышает общую норму прибыли. Наконец, сосредоточение торговли в руках особой группы капиталистов сокращает или по крайней мере сдерживает рост чистых издержек обращения, уменьшая таким образом вычеты из совокупной массы прибавочной стоимости, создаваемой наемными рабочими в сфере материального производства. [c.235]
В ходе поступательного экономического развития общества средний уровень чистого денежного потока всех субъектов хозяйствования имеет тенденцию к снижению. В основе этой тенденции лежит закон убывающей производительности капитала, обуславливающий постоянное уменьшение предельного капитала, а также постоянное возрастание конкуренции. Вместе с тем, несмотря на снижение среднего уровня чистого денежного потока предприятий, общая его сумма постоянно возрастает за счет роста объема использования денежных средств в хозяйственной деятельности. При этом рост общей сум- [c.13]
Собственные финансовые ресурсы региона образуются уже на этапе первичного распределения созданного чистого продукта каждого сектора экономики (сектор государственного управления, сектор нефинансовых предприятий и организаций, сектор финансовых учреждений, сектор домашних хозяйств). Классическими компонентами стоимостной структуры ВРП являются валовая прибыль, включающая кроме прибыли и предпринимательского дохода, также амортизационные отчисления оплата труда работников всех сфер деятельности вместе с социально-страховыми начислениями косвенные налоги на продукты за вычетом государственных субсидий отраслям (так называемые чистые налоги). Соотношение между этими компонентами позволяет оценивать, во-первых, производительность капитана и труда во-вторых, степень государственного участия в регулировании процесса приращения стоимости конечного продукта. [c.242]
Чистая производительность вещественного капитала и процентный доход. [c.379]
Разница между суммой потребительских благ, произведенных при помощи вещественного капитала (30 ед.), и суммой потребительских благ, которой пришлось пожертвовать для создания вещественного капитала, т. е. инвестировать (20 ед.), составляет величину "чистой" производительности вещественного капитала. Здесь эта величина равна 10 ед. (30 - 20). Если бы в нашем примере люди взяли кредит в размере 20 ед. продукта, то максимальная цена данного кредита была бы именно 10 ед. продукта. [c.381]
Какова природа дополнительных 10 ед. продукции, или "чистой" производительности вещественного капитала Ответ на этот вопрос связан с техникой и технологией производства. Стремление людей превратить первичные факторы производства — человеческий капитал и землю — в вещественные капитальные блага объясняется тем, что совершенствующиеся в результате НТП вещественные капитальные блага дают эффект "чистой" производительности. Организация все более сложных творчески-трудовых процессов производства требует, чтобы люди накопляли, т. е. отказывались частично от текущего потребления. Но накоплять люди должны для того, чтобы обеспечить себе же более высокий уровень потребления в будущем с помощью той производительной силы, которой обладает вещественный капитал. [c.381]
Чистую" производительность вещественного капитала можно представить в процентах. Так, например, если 20 ед. вещественного капитала дают общий доход 30 ед., а эффект "чистой" производительности составил 30 - 20 = 10 ед., то это и есть цена использования вещественного капитала, выражаемая в годовой процентной ставке (10 20) 100% = 50%. Значит, "материя" годовой процентной ставки, т. е. платы за вещественный капитал заключается в феномене его "чистой" производительности. Чем выше "чистая" производительность вещественного капитала, тем выше процентная ставка, и наоборот. "Чистую" производительность вещественного капи- [c.381]
Что такое вещественный капитал и его "чистая" производительность [c.396]
Важен тот факт, что сбережения и инвестиции ориентированы не на сегодняшнее потребление, а на будущее. В этой ситуации ссудный процент яв яется как стимулом к сбережениям, так и инструментом, побуждающим фирмы выбирать наиболее эффективные инвестиционные проекты. Не случайно в долговременном периоде равновесная процентная ставка складывается во взаимодействии между чистой производительностью капитала и готовностью населения отказаться от части сегодняшнего потребления ради увеличения будущего. Под чистой производительностью капитала здесь понимается норма его доходности, определяемая как частное от деления годовых чистых поступлений от капитальных благ на денежную стоимость последних (в %). [c.273]
К числу ранних П. т. относится теория производительности капитала (Сей, В. Рпшер, Дж. Лодердейл, Т. Мил bin ij , Г. Ч. Кэри, И. Т юней . Согласно этой теории, капиталу присуща способность приносить определ. избыток продукта сверх затрат по применению капитала, а процент измеряет этот дополнит, прирост, т. е. служит показателем чистой производительности капитала, тем самым подменяя показатель прибыли. Подобный подход устраняет исторически преходящий [c.401]
