Столь масштабное осуществление приватизации в Украине привело к большому разделу акционерных капиталов, значительному росту количества акционерных обществ, которые не получили по-настоящему новых эффективных собственников. Итоги сертификатной приватизации можно оценивать по-разному, находя как положительные, так и отрицательные моменты, тем не менее нельзя отбрасывать ту роль, которую она сыграла в экономической политике государства в последние годы, и то влияние, которое она осуществила на формирование отечественного рынка ценных бумаг. Исходя из практического опыта других стран, которые быстрее Украины встали на путь перехода к рыночной экономике, можно сказать, что массовая приватизация - это единственный способ быстрого и широкомасштабного, глубинного реформирования национального хозяйства. [c.25]
Экономико-математическое моделирование — эффективный инструмент изучения экономических объектов и способ принятия решений по их поведению в реальных жизненных ситуациях. Математический инструментарий, применяемый в экономико-математических исследованиях, весьма разнообразен и достаточно сложен. Он находится в стадии постоянного совершенствования, углубления, для его применения требуется специальная подготовка. Вместе с тем потребность в экономико-математических исследованиях реальных объектов все время возрастает, а разрыв между спецификой математических методов и необходимой глубиной познания реальных объектов при их моделировании увеличивается. Например, прогнозирование поведения курса акций на рынке ценных бумаг требует изучения большого числа факторов, влияющих на этот процесс, а отбор и анализ факторов, знание мотивационных, политических условий, предвидение тех или иных событий, владение доверительной тайной или иной информацией — необходимые условия эффективной курсовой политики. Эксперты, соблюдающие эти условия, конечно, не в состоянии в совершенстве знать математическую статистику, регрессионный анализ, теорию игр, алгебру конфликта, спектральный анализ циклических колебаний и другие математические инструменты, необходимые для исследований рыночной конъюнктуры. Точно также специалист-математик не в состоянии в достаточной степени владеть рыночной конъюнктурой. Поэтому важно найти способ преодолеть разрыв между знаниями специалиста-математика и специалиста-экономиста по проблемам конкретного объекта исследования. Необходим язык понимания между математиком и экономистом. [c.13]
Рынок ценных бумаг Российской Империи проделал значительную эволюцию. Конечно, по уровню развития, масштабам и глубине операций он отставал от рынков ценных бумаг западных стран, прежде всего от Германии, Франции, Англии, США. Более того, на российском рынке ценных бумаг было мало выпусков облигаций предприятий и компаний. Так, в годы промышленного подъема 1909—1913 гг. Санкт-Петербургская биржа превратилась в место торговли главным образом дивидендными бумагами (акциями). Что касается остальных бирж Российской Империи, где совершались операции с ценными бумагами, то они имели ограниченное значение. Так, отличительной чертой Варшавской, Киевской, Одесской и Рижской бирж было размещение акций местных предприятий (на- [c.161]
Развитие фондового рынка в стране обуславливается наличием различных факторов экономического, юридического, социально-культурного, политического и иного порядка, которые в силу важности и глубины влияния на формирование данного сектора следует называть фундаментальными. Под фундаментальными факторами мы понимаем явления, происходящие в системе (экономико-социальные, природно-климатические и пр.), обладающие параметрами, свойствами или характеристиками и оказывающие влияние на свойства объекта (рынка ценных бумаг). В данной работе к фундаментальным факторам необходимо относить факторы экономического характера. Прежде всего, это наличие развитых рыночных экономических отношений, народнохозяйственного комплекса, субъектов фондового рынка определяющих структуру материальных активов и являющихся основой для формирования финансовых инструментов, а также соответствующая законодательная база, обеспечивающая правовую возможность реализации таких отношений. К социально-культурным условиям относятся такие, как склонность населения к индивидуальной экономической активности, степень принимаемого им при этом риска, независимость и самостоятельность при принятии решений от государства, влияние религиозных и культурных факторов, традиции материального производства, склонность к сбережениям и пр. [c.112]
