Инвесторы не приобретают акции за их особые качества, они покупают их в ожидании получения справедливого дохода за связанный с ними риск. Это значит, что акции должны быть очень похожи на сорта кофе, т.е. быть почти совершенными заменителями друг друга. Следовательно, спрос на акции компаний высокоэластичен. Если ожидаемая премия за риск акции относительно ниже премий за риск других акций, то никто не захочет держать такую акцию. Если премия выше, то каждый захочет иметь такую акцию. [c.331]
АНТОН. А для меня карамельки Калинка и Малинка — совершенные заменители. Я вообще не вижу между ними никакой разницы. БАРБОС. Чудеса, ей-Богу. У этих карамелек [c.174]
Все рынки в экономике делятся на две большие группы. К первой группе относятся рынки однородных продуктов. На таких рынках товары разных производителей являются совершенными заменителями. Конкурентоспособность товаров зависит главным образом от цены продавца Примерами рынков с однородным продуктом могут служить рынки биржевых товаров - и в особенности рынки ценных бумаг (рынок ГКО, рынок валютных фьючерсных контрактов и т. д.). К другой группе относятся рынки неоднородных или дифференцированных продуктов Дифференциация продукта тем выше, чем менее совершенными заменителями служат товары разных продавцов на рынке. Основой дифференциации служат субъективные предпочтения потребителей продукты дифференцированы только потому, что сами покупатели рассматривают различные марки товаров как разные товары. Если потребительские характеристики двух марок сигарет идентичны, но потребители считают, что они различны, то с точки зрения экономического анализа рынок, включающий продавцов этих двух марок сигарет, будет рынком дифференцированного продукта. Если же, напротив, две марки телевизора существенно отличаются друг от друга по своим характеристикам, но потребители рассматривают их в качестве одного и того же товара, то с точки зрения экономиста рынок будет являться рынком однородного товара. [c.106]
Пусть предпочтения потребителя таковы, что максимальную полезность обеспечивает комбинация характеристик, отраженная точкой Е. Если товары А и С являются делимыми, комбинация Е будет обеспечена сочетанием А и С количества товаров. Предположим, на рынок входит новая фирма с продуктом В по цене Рв. Вид эффективной границы на плоскости характеристик изменится (рис. б.Юа). Рассматриваемый покупатель имеет возможность получить дополнительную полезность, приобретая вместо набора (А, С ) товар В в количестве В. В результате перехода покупателей от одних продавцов к другим происходит снижение рыночных долей фирм, продающих товары А и С. Однако полного вытеснения их с рынка не происходит, поскольку среди общего числа покупателей есть люди с иными предпочтениями. Возможности ценовой конкуренции товарных марок А, В и С за конкретного покупателя (группу покупателей) зависят от индивидуальных предпочтений от возможности замещения характеристик друг другом. Если свойства X и У служат дополняющими благами в определенной пропорции (соответствующей, к примеру, товару А), даже существенное изменение цен на товары В и С может не оказать влияния на спрос. Напротив, если X и У для потребителя являются характеристиками-совершенными заменителями, даже небольшое изменение относительных цен может сократить индивидуальный спрос на продукт торговой марки до нуля. Применительно к рыночному спросу в общем случае можно предполагать, что покупатели разных типов занимают сопоставимые доли в общей численности, функцию полезности репрезентативного покупателя можно рассматривать как функцию Кобба-Дугласа. [c.116]
Очевидно, что два главных условия, на основании которых вычерчиваются линии безразличия, — 1) понижающийся наклон, так как прирост в том и другом товаре ведет к предпочтительной позиции, и 2) изначальная выпуклость, исходя из принципа возрастающей предельной нормы замены, — оставляют открытым обширный ряд различных форм, которые могут быть созданы кривыми. Они могут варьироваться от одной крайности — прямых линий при остром угле к осям (при совершенных заменителях) — к другой крайности — паре перпендикулярных прямых линий, параллельных осям (если товары должны быть использованы в фиксированных пропорциях). Между этими крайними значениями возможна некоторая степень кривизны. [c.124]
Предполагается, что информация будет относительно скудной в одном особом случае, а именно тогда, когда продукция плохо стандартизована. В таких условиях знание цен и наличие предложения для других фирм не будут иметь явного смысла для данной фирмы, так как ее продукция может не быть совершенным заменителем продукции других фирм, и поэтому превышение спроса над предложением где-то в другом месте на рынке может быть вызвано не смещением спроса вверх на всю продукцию рынка, а сдвигом в сторону от его продукции к продукции конкурентов. [c.442]