Напр., II. Сэмюэлсон, делая гл. акцент при разъяснении природы капитала на чистой производительности капитала , включает в свою теорию и др. распространённые аргументы, в частности положение Бём-Ба-верка о психологич. предпочтении людьми настоящих благ будущим, а также доводы Фишера и Найта о риске, неопределённости перспектив и др. факторов, делающих необходимой уплату процента в качестве компенсации за отсрочку текущего платежа потребления. Эти оба момента определяют в коночном счёте, как утверждает Сэмюэлсон, спрос на капитал и его предложение. [c.402]
Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (MRPK), или предельная доходность капитала. Эта закономерность для нас не нова - то же самое наблюдается и при увеличении услуг труда и снижении его предельного продукта. Следовательно, мы сталкиваемся с уже известным законом убывающей доходности. Этот закон помогает понять динамику уровня дохода на капитал, или чистой производительности капитала. При прочих равных условиях (т. е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) чистая производительность капитала, или естественная норма процента (уровень дохода на капитал) имеет тенденцию к понижению по мере роста вовлеченных в производство услуг капитала. Эту закономерность давно заметили экономисты прошлого - А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл и многие [c.271]
Временнуе предпочтение можно выразить и в относительных величинах. Тем самым мы определим норму временного предпочтения. Можно это сделать, сопоставляя натуральные величины (как в приведенном ранее примере с куропатками), можно и денежные. Если вернуться к примеру с Робинзоном, то мы должны сопоставить чистый доход (чистую производительность капитала), т. е. 180 куропаток, и жертвы Робинзона в виде отказа от текущего потребления, т. е. 120 куропаток 180/120 х 100% = 150%. [c.277]
В разработку этих концепций существенный вклад внесли экономисты XIX—XX вв. Ж. Б. Сэй, Н. Сениор, Е. Бем-Баверк, И. Фишер, Ф. Найт, Дж. М. Кейнс и др. В рамках теорий процента раннего периода исследовалась теория производительности капитала (Ж. Б. Сэй, А. Рошер, Т. Мальтус, Г. Ч. Кэри, И. Тюнен), согласно которой капитал может приносить избыток продукта сверх затрат по использованию капитала, а процент является показателем чистой производительности капитала, подменяя показатель прибыли. Сениор ввел в теорию процента новый элемент — фактор воздержания, явившийся базой психологических теорий процента. Психологическая трактовка процента была развита Бем-Баверком, его учение легло в основу теорий Л. Мизеса и Ф. Хайека. Дальнейшее развитие теории процента получили в работах И. Фишера, Ф. Найта, И. Шумпете-ра и других экономистов. [c.655]
Почетное место в теориях процента занимает концепция производительности капитала , которая была разработана Сэем, Мальтусом, Кэри и другими экономистами в XIX в Капитал, согласно этой теории, обладает чудодейственной способностью приносить добавочный доход сверх издержек по его применению, а процент измеряет этот прирост продукта, т. е. служит показателем чистой производительности капитала Тем самым устраняется исторически преходящий характер капиталистических отношений, а капитал трактуется как вечное условие производства вообще. Натуралистическая трактовка капитала приводит к выводу, что даже рыболовная сеть или каменный топор первобытного человека могут быть отнесены к категории капитальных благ . Между тем марксистский анализ показывает, что капитал-это не вещь, не любое орудие, повышающее производительность труда, а производственное отношение по поводу средств производства, выражающее специфические взаимоотношения классов. Более того, сторонники теории производительного капитала рассматривают процеш как весь доход на капитал, измеряемый приростом произведенного продукта, а не как часть прибавочной стоимости, передаваемой ссудному капиталисту за пользование капиталом Процент вменяется [c.53]
Процент, будучи ценой, уплачиваемой на любом рынке за пользование капиталом, стремится к такому равновесному уровню, при котором совокупный спрос на капитал на этом рынке при данной норме процента равен совокупному капиталу, притекающему на рынок при этой же норме процента" (84). Или, скажем, в книге проф. Касселя (85) опять-таки разъясняется, что инвестирование представляет собой "спрос на ожидание", а сбережение "предложение ожидания", причем процент есть "цена", которая, как это предполагается, служит для выравнивания этих двух величин, хотя я и здесь не нашел на этот счет прямой формулировки, которую можно было бы процитировать. В гл. 4 книги проф. Карвера "Распределение богатства" процент без обиняков рассматривается как фактор, приводящий в равновесие предельную тягость ожидания с предельной производительностью капитала. (86) Альфред Фланке пишет "Если наши общие соображения справедливы, то следует согласиться с тем, что имеет место автоматически осуществляющееся