Перечисленные факторы, а также низкий уровень насыщенности экономики деньгами приводят к выводу, что рынок ценных бумаг республики не может иметь в ближайшее время широкого публичного оборота и соответственно быть эффективным механизмом инвестирования сбережений в ценные бумаги. В основном развитие ликвидных инструментов, возможно, будет сосредоточено на нескольких эмитентах - крупных компаниях, отдельных банков и инвестиционных проектов. Будут иметь больше возможностей выпуск корпоративных долговых ценных бумаг (облигаций) различными предприятиями. При этом правительством республики в перспективе будет уделяться все больше внимания развитию механизмов и инструментов государственного долгового заимствования и соответственно его глубины. [c.143]
Проблема совершенствования регулирования рынка ценных бумаг является основной задачей государственной политики развития рынка ценных бумаг. На примере развития рынка ценных бумаг можно отметить, что вопросы государственного регулирования в целом не могут развиваться в отрыве от степени и глубины развития рыночных отношений, которые складываются между участниками рынка. [c.296]
Анализ проведенный выше показал, что государственная политика Кыргызской Республики в области фондового рынка должна основываться на реальном положении формирования рыночной экономики, глубине развития правоотношений и учитывать текущее состояние межведомственных подходов к вопросам перспективного видения направлений и методов реализации реформ на рынке ценных бумаг и связана, прежде всего, с обеспечением стабильности и инвестиционной направленности. [c.364]
Рынок ценных бумаг республики следует относить к зарождающимся рынкам. Не наблюдается совпадения общих параметров и темпов развития экономики и глубины фондового рынка. Рынок капиталов не занимает еще соответствующего положения в структуре финансового рынка республики и не выполняет в полной мере тех задач, которые обычно выполняются фондовым рынком в странах с развитой экономикой. Также рынок ценных бумаг еще не выполняет в полной мере функций прогноза экономического развития и не ощущается особого влияния на ритмы торговли финансовыми инструментами различного рода информации и новостей. [c.392]
Биржевые торги и торговля. Организация биржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка, а именно от его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем спроса и предложения на ценные бумаги, тем рынок шире, чем крупнее объемы заявок инвесторов и концентрированнее спрос и предложение, тем глубже вторичный рынок. Сопротивляемость связана с диапазоном цен, в котором участники рынка готовы покупать или продавать ценные бумаги. Если условия функционирования рынка изменяются, существует разрыв между спросом и предложением и цена подвержена влиянию многих факторов, то биржевая торговля организуется в форме аукциона. Их классификация приведена на рис. 13.1. [c.188]
Глубина рынка конкретного вида ценных бумаг зависит от того, насколько крупную сделку он может воспринимать без заметного изменения цен. [c.136]
В экономической литературе сложились различные подходы к использованию понятий фондовых рынков в географическом охвате, а также глубине и специфике применения отдельных видов ценных бумаг. Не менее важным является изучение типологии фондовых рынков как целостных организационно-экономических систем по степени развитости и влияния на экономику. [c.38]
Для дальнейшего совершенствования инвестиционной деятельности страховщикам необходимо изучение эффективности разрешенных направлений инвестиций страховых организаций и подготовка предложений, которые позволят сделать их более гибкими и учитывающими интересы и реальную инвестиционную ситуацию в Кыргызской Республике. В условиях существующей инфляции предложить, как лучше использовать резервные фонды страховых организаций, каким образом защитить денежные ресурсы страховщиков от обесценивания. Для развития рынка страхования жизни, который бы учитывал возможности удовлетворения долгосрочных сберегательных интересов граждан, а также интересов государства по аккумулированию значительных финансовых ресурсов и регулированию остатков свободных денежных средств у населения необходима подготовка механизма инвестирования свободных денежных средств в государственные ценные бумаги. С развитием уровня предоставления услуг на рынке небанковскими финансовыми учреждениями возрастет объем инвестирования населением и хозяйствующими субъектами в экономику республики. Данный показатель будет прямо влиять на глубину развития рынка капиталов республики. [c.291]
