При темпах инфляции, колеблющихся между средним и высоким уровнем, оптимальный вариант инвестиций, вероятно, представляют собой акции горнодобывающих компаний и фондов, специализирующихся на ценных бумагах этих компаний. Покупка этих акций не связана с высокими комиссионными и расходами на обслуживание и хранение, присущими инвестициям в драгоценные металлы. В такие периоды акции могут принести очень высокие дивиденды. [c.256]
Проблемы экономики можно изучать на различных уровнях во-первых, на уровне отдельных хозяйственных единиц, таких как фирмы, домашние хозяйства, отрасли, и, во-вторых, в масштабе всего народного хозяйства и его составляющих с использованием агрегированных величин (например, показателей совокупного спроса и совокупного предложения). Раздел науки о хозяйстве как целом, о проблемах экономического роста и занятости, о возможностях и работе хозяйственного механизма, о функциях государства и экономической политике называется макроэкономикой. Она рассматривает размеры и структуру валового продукта, функционирование и эффективность экономики в целом. В центре ее внимания — разработка таких проблем, как организация экономического регулирования, управление инфляцией, сохранение природных ресурсов, поддержание оптимальных темпов производства товаров и услуг. [c.387]
Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства обладают наибольшей ликвидностью. Поэтому увеличение их удельного веса в структуре оборотных активов предприятия, при оптимальных условиях (низкие темпы инфляции, высокая эффективность рынка ценных бумаг и т.д.), можно оценить как положительную тенденцию. Однако и здесь следует обратить внимание на ликвидность краткосрочных портфельных инвестиций, на скорость оборота денежных средств, сравнить эти показатели с темпами инфляции. Для чего необходимо проведение более детального анализа с привлечением дополнительной информации. [c.107]
ЛИМИТ — предел, граница, ограничение, норма, превышение которой недопустимо. Существует лимит товарных запасов, денежной наличности, цен и т. д. Например, лимит товарных запасов предполагает их оптимальный размер, при котором недостаток товарных запасов ставит под угрозу насыщенность рынка, а излишек ведет к неоправданным затратам в сфере товарного обращения. Лимит денежных средств в кассе предусматривает обеспечение их сохранности и выполнение государственных обязательств по выплате заработной платы, пенсий и других платежей наличными деньгами. Лимитные цены рассчитываются в целях ограничения неоправданного роста затрат и снижения темпов инфляции. [c.86]
Важной задачей минимизации запасов готовой продукции является расчет оптимальной с точки зрения затрат партии производимой продукции, При этом в хозяйственный оборот должны быть вовлечены излишние запасы готовой продукции. Ликвидация сверхнормативных запасов приведет к высвобождению финансовых ресурсов. В условиях роста инфляции дополнительная экономия или, во всяком случае, реальная стоимость произведенной продукции может быть получена при использовании так называемого метода ЛИФО. При этом методе на себестоимость товарной продукции списываются материалы по цене последнего приобретения. Это приводит к некоторому повышению себестоимости продукции и снижению налогооблагаемой базы. Метод ЛИФО отличается от метода ФИФО, при котором стоимость сырья и материалов списывается на себестоимость товарной продукции по ценам первых поступлений. Тем самым искажается влияние темпов инфляции на себестоимость продукции. Отсюда вывод с ростом инфляции метод ЛИФО является, как правило, более эффективным в практике финансового менеджмента. [c.122]
Выпуск в обращение ГКО производится с целью оптимального исполнения федерального бюджета и снижения темпов инфляции. Эмитентом, т. е. органом, выпускающим государственные казначейские обязательства, является Министерство финансов РФ. [c.134]
Оптимизация величины денежной массы в переходной экономике предполагает, что ее объем и структура должны обеспечивать развитие экономики (ее техническое перевооружение) при одновременном поддержании относительно низких темпов инфляции. Достижение этого возможно только при увеличении коэффициента мультипликации (путем роста долгосрочных депозитов) и соответствующем снижении темпов инфляции, т.е. повышении уровня монетизации экономики. По этой причине принципиальной в отношении определения оптимальной величины денежной массы в условиях Беларуси является оценка качественных характеристик (прежде всего направленности) эмиссионных денежных потоков. В частности, использование инвестиционного принципа эмиссии позволит ускорить реструктуризацию и перевооружение экономики на передовой технологической основе. [c.104]