Относительную норму отдачи от активов, номинированных в различных валютах, определяют два основных фактора, процентные ставки и ожидаемые изменения обменных курсов. Влияние процентных ставок существенно, если национальный и зарубежный активы являются близкими заменителями. Например, активы в США и Канаде являются близкими заменителями, и существенные изменения их обменного курса маловероятны, следовательно, повышение процентной ставки в США вызовет перемещение туда фондов из Канады. Это приведет к повышению процентной ставки в Канаде и последующему их уравниванию в обеих странах. В общем, это означает, что чем более близкими заменителями являются активы, тем меньшими должны быть различия в соответствующих процентных ставках. В предельном случае, когда активы являются совершенными заменителями, внутренняя и зарубежная процентные ставки непременно должны быть одинаковыми. В ряде источников [б] это называют совершенной мобильностью капитала. [c.415]
Анализ вертикальных связей показал, что в детерминированной среде вертикальная интеграция и различные типы вертикальных ограничений могут рассматриваться в качестве совершенных заменителей. Так, максимальная прибыль интегрированной фирмы (см. раздел 4.1) может быть получена, если фирма-франчайзер установит плату за франшизу, равную этой максимальной прибыли, (а — с)2/46, при условии нулевых роялти. В этом случае для получения нормальной прибыли торговец будет вынужден продавать в точности максимизирующий общую прибыль интегрированной фирмы объем выпуска. [c.480]
Подобное предположение позволяет разбить весь рынок акций по группам, внутри которых акции различных корпораций являются гомогенными , т.е. являются совершенными заменителями друг друга. [c.13]
До тех пор пока отечественный товар будет являться совершенным заменителем импортному, отечественные производители всегда смогут назначить цену 15 долл. за единицу продукции. Таким образом, введение пошлины на импортные товары влечет за собой повышение цены до 15 долл. как на импортную, так и на отечественную продукцию. [c.70]
Стандартный продукт,, продаваемый любой конкурентной фирмой,, является совершенным заменителем товара,, производимого любой другой конкурирующей фирмой. А как известно,, спрос на товар тем более эластичен,, чем больше заменителей у данного товара. Если же у некоторого товара есть совершенные заменители,, то спрос на него будет абсолютно эластичным. Действительно,, спрос на продукцию совершенно конкурентной фирмы абсолютно [c.42]
Из предыдущих примеров видно, что степень монопольной власти продавца зависит от наличия хороших заменителей товара чем их меньше на данном рынке, тем большей монопольной властью располагает продавец. Так, в условиях совершенной конкуренции монопольная власть отсутствует вообще, потому что на рынке стандартизированного (однородного) продукта товар одного продавца является совершенным заменителем товара любого другого продавца, т.е. потребителю абсолютно все равно, товар какой фирмы ему покупать. [c.58]
Аксиомы, лежащие в основе теории потребительского выбора, могут в действительности нарушаться. Например, потребитель может рассматривать два блага как совершенные заменители. Тогда предельная норма замещения для таких благ будет постоянной величиной, а не уменьшающейся. Либо потребитель всегда включает в набор блага в определенном (неизменном) соотношении. В этом случае блага становятся дополняющими друг друга в неизменной пропорции. [c.26]
Товары х и у являются для потребителя совершенными заменителями, причем [c.29]
| Рис. 3.5. Производственные факторы - совершенные заменители |  |
Поскольку используемые факторы являются совершенными заменителями, то изокванта имеет вид прямой Q = 10К + L (рис. 3.18). [c.82]
Р являются совершенными заменителями и MRS = — = — -. Поэтому потребителю В [c.227]
Как уже отмечалось при анализе сферы обмена, в задачах определения эффективных способов производства также могут встречаться особые производственные функции, например, функции, в которых производственные факторы являются совершенными заменителями или абсолютно дополняют друг друга. [c.230]
В целом условием действия принципа слагаемости стоимостей служит свобода выбора инвестором инвестиционных возможностей — т. е. спектра рисков, которые он может принять на себя путем комбинирования состава портфеля, -полностью не зависимых от конкретного портфеля реальных активов компании. В условиях совершенного рынка ценных бумаг диверсификация как таковая никогда не в состоянии расширить возможности инвестора. Корпоративная диверсификация может даже ограничить набор доступных инвестору вариантов, но только в том случае, если среди обращающихся ценных бумаг и портфелей активов не существует заменителей реальных активов корпораций. [c.948]