Если необходимо купить или продать бумаги немедленно по рынку , то нужно использовать лимитированную перекрестную заявку. Тем самым торговец будет застрахован, во-первых, от того, что рыночная цена уйдет в течение тех нескольких секунд, пока заявка будет в процессе подготовки, обработки и в пути. В результате приказ зависнет и не исполнится. А во-вторых, от того, что игрок не совершит сделку по цене, не соответствующей рынку и своим намерениям. Правильно отдать приказ вновь поможет очередь заявок, отражающая глубину спроса и предложения. [c.356]
Глубина номенклатуры товаров 136 Глубина рынка 136 Глубина рынка ценных бумаг 136 Год отчетный 736 Год страховой /36 Год финансовый /36 Год хозяйственный 736 Годовой отчет 736, 776 Годовой отчет страховщика /36 Головное предприятие 736 Голод 134—136, 226, 339, 465 Голосование 136—137, 246 Голосом /36—137 Голубые фишки 737 Гомо экономикус 737 Гонорар /37, 432 Гонорар аккордный 737 Гончие псы /37 Гора 63, 737, 424, 501, 655, 750 Гордые львы /37 Горизонтальная интеграция /37 Горизонтальное расширение спроса /37 Горизонтальное слияние /37, 599 Горизонтальное фиксирование цен /37 Городские займы /37 Горячие деньги 138, 173 Госплан 138 Господствующее положение на рынке 735 [c.781]
Глубина рынка ценных бумаг отражает поток заявок, требу мый для изменения цены на данную величину, и оценивается сук марным объемом лимитированных заявок. Глубина рынка це ных бумаг показывает, какое количество ценных бумаг можн купить или продать без значительного роста или снижения цень Стандартный показатель глубины - это количество ценных б) маг, выставленных для продажи по данной ask-цене или на пс купку по данной bid-цене. [c.136]
У рынка ценных бумаг маниакально-депрессивный психоз, он бросается от мании возбуждения в глубину депрессии. Настроение маниакально-депрессивного пациента меняется циклически. Когда он достигает дна депрессии, его настроение начинает улучшаться. Когда он достигает пика своей мании, он начинает успокаиваться. Игроки могут использовать TRIN для диагностики маниакальных и депрессивных состояний рынка и делать ставку на обратное движение (рис. 45). [c.119]
Миркин Я. Финансовая глубина экономики и капитализация рынка акций. // Рынок ценных бумаг. - [c.111]
Я.М. Миркин в своей книге Рынок ценных бумаг России Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития провел глубокое исследование экономической взаимозависимости между такими показателями как финансовая глубина экономики и капитализация рынка акций. Суть предложенной им схемы основной экономической зависимости успешного формирования фондового рынка в стране заключается в следующем. Чем в большей степени ресурсы в обществе принадлежат государству или отдельным крупным собственникам (и поэтому экономика является закрытой), тем меньше потребности в институте ценных бумаг и, соответственно, тем меньше развит фондовый рынок. С другой стороны, чем ниже степень централизации ре- [c.25]
В своей работе Рынок ценных бумаг России Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития Мир-кин Я.М. обозначает фундаментальный фактор, определяющий в конечном итоге величину фондового рынка и экономики в целом. Ключевым показателем финансовой глубины 1 считается монетизация хозяйственного оборота, степень его насыщенности деньгами, обычно измеряемая коэффициентами монетизации (например, деньги+квазиденьги / валовой внутренний продукт ). Чем выше насыщенность хозяйства финансовыми денежными ресурсами, тем выше, при прочих равных условиях, темпы экономического роста (более объемным и диверсифицированным является денежный спрос, более крупные потоки денежных ресурсов перераспределяются с тем, чтобы финансировать экономическое развитие, не допускается искусственного дефицита денег, ограничивающего инвестиции)2. [c.192]
С аморегулирование не должно означать снижение уровня и глубины государственного надзора. На этом конкретном примере можно рассмотреть реализацию принципа партнерства между государственными органами государственного управления и регулирования и органами рыночного саморегулирования. Роль СРО заключается в реализации принципа минимального государственного вмешательства и максимального саморегулирования, который означает, что государство регулирует деятельность субъектов рынка лишь в тех случаях, когда это абсолютно необходимо, и делегирует часть своих нормотворческих и контрольных функций профессиональным участникам рынка ценных бумаг, организованным в саморегулируемые организации. [c.308]
В настоящее время по ПМЛ разработано и анализируете почти 50 показателей. Однако между большинством из них сущ ствует тесная взаимосвязь, о чем свидетельствует высокая корр< ляция. Поэтому публикуется всего не более 10 показателей. И них конструктивно более просты, лучше соответствуют торгов< му механизму ММВБ и популярны среди специалистов по рь ночной структуре и могут быть рекомендованы для использов ния специалистами финансовых компаний и акционерных of ществ при работе на рынке ценных бумаг, а также бухгалтерско службой при анализе ликвидности тех или иных ценных бума] всего пять немедленность сделки, плотность рынка, глубина рьн ка, упругость рынка, активность на торгах. [c.136]