Другой критерий — изменчивость (волатильность). Этот критерий исследует, насколько непредсказуемым или "гладким" является измеритель базовой инфляции. Мы использовали среднеквадратическое отклонение первых разностей темпов инфляции как измеритель изменчивости, предполагая, что они примерно являются белым шумом (хотя это грубое приближение см. вышеприведенные комментарии). Результаты для ИПЦ, обычного взвешенного среднего, оптимального взвешенного усеченного среднего, и взвешенного усеченного среднего с параметром а = 1 (квантили) показаны в табл. 4. Результаты относятся к двум интервалам, 1995-2001 гг. и 1993-2001 гг. ИПЦ имеет более высокую волатильность, чем ряды усеченных средних. Квантиль наименее волатилен. Предварительная фильтрация рядов влияет мало. [c.30]
Изменения объема денежной массы и темпов её прироста влияют на важные экономические показатели, например, на темпы инфляции, процентные ставки, уровень занятости, национальный доход, обменный курс национальной валюты на валюты других стран. Поэтому оптимальный объем и темпы прироста денежной массы могут также влиять на достижение основных целей развития национальной экономики. [c.60]
Рассчитайте оптимальную структуру привлеченного капитала, если номинальная безрисковая ставка доходности — 6%, среднерыночная ставка доходности реальная — 13, темпы инфляции — 3%, коэффициент бета — 1,2, стоимость заемного капитала — 15, ставка налога — 45%. При росте доли заемного капитала на каждые 5% свыше 30% стоимость собственного капитала увеличивается на 10%. [c.261]
Исходя из того факта, что инфляция порождает издержки, связанные с денежными операциями, экономисты начали размышлять об оптимальном для экономики темпе инфляции. Является ли ценовая стабильность, т.е. нулевая инфляция, наилучшим вариантом Этот вопрос рассматривается во вставке 11-2. [c.384]
Для того чтобы найти оптимальную политику графически, нарисуем на одном и том же графике семейство кривых безразличия и ограничения на политику, представленные уравнением (19.7), как показано на рис. 19-3. Напомним, что на проводимую политику накладывается следующее ограничение изменения инфляции и выпуска должны лежать выше прямой ТТ. Равновесие достигается в точке касания прямой ТТ, являющейся границей множества допустимых значений инфляции и выпуска, и кривой безразличия, ближайшей к точке блаженства. На рисунке это точка . Функция потерь достигает в этой точке своего минимума на множестве допустимых значений. Заметьте, что в точке равновесия (точке Е) выпуск сокращается (Д( < 0) и происходит лишь частичное снижение инфляции, недостаточное для ее полной ликвидации. Таким образом, находится определенный компромисс между двумя конечными целями чтобы снизить унаследованный от прошлого высокий темп инфляции, приходится идти на нежелательные потери от падения выпуска. [c.650]
Пользуясь разными критериями, комбинируя их в различных сочетаниях (можно, например, сначала произвести дисконтирование, а затем полученную в результате этого рентабельность проектов сопоставить с ожидаемыми темпами инфляции), менеджер способен делать правильный выбор в пользу того или иного проекта. Но если он считает, что в наибольшей степени стратегии фирмы соответствует проект, обеспечивающий хотя скромную, но стабильную выручку на протяжении достаточно длительного периода, то его симпатии окажутся на стороне одного конкретного проекта. Если же главное для фирмы сейчас — прибыльность проекта, то выбор в пользу иного характера проекта очевиден. Следовательно, при формировании портфеля инвестиций важно выбрать не только наиболее прибыльные и наименее рискованные, но и оптимально вписывающиеся в стратегию фирмы проекты. [c.474]