Существует масса причин, по которым ставка доходности на вложенный капитал характеризуется высокой степенью неопределенности. Так, например, на урожай оказывают влияние неизвестные заранее погодные условия шахты и нефтяные скважины часто оказываются вовсе не такими богатыми, как прогнозировалось машины время от времени изнашиваются и ломаются спрос на продукцию может меняться непредсказуемо вследствие изменений потребительских вкусов или появления каких-либо заменителей существующих товаров и в довершение всего технический прогресс как следствие развития новых знаний по самой своей природе совершенно непредсказуем. Даже простой процесс хранения товаров в товарно-материальных запасах для использования их в будущем не может считаться свободным от определенной степени риска вследствие того, что невозможно точно предсказать, какое количество товара со временем испортится или устареет. Акции представляют собой требования в отношении доходов, полученных от использования средств производства. Чем выше степень неопределенности относительно эффективности использования средств производства, тем выше премия за риск по вложениям в акции. Временные предпочтения людей [c.37]
Как видим, экономическая оценка объекта, являясь функцией времени, обусловлена динамикой не только фактических затрат по рассматриваемому объекту, но и начальных затрат по всем вновь вводимым объектам, а также динамикой замыкающих затрат по этим объектам. Для ее определения необходимо располагать надежным прогнозом изменения этих затрат, которые, в свою очередь, являются функциями большого числа переменных. Безусловно, важнейшим является прогноз будущих цен заменителей нефти или уровней замыкающих затрат. Теоретически он может быть сделан в рамках оптимального плана развития района (отрасли), когда оптимальный план и цены определяются одновременно. Совершенно очевидны практические трудности решения этой задачи, поэтому к использованию результатов экономической оценки месторождений, проведенной без учета ряда важнейших условий развития нефтедобычи, следует подходить весьма осторожно. Во всяком случае, следует помнить, что экономическая оценка запасов на основе методик, предложенных в работах [8, 11], не учитывает динамического характера рассматриваемых параметров. [c.65]
Решающее соображение, важное для наших целей, состоит в том, что в многовалютной системе не существует такой вещи как данная величина спроса на деньги. Спрос на различные виды валют будет различным но, поскольку эти валюты не будут являться полностью взаимозаменяемыми, совершенными субститутами, показатели спроса на них просто нельзя сложить в общую сумму. Спрос на обесценивающиеся валюты может оказаться маленьким (но их предложение - большим) будет существовать, как мы надеемся, равенство спроса и предложения для стабильных валют (это равенство, собственно, и будет обеспечивать стабильность их ценности) и, наконец, спрос на валюты, ценность которых повышается, окажется большим (но их предложение -незначительным). В условиях свободного рынка валют, люди будут готовы продавать и покупать (по определенной цене) в обмен на любую валюту, но они не будут готовы держать любую валюту а характеристики существующих заменителей станут влиять на спрос на любую конкретную валюту. Таким образом, не будет единого количества денег, которое можно было бы считать решающим фактором при определении их ценности. [c.64]
Абсолютные заменители (совершенные субституты) [c.122]
Отсутствие (дефицит) на складе отдела материально-технического снабжения производственных запасов какой-либо нужной марки материального ресурса может вообще привести к остановке всего производства на предприятии. Во избежание этого часто приходится прибегать к вынужденной замене отсутствующих марок имеющимися в наличии на складе материалами большего размера или с совершенно другими физико-химическими свойствами. В большинстве случаев это приводит к перерасходу материалов и финансовых ресурсов, ухудшению использования материалов (например, больше ушло в стружку при обработке), увеличению затрат труда рабочих. А иногда такая замена приводит и к снижению качества выпускаемой продукции, например, из-за уменьшения прочностных характеристик, получаемых при термообработке, в связи с другим химическим составом стали в материале, который был выбран в качестве заменителя. Все это в конечном счете ведет к нарушению ритмичной работы предприятия, снижению производительности труда, повышению себестоимости выпускаемой продукции и соответственно к уменьшению получаемой прибыли, а как следствие — к снижению конкурентоспособности на рынке выпускаемой продукции. [c.27]
Межотраслевая конкуренция в экономике может существовать в двух видах структурный и функциональный. Структурная конкуренция осуществляется посредством перелива капитала. Конкуренция посредством перелива капитала возникает при смене предприятием профиля своей деятельности. Ее причина — это изменение конъюнктуры рынка или нормы прибыли в разных отраслях. Теоретически межотраслевой перелив капитала приводит к выравниванию нормы прибыли во всех отраслях. Однако на практике для перелива капитала существует ряд препятствий, таких, как входные и выходные барьеры. Функциональная конкуренция не предполагает перехода в другую отрасль. Функциональная конкуренция основывается на факте, что совершенно разные товары, производимые предприятиями разных отраслей, могут выполнять для потребителя одинаковые функции и выступать в качестве взаимозаменяемых товаров, товаров-субститутов. Взаимозаменяемыми товарами являются, например, многие продукты питания. Наличие товаров-субститутов резко раздвигает границы рынка и ведет к существенному обострению межотраслевой конкуренции. Поэтому наиболее привлекательными являются отрасли, продукция которых не имеет близких товаров-заменителей. [c.430]