соответствие между сбережениями и возможностями прибыльного использования капитала... Сбережения не превысят суммы, которая может быть с выгодой использована, пока чистая норма процента больше нуля" (87). Проф. Тауссиг выводит кривую предложения сбережений и кривую спроса, характеризующую "понижающуюся производительность последовательных порций капитала", указав предварительно, что "норма процента устанавливается в точке, где последняя единица используемого капитала приносит доход, обеспечивающий проценты на последнюю единицу сбережений" (88). Вальрас в приложении I (III) к его "Элементам чистой экономики" (89), где он говорит об "обмене сбережений на новые капиталы" и ясно указывает, что каждой возможной норме процента соответствует сумма, которую индивидуумы будут сберегать, а также сумма, которую они будут инвестировать в новые капитальные активы, что эти две агрегатные величины стремятся уравниваться друг с другом и что норма процента есть та переменная, которая приводит их к равенству. В итоге норма процента устанавливается на уровне, при котором сбережения, представляющие предложение новых капиталов, равны спросу на них. Таким образом, Вальрас строго придерживается классической традиции. [c.76]
Как отмечается в "Руководстве по оценке эффективности инвестиций" (1994 г.), подготовленном Вернером Беренсом и Питером М. Хавранеком — сотрудниками отделения ЮНИДО (Международная организация по промышленному развитию ООН), с финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания экономической выгоды и получения чистой прибыли (превышающей общую начальную величину инвестиций) в будущем. Главное направление этого вложения — преобразование финансовых ресурсов (т.е. собственных и заемных средств инвестора) в производительные активы, представляемые инвестициями в основной и чистый оборотный капитал, а также в создание новой собственности при использовании этих активов. [c.478]
В зарубежной литературе термин оборотный капитал понимается как часть производительного капитала, стоимость которого полностью переносится на произведенную продукцию и возвращается в денежной форме после ее реализации. Под чистым оборотным капиталом понимается разность текущих активов и краткосрочных обязательств, позволяющая предприятию финансировать свои постоянные операции оборотный капитал может быть быстро трансформирован в денежные средства. Оборотный капитал формируется из денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции, незавершенной продукции, материалов, комплектующих изделий, расходов будущих периодов. [c.19]
Спрос на вещественный капитал обусловлен, как было выяснено, его "чистой" производительностью. Отрицательный наклон кривой D = MRP есть результат действия закона убывающей предельной доходности, выступающего в данном случае в форме закона убывающей "чистой" производительности вещественного капитала. Предельный доход от предельного продукта, отнесенный к вложенному вещественному капиталу, может быть выражен как отношение увеличения в будущем выпуска продукции к его сокращению в настоящем. Здесь уровень дохода на вещественный капитал N предстает как предельный доход, отнесенный к вложенному вещественному капиталу и выраженный в процентах [c.382]
Тенденция к понижению уровня дохода на вещественный капитал сочетается с тенденцией выравнивания этого уровня между различными отраслями производства в условиях совершенной конкуренции. При этом свободный перелив вещественного капитала приводит к выравниванию альтернативной стоимости различных проектов соответствующих капиталовложений. Добавим, что кривая MRP = D может смещаться вправо-вверх либо влево-вниз вследствие изменений в "чистой" производительности вещественного капитала. [c.383]
Следует подчеркнуть, что уровень дохода на инвестиции или годовая процентная ставка — центральная проблема в общей теории вещественного капитала. И хотя процентная ставка в экономической литературе трактуется по-разному (как норма прибыли предприятий, как доход на финансовые активы фирм и населения и др.), тем не менее существуют общие положения, обусловленные функциональностью концепции "чистой" производительности вещественных капитальных благ. Эти общие положения выливаются в следующие выводы а) годовая процентная ставка — это доход на вещественный капитал и количественный показатель его "чистой" производительности, это плата за использование вещественного капитала б) хотя процентная ставка формируется на рынке ссудных капиталов2, деньги в действительности выступают как форма проявления реальных (вещественных) факторов, определяющих процент в) существование процента [c.384]
В конкурентно-рыночной экономике существует купля и продажа денег. Ценой денег является процент, уровень которого, как было выяснено ранее, определяется "чистой" производительностью вещественного капитала. Рынок денежного капитала — это внешняя, хотя и вполне самостоятельная, форма рынка вещественных капитальных благ. Несмот- [c.485]