Известно, что одним из критериев банкротства является неудовлетворительная структура баланса, определяемая по коэффициентам текущей ликвидности, обеспеченности текущих активов собственными средствами и суммой долговых обязательств к собственному капиталу. Если принять все эти коэффициенты на нормативном уровне, а норму распределения прибыли на накопления равной 1,0, то оптимальная устойчивого темпа роста составит 0,5 рентабельности текущих активов или 0,05 рентабельности собственного оборотного капитала. Это означает, что темпы устойчивого роста на перспективу зависят от очень нестабильных параметров или факторов текущей деятельности. Ведь величина текущих активов (оборотных активов) очень подвижна и зависит от многих факторов—масштаба бизнеса отраслевой принадлежности предприятия темпов реализации продукции структуры оборотных средств доли добавленной стоимости в цене продукта инфляции учетной политики предприятия системы расчетов и т.д. Значит, только постоянно укрепляя текущие позиции в деятельности предприятия, можно достичь желаемых устойчивых темпов экономического роста и в перспективе. [c.53]
Главный теоретик монетаризма М. Фридман предполагал, что оптимальное значение — стабильный рост денежной массы на 3—5% в год. В случае более быстрого ее роста будет происходить раскручивание инфляции, в случае более медленного будет падать темп прироста ВНП. [c.62]
Классификация активов предприятия по разным признакам. Значение оптимальности структуры активов предприятия. Горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса. Оценка темпов прироста активов в условиях инфляции. [c.527]
Нормальное функционирование бизнеса основано на оптимальном сочетании объема продаж, получаемой прибыли и финансовых ресурсов для обеспечения запланированного роста, что в значительной степени определяется внешними условиями функционирования предприятия. К ним относятся макроэкономические и отраслевые факторы уровень инфляции, темпы экономического развития страны, условия конкуренции в отрасли и т.д. [c.61]
Если прогнозируемая инфляция вызывает издержки, вынуждая домашние хозяйства экономить на денежных остатках, каков оптимальный темп инфляции Равен ли он нулю, положителен или отрицателен Согласно Милтону Фридмену, оптимальный темп инфляции отрицателен, а именно равен взятому с минусом значению реальной процентной ставки17. Если последняя составляет 5% годовых, Фридмен рекомендует годовой темп инфляции —5%. Этот вывод сделан им в ходе следующих рассуждений. [c.385]
Вывод Фридмена был модифицирован Эдмондом Фелпсом из Колумбийского университета, который утверждал, что все налоги, точно так же как и инфляция, искажают оптимальное с точки зрения общественного благосостояния поведение агентов. Поэтому правительству следует использовать небольшой инфляционный налог, чтобы снизить другие налоги, также привносящие искажения. В общем, оптимальный темп инфляции должен быть определен как минимизирующий искажения, привносимые налоговой системой в целом, включая инфляционный налог, который возникает, когда правительство должно обеспечить определенный уровень фискального дохода18. [c.386]
Ведутся также споры и о том, является ли нулевая инфляция действительно оптимальной. В соответствии с некоторыми теориями, например теорией Милтона Фридмена, оптимальный темп инфляции отрицателен2. По другим теориям оптимальный темп инфляции может быть положительным, поскольку в оптимальной системе налогообложения следует в не- [c.641]
Газета Finan ial Analysts в настоящее время предлагает следующие виды подписки на 1 год - 150 дол., на 2 года — 260 дол., на 3 года — 345 дол. Ожидается, что эти тарифы будут расти в соответствии с ростом общего темпа инфляции. Какова ваша оптимальная стратегия, если вы намереваетесь стать постоянным подписчиком Если необходимо, сделайте другие допущения. [c.132]
Поскольку изменения объема денежной массы и темпов ее прироста влияют на важные экономические переменные, они могут также влиять и на достижение основных целей развития национальной экономики. Высокий уровень занятости населения, стабильность цен (ситуация, характеризующаяся невысокими темпами инфляции и дефляции), экономический рост, сбалансированность платежного баланса — все эти вопросы прямо или KOI пенно связаны с изменениями совокупного предложения денег и темпов прироста денежной массы. Поэтому оптимальный объем и темпы прироста денежной массы определяются как показатели, которые позволяют достичь этих целей. В последующих главах будет показано, как на самом деле неопределенна концепция оптимальных объема и темпов прироста денежной массы. Проведение денежно-кредитной политики США, I. . системы мер, которые изменяют объем денег, выпускаемых в обращение Федеральной резервной системой (Federal Reserve System, Fed) для достижения целей развития национальной экономики, требует ясного определения самого понятия денег. В частности денежно-кредитная политика должна отвечать следующим критериям [c.44]