Необходимо отметить, что основным свойством, характеризующим принадлежность корпорации к некоторому классу, является поток прибыли, генерируемый активами корпорации, а не поток прибыли, который аккумулируется по ее обыкновенным голосующим акциям. Эти потоки, разумеется, равны в том случае, когда корпорация финансирует свои операции без привлечения заемного капитала. Однако очевидно, что разные корпорации могут иметь различные пропорции долга в структуре своего капитала, а значит, акции этих корпораций, даже акции корпораций, находящихся в одном классе, могут порождать различные вероятностные распределения доходов. В терминологии финансового менеджмента акции будут предметом влияния различных уровней долговой нагрузки или ле-вереджа [leverage] и, таким образом, уже не будут более являться совершенными заменителями друг друга. Пока будем предполагать, что долговые обязательства корпорации являются безрисковыми, а ставку доходности по ним будем обо- [c.14]
Полная взаимозаменяемость товаров (совершенные заменители, совершенные субституты) (perfe t substitutes) — свойство двух товаров, выражающееся в том, что их кривые безразличия представляет собой прямую линию (гл. 21). [c.776]
Поскольку товары х и у являются совершенными заменителями (MRS = onst) и потребитель стремится максимизировать полезность, то его потребительская корзина будет состоять только из одного блага. Формально это можно определить следующим образом. [c.28]
Заменяемость. Вообще говоря, чем больше у конкретного продукта хороших заменителей, тем эластичнее спрос на него. В дальнейшем мы увидим, что на чисто конкурентном рынке, где по определению существует огромное количество идеальных заменителей продуктов, предлагаемых любым продавцом, кривая спроса на продукты каждого отдельного продавца является совершенно эластичной. Если один из конкурирующих продавцов моркови или картофеля повысит цену на свой продукт, покупатели немедленно переориентируются на легкодоступные идеальные заменители, предлагаемые его многочисленными конкурентами. В равной мере мы могли бы ожидать, что снижение внешнеторговых барьеров увеличит эластичность спроса на большинство продуктов, поскольку приведет к появлению множества доступных их заменителей. Так, в условиях свободной торговли иностранные автомобили хонда , тойота , ниссан , мазда , фольксваген и другие становятся эффективными заменителями отечественных машин. С другой стороны, спрос диабетиков на инсулин или наркоманов на героин в высшей степени неэластичен у этих продуктов нет близких аналогов. [c.440]
Мировая капиталистическая система поддерживается идеологией, которая коренится в теории совершенной конкуренции. Согласно этой теории, рынки стремятся к равновесию, а равновесное положение означает наиболее эффективное распределение ресурсов. Любые ограничения свободы конкуренции снижают эффективность рыночного механизма, поэтому им следует противиться. Выше я охарактеризовал такой подход как идеологию свободного рынка (laissezfaire), но рыночный фундаментализм — более удачный термин. Дело в том, что фундаментализм предполагает своего рода веру, которую легко довести до крайностей. Это — вера в совершенство, вера в абсолют, вера в то, что любая проблема должна иметь решение. Фундаментализм предполагает наличие авторитета, обладающего совершенным знанием, даже если это знание недоступно обыкновенным смертным. Таким авторитетом является Бог, а в наше время его приемлемым заменителем стала Наука. Марксизм претендовал на наличие научной основы точно так же поступает рыночный фундаментализм. Научная основа обеих идеологий сложилась в XIX веке, когда наука все еще сулила обладание окончательной истиной. С тех пор мы многое осоз- [c.84]
В конце 70-х годов в США и других странах пластмассы стали использовать как заменители металла и стекла в производстве консервной упаковки. Первые консервированные продукты в мягких упаковках (так называемые мягкие консервы), выдерживающих тепловую стерилизацию в ретортах и автоклавах, были выпущены в лабораториях военного ведомства США. Такие упаковки стали применять для армейских полевых пайков. Упаковка представляет собой плоский прямоугольный пакет, изготовленный из ламината состава полиэфир — алюминиевая фольга — полипропилен. В последнее время в ламинаты стали включать барьерные слои. После тепловой обработки в ретортах и автоклавах, которая одновременно является и стерилизацией, продукты готовы к употреблению. Они допускают хранение без охлаждения в течение длительного времени и в этом отношении совершенно идентичны обычным консервам в традиционных банках из белой жести. [c.187]