Участники торгов на ММВБ в отличие, например, от NYSE видят большую глубину рынка, в частности первые десять лучших цен на покупку и десять лучших цен на продажу с теми объемами, которые покупаются и продаются. При этом в отличие от РТС или NASDAQ участники лишены возможности знать, кто конкретно стоит за той или иной заявкой. У такой системы торгов есть масса плюсов, но имеются и недостатки. В частности, если бумага слаболиквидна, то заявка на покупку может провисеть в торговой системе достаточно долго, и нет гарантии, что она будет исполнена. [c.55]
Трейдеры, занимающиеся внутридневной торговлей, придают рынкам значительную глубину и ликвидность. Ликвидность позволяет любому частному лицу или организации быстро продать свои ценные бумаги по сбалансированной цене, что является прямым следствием труда большого количества дневных трейдеров, обеспечивающих активность рынка. Ликвидность означает не просто быструю оборачиваемость она означает быструю оборачиваемость по сбалансированной, справедливой цене. Любой человек может в мгновение ока продать роллс-ройс на улице за один доллар, но эта сумма не является сбалансированной ценой такого автомобиля, и поэтому такая сделка не формирует реальную ликвидность. Сходным образом недвижимость можно продавать в течение многих лет, вкладывая в нее огромные деньги, прежде чем появятся покупатели, которые захотят заплатить за нее сбалансированную цену. С другой стороны, фондовый рынок позволяет дневным трейдерам оценивать финансовые инструменты и, что гораздо важнее, дает возможность инвесторам и трейдерам с достаточной эффективностью открывать и закрывать позиции по имеющимся у них акциям. Экономические функции рынка в сочетании с беспрецедентной ликвидностью и огромным множеством постоянно возникающих новых возможностей делают фондовый рынок инструментом, создающим безграничные перспективы для спекулятивной игры. [c.27]
Итак, предположим, эмитент, соблазнившись заманчивой перспективой привлечения западных средств, решил организовать выпуск АДР или ГДР на свои акции. Ему удалось получить консультацию в фирме, занимающейся такими вопросами. Далее, консультант рекомендует депозитарий (подразделение какого-либо инвестиционного банка). При этом инвестиционный банк обычно становится менеджером проекта по выпуску АДР. Отечественных банков, которые возьмут на себя данные обязательства, в России практически нет. То есть пока о развитии солидного рынка АДР на российские акции говорить рано. Но тем не менее западные инвестиционные банки все же готовы выборочно работать с клиентами, у которых за спиной не только уставный капитал, но и реально работающее производство. Инвестиционный банк, ознакомившись с проектом, первым делом решит с эмитентом вопрос о том, выпуск каких расписок необходим — американских или глобальных. Очевидно, что американский рынок капиталов значительно привлекательнее по своей глубине для российских эмитентов. Хотя процедура регистрации депозитарных расписок (ГДР) в Европе проходит значительно быстрее и соответственно дешевле, чем в Америке. Затем инвестиционный банк составляет меморандум и начинает поиск потенциальных инвесторов. Скорость предоставления эмитентом информации напрямую связана с возможностью быстро и успешно осуществить выпуск депозитарных расписок. На следующем этапе к проекту уже напрямую подключается депозитарий, который будет заниматься депозитарным обслуживанием проекта. Инвестиционный банк, без сомнения, потребует от эмитента приведения его финансовой отчетности к мировым стандартам. Здесь не обойтись бе i углу высококвалифицированных аудиторов мирового класса. После получения аудиторского заключения нужно подать документы в комиссию по ценным бумагам соответствующей страны и далее ответить на все ее многочисленные вопрось . Все это, кроме временных затрат, требует больших денежных затрат. Например, для осуществления программы АДР первого уровня потребуется минимум 100 тыс., не учитывая услуги аудиторских фирм. [c.138]
Эмиссионные ценные бумаги относятся к индустрии фондового рынка и, на наш взгляд, являются результатом специфических потребностей, характерных для индустриальных стран с определенным уровнем рыночных отношений и глубиной экономической структуры. Такие инструменты выпускаются с целью массового привлечения инвестиций с финансового рынка в реальный сектор и должны одновременно отвечать таким признакам, как (1) закре- [c.61]