Проблемы макроэкономики — это проблемы функционирования отдельных секторов и хозяйства в целом, т.е. на национальном уровне. Наиболее важные из них — проблемы обеспечения занятости, снижения уровня инфляции, поддержания оптимальных темпов развития, совершенствования народнохозяйственной структуры, вписанности национального хозяйства в мировую экономику. Эти проблемы не остаются неизменными меняется их актуальность, подходы к решению, пересматриваются задачи и методы экономической политики. [c.534]
В соответствии с данной теорией денежная масса, находящаяся в обращении, играет основную роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. Современные рыночные отношения воспринимаются как устойчивая, саморегулирующаяся система, обеспечивающая экономическую эффективность. Также данная теория предполагает вмешательство государства в рыночные отношения для создания активизации конкурентных сил рынка при помощи рациональной денежной политики. В зависимости от реакции рынка на государственные вмешательства рассматривается две модели краткосрочная и долгосрочная. Краткосрочная модель предполагает, что увеличение денежной массы ведет к понижению процентных ставок и расши-рениюспроса, сокращению безработицы. Если увеличение денежной массы происходит и в дальнейшем, то происходит интенсификация процесса инвестирования. В результате происходит рост объема производства, О продаж, доходов и спроса на деньги, что повысит про- центную ставку. Условием долгосрочного равновесия денежного рынка монетарная теория считает установление связи между долгосрочными темпами роста предложения денег и долгосрочным темпом роста реального продукта. В данном случае долгосрочный темп роста предложения денег должен быть равен сумме долгосрочного темпа роста реального продукта и темпа ожидаемой инфляции. Целью проведения долгосрочной денежной политики является стабилизация возникающей инфляции и превращение инфляционных процессов в полностью прогнозируемые. Если данные цели в краткосрочном и долгосрочном периодах будут достигнуты, то, по мнению монетарной школы, ситуация будет способствовать поддержанию оптимальных темпов экономического роста. [c.40]
Среди недостатков комиссия отметила следующие ) исходная простая модель не принимает во внимание возможность убытков в процессе инвестирования, а также не рассматривает проблему невозможности воспользоваться разрешенными вычетами из-за недостаточности налоговой базы 2) вычисленные налоговые нагрузки зависят от сделанных предположений о значениях экономических параметров, таких как уровень инфляции, рыночная ставка процента, структура и веса активов в инвестициях, значимость различных типов финансирования 3) не принимаются во внимание риск и неопределенность в процессе инвестирования 4) веса различных типов финансирования полагаются экзогенными факторами и в рамках модели не выводится оптимальная финансовая политика для компании 5) в модели Кинга-Фуллертона предполагается, что на решение об инвестировании воздействует в основном налогообложение капитала, а бремя других налогов несут другие экономические агенты 6) правила налогообложения предполагаются неизменными в течение инвестиционного проекта, также как и темпы инфляции, нормы экономического износа активов. [c.11]
С начала 50-х гг. неокейнсианцы (Р. Харрод, Е. Домар, Э. Хансен и др.) активно разрабатывают проблемы темпов и факторов роста, стремятся найти оптимальное соотношение между занятостью и инфляцией. На это же направлена концепция неоклассического синтеза П. Э. Самуэльсона, пытающегося органически соединить методы рыночного и государственного регулирования. Посткейнсианцы (Дж. Робинсон, П. Сраффа, Н. Калдор л др.) в 60—70-е гг. сделали попытку дополнить кейнсианство идеями Д. Рикардо. Неорикардианцы выступают за уравнительное распределение доходов, ограничение рыночной конкуренции, проведение системы мер для эффективной борьбы с инфляцией. [c.42]